الذكاء الاصطناعي يدفع سهم Toast للانخفاض بنسبة 43%، حتى مع وصول التدفق النقدي الحر إلى مستويات قياسية

النقاط الرئيسية
بيع الأجهزة بخسارة لتأمين الحسابات ينجح مع المشغلين المستقلين.
توسيع هذا النموذج للعلامات التجارية الوطنية هو لعبة مختلفة.
مع انخفاض تكلفة التطوير المخصص، لدى السلاسل الكبيرة حافز أكبر لبناء أنظمتها الخاصة.
- 10 أسهم نحبها أكثر من Toast ›
عدم اليقين هو ما تكرهه الأسواق أكثر، وقد جلبه الذكاء الاصطناعي (AI) إلى أسهم البرمجيات بكامل قوته. انخفض سهم Toast (NYSE: TOST) بأكثر من 40% عن ذروته الصيفية، متأثرًا بعملية بيع قضت على ما يقرب من تريليون دولار من الصناعة هذا الربع. تأتي بعض أشد الانتقادات الآن من نفس أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية الذين ساعدوا في تمويل طفرة البرمجيات كخدمة (SaaS).
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
قامت Toast ببناء نظام التشغيل الذي تستخدمه حوالي واحدة من كل خمس مطاعم صغيرة ومتوسطة الحجم في الولايات المتحدة لإدارة أعمالها. تجمع بين الأجهزة الطرفية والمدفوعات والطلبات عبر الإنترنت وكشوف المرتبات في نظام واحد. بمجرد تثبيته وتدريب الموظفين، تصبح تكاليف التبديل حقيقية للعملية بأكملها.
أضافت الشركة عددًا قياسيًا بلغ 30 ألف موقع جديد العام الماضي، وبالنسبة لصاحب المطعم المستقل، يصعب التخلي عن النظام. قرار البناء مقابل الشراء ليس واضحًا لسلسلة وطنية كما هو الحال بالنسبة لعملية أصغر.
قصة النمو لديها مشكلة مؤسسية
من المتوقع أن يأتي المستوى التالي من النمو من سلاسل المطاعم والأسواق الدولية وتجارة التجزئة. مجتمعة، تمثل هذه القطاعات حاليًا حوالي 5% من الإيرادات السنوية المتكررة. أكبر عملاء الشركة حتى الآن هم سلاسل المطاعم مثل Applebee's و TGI Friday's، وليس الوجبات السريعة. McDonald's و Chick-fil-A و Domino's قامت بالفعل ببناء أنظمتها الخاصة.
في غضون ذلك، تساعد الشركة عملائها على البدء باستخدام مساعد الذكاء الاصطناعي الخاص بها، Toast IQ، الذي تم إطلاقه مؤخرًا. تقوم الأداة بأداء المهام بسرعة وتحليل البيانات لمساعدة المالكين والموظفين في اتخاذ قرارات سريعة.
تعمل التطورات في مجال الذكاء الاصطناعي على خفض تكلفة وجدول زمني بناء حلول البرمجيات، والعملاء الذين تحتاجهم Toast أكثر هم الأكثر قدرة على القيام بذلك بأنفسهم. يريد مطعم عائلي بائعًا واحدًا وأقل متاعب.
السلسلة الوطنية التي لديها فريق هندسي تريد المرونة، والالتزام بأجهزة مملوكة عندما يمكن أن تبدو بيئة البرمجيات مختلفة في ثلاث سنوات هو أمر صعب. قد تكون حزمة أجهزة Toast بمثابة خندق للمشغلين الصغار وحاجز للمشترين المؤسسيين.
علاوة البرمجيات هي الطبقة الضعيفة
Toast هي ميسّر مدفوعات، وليست معالجًا. تقوم بتوجيه المدفوعات وتحتفظ بفارق ربح إضافي لأن حزمة البرمجيات تجعل النظام أكثر فائدة. إذا قلل الذكاء الاصطناعي من تكاليف البرمجيات بمرور الوقت، يصبح هذا الفارق الإضافي أكثر صعوبة في الدفاع عنه حتى لو لم يغادر عملاء Toast الأساسيون أبدًا.
وصلت هوامش الربح الإجمالية للبرمجيات في Toast إلى 80% في الربع الرابع، مما يمثل حوالي 45% من إجمالي الربح الإجمالي، على الرغم من أن المدفوعات تمثل 82% من إجمالي الإيرادات.
انتقلت Toast من حرق النقد قبل ثلاث سنوات فقط إلى مضاعفة التدفق النقدي الحر تقريبًا العام الماضي إلى 608 ملايين دولار. بالنظر إلى معدل نموها وعملية البيع الأخيرة، فإن السهم بسعر معقول عند 27 مرة فقط من التدفق النقدي الحر المتتبع.
ولكن بالنسبة لشركة تعتمد قوتها التسعيرية ونموها على بيع أجهزة نقاط البيع إلى صناعة من المتوقع أن تتوسع فيها البدائل المنافسة، فإن الخصم مفهوم. عندما يبدأ المستثمرون في القلق بشأن البقاء على المدى الطويل، تتلاشى المضاعفات المتميزة بسرعة. في هذه الحالة، من المحتمل أن يكون ذلك مبررًا.
هل يجب عليك شراء أسهم Toast الآن؟
قبل شراء أسهم Toast، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق محللي The Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم يكن Toast من بينها. يمكن للأسهم العشرة التي تم اختيارها أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 495,179 دولارًا!* أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,058,743 دولارًا!*
الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي متوسط ​​العائد لـ Stock Advisor هو 898% - تفوق ساحق على السوق مقارنة بـ 183% لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 الأخيرة، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه المستثمرون الأفراد للمستثمرين الأفراد.
* عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 22 مارس 2026.
برايان وايت ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز في Domino's Pizza و Toast وتوصي بهما. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
تعكس الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.