أبرز النقاط في مكالمة أرباح Couche-Tard Q3 للأغذية

أصدرت كوش-تارد أحد أقوى أرباعها، وأعلنت عن أرباح صافية قابلة للتخصيص للمساهمين بقيمة 757 مليون دولار كندي (0.82 دولار كندي/سهم) وأرباح صافية معدلة تبلغ حوالي 751 مليون دولار كندي (+19.1% على أساس سنوي)، في حين ارتفعت حقوق المساهمين في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة بمقدار 196 مليون دولار كندي (+11.9%) مدفوعة بهوامش الوقود الأعلى والاستحواذات والنمو العضوي في مجال السلع الاستهلاكية.
ارتفعت المبيعات في المتاجر المتماثلة الموحدة بنسبة 2.0% (الربع الثالث على التوالي من المبيعات الإيجابية في المتاجر المتماثلة)، بقيادة الولايات المتحدة بنسبة +2.8%، مع أداء قوي للأطعمة ومشروبات الطاقة ونمو الولاء الرقمي إلى 13.7 مليون عضو في الدائرة الداخلية بعد إضافة 1.2 مليون في الربع.
توازن الشركة بين النمو والعوائد - بإكمال 37 موقعًا جديدًا (80 حتى الآن هذا العام) بهدف 100 موقع مالي للسنة و طموحًا بحلول عام 2030 يتمثل في إضافة ما لا يقل عن 750 موقعًا جديدًا - مع إعادة شراء 12.9 مليون سهم مقابل 684.4 مليون دولار، والإعلان عن توزيعات أرباح بقيمة 21.5 سنتًا كنديًا، والحفاظ على 1.5 مليار دولار نقدًا بالإضافة إلى خط ائتمان بقيمة 3 مليارات دولار، ومتابعة فرص حقوق المساهمين في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 850 مليون دولار كندي بموجب خطة "Core + More".
قال مسؤولو Alimentation Couche-Tard (TSE:ATD) إن الشركة قدمت أحد أقوى أرباعها في أكثر من عامين، مشيرين إلى زخم متزايد في المبيعات في المتاجر المتماثلة وهوامش وقود صحية وتقدم مستمر في استراتيجيتها "Core + More" بينما يركز المستهلكون على القيمة.
في مكالمة الأرباح للربع الثالث من السنة المالية 2026، قال الرئيس التنفيذي أليكس ميلر إن المبادرات التي تم تسليط الضوء عليها في تحديث Couche-Tard الاستراتيجي في تورونتو الشهر الماضي "قيد التنفيذ بالفعل وتنتج نتائج قابلة للقياس"، بما في ذلك تحسين تفاعل العملاء وتنفيذ المتجر. وأضاف المدير المالي فيليبي دا سيلفا أن النتائج في هذا الربع "تؤكد أن الإجراءات الموضحة في تحديث استراتيجية أعمالنا تتحول إلى نتائج قابلة للقياس".
بالنسبة للربع الثالث من السنة المالية 2026، أعلنت Couche-Tard عن أرباح صافية قابلة للتخصيص للمساهمين بقيمة 757 مليون دولار كندي، أو 0.82 دولار كندي للسهم المخفف. باستثناء البنود الموصوفة في MD&A للشركة، بلغت الأرباح الصافية المعدلة حوالي 751 مليون دولار كندي، أو 0.81 دولار كندي للسهم المخفف المعدل، مما يمثل زيادة بنسبة 19.1% مقارنة بالربع السابق، كما قال دا سيلفا.
ارتفعت حقوق المساهمين في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة بمقدار 196 مليون دولار كندي تقريبًا، أو 11.9% على أساس سنوي بعد تعديلها على أساس العملة. وأرجع دا سيلفا الزيادة بشكل أساسي إلى هوامش وقود النقل البري الأعلى، والمساهمات من الاستحواذات (حوالي 779 مليون دولار كندي)، والنمو العضوي في أنشطة السلع الاستهلاكية، والتي تم تعويضها جزئيًا بتأثير عمليات البيع الإجبارية التنظيمية المرتبطة بعملية الاستحواذ على GetGo (حوالي 9 ملايين دولار كندي).
ارتفعت إيرادات البضائع والخدمات بمقدار 351 مليون دولار كندي تقريبًا، أو 6.6%، مدفوعة بالاستحواذات (حوالي 205 مليون دولار كندي) والنمو العضوي، والتي تم تعويضها جزئيًا بعمليات البيع المرتبطة بـ GetGo (حوالي 23 مليون دولار كندي). ارتفعت الأرباح الإجمالية للبضائع والخدمات بمقدار 150 مليون دولار كندي تقريبًا، أو 6.2%.
اتجاهات المبيعات في المتاجر المتماثلة عبر المناطق
قال ميلر إن كوش-تارد حققت مبيعات إيجابية في المتاجر المتماثلة في جميع المناطق الثلاثة للعمليات للربع الثالث على التوالي. بلغت المبيعات في المتاجر المتماثلة الموحدة 2.0%، وهو ما قال الإدارة إنه يتماشى مع "خوارزمية النمو" التي تمت مناقشتها في تحديث استراتيجيتها.
الولايات المتحدة: ارتفعت المبيعات في المتاجر المتماثلة بنسبة 2.8%، وهو ما وصفه ميلر بأنه أقوى أداء للشركة في أكثر من عامين. وقال إن النتائج تعززت مع تقدم الربع بعد بداية أبطأ في أعقاب إغلاق الحكومة في نوفمبر. كما سلطت الإدارة الضوء على مكاسب حركة المرور في ما يقرب من نصف وحدات أعمال الولايات المتحدة.
كندا: ارتفعت المبيعات في المتاجر المتماثلة بنسبة 0.3%. وقال ميلر إن النمو تباطأ كما هو متوقع، مع أداء الكحول بشكل جيد حتى بعد تأثير قانون مصانع الجعة في أونتاريو على مدار العام.
أوروبا والمناطق الأخرى: ارتفعت المبيعات في المتاجر المتماثلة بنسبة 0.4%. وقال ميلر إن النتائج مدعومة بالتسعير والتشكيلة والتقدم في مجال الأطعمة، ولكنها تباطأت بسبب تأثير فائدة سابقة مرتبطة بتشريعات التبغ في هولندا. باستثناء آسيا، حيث انخفضت النتائج في منتصف الرقم الأحادي بسبب معنويات المستهلكين الضعيفة، قالت أوروبا إنها حققت نموًا قدره حوالي 1.4%.
في المكالمة، كشفت الإدارة أيضًا أن نمو المبيعات في المتاجر المتماثلة في أوروبا كان سيبلغ 3.2% باستثناء السجائر. وأشار ميلر إلى أن الطقس البارد بشكل غير عادي في يناير في أجزاء من وسط أوروبا كان عقبة، بالإضافة إلى تأثيرات اتجاهات التبغ في هولندا وحركة المرور الحدودية التي تؤثر على لوكسمبورغ.
تم وضع الأطعمة كمحرك رئيسي للنمو ضمن Core + More. وقال ميلر إن مبيعات الأطعمة في المتاجر المتماثلة في الولايات المتحدة نمت في "منتصف إلى أعلى الرقم الأحادي"، مدعومة بالأطعمة الساخنة وعروض الوجبات. باعت الشركة 13.3 مليون مجموعة وجبات في الربع، حيث قادت عناصر الشواية الدوارة وسندويشات الإفطار المزيج؛ تمثل نقطة السعر البالغة 3 دولارات أكثر من نصف معاملات الوجبات. وقال ميلر أيضًا إن الأطعمة حققت نموًا في منتصف الرقم الأحادي في كندا، مدعومة بعروض ترويجية للوجبات، وأن أوروبا تستعد لحملة غذائية أوسع نطاقًا سيتم إطلاقها في مايو في 12 دولة.
في المشروبات، قال ميلر إن مشروبات الطاقة حققت نموًا "صلبًا في منتصف العشرينات" في جميع المناطق الثلاث. في الولايات المتحدة، سجلت المشروبات المعبأة ربعًا قويًا آخر بينما ظلت المشروبات الكحولية تحت الضغط، كما قال. في كندا، ساهمت مشروبات الطاقة في نمو الفئة وكان الأداء الكحولي جيدًا، مدفوعًا بالبيرة ومكاسب قوية في النبيذ، وفقًا لميلر. في أوروبا، قال إن مشروبات الطاقة تفوقت على السوق، وخاصة الأنواع الخالية من السكر، مع مساهمة المشروبات الوظيفية ومشروبات الرياضة.
في النيكوتين، قال ميلر إن مبيعات المتاجر المتماثلة في الولايات المتحدة نمت في منتصف إلى أعلى الرقم الأحادي، مع "نيكوتين فم حديث يتفوق بشكل كبير على السوق الأوسع". كان العضوية الرقمية التي تم التحقق من العمر تقترب من 3 ملايين، بزيادة قدرها ما يقرب من 75% على أساس سنوي. وقال ميلر إن السجائر عادت إلى النمو، مدعومة بمكاسب في الحصة والتسعير المنضبط، على الرغم من أن الإدارة لاحظت أن تحول المزيج أثر على هوامش البضائع.
وصف أداء الوقود بأنه "ثابت ومرن". انخفضت كميات الوقود في الولايات المتحدة بنسبة 0.4% على أساس سنوي ولكنها تحسنت بشكل تسلسلي، بينما ارتفعت الكميات في كندا بنسبة 4.2% وانخفضت الكميات في أوروبا بنسبة 1.6% بسبب الضغوط الاقتصادية والطقس القاسي، كما قال ميلر.
فصل دا سيلفا هوامش الوقود حسب المنطقة، مشيرًا إلى هوامش وقود النقل البري البالغة 0.4771 دولارًا للغالون في الولايات المتحدة (بزيادة 0.0343 دولارًا)، و 0.1087 دولارًا للتر في أوروبا والمناطق الأخرى (بزيادة 0.0158 دولارًا)، و 0.1582 دولارًا كنديًا للتر في كندا (بزيادة 0.0228 دولارًا كنديًا). في جلسة الأسئلة والأجوبة، قال ميلر إن التقلبات في أسعار الوقود كانت تاريخيًا "إيجابية صافية" لشركة كوش-تارد على مدار الدورة بسبب المرونة في المصادر والإمداد، على الرغم من أنه أضاف أن الهوامش كانت "في خط مع ما قدمناه حتى الآن هذا العام" حتى الآن في الربع الحالي.
الاستثمارات والتكاليف وعوائد رأس المال والميزانية العمومية
واصلت كوش-تارد الاستثمار في توسيع الشبكة وقدرات سلسلة التوريد. وقال ميلر إن الشركة أنهت بناء 37 متجرًا في الربع، لتصل إلى 80 متجرًا جديدًا منذ بداية السنة المالية 2026، مع وجود 58 متجرًا آخر قيد الإنشاء وهدفًا يتمثل في 100 موقع جديد هذا العام المالي. كما أشار مرة أخرى إلى طموح يتمثل في إضافة ما لا يقل عن 750 موقعًا جديدًا بحلول عام 2030.
فيما يتعلق بالتوزيع، قال ميلر إن ثلاثة مراكز توزيع جديدة تم افتتاحها في الربع، ليصل العدد الإجمالي إلى ستة مرافق ذات توزيع ذاتي تدعم حوالي 3200 متجر في جميع أنحاء أمريكا الشمالية. في جلسة الأسئلة والأجوبة، قال إن المدخرات من التوزيع الذاتي "لا تزال قادمة"، مؤكدًا أن الأولوية قصيرة الأجل هي التشغيل والتأكد من خدمة المتجر، مع توقع فوائد تجارية بمرور الوقت.
ارتفعت المصاريف العامة والنفقات التشغيلية الموحدة بنسبة 4% على أساس سنوي، مما يعكس ضغوط التضخم والاستثمارات المستهدفة، بما في ذلك الدعم لبرنامج الغذاء وتكاليف التشغيل المرتبطة بمراكز التوزيع الجديدة، كما قال دا سيلفا. وأضاف أن نمو النفقات العامة الموحدة حتى الآن هذا العام بنسبة 3.3% كان متوافقًا على نطاق واسع مع التضخم وتتوقع الإدارة أداءً أفضل في المصاريف العامة الموحدة في الربع الرابع.
كما قال دا سيلفا إن خطة Core + More للشركة حددت أيضًا 850 مليون دولار كندي إضافية من فرص حقوق المساهمين في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عبر العمليات والنفقات القابلة للتحكم، بعد أكثر من 800 مليون دولار كندي في المدخرات التي تم تحقيقها بموجب برنامج Fit-to-Serve. وأشار إلى النشر المستمر لمنصة RELEX، حيث أظهرت نتائج التجربة تحسينًا في توافر المنتج وتوقعات بانخفاض الهدر وتحسين كفاءة المخزون مع توسيع النشر.
فيما يتعلق بعوائد المساهمين، قامت كوش-تارد بشراء 12.9 مليون سهم خلال الربع مقابل 684.4 مليون دولار، وشراء 0.4 مليون سهم إضافية بعد نهاية الربع مقابل 21.6 مليون دولار، كما قال دا سيلفا. أعلن مجلس الإدارة عن توزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 21.5 سنتًا كنديًا للسهم الواحد، والذي سيكون مستحق الدفع في 9 أبريل 2026 للمساهمين المسجلين اعتبارًا من 20 مارس 2026.
اعتبارًا من 1 فبراير 2026، بلغ العائد على حقوق الملكية 18.3% والعائد على رأس المال المستخدم 12.4%، كما قال دا سيلفا. وأضاف أن نسبة الرافعة المالية بلغت من 2 إلى 2.25، مع سيولة نقدية بقيمة 1.5 مليار دولار بالإضافة إلى خط ائتمان إضافي بقيمة 3 مليارات دولار.
التوقعات والمواضيع من جلسة الأسئلة والأجوبة
بالنظر إلى المستقبل، قال ميلر إن الإدارة لا تزال "متفائلة بحذر"، مضيفًا أنه "لا يزال مبكرًا"، ولكن الاتجاهات حتى الآن في الربع الرابع "مشجعة". ردًا على أسئلة حول أسعار الوقود، قال ميلر إنه لم يرَ ارتباطًا مباشرًا بين ارتفاع أسعار الوقود وحركة المرور في المتجر في بيانات الشركة، مع ملاحظة أن الأسعار التي تزيد عن 4 إلى 5 دولارات للغالون يمكن أن تضيف ضغطًا على المستهلك.
كما ذكرت الإدارة أنها لا تزال نشطة في عمليات الدمج والاستحواذ عبر مناطقها الثلاثة الرئيسية ولاحظت أن الشركة استحوذت على 24 متجرًا خلال الربع. فيما يتعلق بالولاء والمشاركة الرقمية، كشفت الإدارة أن Inner Circle في الولايات المتحدة أضاف 1.2 مليون عضو في الربع الثالث ليصل إلى 13.7 مليون، وكشفت عن مقاييس بما في ذلك المستخدمون النشطون شهريًا وزيادة الزيارات لكل عضو.
حول Alimentation Couche-Tard (TSE:ATD)
تعمل Alimentation Couche-Tard Inc. بشبكة من المتاجر الصغيرة في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وأيرلندا وإسكندنافيا وبولندا والدول البلطيقية وروسيا. تولد الشركة بشكل أساسي دخلًا من خلال بيع منتجات التبغ والبقالة والمشروبات والأطعمة الطازجة والمطاعم السريعة للخدمة وخدمات غسيل السيارات والمنتجات والخدمات البيع بالتجزئة الأخرى ووقود النقل البري والطاقة الثابتة والوقود البحري والمواد الكيميائية. بالإضافة إلى ذلك، تدير الشركة المزيد من المتاجر تحت علامة Circle K في بلدان أخرى مثل الصين ومصر وماليزيا.