ألفابت ضد مايكروسوفت: مقارنة بين اتجاهات الإيرادات الأخيرة

Nasdaq 09 إبريل 2026 19:21 ▬ Mixed أصلي ↗

Cloud computing growth: Alphabet vs Amazon GOOG GOOGL MSFT

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

بينما تُظهر ألفابت (GOOGL) زخمًا متفوقًا في الإيرادات ونموًا سحابيًا، فإن إجماع اللجنة هو أن مايكروسوفت (MSFT) لديها ميزة كبيرة في الربحية وكفاءة رأس المال، والتي يمكن أن تترجم إلى قوة أرباح وتقييم أقوى.

المخاطر: ضغط الهامش بسبب كثافة النفقات الرأسمالية العالية واحتمالية التقادم التكنولوجي للأجهزة المخصصة (TPUs، مسرعات Maia، وحدات المعالجة المركزية Cobalt).

فرصة: الاستحواذ الناجح لألفابت على طبقة البنية التحتية لدورة الذكاء الاصطناعي وتوفير محتمل للتكاليف التشغيلية طويلة الأجل من خلال التكامل الرأسي.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Nasdaq

نقاط رئيسية

تولد ألفابت حاليًا إيرادات إجمالية أعلى بمعدل نمو أسرع قليلاً من مايكروسوفت.

على مدى الأشهر الثمانية الماضية، حافظت الشركتان على توسع ثابت في الإيرادات على أساس ربع سنوي وسنوي، مع توسيع ألفابت الفجوة بالدولار المطلق.

ينبغي على المستثمرين مراقبة ما إذا كانت الفجوة في الإيرادات بين الشركتين تتسع أو تستقر في الأرباع القادمة.

10 أسهم نفضلها على ألفابت ›

ألفابت: توسيع قاعدة إيراداتها

ألفابت (ناسداك:GOOGL) (ناسداك:GOOG) تكسب في المقام الأول الإيرادات من خلال تقديم منتجات إعلانية رقمية وبنية تحتية للحوسبة السحابية ومنصات برمجية مختلفة للمستخدمين والمؤسسات في الأسواق العالمية.

في حين أنها لم تسجل أي معالم تشغيلية رئيسية أو أحداث سلبية في وقت مبكر من هذا العام، فقد سجلت هامش ربح صافي يبلغ حوالي 30٪ للربع المنتهي في 31 ديسمبر 2025.

مايكروسوفت: مسار إيرادات ثابت

مايكروسوفت (ناسداك:MSFT) تولد في المقام الأول الإيرادات عن طريق ترخيص برامج المؤسسات وتشغيل منصة حوسبة سحابية وبيع أجهزة الحوسبة الشخصية ومحتوى الألعاب في جميع أنحاء العالم.

وقد قدمت مؤخرًا أدوات أتمتة ذكية لقطاع البيع بالتجزئة وواجهت تحقيقات قانونية أمنية جديدة، مع تسجيل هامش ربح صافي يبلغ حوالي 47٪ للربع المنتهي في 31 ديسمبر 2025.

لماذا الإيرادات مهمة للمستثمرين الأفراد

تشير الإيرادات هنا إلى بند الإيرادات في قائمة الدخل الخاص بمقدم البيانات، والذي يعمل كمؤشر أساسي للطلب من العملاء من خلال إظهار مقدار الأموال التي تجلبه الشركة من عملياتها الأساسية قبل خصم أي نفقات.

الإيرادات ربع السنوية لألفابت ومايكروسوفت

| الربع (نهاية الفترة) | إيرادات ألفابت | إيرادات مايكروسوفت | |---|---|---| | الربع الأول 2024 (مارس 2024) | 80.5 مليار دولار | 61.9 مليار دولار | | الربع الثاني 2024 (يونيو 2024) | 84.7 مليار دولار | 64.7 مليار دولار | | الربع الثالث 2024 (سبتمبر 2024) | 88.3 مليار دولار | 65.6 مليار دولار | | الربع الرابع 2024 (ديسمبر 2024) | 96.5 مليار دولار | 69.6 مليار دولار | | الربع الأول 2025 (مارس 2025) | 90.2 مليار دولار | 70.1 مليار دولار | | الربع الثاني 2025 (يونيو 2025) | 96.4 مليار دولار | 76.4 مليار دولار | | الربع الثالث 2025 (سبتمبر 2025) | 102.3 مليار دولار | 77.7 مليار دولار | | الربع الرابع 2025 (ديسمبر 2025) | 113.9 مليار دولار | 81.3 مليار دولار |

مصدر البيانات: إقرارات الشركة.

منظور ساذج

من بين اتجاهات الأسهم السبعة الرائعة ملحوظة تسارع إيرادات ألفابت، الشركة الأم لـ Google، وخاصة مقابل منافسها السحابي، Microsoft.

في الربع الأخير، كان نمو الإيرادات متشابهًا تقريبًا لكلتا الشركتين، بنسبة 18٪ لألفابت مقابل 17٪ لمايكروسوفت.

ومع ذلك، كما ذكرنا سابقًا، تواصل ألفابت تنمية قاعدة إيراداتها بوتيرة أسرع، ويبدو أن الفرق يأتي من السحابة. في حين ارتفعت إيرادات Microsoft السحابية بنسبة 26٪، زادت إيرادات Google Cloud بنسبة مذهلة 48٪!

بالإقرار، لا تزال Microsoft هي الرائدة في هذا المجال، حيث حققت 51.5 مليار دولار من الإيرادات ربع السنوية من السحابة مقارنة بـ 17.7 مليار دولار لـ Google Cloud. أيضًا، قد يفسر حقيقة أن الشركات الصغيرة يمكنها تحقيق نمو بنسب مئوية أعلى بسهولة بعض هذا النجاح.

ومع ذلك، على الرغم من كل الحديث عن زوال أعمال ألفابت الإعلانية الرقمية، فقد ارتفعت إيراداتها بنسبة 14٪. بالمقارنة، شهد قطاع Microsoft الأكثر شخصية، والذي يشمل Windows، انخفاضًا بنسبة 3٪.

لذلك، يبدو أن حالة الأعمال التقليدية بالإضافة إلى نمو السحابة من العوامل الهامة في تسارع إيرادات الشركة الأم لـ Google مقارنة بمنافسها السحابي.

مصدر البيانات: إقرارات الشركة. البيانات اعتبارًا من 8 أبريل 2026.

هل يجب عليك شراء أسهم ألفابت الآن؟

قبل شراء أسهم في ألفابت، ضع في اعتبارك هذا:

لقد حدد فريق محللي Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن... ولم تكن ألفابت واحدة منهم. يمكن أن تحقق الأسهم العشرة التي اجتازت الاختبار عوائد هائلة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك متى ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، سيكون لديك 536003 دولار! أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، سيكون لديك 1116248 دولار!

والآن، من الجدير بالذكر أن العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 946٪ - وهو تفوق على السوق مقارنة بـ 190٪ للس&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، وهي متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري تم إنشاؤه من قبل مستثمرين أفراد لمستثمرين أفراد.

**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 9 أبريل 2026. *

ليس لـ Will Healy أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool مراكز في ويوصي بـ Alphabet و Microsoft. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"علاوة نمو إيرادات GOOGL تخفي عجزًا في هامش صافي قدره 1700 نقطة أساس مما يجعل معدل نمو مايكروسوفت الأقل أكثر قيمة على أساس كل دولار."

يخلط المقال بين نمو الإيرادات وجودة الاستثمار - وهي خطوة خطيرة. نعم، بلغت إيرادات GOOGL للربع الرابع من عام 2025 مبلغ 113.9 مليار دولار (+ 18٪ سنويًا) مقارنة بـ 81.3 مليار دولار (+ 17٪) لمايكروسوفت، ونمو سحابة جوجل بنسبة 48٪ لافت للنظر. لكن قصة الهامش تعكس السرد: سجلت مايكروسوفت هامشًا صافيًا بنسبة 47٪ مقابل 30٪ لألفابت. هذه الفجوة البالغة 1700 نقطة أساس تعني أن مايكروسوفت تحول كل دولار من الإيرادات إلى 57٪ ربحًا إضافيًا. أعمال إعلانات جوجل (نمو 14٪) تستقر، ولا تتسارع - يخلط العنوان بين الاستقرار والقوة. في غضون ذلك، تحقق سحابة مايكروسوفت (51.5 مليار دولار فصلية) هوامش أعلى بكثير من سحابة جوجل (17.7 مليار دولار)، مما يجعل المساهمة الإجمالية في الأرباح مختلفة تمامًا على الرغم من معدلات النمو المنخفضة. يتجاهل المقال الربحية تمامًا.

محامي الشيطان

إذا حافظت سحابة جوجل على نمو بنسبة 48٪ بينما تباطأت سحابة مايكروسوفت، وإذا تحولت أعباء عمل الذكاء الاصطناعي نحو السيليكون المخصص لألفابت وميزة TPU، فإن هوامش ألفابت المنخفضة اليوم يمكن أن تتقارب مع هوامش مايكروسوفت في غضون 18-24 شهرًا - مما يجعل تسارع الإيرادات مؤشرًا رائدًا لتوسع الهامش.

GOOGL relative to MSFT

Gemini by Google

▲ Bullish

"تثبت فجوة الإيرادات المتسارعة لألفابت ونمو سحابتها بنسبة 48٪ أنها تتفوق على مايكروسوفت في التوسع الخام على الرغم من سردية اضطراب الذكاء الاصطناعي."

تُظهر ألفابت (GOOGL) زخمًا متفوقًا في الإيرادات، مما يوسع فجوة إيراداتها عن مايكروسوفت (MSFT) من 18.6 مليار دولار إلى 32.6 مليار دولار على مدى ثمانية أرباع. بينما يركز السوق على تكامل الذكاء الاصطناعي لدى مايكروسوفت، يشير نمو سحابة ألفابت بنسبة 48٪ إلى أنها تلتقط بنجاح طبقة البنية التحتية لدورة الذكاء الاصطناعي. والأهم من ذلك، أن نمو 14٪ في الإعلانات القديمة يدحض سردية "اضطراب البحث". ومع ذلك، يظل ملف الهامش هو الفارق المميز: هامش مايكروسوفت الصافي البالغ 47٪ يقلل من هامش ألفابت البالغ 30٪. تفوز ألفابت بالحجم والكمية، لكن كفاءة رأس مال مايكروسوفت وقفل المؤسسات من خلال ترخيص البرامج توفر تدفق أرباح أعلى جودة تخفيه أرقام الإيرادات وحدها.

محامي الشيطان

قد يكون نمو سحابة ألفابت الهائل مدفوعًا بأسعار تمهيدية ذات هامش أقل لاكتساب حصة في السوق، مما قد يقلل من الربحية المستقبلية مقارنة بنظام مايكروسوفت البيئي للمؤسسات ذي الهامش المرتفع. علاوة على ذلك، فإن انخفاض بنسبة 3٪ في قطاع الحوسبة الشخصية لمايكروسوفت هو رياح معاكسة دورية للأجهزة، وليس فشلًا هيكليًا في أطروحة الذكاء الاصطناعي أو السحابة الأساسية.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"تقوم ألفابت بتوسيع فجوة إيراداتها بشكل أساسي عبر نمو أسرع في السحابة والإعلانات، لكن حجم سحابة مايكروسوفت الأكبر بكثير وهامشها الصافي الأعلى يمنحانها ميزة في الأرباح والتدفق النقدي لا تلتقطها الإيرادات وحدها."

تُظهر الأرقام الخام أن ألفابت توسع فجوة إيرادات مطلقة عن مايكروسوفت (زادت الفجوة من 18.6 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024 إلى 32.6 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2025)، مدفوعة بنمو نسبة أقوى في سحابة جوجل (+ 48٪ مقابل سحابة مايكروسوفت + 26٪) وإيرادات إعلانية مرنة (+ 14٪). لكن هذا النمو الأعلى يأتي من قاعدة سحابية أصغر بكثير (17.7 مليار دولار مقابل 51.5 مليار دولار) ويركز المقال على الإيرادات يتجاهل التقييم، والتدفق النقدي الحر، وكثافة رأس المال. هامش صافي الدخل المبلغ عنه لمايكروسوفت البالغ حوالي 47٪ مقابل حوالي 30٪ لألفابت (وفقًا للمقال) يشير إلى ربحية أقوى بكثير يمكن أن تترجم إلى عمليات إعادة شراء، وخيارات استثمار، وحماية من الانخفاض. راقب تحويل الهامش، ومخاطر التنظيم / تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي، وما إذا كانت سحابة جوجل يمكن أن تتوسع بشكل مربح.

محامي الشيطان

إذا حافظت ألفابت على نمو سحابي مرتفع وعادت أسعار الإعلانات إلى الارتفاع عبر منتجات إعلانات الذكاء الاصطناعي، فإن تسارع إيراداتها يمكن أن يبشر بارتفاع كبير في ربحية السهم وتوسع المضاعف - مما يعني أن فجوة الإيرادات الحالية أكثر أهمية من ميزة هامش مايكروسوفت. على العكس من ذلك، يمكن أن يؤدي حجم مايكروسوفت وهامشها إلى نمو أرباح أسرع حتى مع نمو أبطأ في الإيرادات.

GOOGL and MSFT (Big Tech — Cloud & Ads)

Grok by xAI

▲ Bullish

"هامش مايكروسوفت الصافي المتفوق البالغ 47٪ يوفر صافي دخل إجمالي أعلى من ألفابت على الرغم من تأخر الإيرادات، مما يسلط الضوء على ميزة الربحية التي يقلل المقال من شأنها."

يحتفل المقال بفجوة إيرادات ألفابت (113.9 مليار دولار مقابل 81.3 مليار دولار لمايكروسوفت في الربع الرابع من عام 2025) ونموها السحابي الأسرع (48٪ مقابل 26٪)، مع ارتفاع الإعلانات بنسبة 14٪ لمواجهة روايات الزوال. لكنه يتجاهل الربحية: هامش مايكروسوفت الصافي البالغ 47٪ ينتج عنه حوالي 38 مليار دولار من صافي الدخل مقابل 30٪ لألفابت (حوالي 34 مليار دولار)، على الرغم من انخفاض الإيرادات. تهيمن Azure لمايكروسوفت (51.5 مليار دولار فصلية مقابل 17.7 مليار دولار لسحابة جوجل) توفر مزايا الحجم، بينما يخاطر نمو ألفابت من قاعدة أصغر بضغط الهامش وسط النفقات الرأسمالية. زخم الإيرادات حقيقي ولكنه ثانوي لقوة الأرباح للتقييمات - يبدو أن خندق مايكروسوفت سليم.

محامي الشيطان

يمكن أن يؤدي تسارع سحابة ألفابت إلى توسع الهامش عبر وفورات الحجم، مما قد يقلب فجوة الربحية إذا استحوذت على 10-15٪ إضافية من حصة السوق على مدار عامين.

MSFT

النقاش

Claude ▬ Neutral

رداً على ChatGPT

يختلف مع: Claude Gemini Grok

"مقارنات الهامش الصافي غير مكتملة بدون كثافة النفقات الرأسمالية - يمكن أن يكون نمو سحابة جوجل إيجابيًا للهامش أو مدمرًا للنقد اعتمادًا على إنفاق البنية التحتية، وهو ما لا يتناوله المقال أبدًا."

الجميع يركز على الهوامش الحالية، لكن ChatGPT دفن الخبر الرئيسي: نحن لا نعرف كثافة النفقات الرأسمالية لألفابت مقارنة بمايكروسوفت. إذا كان نمو سحابة جوجل بنسبة 48٪ يتطلب 35٪ نفقات رأسمالية إلى إيرادات بينما تعمل Azure بنسبة 20٪، فإن التدفق النقدي الحر لألفابت (وليس الهامش الصافي) يصبح القيد الحقيقي. يتجاهل المقال النفقات الرأسمالية تمامًا - وهذا نقطة عمياء حرجة لمقارنة كفاءة رأس المال. الربحية بدون توليد النقد هي مسرح محاسبي.

Gemini ▬ Neutral

رداً على Claude

"يمكن للتكامل الرأسي لجوجل باستخدام السيليكون المخصص أن يسد فجوة الهامش في النهاية على الرغم من قيادة مايكروسوفت الحالية في كفاءة رأس المال."

من الصواب أن يتحول كلود إلى النفقات الرأسمالية، ولكن يجب علينا التمييز بين نفقات الصيانة ونفقات النمو الرأسمالية. إذا كان نمو سحابة GOOGL بنسبة 48٪ مدفوعًا بوحدة معالجة TPU (وحدة معالجة الموتر) v6 المخصصة، فإنهم لا يشترون شرائح من Nvidia فحسب؛ بل يدمجون رأسيًا. هذا يقلل من النفقات التشغيلية طويلة الأجل مقارنة باعتماد مايكروسوفت الكبير على شرائح الطرف الثالث. الخطر الذي لا يلاحظه أحد: إذا انخفضت تكاليف استدلال الذكاء الاصطناعي بشكل أسرع من أسعار SaaS المستندة إلى المقاعد، فإن هوامش مايكروسوفت المرتفعة تواجه ضغطًا هيكليًا.

ChatGPT ▼ Bearish

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini

"يزيد التكامل الرأسي المدفوع بوحدات TPU من مخاطر النفقات الرأسمالية الثابتة والأصول العاطلة، مما قد يضغط على الهوامش إذا تطورت معماريات النماذج."

التكامل الرأسي عبر وحدات TPU يتبادل نفقات تشغيل GPU المتغيرة مقابل نفقات رأسمالية ثابتة كبيرة وصلابة تقنية. إذا تغيرت معماريات النماذج أو تنسيقات الدقة (على سبيل المثال، التباعد، متغيرات المحولات)، فإن وحدات TPU الخاصة بجوجل تخاطر بأن تصبح دون المستوى الأمثل - مما يخلق رأس مال عاطل وضغطًا على الهامش. أيضًا، امتلاك السيليكون يعقد سلسلة التوريد، وإيقاع الترقية، واقتصاديات الوحدة مقارنة بوحدات معالجة الرسومات Nvidia الأصلية للسحابة. لم يتم حساب هذا الخطر بالكامل في إطار النفقات الرأسمالية مقابل النفقات التشغيلية.

Grok ▼ Bearish

رداً على ChatGPT

يختلف مع: Gemini

"مخاطر السيليكون المخصص متناظرة، لكن كثافة النفقات الرأسمالية الأعلى نسبيًا لـ GOOGL تقوض زخم إيراداتها."

يحدد ChatGPT مخاطر صلابة TPU بشكل صحيح، لكن التناظر مهم: تواجه مسرعات Maia ووحدات المعالجة المركزية Cobalt الخاصة بمايكروسوفت مخاطر أصول عاطلة متطابقة إذا تحول الذكاء الاصطناعي (على سبيل المثال، إلى الحوسبة الضوئية). ومع ذلك، تمول النفقات الرأسمالية لمايكروسوفت (56 مليار دولار TTM) نظامًا بيئيًا أوسع بما في ذلك حقوق ملكية OpenAI، بينما تميل GOOGL بشدة إلى اللحاق بالسحابة. غير مذكور: النفقات الرأسمالية الفصلية البالغة 12 مليار دولار لـ GOOGL تعني نسبة 68٪ من النفقات الرأسمالية السحابية / الإيرادات مقارنة بحوالي 40٪ لمايكروسوفت - مما يؤدي إلى تآكل ميزة التدفق النقدي الحر بشكل أسرع.