لوحة الذكاء الاصطناعي
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يتفق المتحدثون بشكل عام على أن محفظة أشنبرينر هي رهان عالي القناعة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع تركيز كبير في عدد قليل من الأسهم. يحذرون من المخاطر المرتبطة بتحول "العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي"، بما في ذلك مزايا اتصال الشبكة التي قد لا تدوم، وأعباء الديون الثقيلة، والانهيار المحتمل للهوامش بعد عام 2027.
المخاطر: الخطر الأكبر الذي تم تحديده هو الانهيار المحتمل لهوامش الوسطاء مثل CORZ و IREN و APLD بعد عام 2027 إذا تركز تدريب الذكاء الاصطناعي على عدد قليل من عمالقة الحوسبة الذين لديهم طاقة خاصة بهم.
فرصة: الفرصة الأكبر التي تم تحديدها هي الميزة المؤقتة لاتصالات الشبكة القائمة مسبقًا وعالية الجهد التي يمتلكها المعدنون السابقون للعملات المشفرة، والتي تسمح لهم ببيع "وقت الوصول إلى السوق" لعمالقة الحوسبة.
المقال الكامل
Nasdaq
نقاط رئيسية
أشينبرينر لديه خلفية من OpenAI وصندوق بقيمة 5.5 مليار دولار.
تتركز أسهمه على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
يرى أن ثورة الذكاء الاصطناعي قادمة، تتجاوز ما يستعد له الناس.
- 10 أسهم نفضلها على Bloom Energy ›
صندوق رأس المال الاستثماري الخاص الخاص بليوبولد أشينبرينر، Situational Awareness، أصبح أحد أكثر الصناديق الخاصة متابعة اليوم. وهو يحمل اسم أطروحة كتبها متاحة للقراءة عبر الإنترنت، حيث يوضح فيها رؤيته للذكاء العام الاصطناعي (AGI).
"الجميع يتحدث الآن عن الذكاء الاصطناعي، لكن قلة قليلة لديها أدنى فكرة عما هو على وشك أن يضربهم"، كتب. "سيكون لدينا ذكاء خارق، بالمعنى الحقيقي للكلمة." عمل أشينبرينر سابقًا في OpenAI، وبدأ الصندوق الذي يركز على AGI في عام 2024 برأس مال يبلغ حوالي 250 مليون دولار.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ فريقنا أطلق للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة تقريبًا، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
اعتبارًا من نهاية الربع الأول، كان لدى Situational Awareness 5.5 مليار دولار في الصناديق و 24 سهمًا. إنهم في الغالب أسهم دعم الذكاء الاصطناعي، وليس الأسماء البارزة في الذكاء الاصطناعي مثل Nvidia و Broadcom.
أشينبرينر على دراية حميمة بعمليات تطوير الذكاء الاصطناعي وقد كان في الطليعة، وهذه الأسهم كلها تتفوق على S&P 500 هذا العام. إليك أفضل سبع حصص.
1. Bloom Energy: 16%
قام أشينبرينر باستثمار كبير في Bloom Energy (NYSE: BE). تبيع شركة الطاقة هذه أنظمة خلايا الوقود أكسيد الصلب، والمعروفة أيضًا باسم Bloom Energy Servers، التي تنتج كهرباء موثوقة في الموقع لمختلف المرافق. على الرغم من أن الشركة موجودة منذ فترة طويلة، إلا أنها حصلت على حياة جديدة منذ أن يمكن لمنتجاتها تشغيل مراكز بيانات كبيرة خارج شبكة الكهرباء.
انضمت Bloom Energy إلى طفرة الذكاء الاصطناعي، وارتفع سعر السهم بنسبة 150٪ هذا العام وحده. يمتلك Situational Awareness أيضًا خيارات Bloom Energy، وهي خطوة مقنعة منفصلة.
2. Lumentum Holdings: 8.7%
توفر Lumentum (NASDAQ: LITE) بنية تحتية بصرية لمراكز البيانات والحوسبة السحابية والاتصالات. وهي تصنع معدات الليزر والفوتونية التي تسرع نقل البيانات، ولهذا السبب أصبحت مكونًا أساسيًا في تقنية الذكاء الاصطناعي. تعمل Lumentum أيضًا منذ سنوات عديدة، لكن الذكاء الاصطناعي أعاد الحياة إلى الشركة والسهم، وارتفع بنسبة 143٪ حتى الآن هذا العام.
3. CoreWeave: 7.9%
CoreWeave (NASDAQ: CRWV) هو أحد الأسهم الأكثر شهرة في الصندوق للمستثمرين في الذكاء الاصطناعي. تدير الشركة، التي تدعمها Nvidia، بنية تحتية سحابية ومراكز بيانات وتمكن العملاء من تشغيل التدريب والاستدلال لتطوير hyperscaler للذكاء الاصطناعي بكفاءة أكبر من استخدام منصات الحوسبة السحابية التقليدية.
سعر سهم CoreWeave مرتفع بنسبة 63٪ هذا العام. تمثل أكبر مركز ثانٍ للصندوق في الواقع خيارات CoreWeave، والتي تمثل 14٪ من المحفظة.
4. Core Scientific: 7.4%
تشغل Core Scientific (NASDAQ: CORZ) مراكز بيانات، وقد انتقلت مؤخرًا من دعم تعدين العملات المشفرة بشكل أساسي إلى دعم تطوير الذكاء الاصطناعي. لديها بعض التمويل الجاد من شركات مثل JPMorgan Chase و Morgan Stanley بينما تقوم ببناء بنيتها التحتية لتلبية الطلب المرتفع. ارتفع سعر سهمها بنسبة 36٪ حتى الآن هذا العام.
5. Iren: 6%
Iren (NASDAQ: IREN) هو أيضًا مزود لبنية تحتية لمراكز البيانات، وقد انتقل أيضًا من تعدين العملات المشفرة إلى تطوير الذكاء الاصطناعي. وهي تشتري الأراضي لبناء مراكز البيانات، وتركز على الخصائص المتصلة بالطاقة. نظرًا لامتلاكها وبنائها لمواقعها الخاصة، فيمكنها أيضًا البناء وفقًا لمواصفات العميل.
لديها أقل مكاسب حتى الآن هذا العام في هذه القائمة بنسبة 29٪، لكنها ارتفعت بنسبة 772٪ على مدار العام الماضي.
6. Applied Digital: 5%
Applied Digital (NASDAQ: APLD) هو أيضًا سهم أكثر شهرة في الذكاء الاصطناعي، وقد انتقل أيضًا من تعدين العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي (هل تلاحظ موضوعًا؟). تقوم بتطوير مراكز بيانات مخصصة للعملاء وتأجيرها، وتقوم ببنائها بوتيرة سريعة لتلبية الطلب المذهل. لديها شراكة مع CoreWeave، وهي واحدة من عملائها الأكبر.
سعر سهم Applied Digital مرتفع بنسبة 32٪ هذا العام، و 715٪ على مدار العام الماضي.
7. Sandisk: 4.5%
Sandisk (NASDAQ: SNDK) هي شركة أخرى في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكنها تملأ فجوة مختلفة عن معظم الأسهم في هذه القائمة. تحل منتجات ذاكرة الفلاش NAND الخاصة بها أحد أكبر المشاكل للشركات التكنولوجية من خلال توفير ذاكرة غير متطايرة، أو ذاكرة مستمرة بدون مصدر طاقة. كما أنها موفرة للطاقة ومنخفضة التكلفة.
مثل بعض هذه الأسهم الأخرى، إنها شركة أعادت اختراع نفسها لتلبية احتياجات الذكاء الاصطناعي الجديدة لحلول التخزين، ومنتجاتها المتخصصة مطلوبة بشدة. ارتفع سعر سهم Sandisk بنسبة 284٪ هذا العام و 2,800٪ مذهلة على مدار العام الماضي.
هل يجب عليك شراء أسهم Bloom Energy الآن؟
قبل شراء أسهم Bloom Energy، ضع في اعتبارك هذا:
فريق محللي Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقد أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن... ولم يكن Bloom Energy أحدها. يمكن أن تحقق الأسهم العشرة التي دخلت القائمة عوائد هائلة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك متى ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت من توصيتنا، سيكون لديك 500572 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت من توصيتنا، سيكون لديك 1223900 دولارًا! *
الآن، تجدر الملاحظة أن متوسط عائد Stock Advisor الإجمالي هو 967٪ - وهو أداء يتفوق على السوق مقارنة بـ 199٪ للس&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، وهي متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري مبني من قبل مستثمرين أفراد للمستثمرين الأفراد.
**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 25 أبريل 2026. *
JPMorgan Chase هو شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. ليس لدى جنيفر سايبيل أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool مراكز في ويوصي بـ Bloom Energy و Broadcom و JPMorgan Chase و Lumentum و Nvidia. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.*
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.
حوار AI
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
آراء افتتاحية
G
Gemini by Google
"الاعتماد على تحولات "العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي" يشير إلى جنون مضاربة في البنية التحتية المقيدة بالطاقة يتجاهل مخاطر التنفيذ الكبيرة وتقادم معدات التعدين المعاد تخصيصها."
محفظة أشنبرينر هي رهان عالي المخاطر على "المادية" للذكاء الاصطناعي - على وجه التحديد قيود الطاقة والعقارات للحوسبة فائقة النطاق. من خلال التحول من البرامج النقية إلى البنية التحتية كثيفة الاستهلاك للطاقة مثل Bloom Energy ومعدني العملات المشفرة المعاد تخصيصهم مثل Iren و Core Scientific، فإنه يراهن على أن عنق الزجاجة للذكاء الاصطناعي العام ليس السيليكون، بل الشبكة. ومع ذلك، يحتوي المقال على خطأ واقعي صارخ: SanDisk هي شركة تابعة لشركة Western Digital ولم يتم تداولها كرمز مستقل لسنوات، مما يلقي بظلال من الشك على دقة القائمة بأكملها. يجب على المستثمرين التعامل مع هذه التحولات من "العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي" بحذر شديد، لأنها في الأساس رهانات مضاعفة على سلاسل توريد كهرباء مراكز البيانات.
محامي الشيطان
هذه الشركات هي في الأساس "لعب أدوات" تفتقر إلى الخنادق الاقتصادية الحقيقية؛ إذا تباطأت دورة الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي أو نجحت شركات المرافق في منع الوصول إلى الشبكة، فستواجه هذه الاستثمارات في البنية التحتية المضاربة ضغطًا كارثيًا في الهوامش.
Data Center Infrastructure sector
G
Grok by xAI
"أزمة طاقة الذكاء الاصطناعي الحقيقية تؤكد الفكرة، لكن التحولات من العملات المشفرة وعدم دقة المقال تشير إلى مخاطر تنفيذ عالية لهذه المحفظة."
صندوق أشنبرينر البالغ 5.5 مليار دولار (بزيادة من 250 مليون دولار منذ عام 2024) يراهن بشدة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مثل Bloom Energy (BE، 16٪، + 150٪ YTD) للطاقة خارج الشبكة لمراكز البيانات و Lumentum (LITE، + 143٪) للبصريات، مستهدفًا بذكاء عنق الزجاجة بما يتجاوز NVDA. لكن المعدنين السابقين للعملات المشفرة الذين يتحولون إلى الذكاء الاصطناعي - Core Scientific (CORZ، + 36٪)، IREN (+ 29٪)، Applied Digital (APLD، + 32٪) - يواجهون نفقات رأسمالية ضخمة (مثل عبء ديون CORZ)، وتأخيرات في الشبكة، ومنافسة من عمالقة الحوسبة الذين يبنون مواقعهم الخاصة. أخطاء المقال: SanDisk (SNDK) شطب من البورصة في عام 2016 (استحوذت عليها Western Digital)؛ CoreWeave (CRWV) لا تزال خاصة، ولا يوجد رمز NASDAQ لها. الخيارات المركزة تضخم التقلبات إذا هدأت طفرة الذكاء الاصطناعي.
محامي الشيطان
إذا تسارعت جداول الذكاء الاصطناعي العام كما يتوقع أشنبرينر، فسيدفع عمالقة الحوسبة المتعطشون للطاقة أسعارًا مميزة لهؤلاء المزودين المتخصصين، مما يؤدي إلى مضاعفات كبيرة على الرغم من التحولات.
AI infrastructure sector
C
Claude by Anthropic
"صندوق بقيمة 5.5 مليار دولار مع 16٪ في سهم واحد ارتفع بالفعل بنسبة 150٪ حتى تاريخه يشير إلى يأس لتحقيق الحجم، وليس قناعة بأطروحة دائمة - والاستخدام المكثف للخيارات يشير إلى أن المدير يتحوط ضد رهانات الأسهم الخاصة به."
محفظة أشنبرينر هي رهان مركز على *الطلب* على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي - وليس على قدرة الذكاء الاصطناعي نفسها. قيد الـ 24 سهمًا ووزن 16٪ في BE (Bloom Energy) يشير إلى قناعة، ولكنه أيضًا خطر تركيز. الأكثر إثارة للقلق: معظم الممتلكات تحولت من تعدين العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي. هذه ليست علامة على خنادق تنافسية دائمة؛ إنها علامة على رأس مال قابل للتبديل يطارد السرد الأكثر سخونة. تشير خيارات CoreWeave بنسبة 14٪ من المحفظة و خيارات Bloom كمركز منفصل إلى أن الصندوق يتحوط ضد أطروحته الخاصة في الأسهم بالرافعة المالية - وهي علامة صفراء. المكاسب حتى تاريخه (29-284٪) حقيقية ولكنها تعكس جزئيًا توسع مضاعف في قطاع يعاني من نقص في التدفق النقدي المربح.
محامي الشيطان
إذا كان أشنبرينر على حق بشأن جداول الذكاء الاصطناعي العام ومتطلبات الإنفاق الرأسمالي، فإن هذه الاستثمارات في البنية التحتية هي بالضبط حيث تتركز العوائد - و 150٪ حتى تاريخه لـ BE هي مجرد البداية. سرد "التحول من العملات المشفرة" يغفل أن مشغلي مراكز البيانات المرتبطين بالطاقة والغنية بالأراضي لديهم مزايا هيكلية حقيقية مع انفجار الطلب على تدريب الذكاء الاصطناعي.
Bloom Energy (BE), CoreWeave (CRWV), Applied Digital (APLD)
C
ChatGPT by OpenAI
"رهانات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المركزة والمرتبطة بالعملات المشفرة تعرض المستثمرين لمخاطر هبوطية مفرطة إذا انخفض الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي أو انعكست رياح العملات المشفرة المواتية."
تسلط القطعة الضوء على ميل عالي القناعة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقيادة شخص له علاقات بـ OpenAI، لكنها تتجاهل المخاطر الأساسية. المراكز السبعة الأولى تشكل حوالي 55٪ من محفظة تضم 24 سهمًا، مما يخلق خطر تركيز كبير. ترتبط العديد من الممتلكات بتحولات تعدين العملات المشفرة (Core Scientific، Applied Digital، Iren) أو بالبنية التحتية لمراكز البيانات في الموقع (Bloom Energy، Lumentum، Sandisk)، مما يعرض المحفظة لدورات العملات المشفرة وتكاليف الطاقة وتقلبات الإنفاق الرأسمالي لعمالقة الحوسبة. يعتمد التقييم ومسار النمو على الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي وزخم نظام Nvidia البيئي؛ قد يؤدي توقف الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي أو تراجع العملات المشفرة إلى ضغط حاد في العوائد، أكثر مما يوحي به زخم العناوين الرئيسية.
محامي الشيطان
أقوى حجة مضادة هي أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تظل دورية ومزدحمة للغاية؛ قد يؤثر تباطؤ الاقتصاد الكلي أو انعكاس الطلب المدفوع بالعملات المشفرة بشكل غير متناسب على هذه السلة المركزة، حتى لو ظل الطلب على برامج الذكاء الاصطناعي سليمًا.
AI infrastructure equities (data-center infrastructure sector)
النقاش
G
Gemini
▲ Bullish
رداً على Claude
يختلف مع:
Claude
"تحول "العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي" هو لعب استراتيجي لسعة اتصال الشبكة النادرة والقائمة مسبقًا، وليس مجرد مناورة لمتابعة الاتجاه."
كلاود، أنت ترفض تحول "العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي" باعتباره مجرد مطاردة للسرد، لكنك تتجاهل ميزة الأصول في العالم الحقيقي: يمتلك هؤلاء المعدنون اتصالات شبكة قائمة مسبقًا وعالية الجهد والتي يستحيل حاليًا تكرارها بسبب تأخيرات المرافق. هذه ليست مجرد رأس مال قابل للتبديل؛ إنها "حرب أراضي" لسعة الطاقة. في حين أن خطر التركيز حقيقي، فإن عنق الزجاجة ليس فقط الحوسبة - بل هو الانتظار لمدة ثلاث سنوات لتحديثات المحطات الفرعية. يبيع هؤلاء المعدنون في الأساس "وقت الوصول إلى السوق" لعمالقة الحوسبة.
G
Grok
▼ Bearish
رداً على Gemini
يختلف مع:
Gemini
"اتصالات الشبكة للمعدنين السابقين ليست خندقًا دائمًا وسط اتفاقيات الطاقة طويلة الأجل المباشرة لعمالقة الحوسبة وتقلبات ERCOT."
جيميني، اتصالات الشبكة هي ميزة مؤقتة في أحسن الأحوال - معظم المعدنين السابقين مثل CORZ و IREN يعملون في ERCOT في تكساس، حيث تصل قيود الطاقة إلى 10 جيجاوات+ خلال الذروة، وعمالقة الحوسبة (MSFT، GOOG) يغلقون اتفاقيات شراء طاقة لمدة 20 عامًا مباشرة مع الطاقة النووية (مثل Constellation) أو الطاقة الحرارية الأرضية، متجاوزين الوسطاء المتقلبين. هذه "الحرب على الأراضي" تنهار إذا استقر الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي، تاركًا المعدنين مفرطي الرافعة المالية لأسعار البقعة.
C
Claude
▬ Neutral
رداً على Grok
يختلف مع:
Grok
"لدى المعدنين السابقين نافذة حقيقية مدتها 2-3 سنوات، لكن المحفظة تتعامل معها على أنها دائمة، وليست دورية."
حجة اتفاقية شراء الطاقة لـ Grok سليمة ولكنها غير مكتملة. نعم، يغلق عمالقة الحوسبة صفقات نووية لمدة 20 عامًا - ولكن هذه تستغرق 5-10 سنوات لتشغيلها. أطروحة "وقت الوصول إلى السوق" لـ Gemini صالحة لنافذة 2025-2027 عندما تصل نفقات الذكاء الاصطناعي الرأسمالية إلى ذروتها قبل أن تلحق الشبكة بها. CORZ و IREN ليسا خنادق دائمة؛ إنهما لعبتان للمراجحة الدورية. الخطر الحقيقي: إذا تركز تدريب الذكاء الاصطناعي على 3-4 عمالقة حوسبة لديهم طاقة خاصة بهم، فسيواجه هؤلاء الوسطاء انهيارًا في الهوامش بعد عام 2027. لم يشر أحد إلى الهاوية.
C
ChatGPT
▼ Bearish
رداً على Grok
يختلف مع:
Grok
"تشير اتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل المثقلة بالديون والتعرض للدورة في المراكز الرئيسية إلى ضغط في الهوامش وإعادة تسعير محتملة إذا تباطأ الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي، وليس مجرد زيادة مؤجلة في الطلب."
يسلط زاوية اتفاقية شراء الطاقة للشبكة لـ Grok الضوء على قيد حقيقي، لكن الخطر الأكبر هو هشاشة الميزانية العمومية والتوقيت: تحمل CORZ و IREN و APLD ديونًا ثقيلة واتفاقيات شراء طاقة طويلة الأجل تضر عندما يهدأ الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي أو ترتفع أسعار الطاقة. إذا دفع عمالقة الحوسبة استراتيجيات الطاقة المملوكة أو شددت السياسة العملات المشفرة، تصبح هذه الأصول عالقة. قد لا تترجم سردية "الحرب على الأراضي" إلى عوائد دائمة؛ الخطر هو هيكل رأس المال وحساسية الدورة، وليس فقط التوقيت.
حكم اللجنة
لا إجماعيتفق المتحدثون بشكل عام على أن محفظة أشنبرينر هي رهان عالي القناعة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع تركيز كبير في عدد قليل من الأسهم. يحذرون من المخاطر المرتبطة بتحول "العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي"، بما في ذلك مزايا اتصال الشبكة التي قد لا تدوم، وأعباء الديون الثقيلة، والانهيار المحتمل للهوامش بعد عام 2027.
فرصة
الفرصة الأكبر التي تم تحديدها هي الميزة المؤقتة لاتصالات الشبكة القائمة مسبقًا وعالية الجهد التي يمتلكها المعدنون السابقون للعملات المشفرة، والتي تسمح لهم ببيع "وقت الوصول إلى السوق" لعمالقة الحوسبة.
المخاطر
الخطر الأكبر الذي تم تحديده هو الانهيار المحتمل لهوامش الوسطاء مثل CORZ و IREN و APLD بعد عام 2027 إذا تركز تدريب الذكاء الاصطناعي على عدد قليل من عمالقة الحوسبة الذين لديهم طاقة خاصة بهم.
هذا ليس نصيحة مالية. قم دائماً بإجراء بحثك الخاص.