فيما تستعد منصة ميتا لإقالة 10% من موظفيها، هل يجب عليك شراء أو بيع أو الاحتفاظ بسهم META؟

في الوقت الحالي، لا تواجه منصة ميتا (META) أعمالًا معطلة. بل تواجه نوعًا أصعب من الأسئلة التي يطرحها المستثمرون. هل يمكنها الاستمرار في النمو بسرعة مع إنفاق مبالغ كبيرة على الذكاء الاصطناعي وتقليل التكاليف في نفس الوقت؟ ذكرت رويترز أن ميتا تخطط لموجة أولى من عمليات تسريح العمال بدءًا من 20 مايو، مع المزيد من التسريح لاحقًا في عام 2026. يأتي هذا التحرك في الوقت الذي تحاول فيه الشركة الحفاظ على مرونة وخفة الحركة مع تمويل مبادرات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.

هذا مهم لأن ميتا لا تزال تتمتع بمكانة قوية. فهي تسيطر على فيسبوك، وإنستجرام، وواتساب، وثريدز، وتمنحها هذه العائلة من التطبيقات واحدة من أكبر المحركات الإعلانية في العالم. كما أن ميتا تتجه بقوة نحو الذكاء الاصطناعي التوليدي وReality Labs، مما يبقي القصة مثيرة ولكن أيضًا مكلفة.

ميتا ليست مجرد شركة تكنولوجيا كبيرة أخرى. لديها مقياس ونطاق وقوة إعلانية لا يستطيع عدد قليل من المنافسين مجاراتها. يمر ما يقرب من 4 مليارات مستخدم عبر نظامها البيئي، وهذا يمنح ميتا خطًا مباشرًا إلى المعلنين في جميع أنحاء العالم. في الوقت نفسه، فإنها تتجه نحو الذكاء الاصطناعي، والنظارات الذكية، والحوسبة المكانية، لذلك لا يزال أمام الشركة مجال لإعادة اختراع نفسها.

في يناير، وقعت صفقة متعددة السنوات مع كورنينج (GLW) بقيمة تصل إلى 6 مليارات دولار للألياف والاتصاليات المرتبطة بمراكز البيانات الأمريكية. كما أنها عقدت شراكة مع أوكلو (OKLO) في حرم نووي للطاقة في أوهايو للمساعدة في دعم الطلب المستقبلي على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. تُظهر هذه التحركات أن ميتا تبني البنية التحتية لدفع أكبر نحو الذكاء الاصطناعي.

كان السهم جيدًا في عام 2026، ولكنه ليس رائعًا. ارتفعت أسهم ميتا بنسبة 3% على مدار العام حتى منتصف أبريل، على الرغم من أنها كانت لا تزال أقل من ذروة الصيف الماضي وقد استقرت منذ ذلك الحين على مدار العام حتى الآن (YTD). تُظهر بيانات Barchart التقنية أن السهم يقترب من 660 دولارًا، فوق متوسطه لمدة 50 يومًا يبلغ حوالي 630 دولارًا ولكن أقل من متوسطه لمدة 200 يومًا يبلغ حوالي 681 دولارًا. هذا ليس إعدادًا سيئًا، ولكنه يُظهر أيضًا أن السهم لا يزال يحاول إيجاد موطئ قدم له.

لا تبدو ميتا رخيصة. تضع Barchart نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للأمام عند حوالي 21 مرة، مقارنة بمتوسط القطاع الأقرب إلى 13 مرة. يبلغ معدل EV إلى EBITDA حوالي 15 مرة، بينما يبلغ متوسط الأقران حوالي 11 مرة. وهذا يعني أن المستثمرين لا يزالون يدفعون مقابل النمو، حتى بعد الضغط الأخير على الإنفاق.

لماذا تهم أخبار التسريح

عمليات التسريح ليست أزمة تجارية في حد ذاتها. إنها أكثر من مجرد إشارة. تخبر ميتا المستثمرين أنها تريد أن تعمل بشكل أكثر إحكامًا بينما تستمر في ضخ الأموال في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. وصفت Barchart الخطوة بأنها نوع من إعادة الهيكلة عن طريق الاختيار، وهذا على الأرجح هو القراءة الصحيحة. أعجب المستثمرون بالفكرة بما يكفي لارتفاع السهم بعد الأخبار. الرسالة بسيطة. تهدف ميتا إلى حماية الهوامش دون إبطاء خارطة طريق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.

ومع ذلك، يمكن أن تغير عمليات التسريح المشاعر بسرعة. إذا بدأ المستثمرون في التفكير في أن ميتا تقلص لأن النمو يتباطأ، فإن النغمة تتغير. في الوقت الحالي، يبدو أن السوق ينظر إلى هذا على أنه انضباط وليس ضائقة.

لا يزال الأداء في الربع الأخير قويًا

كان الأداء في الربع الأخير الذي أبلغت عنه ميتا قويًا. في الربع الرابع من عام 2025، ارتفعت الإيرادات بنسبة 24% على أساس سنوي (YoY) إلى 59.89 مليار دولار، وارتفعت إيرادات عام 2025 بأكملها بنسبة 22% إلى 200.97 مليار دولار. بلغ صافي الدخل 22.77 مليار دولار في الربع و60.46 مليار دولار للعام. بلغت الأرباح التشغيلية 24.75 مليار دولار في الربع الرابع و83.28 مليار دولار للعام بأكمله.

كان هناك الكثير مما يثير الإعجاب تحت السطح أيضًا. بلغ متوسط الأشخاص النشطين يوميًا في العائلة 3.54 مليار، مما يدل على أن قاعدة المستخدمين لا تزال ضخمة. ارتفعت إيرادات Reality Labs بنسبة 74% إلى 470 مليون دولار، مدعومة بالطلب على Quest والنظارات الذكية المعززة بالذكاء الاصطناعي، على الرغم من أن الوحدة لا تزال تخسر المال. كما ذكرت ميتا أن نموذج تشغيل جديد عبر Instagram Feed وStories وReels رفع معدلات التحويل بنسبة 3%.

لخص الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج الحالة المزاجية بالقول: "لقد حققنا أداءً تجاريًا قويًا في عام 2025. أتطلع إلى تطوير الذكاء الاصطناعي الشخصي الفائق للأشخاص في جميع أنحاء العالم في عام 2026."

ما الذي يجب مراقبته في التقرير التالي

من المقرر أن تبلغ ميتا عن نتائج الربع الأول من عام 2026 في 29 أبريل. يتوقع المحللون حوالي 55.36 مليار دولار في الإيرادات وربح السهم المعدل (EPS) يبلغ حوالي 6.71 دولارًا. هذا شريط مرتفع، لأن ميتا كانت تنشر أرقامًا كبيرة، والآن يتوقع المستثمرون أن تستمر الشركة في تقديمها.

يجب أن يخبر التقرير التالي المستثمرين ما إذا كانت أسعار الإعلانات قوية، وما إذا كانت أدوات الذكاء الاصطناعي ترفع معدلات التحويل، وما إذا كان الإنفاق الكبير يبدأ في الضغط على الهوامش. كما ذكرت ميتا أن نفقات رأس المال (capex) لعام 2026 ستكون أعلى بكثير حيث تبني مراكز بيانات وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي، لذلك فإن السيطرة على التكاليف أكثر أهمية من أي وقت مضى.

ماذا تعتقد وول ستريت بشأن سهم META؟

لا يزال Wall Street متفائلًا إلى حد ما بشأن سهم META. رفعت BofA هدفه إلى 885 دولارًا ووصف Meta بأنها قوة بنية تحتية يمكن أن تصبح إيجابية في التدفق النقدي الحر في عام 2026.

بشكل عام، لدى المحللين إجماع "شراء قوي" بمتوسط سعر مستهدف يبلغ 853.87 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 30٪. هذا تصويت ثقة قوي، حتى مع تبني السهم الكثير من الأخبار الجيدة.

لذلك، في الختام، عمليات التسريح ليست إشارة للبيع في حد ذاتها. إنها تبدو أكثر كتحرك تنظيف ذكي. ولكن مع تسعير سهم META بالفعل للكثير من الأخبار الجيدة، قد يرغب المستثمرون في رؤية تقرير 29 أبريل قبل أن يصبحوا أكثر عدوانية.

في تاريخ النشر، لم يكن نعمان خان (إما بشكل مباشر أو غير مباشر) لديه أي مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. نُشرت هذه المقالة في الأصل على Barchart.com