بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يُنظر إلى تخفيف بنك إنجلترا المقترح للوائح العملات المستقرة على أنه رياح مواتية لقطاع التكنولوجيا المالية في المملكة المتحدة، مما قد يعزز العملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني ومنتجات العائد. ومع ذلك، هناك مخاوف بشأن المخاطر النظامية، وتقلبات أسعار الصرف، والحاجة إلى اليقين التنفيذي والقبول عبر الحدود.
المخاطر: مخاطر نظامية مماثلة لعصر الظل المصرفي قبل عام 2008، وتقلبات أسعار الصرف تختبر قدرة بنك إنجلترا على التدخل في أسعار الصرف
فرصة: تعزيز تبني التكنولوجيا المالية والعملات المشفرة في المملكة المتحدة، وتعزيز العملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني ومنتجات العائد
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
من المتوقع أن يخفف بنك إنجلترا القيود المقترحة على العملات المستقرة بعد ضغوط مكثفة من شركات الأصول الرقمية.
على وجه التحديد، من المتوقع أن يزيل البنك المركزي البريطاني بندًا يحد من امتلاك الأفراد لما لا يزيد عن 20,000 جنيه إسترليني (27,000 دولار أمريكي) من العملة المستقرة.
العملات المستقرة هي عملات مشفرة مرتبطة بقيمة أصل آخر، عادةً الدولار الأمريكي.
المزيد من Cryptoprowl:
- Eightco تؤمن استثمارًا بقيمة 125 مليون دولار من Bitmine و ARK Invest، وترتفع الأسهم
- ستانلي دروكينميلر يقول إن العملات المستقرة يمكن أن تعيد تشكيل التمويل العالمي
على مدار العام الماضي، انتقلت العملات المستقرة إلى طليعة قطاع العملات المشفرة، بمساعدة إنشاء لوائح رسمية في ولايات قضائية رئيسية مثل الولايات المتحدة.
جادل المشاركون في صناعة العملات المشفرة بأن القيود المقترحة من قبل بنك إنجلترا خاطرت بمنع المملكة المتحدة من أن تكون قادرة على المنافسة في الاقتصاد الرقمي.
يُقال أيضًا إن البنك المركزي مستعد لخفض متطلبه المخطط له بأن يتم إيداع ما لا يقل عن 40٪ من الأصول الداعمة للعملات المستقرة لدى بنك إنجلترا، وعدم كسب أي فائدة، واستثمار 60٪ في ديون حكومية بريطانية قصيرة الأجل.
تعتبر هذه المتطلبات أكثر تقييدًا من الأسواق الأخرى مثل الولايات المتحدة، كما يجادل دعاة صناعة العملات المشفرة.
يتوق مُصدرو ومدافعو العملات المستقرة إلى أن توفر العملات المشفرة عائدًا، أو مكافآت، للمستثمرين.
تحاول الحكومة البريطانية والبنك المركزي منذ عدة سنوات وضع اللمسات الأخيرة على اللوائح التي تحكم الأصول الرقمية مثل البيتكوين (CRYPTO: $BTC).
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"يعطي بنك إنجلترا الأولوية للقدرة التنافسية العالمية على النفور الشديد من المخاطر، مما سيحفز سوق العملات المستقرة في المملكة المتحدة من خلال تحسين هوامش المُصدرين وفائدة المنتج."
يشير تحول بنك إنجلترا إلى إدراك عملي بأن متطلبات رأس المال الصارمة للغاية كانت "تصدّر" صناعة الأصول الرقمية بشكل فعال. من خلال تخفيف سقف 20,000 جنيه إسترليني وتخفيف تفويض الاحتياطي غير المربح بنسبة 40٪، ينتقل بنك إنجلترا من موقف دفاعي وتقييدي إلى موقف تنافسي. هذا رياح مواتية واضحة لقطاع التكنولوجيا المالية في المملكة المتحدة، حيث أنه يقلل من تكلفة رأس المال لمصدري العملات المستقرة ويحسن جدوى المنتجات المدرة للعائد. ومع ذلك، يجب أن يراقب السوق خطر "السباق إلى القاع"؛ إذا خففت الجهات التنظيمية في المملكة المتحدة معايير السلامة بشكل كبير لجذب الشركات، فإنها تدعو إلى مخاطر نظامية مماثلة لعصر الظل المصرفي قبل عام 2008.
قد يؤدي تخفيف هذه القيود إلى إنشاء فخ مراجحة تنظيمية حيث تصبح المملكة المتحدة ملاذًا للعملات المستقرة منخفضة الجودة، مما يجبر في النهاية على فرض حملة قمعية رد فعلية وقاسية إذا واجه مُصدر رئيسي أزمة سيولة.
"يخفف بنك إنجلترا من حدة المنافسة في مجال العملات المشفرة في المملكة المتحدة، مما يعزز الابتكار في العملات المستقرة والتدفقات التي تدعم BTC والأصول الرقمية الأوسع."
تراجع بنك إنجلترا المتوقع لسقف العملة المستقرة الفردي البالغ 20 ألف جنيه إسترليني وقواعد الدعم الأكثر صرامة (تخفيف من 40٪ ودائع بنك إنجلترا بدون عائد / 60٪ سندات حكومية) يزيل الحواجز الرئيسية، مما يجعل لوائح المملكة المتحدة أكثر تنافسية مقارنة بالولايات المتحدة حيث تزدهر USDT / USDC مع العوائد. يمكن أن يؤدي هذا إلى تعزيز العملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني ومنتجات العائد، مما يعزز التبني في قطاع التكنولوجيا المالية والعملات المشفرة في المملكة المتحدة في ظل إطار MiCA في الاتحاد الأوروبي. تأثير إيجابي على BTC ($BTC) كأصل بوابة. لكن المقال يغفل: معظم الحجم مقوم بالدولار الأمريكي (90٪ + من السوق)، لذلك التأثير على المملكة المتحدة محدود بدون مُصدرين عالميين ينتقلون. التأثير من الدرجة الثانية: مطاردة العائد تخاطر بالتشغيل المصرفي، مما يختبر تصميم بنك إنجلترا بعد انهيار UST.
التخفيف مؤقت ("متوقع") ولا يزال يفرض أصولًا تتمحور حول المملكة المتحدة، مما قد يردع المُصدرين الرئيسيين مع تعريض المملكة المتحدة لعدوى إلغاء الربط بدون مرونة كاملة على غرار الولايات المتحدة.
"يخفف بنك إنجلترا القيود التي لم تكن ملزمة على أي حال، نظرًا لأن الطلب على العملات المستقرة يعمل عالميًا وحصة المملكة المتحدة من إصدار العملات المستقرة لا تزال ضئيلة."
استسلام بنك إنجلترا للضغوط هو أمر صعودي سطحي للبنية التحتية للعملات المشفرة - السقوف ومتطلبات الاحتياطي المنخفضة تقلل من الاحتكاك لتبني العملات المستقرة في المملكة المتحدة. لكن المقال يخلط بين "التخفيف" وإلغاء التنظيم الفعلي. لم يعلن بنك إنجلترا عن القواعد النهائية؛ هذا هو الموقف قبل الإعلان. الأهم من ذلك، أن متطلب الاحتياطي البالغ 40٪ (حتى لو تم تخفيضه) لا يزال أكثر صرامة بكثير من الإطار الأمريكي، الذي يعتمد على أمناء خاصين. السؤال الحقيقي: هل النظام البريطاني الأقل صعوبة قليلاً مهم حقًا عندما يمكن لمصدري العملات المستقرة العمل عالميًا بالفعل؟ مكون العائد هو تضليل - الأمر لا يتعلق بعوائد المستثمرين، بل يتعلق بما إذا كانت الاحتياطيات التي يحتفظ بها بنك إنجلترا تحقق فائدة (لن تفعل ذلك). هذا يبدو كمسرح تنظيمي تدريجي، وليس فتحًا هيكليًا.
إذا أزال بنك إنجلترا بالكامل سقف 20 ألف جنيه إسترليني وخفض متطلبات الاحتياطي إلى 20٪، فإن العملات المستقرة في المملكة المتحدة تصبح تنافسية حقًا مع المُصدرين الأمريكيين، مما قد يجذب مليارات الجنيهات الإسترلينية في الودائع ويؤسس لندن كمركز مالي للعملات المشفرة - قد يقلل المقال من تقدير التأثير الاقتصادي الفعلي.
"من شأن تخفيف القيود أن يعزز بشكل كبير إصدار العملات المستقرة في المملكة المتحدة والقدرة التنافسية للتكنولوجيا المالية، ولكن النجاح يتطلب قواعد متماسكة عبر الحدود ومسارًا مستقرًا للتنفيذ."
يشير تخفيف بنك إنجلترا المحتمل للعملات المستقرة إلى تحول نحو تمكين نشاط العملات المشفرة في المملكة المتحدة، مع إمكانية فتح الاستخدام الفردي عن طريق إزالة سقف 20,000 جنيه إسترليني ومكاسب كفاءة رأس المال من تخفيف قاعدة الاحتياطي 40/60 (40٪ مع بنك إنجلترا، 60٪ في ديون المملكة المتحدة). إذا تم تنفيذ ذلك، فقد يحفز ذلك المُصدرين والبورصات في المملكة المتحدة على التوسع، مما قد يبني ممرًا للعملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني وجذب الإدراجات أو الشراكات. ومع ذلك، يتجاهل المقال مخاطر التنفيذ، والمواءمة التنظيمية عبر الحدود مع الاتحاد الأوروبي / الولايات المتحدة، والتطورات الوشيكة في العملات الرقمية للبنوك المركزية ومكافحة غسيل الأموال / اعرف عميلك التي يمكن أن تحد من المكاسب أو تغير الديناميكيات بسرعة.
حتى مع التخفيف، يعتمد نمو الإصدار الفعلي على إطار ترخيص متماسك ومواءمة تنظيمية عالمية؛ بدون ذلك، قد تتدفق رؤوس الأموال إلى ولايات قضائية أكثر تساهلاً، مما يؤدي إلى تآكل ميزة المملكة المتحدة.
"تحول سياسة بنك إنجلترا أقل حول تبني العملات المستقرة للأفراد وأكثر حول إنشاء إطار تنظيمي لترميز الأصول الواقعية للمؤسسات."
كلود على حق في أن هذا مسرح تنظيمي، ولكنه يفتقد الزاوية المؤسسية. بنك إنجلترا لا يتنافس على حجم التجزئة؛ إنهم يبنون صندوقًا رمليًا لترميز الأصول الواقعية (RWA) للمؤسسات. من خلال السماح بالاحتياطيات التي تدر فائدة، يقوم بنك إنجلترا بإنشاء إطار عمل للعملات المستقرة "بالجملة" بشكل أساسي. هذا لا يتعلق بالتجزئة الأصلية للعملات المشفرة؛ بل يتعلق بالحفاظ على أهمية سيتي لندن مع انتقال أسواق السندات العالمية إلى DLT. الخطر ليس تشغيل التجزئة، بل فخ سيولة للمُصدرين المؤسسيين.
"ارتباط جيميني بـ RWA مضاربي وغير مدعوم، في حين أن مخاطر توسيع نطاق العملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني تهدد التدخل في أسعار الصرف."
جيميني، تحولك المؤسسي نحو RWA يبدو مقنعًا ولكنه يختلق اتصالًا غير موجود في المقال أو تصريحات بنك إنجلترا - هذا تعديل ضيق لاحتياطي العملات المستقرة، وليس فتحًا شاملاً للترميز. الصندوق الرملي معزول؛ الخلط بينهما يتجاهل فجوات التنفيذ في حقوق الملكية للأصول الواقعية. خطر أكبر غير مُعلن: قد يؤدي نمو العملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني إلى تضخيم تقلبات أسعار الصرف، مما يختبر قدرة بنك إنجلترا على التدخل في أسعار الصرف في ظل ديون / ناتج محلي إجمالي تزيد عن 100٪.
"تخفيف قواعد الاحتياطي ضروري ولكنه غير كافٍ؛ يعتمد انتقال المُصدرين على وضوح الترخيص والعائد التنافسي، وكلاهما غير مؤكد هنا."
يحدد Grok بشكل صحيح تجاوز جيميني لـ RWA - المقال لا يحتوي على أي دليل على إطار ترميز شامل. لكن قلق Grok بشأن تقلبات أسعار الصرف مضاربي بدون بيانات حول سرعة إصدار العملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني أو احتياطيات أسعار الصرف لبنك إنجلترا. فجوة التنفيذ الحقيقية: حتى القواعد المخففة لا تضمن انتقال المُصدرين إلى المملكة المتحدة. يظل تأطير كلود "المسرحي" قائمًا حتى نرى الموافقات الفعلية على الترخيص وطلبات المُصدرين. ننتظر توجيهات بنك إنجلترا للربع الثالث قبل تسعير أي تحول هيكلي.
"تعديلات بنك إنجلترا ضيقة ويتطلب ترميز RWA الشامل ترخيصًا ووضوحًا عبر الحدود؛ مخاطر التنفيذ هي العائق الحقيقي."
Grok، تأكيدك على أن هذا تحول شامل لترميز RWA يتجاوز تصريحات بنك إنجلترا؛ التعديلات الموصوفة ضيقة - الاحتياطي / الضمانات وتعديلات السقف، وليس برنامج ترميز كامل. بدون مسارات ترخيص موثوقة وقبول عالمي عبر الحدود، لن ينتقل المُصدرون الرئيسيون إلى المملكة المتحدة، ويبدو أن المكاسب الهشة - في المقام الأول مراجحة تنظيمية مع مخاطر تنفيذ وأسعار صرف كبيرة في ظل نظام غير متماسك. اليقين التنفيذي والتماسك السياسي هما العوائق الحقيقية.
يُنظر إلى تخفيف بنك إنجلترا المقترح للوائح العملات المستقرة على أنه رياح مواتية لقطاع التكنولوجيا المالية في المملكة المتحدة، مما قد يعزز العملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني ومنتجات العائد. ومع ذلك، هناك مخاوف بشأن المخاطر النظامية، وتقلبات أسعار الصرف، والحاجة إلى اليقين التنفيذي والقبول عبر الحدود.
تعزيز تبني التكنولوجيا المالية والعملات المشفرة في المملكة المتحدة، وتعزيز العملات المستقرة المقومة بالجنيه الإسترليني ومنتجات العائد
مخاطر نظامية مماثلة لعصر الظل المصرفي قبل عام 2008، وتقلبات أسعار الصرف تختبر قدرة بنك إنجلترا على التدخل في أسعار الصرف