نفط برنت يتعرض لضغوط، لكنه لم ينكسر، حسب مورجان ستانلي

(بلومبرج) - الضغوط المتزايدة في سوق النفط التي أثارها الصراع في الشرق الأوسط تظهر في علاوات ضخمة لبراميل النفط الفورية الواقعية، مع عمل مجمع برنت الأوسع كما ينبغي، وفقًا لمورجان ستانلي.
يدفع المشترون "علاوة استثنائية مقابل براميل حوض الأطلسي الآمنة الصالحة للاستخدام في المصافي المتاحة الآن"، حسبما قال محللون بمن فيهم مارتين راتس في مذكرة بتاريخ 7 أبريل. "هذا لا يعني أن سوق العقود الآجلة معطل. هذا يعني فقط أن أجزاء مختلفة من المجمع تسعر مجموعات مختلفة من الإلحاح والضيق والمدى المتوقع لاستمراره"، على حد قولهم.
تم قلب سوق النفط العالمي رأسًا على عقب بسبب الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، والتي أدت إلى إغلاق شبه كامل لمضيق هرمز، وهو ممر حيوي لتدفقات الطاقة. أدى الاضطراب الممتد إلى سباق - خاصة من المشترين الآسيويين - للحصول على بدائل، مما أثار الاهتمام بشحنات من أوروبا والولايات المتحدة. وانعكاسًا لهذا الصراع، تجاوزت مقاييس الطلب المادي المكاسب في العقود الآجلة بفارق كبير.
قبيل عطلة عيد الفصح، ارتفع سعر برنت المحدد - وهو أهم سعر في العالم للبراميل الواقعية، والذي يتتبع شحنات بحر الشمال - فوق 140 دولارًا إلى أعلى مستوى منذ عام 2008. وفي الوقت نفسه، ارتفعت العقود الآجلة، ولكن ليس بنفس القدر. كانت عقود يونيو الأخيرة قريبة من 108 دولارات للبرميل.
يعمل سعر برنت المحدد كمرساة مادية للمجمع الأوسع، بينما تمثل العقود الآجلة "الطبقة المالية السائلة" الأكثر وضوحًا، حسبما قال المحللون. "السعران مرتبطان، لكنهما ليسا الشيء نفسه."
وأضافوا: "الضغوط تظهر أولاً في الجزء من المؤشر الأقرب للمشكلة المادية الفورية."
تذبذبت عقود برنت الآجلة يوم الثلاثاء بعد أن صعد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تهديداته بتدمير البنية التحتية الإيرانية الرئيسية إذا لم يتم تلبية شروطه قبل الموعد النهائي. وذكر إعادة فتح مضيق هرمز كأولوية.
(يضيف رسمًا بيانيًا، ويحدث العقود الآجلة في الفقرتين الرابعة والأخيرة.)
المزيد من القصص المشابهة متاحة على bloomberg.com
© 2026 بلومبرج إل بي.