ارتفاع سهم Carvana مع إشارة Jefferies إلى نمو قوي في الوحدات وزخم التسعير

قفزت أسهم شركة Carvana Co. (NYSE:CVNA) بنسبة 8% تقريبًا يوم الثلاثاء بعد أن أكدت Jefferies موقفها المتفائل، مشيرة إلى نمو وحدات التجزئة أقوى من المتوقع واتجاهات تسعير محسنة في بداية الربع الأول.
حافظت Jefferies على تصنيف "شراء" للشركة بسعر مستهدف قدره 485 دولارًا، مما يعني ارتفاعًا بنسبة 67% تقريبًا من المستويات الحالية.
قالت الشركة إن بياناتها الخاصة تشير إلى تسارع الطلب على الرغم من الرياح الموسمية والمعاكسات الاقتصادية. وكتب المحللون: "تقديراتنا لبيانات Carvana على الويب تشير إلى نمو وحدات التجزئة بنسبة 39% على أساس سنوي في فبراير و 42% في الأسبوع الأول من مارس، وهي متوافقة تقريبًا مع 43.5% في الربع الرابع على الرغم من الطقس السيئ والمقارنات الصعبة".
بناءً على هذه الاتجاهات، ترى Jefferies إمكانية تحقيق مكاسب تفوق توقعات الإجماع للربع.
وأضاف المحللون أن تحسن الرؤية لأداء الربع الأول يدعم توقعاتهم التي تتجاوز الإجماع. "إذا افترضنا أن مارس يتبع موسمية الأسبوع مقابل الأسبوع للعام الماضي، فإن وحدات التجزئة في الربع الأول لشركة Carvana ستنمو بنسبة 42% تقريبًا على أساس سنوي وتشير إلى مكاسب بنسبة 7% تفوق تقديرات الإجماع."
في حين أن نمو المخزون قد تباطأ في الأشهر الأخيرة، اقترحت Jefferies أن هذا قد يعكس عوامل مؤقتة. وقالت الشركة إن نمو المخزون النهائي تباطأ من 39% على أساس سنوي في الربع الرابع إلى حوالي 22-30% في أوائل عام 2026، وهو ما عزيته إلى مزيج من المقارنات الصعبة وجهود إعادة بناء اقتصاديات الوحدات في المرافق التي كان أداؤها ضعيفًا في الربع الرابع.
برز التسعير أيضًا كعامل دعم رئيسي. وكتب المحللون: "يشير تحليلنا إلى أن متوسط سعر بيع سيارات CVNA (25.4 ألف دولار) زاد بنسبة 2% على أساس سنوي في فبراير، وهو ما يتوافق بشكل إيجابي مع الانخفاض بنسبة 3% الملاحظ عبر الصناعة."
تتوقع Jefferies أن تدعم مكاسب التسعير زيادة الإيرادات لكل وحدة، وتتوقع زيادة بنسبة 13% على أساس سنوي في إيرادات التجزئة لكل وحدة في الربع الأول، مدفوعة بتأثير المزيج من المركبات الأعلى سعرًا وتغيير محاسبي مع أكبر شريك سوقي تجاري لشركة Carvana.
لا تزال اتجاهات نمو المستخدمين قوية أيضًا، مما يعزز توقعات الطلب. لاحظت الشركة أن عدد المستخدمين النشطين شهريًا ارتفع بنسبة 32% على أساس سنوي في الربع الأول، مسجلاً أحد أسرع معدلات النمو في حوالي أربع سنوات.
قالت Jefferies إنها ستراقب ما إذا كانت Carvana يمكنها الحفاظ على نمو حركة المرور هذا دون زيادة كبيرة في الإنفاق الإعلاني، مما قد يشير إلى إمكانية مزيد من توسع الهامش.
على الرغم من البيانات القوية، تركت الشركة توقعاتها دون تغيير، مشيرة إلى نهج متحفظ أثناء انتظار بيانات ربع سنوية أكثر اكتمالاً. وتواصل توقع نمو وحدات التجزئة بنسبة 36% على أساس سنوي في الربع الأول، وهو أقل من تقديرها المستند إلى تحليل الويب ولكنه لا يزال متقدمًا على الإجماع.
يستند السعر المستهدف البالغ 485 دولارًا لشركة Jefferies إلى مضاعف EV/EBITDA لعام 2027 بمقدار 28 مرة، مما يمثل علاوة على الأقران بسبب مسار النمو المتوقع الأسرع لشركة Carvana.