ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
إجماع اللجنة سلبي بشأن تعدين العملات المشفرة للأفراد بسبب صعوبة الشبكة العالية، وانخفاض الربحية، وزيادة المنافسة. ومع ذلك، هناك وجهة نظر إيجابية حول إمكانات الحوسبة عالية الأداء (HPC) كتيار إيرادات إضافي لشركات التعدين، على الرغم من أن مخاطر التنفيذ والتوقيت كبيرة.
المخاطر: تجعل الزيادة السريعة في صعوبة الشبكة وتكاليف الكهرباء المرتفعة تعدين الأفراد غير مربح، وتزيد المنافسة المؤسسية من ضغط الهوامش.
فرصة: يمكن أن يوفر التحول إلى الحوسبة عالية الأداء (HPC) تيار إيرادات إضافي لشركات التعدين، مما يحسن توقعاتها المالية.
بعض العروض على هذه الصفحة تأتي من معلنين يدفعون لنا، مما قد يؤثر على المنتجات التي نكتب عنها، ولكن ليس على توصياتنا. انظر إعلان المعلن الخاص بنا.
تعدين العملات المشفرة هو العملية التي تبقي العديد من شبكات العملات المشفرة قيد التشغيل. يقوم بالتحقق من معاملات العملات المشفرة، وتسجيلها على البلوك تشين، وإنشاء عملات جديدة.
يشرح هذا الدليل ما هو تعدين العملات المشفرة، وكيف يعمل، وما يلزم لتعدين العملات المشفرة. كما يغطي ما هو قانوني وما هو غير قانوني في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى المخاطر الرئيسية التي يجب فهمها قبل البدء.
ما هو تعدين العملات المشفرة؟
تعدين العملات المشفرة هو نظام يسمح للعملات المشفرة بالعمل دون سلطة مركزية، مثل البنك أو شركة الدفع. في الوقت نفسه، فإنه يخلق حافزًا ماليًا لأولئك الذين يقومون بالتعدين.
لتعدين العملات المشفرة دوران أساسيان:
- يؤكد معاملات العملات المشفرة، والتي تبقي الشبكة قيد التشغيل وآمنة
- يصدر عملات جديدة، وفقًا لقواعد تلك العملة المشفرة
للفهم الكامل، يساعد تفصيل بعض الأفكار الرئيسية.
بلوك تشين (سلسلة الكتل)
البلوك تشين هو سجل رقمي عام لجميع المعاملات لعملة مشفرة أو رمز مميز محدد. بدلاً من تخزينه في مكان واحد، يتم نسخه عبر العديد من أجهزة الكمبيوتر حول العالم. يتم تجميع المعاملات في "كتل"، ويتم ربط كل كتلة جديدة بالكتلة التي تسبقها، مما ينشئ "سلسلة".
معدنو العملات المشفرة
عندما ترسل عملة مشفرة إلى شخص ما، فإن هذه المعاملة ليست نهائية على الفور - بل تحتاج إلى التحقق منها. هذا هو المكان الذي يأتي فيه معدنو العملات المشفرة. يقوم هؤلاء الأفراد أو الشركات بالتحقق من صحة المعاملات والمساعدة في تأمين الشبكة. يقومون بذلك عن طريق تدقيق سجل المعاملات العام للمرسل لضمان أن لديهم بالفعل الرصيد الذي يحاولون إرساله. في معظم الحالات، يمكن لأي شخص لديه الأجهزة والبرامج المناسبة أن يصبح معدنًا.
لتحديد المعدن الذي يقوم بتحديث البلوك تشين، تقدم الشبكة تحديًا مدمجًا. يجب على المعدنين حل لغز رياضي معقد. هذا اللغز صعب الحل ولكنه سهل التحقق منه من قبل الشبكة بمجرد العثور على حل. تساعد هذه الآلية في منع الاحتيال والحفاظ على عدالة النظام، لأن أي مشارك بمفرده لا يمكنه السيطرة بسهولة.
يكسب أول معدن يحل اللغز الحق في إضافة كتلة جديدة إلى البلوك تشين. في المقابل، يحصلون على مكافأة، تتكون عادةً من عملات مشفرة تم إنشاؤها حديثًا ورسوم المعاملات.
اقرأ المزيد: ما هو تخزين العملات المشفرة؟ دليل المبتدئين لكسب المكافآت على عملاتك المشفرة.
كيف يعمل تعدين العملات المشفرة؟
على مستوى عالٍ، يعد تعدين العملات المشفرة عملية تنافسية وتستهلك الكثير من الطاقة. يستخدم المعدنون قوة الحوسبة لحل مشكلة رياضية معقدة. أول من يحلها يكسب الحق في تحديث البلوك تشين وتلقي مكافأة. إليك كيف يعمل ذلك عمليًا:
1. تدخل المعاملات إلى الشبكة
عندما يرسل شخص ما عملة مشفرة، يتم بث المعاملة إلى الشبكة، حيث تنضم إلى مجموعة من المعاملات غير المؤكدة. في هذه المرحلة، لم يتم الانتهاء من أي شيء. لا تزال الشبكة بحاجة إلى التحقق من أن المرسل لديه أموال كافية ولم يحاول إنفاق نفس العملات مرتين.
2. يجمع المعدنون المعاملات وينظمونها
يستخدم المعدنون أجهزة وبرامج تعدين العملات المشفرة لجمع هذه المعاملات المعلقة. يقومون بتجميعها في كتلة مرشحة. قبل تضمينها، تتحقق الشبكة من أن كل معاملة صالحة (تؤكد وجود أموال كافية للخارج).
بينما لا يوجد معيار اختيار عالمي لاختيار معاملة، فإن كل كتلة مرشحة لها حجم محدود، لذلك غالبًا ما يعطي المعدنون الأولوية للمعاملات التي يعتقدون أنها قد تكون أكثر ربحًا لهم.
اقرأ المزيد: كيفية تداول العملات المشفرة
3. تحدد الشبكة لغزًا
لتحويل كتلة مرشحة إلى كتلة مضافة رسميًا، يجب على المعدنين حل لغز تشفيري، يتم إنشاؤه بواسطة بروتوكول مرتبط بالعملة المشفرة التي تقوم بتعدينها. هذا جزء من نظام، أو آلية إجماع، تسمى إثبات العمل (PoW).
لا يتم حل اللغز من خلال المنطق أو الاختصارات؛ بل يتطلب التجربة والخطأ. يقوم المعدنون بتشغيل العمليات الحسابية بشكل متكرر، وتغيير جزء صغير من البيانات في كل مرة حتى يجدوا نتيجة تلبي قواعد الشبكة.
تُعرف هذه العملية باسم التجزئة (hashing). التجزئة هي سلسلة ذات طول ثابت من الأرقام والحروف تم إنشاؤها من بيانات الكتلة. الهدف هو العثور على تجزئة تناسب نمطًا محددًا وضعته الشبكة.
4. يتنافس المعدنون باستخدام قوة الحوسبة
يعمل العديد من المعدنين على نفس المشكلة في نفس الوقت. كلما زادت قوة الحوسبة التي يمتلكها المعدن، زادت محاولات التجزئة التي يمكنه إجراؤها في الثانية. هذا هو السبب في أن التعدين غالبًا ما يتطلب أجهزة متخصصة. يمكن للآلات الأسرع تجربة المزيد من التركيبات ولديها فرصة أفضل للعثور على حل صالح.
5. يتم العثور على حل فائز
في النهاية، سيجد معدن واحد حلاً صالحًا. هذا لا يؤدي إلى تنبيه خارجي. بدلاً من ذلك، يقوم برنامج التعدين بالتحقق باستمرار من كل محاولة أثناء تشغيله. عندما تلبي النتيجة قواعد الشبكة، يتعرف البرنامج عليها على الفور. بعد ذلك، يقوم المعدن ببث النتيجة إلى الشبكة، جنبًا إلى جنب مع كتلته المقترحة.
تحتوي هذه الكتلة على نفس مجموعة المعاملات التي قام المعدن بتجميعها بالفعل سابقًا (الكتلة المرشحة)، وهي الآن مقترنة بالحل الصالح. يتحقق المشاركون الآخرون بسرعة من النتيجة. إذا كانت تلبي القواعد، يتم قبول الكتلة.
6. تتم إضافة الكتلة إلى البلوك تشين
بمجرد التحقق منها، يتم ربط الكتلة الجديدة بالكتلة السابقة. هذا يحدّث البلوك تشين ويؤكد جميع المعاملات في تلك الكتلة. من المهم ملاحظة أن حل اللغز لا يتحقق من صحة المعاملات بحد ذاته. يتم التحقق من المعاملات قبل تضمينها في كتلة. يحدد اللغز المعدن الذي يكسب الحق في إضافة تلك الكتلة إلى البلوك تشين.
عندما تقبل الشبكة الكتلة، فإنها تقبل كلاً من الحل ومجموعة المعاملات بداخلها. هذا هو ما يجعل تلك المعاملات نهائية.
7. يتلقى المعدن مكافأة
يكسب المعدن الناجح مكافأة كتلة في شكل عملة مشفرة تم إنشاؤها حديثًا، بالإضافة إلى رسوم التسوية من المعاملات المدرجة في الكتلة.
باختصار، يعد تعدين العملات المشفرة أشبه بسباق عالمي. الجميع يحاول حل نفس اللغز، والفائز يحدّث السجل، وتتحقق الشبكة من النتيجة، والفائز يحصل على المال. ثم يبدأ السباق مرة أخرى، كل بضع دقائق تقريبًا، اعتمادًا على العملة المشفرة.
تعرف على المزيد: عند بيع العملات المشفرة؟ ما يجب معرفته قبل صرف الأموال.
معدات تعدين العملات المشفرة: الأجهزة والآلات والأنظمة
للتعدين بفعالية، يحتاج المستخدمون إلى معدات متخصصة. هذا هو المكان الذي تأتي فيه أجهزة وآلات وأنظمة تعدين العملات المشفرة.
أجهزة تعدين العملات المشفرة
تشير أجهزة تعدين العملات المشفرة إلى الأجهزة المادية المستخدمة لأداء مهام التعدين. هناك ثلاثة أنواع رئيسية:
- وحدات المعالجة المركزية (CPUs): استخدم التعدين المبكر معالجات الكمبيوتر القياسية. اليوم، هي بطيئة جدًا لمعظم العملات المشفرة الرئيسية. - وحدات معالجة الرسومات (GPUs): توفر هذه قوة ومرونة أكبر من وحدات المعالجة المركزية، ولا تزال تستخدم لبعض العملات. - ASICs (دوائر متكاملة محددة التطبيق): هذه آلات مصممة خصيصًا لتعدين عملة مشفرة معينة. إنها الأكثر كفاءة ولكنها أيضًا الأقل مرونة.
آلات تعدين العملات المشفرة
آلة تعدين العملات المشفرة هي جهاز واحد، غالبًا ما يكون ASIC، مصمم للتعدين على نطاق واسع. يمكن لهذه الآلات العمل بشكل مستمر وهي محسّنة للأداء واستخدام الطاقة.
أنظمة تعدين العملات المشفرة
نظام تعدين العملات المشفرة هو إعداد يتضمن العديد من المكونات المختلفة التي تعمل معًا. يمكن أن يتكون من وحدات معالجة رسومات (GPUs) أو ASICs متعددة، ووحدة إمداد طاقة، وأنظمة تبريد، ولوحة أم، والمزيد. تعتبر الإعدادات الصغيرة في المنزل أو العمليات الكبيرة في مراكز البيانات أنظمة.
برامج تعدين العملات المشفرة
بالإضافة إلى الأجهزة المناسبة، يحتاج المعدنون أيضًا إلى برامج تعدين العملات المشفرة للاتصال بالشبكة وإدارة عملياتهم.
ما تفعله برامج تعدين العملات المشفرة
- يربط الأجهزة بشبكة البلوك تشين
- يختار المعاملات لتضمينها في كتلة
- يتعامل مع العمليات الحسابية المطلوبة للتعدين
- يراقب أداء ودرجة حرارة مكونات الأجهزة
تسمح بعض البرامج أيضًا للمستخدمين بالانضمام إلى مجمعات التعدين حيث يجمع العديد من المعدنين الموارد ويتقاسمون المكافآت. بينما قد يعني التعدين الفردي مكافآت أكبر، ينضم معظم الأفراد إلى المجمعات. إذا اخترت الانضمام إلى مجمع تعدين، فقد تكون مكافآتك أصغر ولكنها أكثر اتساقًا.
حاسبة تعدين العملات المشفرة: كيف يكسب معدنو العملات المشفرة المال ويقدرون الربحية
يسأل الكثير من الناس كيف يكسب معدنو العملات المشفرة المال، وما إذا كان الأمر يستحق ذلك. يمكن لحاسبة تعدين العملات المشفرة المساعدة في الإجابة على ذلك. إنها تعطي تقديرًا لمقدار ما قد تكسبه من التعدين، بناءً على إعدادك وظروف السوق الحالية.
كما ذكرنا، يمكن لمعدني العملات المشفرة كسب الدخل بطريقتين رئيسيتين:
- عملات مشفرة تم إنشاؤها حديثًا تُدفع للمعدن الذي يضيف كتلة بنجاح
- رسوم المعاملات التي يدفعها المستخدمون لمعالجة معاملاتهم
معًا، تشكل هذه إجمالي إيرادات المعدن. ومع ذلك، فإن الإيرادات هي جانب واحد فقط من المعادلة. تعتمد الربح على التكاليف، وخاصة الكهرباء والأجهزة. هذا هو المكان الذي تصبح فيه حاسبة تعدين العملات المشفرة مفيدة.
ما تفعله حاسبة تعدين العملات المشفرة
تقدر حاسبة تعدين العملات المشفرة أرباح التعدين المحتملة الخاصة بك عن طريق حساب المتغيرات الرئيسية، مثل:
- معدل التجزئة (قوة الحوسبة الخاصة بك)
- تكلفة الكهرباء (أكبر نفقاتك المستمرة)
- كفاءة الأجهزة (مقدار الطاقة التي تستخدمها آلتك)
- صعوبة الشبكة (مدى تنافسية التعدين)
- السعر الحالي للعملة المشفرة
تتضمن بعض الآلات الحاسبة أيضًا عوامل إضافية مثل رسوم مجمع التعدين وتكاليف الأجهزة. من خلال الجمع بين هذه المدخلات، توفر الآلة الحاسبة تقديرًا للأرباح المحتملة اليومية أو الشهرية أو السنوية.
لماذا حاسبة تعدين العملات المشفرة مهمة
لن تضمن حاسبة تعدين العملات المشفرة الأرباح. إنها توفر تقديرًا بناءً على البيانات الحالية فقط. علاوة على ذلك، فإن ربحية تعدين العملات المشفرة ليست ثابتة - يمكن أن تتغير بسرعة بسبب العديد من الأجزاء المتحركة. على سبيل المثال، تتقلب أسعار العملات المشفرة (أحيانًا بشكل حاد)، وتتعدل صعوبة الشبكة مع انضمام المزيد من المعدنين أو مغادرتهم، وتختلف تكاليف الكهرباء.
يمكن أن تساعدك حاسبة تعدين العملات المشفرة في:
- اختبار سيناريوهات مختلفة قبل إنفاق المال
- مقارنة خيارات الأجهزة
- فهم نقطة التعادل الخاصة بك
- اتخاذ قرارات أكثر استنارة بشأن ما إذا كنت ستعدن
تعرف على المزيد: كيفية الاستثمار في العملات المشفرة: دليل المبتدئين
تكاليف ومخاطر تعدين العملات المشفرة
- استهلاك الطاقة: يستهلك التعدين كميات كبيرة من الكهرباء. هذه واحدة من أكبر النفقات المستمرة. في بعض المناطق، يمكن أن تفوق تكاليف الطاقة المكافآت المحتملة. - تكاليف الأجهزة: يمكن أن تكون معدات التعدين باهظة الثمن. يمكن أن تكلف آلات ASIC عالية الأداء آلاف الدولارات. يمكن أن تصبح الأجهزة أيضًا قديمة مع تحسن التكنولوجيا. - تقلبات السوق: يمكن أن ترتفع أسعار العملات المشفرة أو تنخفض بشكل حاد. يمكن أن يؤدي انخفاض السعر إلى تقليل أو إلغاء أرباح التعدين. - صعوبة الشبكة: مع انضمام المزيد من المعدنين إلى شبكة، تزداد الصعوبة. هذا يمكن أن يقلل من الأرباح الفردية بمرور الوقت. - التنظيم والسياسة: يمكن أن تتغير القواعد المحيطة بتعدين العملات المشفرة في أي وقت. يمكن أن يؤثر ذلك على العمليات، خاصة في المناطق ذات الأطر التنظيمية المتطورة.
هل تعدين العملات المشفرة قانوني في الولايات المتحدة؟
بشكل عام، يعد تعدين العملات المشفرة قانونيًا في الولايات المتحدة. لا يوجد قانون فيدرالي يحظر على الأفراد أو الشركات تعدين العملات المشفرة. ومع ذلك، فإن الشرعية لا تعني عدم وجود قواعد. يقع التعدين ضمن الأطر الضريبية والطاقة والتنظيمية المحلية الحالية، والتي يمكن أن تؤثر على كيفية ومكان عملك.
القواعد الفيدرالية
على المستوى الفيدرالي، يُسمح بتعدين العملات المشفرة، ولكنه يأتي مع التزامات ضريبية.
- التعدين قانوني بموجب القانون الأمريكي.
- تعامل مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) العملات المشفرة كملكية.
- تعتبر مكافآت التعدين دخلًا خاضعًا للضريبة في الوقت الذي تتلقاها فيه.
هذا يعني أنه إذا كنت تكسب عملات مشفرة من خلال التعدين، فقد تحتاج إلى الإبلاغ عن قيمتها السوقية العادلة كدخل. إذا قمت ببيع تلك العملة المشفرة لاحقًا، فقد تدين أيضًا بضريبة أرباح رأس المال على أي زيادة في القيمة.
اقرأ المزيد: نعم، يتم فرض ضرائب على العملات المشفرة. إليك متى يتعين عليك الدفع.
قواعد الولاية والمحلية
بينما يعد تعدين العملات المشفرة قانونيًا في جميع أنحاء البلاد، يمكن أن تختلف اللوائح على مستوى الولاية والمحلية. غالبًا ما تركز هذه القواعد على استخدام الطاقة والأرض بدلاً من العملات المشفرة نفسها. على سبيل المثال:
- قدمت بعض المناطق قيودًا أو وقفًا مؤقتًا للتعدين على نطاق واسع بسبب ارتفاع الطلب على الكهرباء.
- قد تقيد قوانين تقسيم المناطق أماكن إنشاء عمليات التعدين، خاصة في المناطق السكنية.
- يمكن أن تؤثر سياسات أسعار الكهرباء بشكل كبير على التكاليف، حيث تقدم بعض المناطق أسعارًا أقل ويفرض البعض الآخر تعريفات أعلى.
من الناحية العملية، هذا يعني أن بعض المواقع أكثر ملاءمة للتعدين من غيرها.
الامتثال: ما يحتاج المعدنون إلى النظر فيه
إذا كنت تقوم بتعدين العملات المشفرة في الولايات المتحدة، خاصة على نطاق واسع، فقد تحتاج إلى:
- الإبلاغ عن الدخل من مكافآت التعدين.
- تتبع النفقات، بما في ذلك الكهرباء والأجهزة، للأغراض الضريبية.
- اتباع لوائح الأعمال المحلية إذا كنت تعمل كشركة (بدلاً من التعدين كهواية).
بالنسبة للمبتدئين، يجدر فهم الوضع القانوني لتعدين العملات المشفرة والالتزامات المستمرة قبل الاستثمار في المعدات. يمكن أن يساعد التحدث إلى متخصص ضرائب أو مستشار مالي في توضيح وضعك المحدد.
حوار AI
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"انتقل تعدين العملات المشفرة من هواية لامركزية إلى تجارة سلعية صناعية شديدة التنافسية حيث تمليها الربحية عن طريق المراجحة في الطاقة وكفاءة الأجهزة، وليس المشاركة في الشبكة."
يقدم المقال التعدين كمنفعة وظيفية، لكنه يتجاهل الواقع القاسي للاقتصاديات على نطاق صناعي. بالنسبة للمعدنين العامين مثل Marathon Digital (MARA) أو Riot Platforms (RIOT)، فإن نموذج العمل هو في الأساس رهان ممتد على سعر البيتكوين مقابل جدول "التنصيف" - الذي يقطع مكافآت الكتلة بنسبة 50٪ كل أربع سنوات. مع وصول صعوبة الشبكة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، فإن تعدين الأفراد ميت فعليًا؛ إنها الآن لعبة نفقات رأسمالية بحتة والوصول إلى طاقة أقل من 0.04 دولار / كيلوواط ساعة. يجب على المستثمرين النظر إلى هذه الكيانات على أنها وكلاء بيتا عاليين لـ BTC، وليس كاستثمارات في البنية التحتية التكنولوجية، حيث يتم ضغط هوامشها باستمرار بسبب المنافسة المؤسسية ودورات تقادم الأجهزة.
إذا تجاوز تقدير سعر البيتكوين بشكل كبير نمو صعوبة الشبكة، يمكن أن تشهد عمليات التعدين توسعًا هائلاً في الهامش يجعل مخاوف النفقات الرأسمالية الحالية لا معنى لها.
"يعد تعدين العملات المشفرة للأفراد غير مجدٍ اقتصاديًا لمعظمهم في عام 2024 بسبب صعوبة الشبكة الشديدة، وانخفاض المكافآت، والحواجز الطاقوية العالية، مما يفضل فقط المشغلين العامين على نطاق واسع."
هذا الشرح يزيل الغموض عن تعدين العملات المشفرة للمبتدئين ولكنه يتجاهل اقتصاداتها القاسية للمشاركين الأفراد في عام 2024. ارتفعت صعوبة البيتكوين بنسبة 30٪ منذ بداية العام حتى الآن لتصل إلى حوالي 90 تريليون (اعتبارًا من أكتوبر 2024)، بعد تنصيف أبريل انخفضت مكافآت الكتلة إلى 3.125 بيتكوين، وتهيمن وحدات ASIC العالمية - تاركة المعدنين الفرديين بفرص أقل من 0.0001٪ للحصول على كتلة. تعتمد الربحية على طاقة أقل من 0.05 دولار / كيلوواط ساعة، وهو أمر نادر بالنسبة للأسر؛ غالبًا ما تظهر الآلات الحاسبة نقاط تعادل أعلى من 80 ألف دولار لبيتكوين. يدمج المعدنون العامون (RIOT، MARA، CLSK) المزايا من خلال الحجم والطاقة الرخيصة، ولكن نسبة السعر إلى التدفق النقدي الحر للقطاع تزيد عن 20 مرة وسط التقلبات. مفقود: رد فعل سلبي بيئي واجتماعي وحوكمي (ESG)، لوائح طاقة أمريكية محتملة، تحولات إثبات الحصة (PoS) التي تقضي على جدوى وحدات معالجة الرسومات للعملات البديلة.
إذا ارتفع سعر البيتكوين فوق 100 ألف دولار بسبب تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة أو عززت إعادة تخصيص حوسبة الذكاء الاصطناعي الطلب على المنصات، حتى المعدنون الأفراد في المناطق الغنية بالطاقة المائية مثل كيبيك يمكنهم تحقيق أرباح كبيرة. قد تواجه العمليات واسعة النطاق فائضًا في القدرة إذا استمرت الصعوبة في الارتفاع دون رادع.
"يطبع هذا المقال تعدين الأفراد دون تحذير كافٍ بأن تحليل نقطة التعادل حساس للغاية لتكاليف الكهرباء واستهلاك الأجهزة - سيفقد معظم المعدنين الأفراد المال في غضون 12-18 شهرًا."
هذا شرح تعليمي، وليس أخبارًا - فهو يصف آليات التعدين بدقة ولكنه يغفل السياق الحرج. يعامل المقال التعدين على أنه متاح ("أي شخص لديه الأجهزة المناسبة") بينما يخفي أن الربحية قد انهارت للاعبين الأفراد. تكلف أجهزة ASIC ما بين 3000 دولار و 10000 دولار +، والكهرباء غالبًا ما تمثل 70٪ من تكاليف التشغيل، وتزداد صعوبة الشبكة مع نمو معدل التجزئة، مما يضغط على الهوامش. يذكر المقال الآلات الحاسبة ولكنه لا يلاحظ أن معظم المعدنين الأفراد يعملون عند نقطة التعادل أو الخسارة في عام 2024. بالنسبة للاعبين المؤسسيين (Marathon، Riot، Hut 8)، فإن الحساب مختلف - فهم يتفاوضون على الطاقة بالجملة ويستنفدون الأجهزة على مدى سنوات. يهدد تأطير المقال بتضليل القراء الأفراد إلى سيناريوهات التكلفة الغارقة.
لا يزال التعدين مربحًا على نطاق واسع للمشغلين الذين لديهم وصول إلى طاقة أقل من 0.04 دولار / كيلوواط ساعة وأجهزة حديثة؛ أدى ارتفاع سعر البيتكوين الأخير إلى تحسين الهوامش بشكل كبير، مما يجعل هذا نقطة دخول معقولة للمستثمرين المستنيرين.
"تعتمد أرباح التعدين على المدى الطويل على سياسة تسعير الطاقة والديناميكيات التنظيمية (والتحول إلى إثبات الحصة للشبكات الرئيسية) بقدر ما تعتمد على مكافآت الكتلة، وستؤدي الرياح المعاكسة للطاقة والتنظيمية إلى ضغط الهوامش."
يقدم المقال مقدمة قوية ولكنه يعامل اقتصاديات التعدين على أنها مجرد مقايضة بين الكهرباء والمكافآت. الخطر الأقوى على هذه الرواية هو أن الربحية دورية وهشة للغاية: تكاليف الكهرباء، والنفقات الرأسمالية لوحدات ASIC، والتقادم السريع تؤدي إلى تآكل الهوامش؛ يمكن أن تشد السياسة الأمريكية استخدام الطاقة أو الضرائب أو تقسيم المناطق؛ دورات التنصيف وزيادة صعوبة الشبكة تضغط على جانب المكافأة؛ الشبكات الرئيسية التي تنتقل إلى إثبات الحصة تقلل من الطلب على إثبات العمل بمرور الوقت؛ سلاسل توريد ASIC ومجمعات التعدين تزيد من تركيز المخاطر والنظام (بما في ذلك مخاطر 51٪). باختصار، يمكن لوجهة نظر حاسبة الربحية المبسطة أن تقلل من تقدير الجانب السلبي إذا استمرت الرياح المعاكسة للطاقة والتنظيمية.
الحجة المضادة الأقوى هي أن المعدنين في المناطق التي تتمتع بطاقة رخيصة جدًا أو مدعومة، بالإضافة إلى إيرادات خدمات الشبكة، يمكنهم الحفاظ على الهوامش حتى خلال فترات التنصيف واللوائح الأكثر صرامة. إذا استمرت هذه الرياح المواتية، فقد تبالغ القراءة الهبوطية في تقدير الجانب السلبي.
"يوفر انتقال مرافق التعدين إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي أرضية تقييم يفتقر إليها نماذج تعدين البيتكوين فقط التقليدية."
تركز Grok و Claude على موت الأفراد، لكنكم جميعًا تتجاهلون التحول إلى الحوسبة عالية الأداء (HPC). المعدنون مثل Core Scientific (CORZ) و Hut 8 (HUT) لم يعودوا يقومون بتعدين البيتكوين فقط؛ بل يؤجرون سعة مراكز البيانات لتدريب الذكاء الاصطناعي. هذا يحول تقييمهم من استثمارات سلعية في الطاقة إلى بنية تحتية كخدمة. إذا استمر نقص حوسبة الذكاء الاصطناعي، فإن نموذج عمل "التعدين" هو إلهاء قديم عن القيمة الحقيقية: بنية تحتية طاقوية ضخمة متصلة بالشبكة.
"تحول HPC للمعدنين مثل CORZ مبالغ فيه، مع حصة إيرادات صغيرة وعقبات تجديد ضخمة تخفي الاعتماد الأساسي على البيتكوين."
يتجاهل تحول Gemini إلى HPC مخاطر التنفيذ: صفقة CoreWeave الخاصة بـ CORZ هي 200 ميجاوات فقط من أصل 700 ميجاوات +، مع إيرادات الذكاء الاصطناعي حوالي 5٪ في الربع الثاني (حسب 10-Q). إعادة تجهيز وحدات ASIC المبردة بالغمر لمتطلبات الذكاء الاصطناعي الكثيفة لوحدات معالجة الرسومات تتطلب نفقات رأسمالية تزيد عن 200 مليون دولار، مما يقلل من التدفق النقدي الحر. المرافق المحسّنة للمعدنين المولدين للحرارة ليست جاهزة للاستخدام الفوري للذكاء الاصطناعي ذي الكمون المنخفض - توقع تأخيرات واستخدامًا غير كامل وسط طفرة النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي.
"الميزة الحقيقية لمشغلي التعدين هي العقارات الموجودة المتصلة بالشبكة، وليس أجهزة ASIC - HPC هي الخيارية التي تبرر التقييمات الحالية، وليست إلهاءً."
مخاطر تنفيذ Grok على CoreWeave حقيقية، لكن نقطة Gemini الأوسع لا تزال قائمة. حصة إيرادات الذكاء الاصطناعي البالغة 5٪ لـ CORZ ليست القيد - إنها الخيارية. إذا تم تحويل 100 ميجاوات فقط من أصل 700 ميجاوات إلى أحمال عمل وحدات معالجة الرسومات بمعدلات إيجار 0.15 دولار / كيلوواط ساعة مقابل 0.04 دولار للتعدين، فإن التدفق النقدي الحر لكل واط يتحسن 3 مرات. النفقات الرأسمالية غارقة؛ إعادة تجهيز التبريد بالغمر هو أمر إضافي. الخطر ليس ما إذا كانت HPC ستنجح - بل ما إذا كان المعدنون سينفذون أسرع من بناء شركات الحوسبة الفائقة لسعتها الخاصة.
"من غير المرجح أن يؤدي تحول HPC إلى فتح قيمة مادية نظرًا لحصة إيرادات الذكاء الاصطناعي المحدودة لـ CORZ، والنفقات الرأسمالية الكبيرة، ومخاطر الملاءمة / وقت التشغيل."
تحول Gemini إلى HPC يفتقد التوقيت والحصن: CoreWeave الخاص بـ CORZ هو حوالي 200 ميجاوات فقط من أصل 700 ميجاوات +، وإيرادات الذكاء الاصطناعي حوالي 5٪ من المزيج، وإعادة التجهيز لأحمال عمل وحدات معالجة الرسومات تتطلب نفقات رأسمالية تزيد عن 200 مليون دولار مع استخدام غير مؤكد. من الناحية العملية، تتمتع عمليات التعدين بالفعل بطاقة رخيصة؛ ربط عقود إيجار الذكاء الاصطناعي بأسعار مرتفعة عند 0.15 دولار / كيلوواط ساعة بدلاً من 0.04 دولار يقوض هذه الاقتصاديات. الخيارية حقيقية، لكن مخاطر التنفيذ وسحب النفقات الرأسمالية تدعو إلى إعادة تقييم حذرة.
حكم اللجنة
لا إجماعإجماع اللجنة سلبي بشأن تعدين العملات المشفرة للأفراد بسبب صعوبة الشبكة العالية، وانخفاض الربحية، وزيادة المنافسة. ومع ذلك، هناك وجهة نظر إيجابية حول إمكانات الحوسبة عالية الأداء (HPC) كتيار إيرادات إضافي لشركات التعدين، على الرغم من أن مخاطر التنفيذ والتوقيت كبيرة.
يمكن أن يوفر التحول إلى الحوسبة عالية الأداء (HPC) تيار إيرادات إضافي لشركات التعدين، مما يحسن توقعاتها المالية.
تجعل الزيادة السريعة في صعوبة الشبكة وتكاليف الكهرباء المرتفعة تعدين الأفراد غير مربح، وتزيد المنافسة المؤسسية من ضغط الهوامش.