ديزني تحصل على فريق تنفيذي جديد مع انتهاء 'حقبة إيغر': هل يجعل ذلك سهم DIS عملية شراء؟

من المقرر أن تحصل ديزني (DIS) على فريق تنفيذي جديد مع تقاعد الرئيس التنفيذي طويل الأمد بوب إيغر، الذي عاد من تقاعده لتولي القيادة مرة أخرى في أواخر عام 2022، ويعلق سناره اليوم، 18 مارس. وسيسلم الراية إلى جوش دامارو، أحد المطلعين الذي كان سابقًا رئيسًا لشركة ديزني إكسبيرينسز.
كما أنشأت الشركة منصبًا جديدًا للرئيس والمدير الإبداعي الأول، والذي سيرأسه دانا والدن، والتي ستقدم تقاريرها مباشرة إلى دامارو. أعلنت والدن عن فريق قيادي جديد من شأنه أن يجمع أعمال الشركة في مجالات الأفلام والبث المباشر والتلفزيون والألعاب تحت إشرافها. وقد عينت ديبرا أوكونيل رئيسة لشركة ديزني إنترتينمنت تلفزيون. ستشرف أوكونيل على العلامات التجارية للتلفزيون وHulu Originals، إلى جانب الإشراف على ABC News ومحطات التلفزيون المملوكة لـ ABC.
تم تعيين جو إيرلي وآدم سميث كرئيسين مشاركين لأعمال ديزني المباشر للمستهلك (DTC) وسيكونان مسؤولين عن استراتيجية الأداء المالي لـ Disney+ وHulu. سيشرف آلان بيرغمان، رئيس ديزني إنترتينمنت وستوديوز ووالدن، بشكل مشترك على أعمال DTC، مما يسلط الضوء على الأهمية الاستراتيجية لهذا الأصل بالنسبة لديزني.
كانت الألعاب محورًا استراتيجيًا آخر لديزني، ووضعت الشركة هذا العمل ضمن قطاع الترفيه. سابقًا، كان جزءًا من قطاع إكسبيرينسز الذي يضم متنزهات الشركة.
إعادة هيكلة ديزني لا تزال قيد التقدم
هذه هي ثالث عملية إعادة هيكلة لديزني منذ عام 2020، عندما أعلن الرئيس التنفيذي آنذاك بوب تشابيك عن إنشاء قسم ديزني ميديا وإنترتينمنت ديستريبوشن (DMED) في أكتوبر 2020. ووضع البث المباشر في مركز استراتيجية ديزني ومركز القرارات المتعلقة بتوزيع المحتوى. ومع ذلك، فشلت الاستراتيجية بطريقة ما، وفقدت ديزني لمستها السحرية مع المشاهدين.
أدى الأداء الضعيف في شباك التذاكر وخسائر البث المباشر المتضخمة، والتي بلغت ذروتها عند ما يقرب من 1.5 مليار دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2022، إلى تغيير القيادة في ديزني، واستعادت الشركة سابق إيغر، بوب إيغر، لرئاسة الشركة للمرة الثانية.
حاول إيغر أيضًا يده في تحول ديزني. قام بحل الهيكل المركزي وألغى قسم DMED. تحت إشرافه، انتقلت ديزني إلى ثلاثة قطاعات تقارير. وتشمل هذه ESPN إلى جانب إكسبيرينسز وإنترتينمنت. طارد الربحية في البث المباشر بينما تخلى عن هوس الشركة بنمو المشتركين. كما خفض التكاليف بشكل عدواني ووضع الإبداع في صميم أعمال ديزني.
تحولت أعمال البث المباشر لديزني إلى الربحية
آتت الاستراتيجية ثمارها، ونشرت أعمال البث المباشر ربحًا تشغيليًا قدره 450 مليون دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026، ممثلة هامش 8.4%. بالنسبة للعام بأكمله، تتوقع الشركة أن تكون الهوامش عند 10%.
تحت قيادة إيغر، ضاعفت ديزني من رضا العملاء في متنزهاتها المربحة للغاية وأعلنت عن استثمار متعدد السنوات بمليارات الدولارات لتجديد وتوسيع القطاع، وهو جوهرة التاج. جاءت هذه الخطوة بعد شكاوى متعددة من العملاء الذين انزعجوا من التجربة في المتنزهات.
في الأفلام، اعتمد إيغر على الجودة على الكمية. في حين كان مختلطًا، تحسن أداء ديزني في شباك التذاكر أيضًا تحت قيادة إيغر. كانت ديزني أكبر استوديو من حيث الإيرادات في عامي 2024 و2025.
في غضون ذلك، حتى مع تحسن الأداء المالي لديزني بشكل كبير تحت قيادة إيغر، لم يتلق السهم نوع الدفء من الأسواق كما كان متوقعًا. تفوق أداء سهم DIS على الأسواق الأوسع تحت مراقبة إيغر على الرغم من التحسن الواضح عبر معظم المقاييس، وخاصة ربحية البث المباشر.
توقعات سهم DIS
شركات السمسرة متفائلة جدًا بشأن سهم DIS، ولديه تصنيف إجماعي 'شراء قوي' من 31 محللًا استطلعت آراؤهم بارشارت. متوسط السعر المستهدف للسهم هو 133.70 دولارًا، وهو أعلى بنسبة 33% من السعر الحالي.
كانت هناك فجوة بين حركة سعر ديزني وأرباحها، حيث في حين زادت أرباحها، لم يتحرك السهم حقًا في أي مكان خلال السنوات الثلاث الماضية. نتيجة لذلك، انكمشت مضاعفات التقييم الخاصة بها، ويتم تداول DIS عند مضاعف سعر إلى ربح (P/E) آجل يزيد قليلاً عن 15 ضعفًا، وهو أقل بكثير من متوسط تداول نظيره في مؤشر S&P 500 ($SPX). تبدو المضاعفات جذابة بشكل معقول بالنسبة لي، بالنظر إلى نمو الأرباح المزدوج الرقم الذي من المتوقع أن تقدمه الشركة في عامي 2026 و2027.
للتأكد، هناك مخاوف بشأن أعمال ديزني، وخاصة المتنزهات، في ضوء تدهور الصورة الكلية العالمية. أدى موقف إدارة ترامب المتشدد بشأن الهجرة إلى ضرب السياحة والوافدين السياح الدوليين. يميل السياح الدوليون إلى الإنفاق أكثر من الجمهور العالمي في متنزهات ديزني، وأدى التباطؤ هناك إلى ضرب أكثر أعمال الشركة ربحية. الحرب في إيران لا تساعد قضية ديزني أيضًا. علاوة على ذلك، ستكون الأسواق في وضع الانتظار والترقب مع تقدم الفريق الإداري الجديد بالشركة.
على كل حال، تفتخر ديزني ببعض أكثر الملكية الفكرية (IP) شهرة في مجال الترفيه وهي الأعمال الحرفية 'من المهد إلى اللحد'، حيث تقدم شيئًا لكل فئة عمرية تقريبًا. كانت قيمة أصول الملكية الفكرية التراثية على محك كامل خلال حرب المزايدة على وارنر براذرز ديسكفري (WBD) التي فازت بها باراماونت سكايدانس (PSKY) في النهاية.
أعتقد أن إيغر سلم ديزني في وضع أفضل بكثير لخلفه مما ورثه في عام 2022. ما زلت بناءً على السهم نظرًا للعلامة التجارية للسهم والتقييمات الفاترة وأراه عملية شراء لائقة هنا.
في تاريخ النشر، كان لدى موهيت أوبروي مركز في: DIS. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. نُشرت هذه المقالة في الأصل على Barchart.com