هبوط يقارب 9٪ في أسبوع واحد، هل هذه فرصتك لشراء أسهم ستاربكس؟

Key Points
ستاربكس سجل نموًا بنسبة 4% في المبيعات المقارنة العالمية في متاجرها في الربع الأول من العام المالي، حيث اكتسبت جهود الانعطاف زخمًا.
تقلص هامش التشغيل للشركة بشكل كبير.
مع تداول السهم بسعر يبلغ حوالي 41 مرةً توقعات الأرباح المعدلة للشركة للعام بأكمله، لا يزال السهم لا يترك مجالًا كبيرًا للخطأ.
- 10 أسهم نفضلها على ستاربكس ›
لقد تعرضت أسهم ستاربكس (ناسداك: SBUX) لضربة مؤخرًا، حيث انخفضت بنسبة تقارب 9٪ على مدار الأسبوع الماضي حتى وقت كتابة هذا التقرير.
يتناقض هذا الانخفاض الحاد مع بعض الأخبار الجيدة حول جهود الشركة للانعطاف في وقت سابق من هذا العام. في أواخر يناير، قالت شركة القهوة العملاقة إنها عادت إلى نمو المعاملات في متاجرها في الولايات المتحدة.
هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول شخصية تتجاوز تريليونير؟ فريقنا أطلق للتو تقريرًا حول الشركة الوحيدة غير المعروفة تقريبًا، والتي تُعتبر "احتكارًا لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
مع بيع السهم حتى في حين أن الأعمال الأساسية تُظهر علامات مبكرة على انعطاف محتمل، هل هذه فرصة للشراء؟
ومع ذلك، ربما يكون التراجع الأخير في السهم منطقيًا. ليس فقط أن التقييم يبدو ممتدًا، ولكن قد يشعر المستثمرون بالقلق بشأن التكاليف الباهظة المطلوبة لتمويل نموها الأخير.
العودة إلى النمو في الإيرادات
تسليط الضوء على الزخم الكامن للشركة، ارتفعت إيرادات ستاربكس للربع الأول من العام المالي بنسبة 6٪ على أساس سنوي لتصل إلى 9.9 مليار دولار.
وقد مدفوع هذا النمو بالضبط ما يرغب المستثمرون في رؤيته: المزيد من العملاء يدخلون الأبواب. زادت مبيعات ستاربكس المقارنة العالمية في المتاجر - وهي مقياس يتتبع المبيعات في المتاجر التي تديرها الشركة والتي تكون مفتوحة لمدة 13 شهرًا على الأقل - بنسبة 4٪. وهذا يمثل تحسنًا هائلاً من الانخفاض بنسبة 4٪ الذي سجلته الشركة في نفس الربع من العام الماضي، مما يدل على كيف تغيرت قصة الشركة بشكل كبير. والأكثر إرضاءً، أن هذا النمو العالمي مدفوع بشكل أساسي بزيادة بنسبة 3٪ في المعاملات المماثلة، مما يدل على أن التحول الاستراتيجي للشركة يتردد صداه لدى المستهلكين.
كان القوة واسعة النطاق أيضًا. ارتفعت مبيعات المقارنة في أمريكا الشمالية بنسبة 4٪، بينما ارتفعت مبيعات المقارنة الدولية بنسبة 5٪.
كان الرئيس التنفيذي لشركة ستاربكس براين نيكول راضيًا عن تقدم الشركة.
قال نيكول خلال مكالمة الأرباح للربع الأول من العام المالي: "في الولايات المتحدة، حيث تم تركيز الكثير من عملنا في الانعطاف، نمت معاملات المتاجر التي تديرها الشركة على أساس سنوي لأول مرة منذ ثمانية أرباع، ونمونا المعاملات في جميع أجزاء اليوم في الربع".
تكلفة الانعطاف
ولكن هذا النمو يأتي بتكلفة. للحصول على العملاء مرة أخرى إلى متاجرها، تنفق ستاربكس بغزارة.
في إظهار للتأثير الذي تحدثه هذه الاستثمارات على الربحية، تقلص هامش التشغيل غير المرجح (المعدل) للشركة بنقطتين مئويتين أساسيتين على أساس سنوي إلى 10.1٪ في الربع الأول من العام المالي. أشارت الإدارة إلى أن جزءًا كبيرًا من هذا الانكماش في أمريكا الشمالية كان مدفوعًا باستثمارات الدعم في خطة "العودة إلى ستاربكس"، إلى جانب التضخم العنيد في المنتج والتوزيع.
وقد أدى هذا الضغط على الهامش إلى عمل رأسًا عكسيًا شديد لمسار ربحية السهم. بلغ ربح ستاربكس للسهم المعدل 0.56 دولار للربع، بانخفاض 19٪ عن العام السابق.
بالطبع، توقعت الإدارة هذه التكاليف كجزء من إعادة هيكلة استراتيجيتها. ولكن لا يزال هذا يبعث على القلق.
تقييم رغوي
وهذا يقودنا إلى القضية الأساسية: التقييم.
هل يؤدي انخفاض بنسبة 9٪ تقريبًا في أسبوع واحد إلى جعل سهم ستاربكس صفقة؟ ليس تمامًا. حتى بعد التراجع الأخير، لا تزال الأسهم مقومة بخصم.
بالنظر إلى إرشادات الشركة للعام المالي 2026 بأكمله، تتوقع الشركة أن تقع الأرباح للسهم غير المرجحة بين 2.15 دولار و 2.40 دولار. اعتبارًا من وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الأسهم بسعر حوالي 41 مرةً نقطة المنتصف من هذا التوقع.
في هذا المضاعف، يتم بالفعل تسعير الانعطاف الناجح في السهم. تفترض تقييمًا كهذا أن ستاربكس ستوسع الهوامش مع الحفاظ على نمو المعاملات الذي اكتسبته حديثًا دون أي أخطاء كبيرة. بمعنى آخر، لا يبدو أن التقييم يترك أي مجال لحالات السيناريو السلبية، مثل الانعطاف الذي يستغرق وقتًا أطول من المتوقع أو الضغوط الاقتصادية الكلية التي تجبر المستهلكين على خفض الإنفاق التقديري.
بالنظر إلى الصورة الكبيرة، لا يزال تعافي الشركة في الإيرادات في مراحله الأولى. في حين أن ربعًا واحدًا من نمو المعاملات الإيجابي والمؤثر هو خطوة في الاتجاه الصحيح، إلا أنه لا يمحو التحديات التي واجهتها في العامين الماضيين على الفور. قد يستغرق إعادة بناء علامة ستاربكس لتصبح علامة تنتج باستمرار نموًا قويًا للمساهمين بعض الوقت. ومن المرجح أن تستمر الاستثمارات الكبيرة المطلوبة للقيام بذلك في الضغط على التدفق النقدي الحر.
في حين أنني أقدر التقدم الذي تحرزه ستاربكس في الإيرادات، إلا أنني لا أشتري السهم هنا. تتحرك الشركة بوضوح في الاتجاه الصحيح، لكن السهم لا يزال باهظ الثمن بشكل مفرط فيما يتعلق بما يظهره العمل الأساسي.
هل يجب عليك شراء أسهم في ستاربكس الآن؟
قبل شراء أسهم في ستاربكس، ضع في اعتبارك هذا:
فريق محللي Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقد أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن... ولم يكن ستاربكس أحدها. يمكن أن تحقق الأسهم العشرة التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك متى تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، فستحصل على 508877 دولارًا! * أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، فستحصل على 1115328 دولارًا! *
الآن، تجدر الملاحظة أن العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 936٪ - وهو تفوق على السوق مقارنة بـ 189٪ للسهم 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، المتوفرة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري تم إنشاؤه من قبل مستثمرين أفراد للمستثمرين الأفراد.
* عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 18 مارس 2026.
Daniel Sparks ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool مراكز في وتوصي بـ Starbucks. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.