تحتاج الأسواق الأوروبية إلى تجميع صفوفها، وفقًا لرئيس صندوق الثروة السيادية النرويجي البالغ 2 تريليون دولار. "الفائز يأخذ كل شيء"

<p>تواجه الأسواق الأوروبية أزمة ويجب عليها تجميع صفوفها لإصلاح الوضع، على حد قول رئيس أكبر مستثمر فردي في العالم.</p>
<p>وفي حديث لـ <a href="https://www.cnbc.com/charlotte-reed/">شارلوت ريد</a> من شبكة CNBC على هامش المؤتمر السنوي لبورصة يورونكست في باريس، فرنسا، دعا نيكولاي تانجن، الرئيس التنفيذي لإدارة الاستثمارات في بنك النرويج (NBIM)، أوروبا إلى "تجميع صفوفها" فيما يتعلق بتوحيد أسواقها الرأسمالية.</p>
<p>"الأسواق الرأسمالية، يجب علينا حقًا تجميع صفوفنا. الفائز يأخذ كل شيء"، قال.</p>
<p>"يتجه الناس إلى حيث تكون السيولة هي الأعلى، وحيث تكون التقييمات هي الأعلى، لذلك من المهم حقًا حل هذا الأمر."</p>
<p>جاء تصريح تانجن بعد خطابه أمام المؤتمر يوم الثلاثاء صباحًا، حيث قال إن محفظة الأسهم التابعة لـ NBIM قد تحولت بشكل ملحوظ لصالح أسهم الولايات المتحدة على مدار العقد الماضي. خلال تلك الفترة، انخفضت حصة الأسهم الأوروبية في المحفظة من 41٪ إلى 21٪، بينما ارتفعت حصة الأسهم الأمريكية من 37٪ من محفظة الأسهم إلى حوالي 55٪.</p>
<p>حوالي 40٪ من استثمارات NBIM هي في أسهم الولايات المتحدة، وتشمل أكبر حصصها قيمة 1.3٪ في <a href="https://www.cnbc.com/quotes/NVDA/">Nvidia</a>، وحصة 1.2٪ في <a href="https://www.cnbc.com/quotes/AAPL/">Apple</a> وحصة 1.3٪ في <a href="https://www.cnbc.com/quotes/MSFT/">Microsoft</a>. </p>
<p>تدير NBIM صندوق الثروة السيادية النرويجي، والذي تم إنشاؤه في التسعينيات لاستثمار عائدات صناعة النفط والغاز في البلاد. يستثمر الصندوق في أكثر من 7200 شركة في 60 دولة ولديه حصص في حوالي 1.5٪ من الأسهم المدرجة في العالم.</p>
<p>يمتلك الصندوق، وهو الأكبر من نوعه في العالم، حاليًا قيمة تزيد عن 2 تريليون دولار.</p>
<p>كما تستثمر NBIM في الدخل الثابت والعقارات والبنية التحتية للطاقة المتجددة.</p>
<p>أخبر تانجن شبكة CNBC أن التغييرات في حيازات الأسهم التابعة لـ NBIM على مدار السنوات العشر الماضية كانت "تحولًا غير عادي" ونسبه إلى تأخر أوروبا مقارنة عندما يتعلق الأمر بالتكنولوجيا والابتكار.</p>
<p>"ذلك بسبب الموقف المهيمن للشركات الأمريكية في مجال الذكاء الاصطناعي، ليس لدينا شركات قوية في أوروبا في هذا المجال"، قال.</p>
<p>في عام 2025، <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/29/norway-sovereign-wealth-fund-2025-return-nbim-trillion-oil-stocks-tech-ai-banks-silver.html">سجل</a> صندوق الثروة السيادية ربحًا سنويًا قدره 2.36 تريليون كرونة نرويجية، أو 246.9 مليار دولار، ونسبت معظم هذه الأرباح إلى قوة قطاع التكنولوجيا.</p>
<p>"أعتقد أن ما يمكن لأوروبا القيام به هو، بالطبع، أن تكون أفضل في تطبيق الذكاء الاصطناعي وهناك بعض العلامات على أن أوروبا تحقق تقدمًا جيدًا من حيث انتشار التكنولوجيا"، قال.</p>
<p>"من الضروري القيام بذلك"، قال تانجن بشأن إصلاح الأسواق الأوروبية. "لا يمكننا أن يكون لدينا سوق رأسمالي مجزأ للغاية في أوروبا. لن نحصل على السيولة، ولن نحصل على عمق السوق."</p>
<p>قال تانجن إن أوروبا بحاجة إلى توحيد وتنفيذ قواعد أكثر توحيدًا لتسهيل التجارة عبر الحدود، وإلا فإنها تخاطر بالتأخر "إلى الوراء".</p>
<p>تحدث مراقبو السوق والمسؤولون الإقليميون عن الحاجة الملحة إلى مراجعة الأسواق الرأسمالية الأوروبية.</p>
<p>في <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/20/trump-tariffs-france-europe-imf-trade-war-greenland-gaza.html">يناير</a>، دعت كريستالينا جورجييفا، المديرة التنفيذية لصندوق النقد الدولي، القادة الأوروبيين إلى إنهاء الاتحاد الرأسمالي، وإكمال الاتحاد الطاقي، وتسهيل حصول أصحاب العمل على العمال من جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، والاستثمار في البحث والابتكار.</p>
<p>وفي خطابه في وقت سابق من اليوم، قال تانجن إن NBIM هو مستثمر لديه "مصلحة في اللعبة"، نظرًا لامتلاكه مقرًا رئيسيًا في أوروبا وحصصًا في 2.3٪ من جميع الشركات الأوروبية المدرجة.</p>
<p>وقد حدد "قائمة أمنيات" من التغييرات: وتوحيد التشريعات المالية والشركات في جميع أنحاء المنطقة، وإعادة التفكير في المنافسة والابتكار، و"إصلاح السباكة" للسماح بتدفق رأس المال بشكل أفضل عبر النظام.</p>
<p>"هل الأسواق الرأسمالية الأوروبية في أزمة؟" سأل الجمهور. "ربما، ولكن في هذه الحالة، لا تدعونا نهدر أزمة جيدة. نحن نعلم ما يجب القيام به. ويجب القيام به، وإلا فإننا سوف نخسر. سوف نسقط. لقد حان وقت العمل."</p>
<h2><a href=""/>"تفاجأ" برد فعل السوق على حرب إيران</h2>
<p>وفي مقابلته مع شبكة CNBC، قال تانجن أيضًا إن فريقه فوجئ بالاستقرار النسبي للأسواق الرأسمالية وسط الحرب الأمريكية الإيرانية المستمرة.</p>
<p>وسأل كيف يشعر NBIM بالقلق بشأن التأثير المحتمل لارتفاع <a href="/quotes/@LCO.1/">أسعار النفط</a> على الاقتصاد العالمي وأسواق الأسهم، قال تانجن إنه "قلق بالطبع بشأن هذا".</p>
<p>"إنه خطر إضافي وعامل إضافي يتعين علينا أخذه في الاعتبار عند النظر في سيناريوهاتنا المختلفة"، قال. "نحن لا نعمل على التنبؤ بسعر النفط، لكننا نرى أن ارتفاع سعر النفط سيكون له تأثير تضخمي إضافي، وهذا عامل سلبي إضافي فيما يتعلق بالسوق."</p>
<p>كانت الأسواق الدولية متقلبة منذ إطلاق الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات على إيران في 28 فبراير، حيث أدت <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/06/iran-us-war-oil-prices-brent-wti-barrel-futures.html">أسعار النفط المرتفعة</a> إلى إثارة مخاوف بشأن حدوث صدمة طاقية تخلق ضغوطًا تضخمية عالمية. </p>
<p>انخفض مؤشر MSCI World، الذي يشمل الأسهم متوسطة وكبيرة الحجم في الأسواق المتقدمة — بنسبة 3.6٪ منذ بدء الحرب.</p>
<p>لكن تانجن جادل بأن "الأسواق مستقرة بشكل ملحوظ" بالنظر إلى الخلفية المتمثلة في الصراع المستمر في الشرق الأوسط والضغط على تكاليف الطاقة. وسأل عما إذا كانت الأسواق تتسم بالرضا الزائد، قال إنه من الصعب القول.</p>
<p>"نحن مندهشون من استقرارها، وأنها لم تتفاعل كثيرًا، لأننا عندما نقوم بتحليل السيناريوهات وننظر في بعض التهديدات التي تواجه الأسواق ... كنا نتوقع أن يكون للكثير من الأشياء التي نشهدها تأثير سلبي أكبر على السوق"، قال تانجن لشبكة CNBC.</p>
<p>تعكس هذه التعليقات تلك التي أدلى بها ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لشركة Goldman Sachs، بعد وقت قصير من بدء الحرب، عندما قال في مؤتمر أسترالي إنه فوجئ برد فعل السوق "المحسن" على الضربات "بالنظر إلى حجم" التطورات.</p>