لم تعد البنوك المركزية في أوروبا في "وضع جيد" مع اضطراب الحرب الإيرانية للتوقعات

قبل بدء الحرب على إيران في أواخر فبراير، استمتعت البنوك المركزية الأوروبية بتوقعات تضخم أكثر اعتدالًا حيث بدت أسعار الفائدة مستقرة أو في انخفاض عبر المنطقة.
لكن الصراع أخل بالتوازن الاقتصادي، مهددًا إمدادات الطاقة الأوروبية ونموها وتوقعات أسعار المستهلك. تم قلب التوقعات لأسعار الفائدة في جميع أنحاء القارة.
يوم الخميس، من المقرر أن تعلن كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا وريكس بنك السويدي والبنك الوطني السويسري عن قراراتها النقدية الأخيرة. ومن المرجح أن تقدم كل بنك مركزي تعليقاته الأولى حول كيفية تأثير حرب الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران، التي بدأت في أواخر فبراير، على قراراتها.
توقعات مقلوبة رأسًا على عقب
حتى قبل بدء الحرب، لم يكن من المتوقع أن يغير البنك المركزي الأوروبي موقفه بشأن سعر الفائدة القياسي، مع بقاء بيانات التضخم في منطقة اليورو بالقرب من هدف البنك المركزي البالغ 2٪. أظهرت أحدث البيانات الأولية من يوروستات أن التضخم في منطقة اليورو ارتفع إلى 1.9٪ في فبراير، مقارنة بـ 1.7٪ في يناير.
كررت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد، في الاجتماع الأخير للبنك المركزي في فبراير، شعارًا مفاده أن التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو كانت "في وضع جيد" لكنها حذرت من الرضا عن النفس. يبدو تحذيرها الآن في محله.
سيركز المتداولون عن كثب على توجيهات البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس للحصول على أدلة حول كيفية استجابة البنك، حيث أن إغلاق إيران لمضيق هرمز يقلل من إمدادات النفط والغاز إلى المنطقة، مما يدفع تكاليف الطاقة والضغوط التضخمية إلى الارتفاع.
"يوم الخميس، نتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع عند 2٪ للاجتماع السادس على التوالي،" لاحظ كونستانتين فيت، مدير المحافظ في PIMCO، هذا الأسبوع، مضيفًا: "نتوقع أن يؤكد البنك المركزي الأوروبي على عدم اليقين الجيوسياسي المتزايد ويشير إلى نبرة أكثر تشديدًا بدلاً من تغيير السياسة على الفور."
"في رأينا، من المرجح أن تظهر التوقعات الجديدة للموظفين تجاوزًا قصير الأجل للتضخم مدفوعًا بارتفاع أسعار الطاقة، قبل أن يعود التضخم إلى 2٪ العام المقبل،" قال، متوقعًا أن يصل التضخم العام إلى ذروته عند حوالي 3٪ هذا العام، مع مساهمة الطاقة بنقطة مئوية واحدة تقريبًا.
بنك إنجلترا
كان من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي، المعروف باسم "سعر البنك"، في اجتماعه في مارس، مما يخفف الضغط على الأسر والشركات التي تعاني من ارتفاع تكاليف الاقتراض.
لكن الاقتصاديين يقولون إن تداعيات الحرب جعلت احتمالية الخفض بعيدة بشكل متزايد. من المرجح الآن أن يميل البنك المركزي إلى توخي الحذر وإبقاء سعر البنك عند 3.75٪ بينما ينتظر ليرى إلى متى قد يستمر الصراع.
"من غير المرجح أن يفاجئ بنك إنجلترا هذا الأسبوع،" قال جون وين إيفانز، رئيس تحليل السوق في Rathbones، في تحليل عبر البريد الإلكتروني.
"تم تسعير تخفيضات الأسعار التي كانت تعتبر معقولة للربيع بالكامل، ولا يمكن استبعاد ارتفاع لاحقًا في العام،" وأشار. مع عدم وضوح مدة الصراع، "النتيجة الأكثر احتمالًا هي نمط ثابت: ليس تشديدًا، ولكن بالتأكيد ليس تخفيفًا حتى ترتفع الضبابية،" قال وين إيفانز.
البنك الوطني السويسري
من المتوقع أيضًا أن يبقي البنك الوطني السويسري سعر سياسته الرئيسي عند 0.00٪ يوم الخميس. اقتصاد سويسرا أقل عرضة للصدمات الاقتصادية الكلية نتيجة للاضطرابات في الشرق الأوسط مقارنة بالآخرين، وفقًا لداني ستويلوفا، خبيرة اقتصادية في المملكة المتحدة وأوروبا في BNP Paribas Markets 360.
"اقتصاد سويسرا في وضع أفضل للتغلب على صدمة محتملة في أسعار الطاقة مقارنة بنظرائه الأوروبيين، وتشير تحليلاتنا، مما يحد من التأثير على النمو والتضخم على أساس نسبي،" قالت في تعليقات عبر البريد الإلكتروني.
في حين أن التقلبات المرتفعة والتقلبات الشديدة في الفرنك السويسري (CHF) يمكن أن تزيد من نطاق التدخل في النقد الأجنبي، فإن BNP Paribas "لا تتوقع أن تقلل آراء السوق حول احتمالية تدخل البنك الوطني السويسري بشكل كبير من تدفقات الملاذ الآمن وسط عدم اليقين الجيوسياسي".
"نرى أن الفرنك السويسري سيظل مدعومًا"، قال البنك.
ريكس بنك السويدي
مثل نظرائه الأوروبيين، من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي ريكس بنك السويدي سعر سياسته الرئيسي عند 1.75٪ في اجتماعه يوم الخميس.
"بيانات النمو والتضخم الواردة كانت ضعيفة، مع استمرار انخفاض التضخم بشكل حاد إلى 1٪ هذا العام،" لاحظ اقتصاديون في JPMorgan آلان مونكس وفابيو توماسوني في تعليقات عبر البريد الإلكتروني الأسبوع الماضي.
"لكن ارتفاع أسعار الطاقة يجب أن يقلل من المخاوف بشأن انخفاض محتمل في توقعات التضخم،" وأضافوا. توقعت JPMorgan أن يظل مسار السعر ثابتًا للأرباع الثلاثة القادمة.