الخوف من الموجة الثانية

الخوف من الموجة الثانية

بقلم جيفري تاكر عبر صحيفة الإيبوك تايمز،

في هذا الوقت من العام الماضي، بدا وكأننا تجاوزنا للتو التضخم الفظيع في سنوات بايدن التي قلصت ما لا يقل عن 25 بالمائة من القوة الشرائية للدولار.

كان الأمل على مدار عام أن الزيادات الهائلة في طباعة النقود خلال سنوات كوفيد قد انتهت أخيرًا. كما قال البعض، لقد ابتلع الثعبان أخيرًا كرة الغولف.

لطالما كنا قلقين من أن تجربة السبعينيات ستتكرر: ثلاث موجات نظيفة.

بعد كل منها، افترضت السلطات النقدية أن المشكلة قد انتهت وأن الحياة يمكن أن تستمر كالمعتاد.

في كل مرة، اشتعل التضخم مرة أخرى، حتى بلغت ذروتها في تضخم أواخر السبعينيات الذي غيّر الحياة في أمريكا بشكل أساسي.

بعد ذلك، أصبح وجود دخلين في الأسرة أكثر شيوعًا من غير ذلك، إذا كان ذلك فقط للحفاظ على مستوى المعيشة.

كنا نأمل فقط ألا نكرر تلك التجربة. في الواقع، التاريخ لا يتكرر ولكنه يشبه بعضه البعض. تميل السلطات إلى الاسترخاء في اليقظة بمجرد أن يبدو أن الأزمة قد هدأت.

كان التضخم في الفترة من 2021 إلى 2024 مدمرًا للأجور والرواتب الحقيقية. تشير البيانات الرسمية إلى أنها كانت مسطحة في الغالب ثم ارتفعت قليلاً. ربما، لكنني شخصيًا لا أستطيع التفكير في أي شخص حصل على زيادات في الرواتب واكبت التضخم على مدى أربع سنوات. هذا مجرد تحليل، ولكن يمكنك التحقق من حدسي مقابل تجربتك.

لا يبدو أننا نرى تحركات اليوم من الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى جهد متضافر في اتجاه التيسير. لم تنطلق المعروض النقدي، ويحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ضيقة نسبيًا خوفًا من إشعال التضخم.

يبدو أن الضغوط السعرية الحالية لا تنبع من مصادر نقدية ولكن من صدمات العرض. من بين جميع التغييرات في أسعار السلع التي يمكن أن تفرض صدمة أكبر على الاقتصاد العام في جميع أنحاء العالم، تحتل أسعار النفط مكانة متقدمة. هل هذا يحدث؟ نعم. ليس هذا فحسب: كانت اتجاهات الأسعار لا تتجه في الاتجاه الصحيح حتى قبل صدمة الحرب.

هناك أخبار سيئة حقًا من مكتب إحصاءات العمل. إنه يتعلق بفهرس أسعار المنتجين، الذي يسجل الأسعار بالجملة لمجموعة من السلع والخدمات. إنه بشكل عام أكثر موثوقية من الفهرس الخاص بأسعار المستهلك لأن الأسعار أكثر تجانسًا وإتاحة. ما يظهره مؤشر أسعار المنتجين اليوم يظهر في أسعار المستهلك في غضون أشهر، اعتمادًا على الأمر.

تعتبر أحدث طباعة لمؤشر أسعار المنتجين التي تغطي شهر فبراير مقلقة. ارتفع المؤشر للطلب النهائي بنسبة 3.4 بالمائة على مدار الأشهر الـ 12 التي انتهت في فبراير، وهو أكبر ارتفاع على مدار 12 شهرًا منذ زيادة بنسبة 3.4 بالمائة في فبراير 2025. هذا ضعف الزيادة المتوقعة. الرقم الأكثر إثارة للقلق يتعلق بالأسعار للسلع النهائية. ارتفعت بنسبة 1.1 بالمائة للشهر.

قم بتحويل الرقم إلى سنويًا وتحصل على زيادة مذهلة بنسبة 13.6 بالمائة، وهي الأعلى في أكثر من 3 سنوات. هذا رقم مزدوج، وهذا بحد ذاته يضعنا في مكان نفسي غريب. إنه يؤدي إلى الشراء والتخزين بدافع الذعر.

تكشف نظرة طويلة الأجل، مرة أخرى من شهر فبراير قبل ارتفاع أسعار النفط، عن أسوأ معدل لتغير سنوي في أسعار السلع في عامين. وهذا سيؤثر على أسعار المستهلك خلال الصيف، حتى لو انتهت الأزمة الآن.

هذا رقم يعادل تقريبًا تضخم عام 1979. حتى الآن، فإنه يؤثر فقط على الأسعار بالجملة ولكن يتم تمرير هذه الأسعار إلى مستوى البيع بالتجزئة. وتذكر أن هذه الأرقام لشهر فبراير تم تجميعها قبل أن تعطل الحرب في إيران حركة الشحن في مضيق هرمز، مما تسبب في ارتفاع كبير في أسعار النفط سرعان ما انعكس في زيادة أسعار الغاز التي من المحتمل أن تكون على علم بها جيدًا.

لقد أثر ارتفاع أسعار النفط على الناس في جميع أنحاء العالم. نحن نتحدث عن زيادة تقارب الضعف في السعر منذ بدء الحرب. والمشكلة تتفاقم، ولا تتحسن.

ترتفع أسعار البنزين الآن بوتيرة لم نشهدها منذ أكثر من 30 عامًا. ويبدو أيضًا أنها تتسارع. تشير حساباتي التقريبية على مدار السنوات الأربع الماضية إلى أنها ترتفع بمقدار 2 سنت في الساعة.

هذا لا يتعلق فقط بالطرق التي تؤثر بها هذه الأسعار على قيادتك. يؤثر على كل شكل من أشكال النقل من القطارات إلى الطائرات إلى الشاحنات. التذاكر ترتفع بالفعل في السعر ولكن هذا يتسرب أيضًا إلى أسعار السلع في المتاجر، وخاصة المواد الغذائية. أي شيء يسافر إلى منافذ البيع بالتجزئة بالشاحنات يتعرض لضغوط شديدة الآن، كما ترى بالفعل في ارتفاع تكلفة القهوة.

لا توجد أي من هذه علامات جيدة.

نعم، يمكن أن ينعكس كل شيء في الاتجاه الآخر إذا انتهت الحرب اليوم، لكن الأمر سيستغرق شهورًا حتى تستقر الأسعار مرة أخرى حتى في أفضل الظروف.

الآن دعونا ننتقل إلى الأرقام في الوقت الفعلي كما هو محسوب بواسطة Truflation. أصبح من الواضح جدًا أن الاتجاهات الجيدة قد انعكست بالفعل في الاتجاه الآخر. من أدنى مستوى يبلغ 0.6 بالمائة، نحن الآن نقف عند 1.51 بالمائة. والأكثر إفصاحًا هو الرقم في الوقت الفعلي بشأن تضخم السلع. هذا يتجه حاليًا بنسبة 3.4 بالمائة، وهو الأعلى في 3 سنوات.

في هذه المرحلة، لا يوجد مجال لتجنب نتائج التضخم الذي موجود بالفعل.

ما مدى احتمالية حدوث أزمة طاقة شاملة من النوع الذي رأيناه في السبعينيات؟ كما يجب أن ندرك جميعًا، لم تكن تلك الأزمة تتعلق بالأسعار فقط. لقد تسببت محاولة الحفاظ على انخفاض الأسعار من خلال القيود القسرية في نقص الوقود وصفوف الانتظار الواسعة. لا شك في أن هذا سيحدث مرة أخرى إذا سعت إدارة ترامب إلى فرض ضوابط على أسعار البنزين.

في عام 1971، فرض ريتشارد نيكسون ضوابط على الأجور والأسعار. لم يكن يريد أن يفعل ذلك. لم يتخيل أبدًا أن الظروف ستصل أبدًا إلى نقطة يدفع فيها هذا الزر. ولكن بالنسبة له، كان هذا هو الحل الأقل سوءًا من بين جميع الحلول الممكنة. علاوة على ذلك، كان يعلم أنه لن ينجح، لكنه اعتقد أن الجمهور بحاجة إلى رؤيته يفعل شيئًا لإظهار أنه يهتم ويتخذ إجراءات بشأن المشكلة. قد ينجذب ترامب إلى شيء مماثل.

يجب أن نأمل ألا تفعل إدارة ترامب ذلك. ولكن لا يمكن لأحد أن يعرف على وجه اليقين، للأسف. إنه طبيعة أي حكومة أن تهلع مع انخفاض استطلاعات الرأي وتزايد أسعار الطاقة بشكل منقطع النظير وشعور عميق بفقدان السيطرة. كل هذه العوامل تحدث الآن.

أنا لا أشاهد وسائل الإعلام الرئيسية أبدًا، ولكن قبل يومين، شاهدت بثًا على التلفزيون كان يحتوي على رسائل مستمرة حول أسعار الغاز. هذا لأسباب واضحة تتعلق بالسياسة، ولكن هناك أيضًا شيء حقيقي يحدث هنا. على الرغم من جميع التخفيضات الضريبية والتنظيمية في الإدارة الثانية لترامب، فإن ضغوط التضخم تهدد بإلغاء أي مكاسب في الدخل. في الواقع، يضع هذا التضخم في خطر الفترة الثانية بأكملها بطرق يفهمها البيت الأبيض بالتأكيد الآن.

مرة أخرى، فإن سبب ارتفاع الأسعار هو مزيج من العوامل، ولكن هذا، على عكس السابق، يبدو أنه مدفوع بصدمة في العرض وليس بعوامل نقدية. من الناحية العملية، بالنسبة للشركات والمستهلكين، التأثير هو نفسه. وهذا يعني أن المال يشتري أقل وأن الميزانيات العمومية تتعرض لضغوط شديدة.

أنا آسف على الأخبار السيئة وأحاول تجنب الكارثية. بصرف النظر عن الأمنيات، وعلى الرغم من آراء المرء حول هذه الحرب في إيران، فإن الواقع أمامنا ولا يمكن إنكاره.

قد نشهد موجة ثانية من التضخم الفعال تبدأ في إحداث بعض الاضطرابات الاقتصادية الخطيرة في جميع الاتجاهات.

تايلر دوردن
الجمعة، 20 مارس 2026 - 18:05