انسَ تخفيضات الفائدة: ماذا لو اضطر الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة في 2026؟

النقاط الرئيسية
لطالما كانت الأسواق تسعّر في احتمالية تخفيض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مرة أو مرتين قبل نهاية 2026.
مع استمرار معظم البيانات الاقتصادية في الظهور بصحة جيدة وارتفاع مخاطر التضخم، قد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي للتفكير في رفع أسعار الفائدة.
إنها احتمالية غير مرجحة، لكن على المستثمرين أن يكونوا مستعدين لها.
- 10 أسهم نفضلها على مؤشر S&P 500 ›
قد ألقت الأزمة الإيرانية بكل من التوقعات الاقتصادية الأمريكية وخطط السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي خارج النافذة. في حين أن الأحداث الجيوسياسية تميل إلى أن تكون قصيرة الأجل في طبيعتها وغالبًا ما تعود الظروف إلى ما كانت عليه بعد تهدئة التوترات، تبدو هذه الأزمة أكثر فأكثر وكأنها ستكون مشكلة لفترة.
كما أنها تؤثر على ما قد يكون قادرًا على فعله الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. لأشهر، كان سوق عقود الاحتياطي الفيدرالي الآجلة يسعّر في تخفيضات لأسعار الفائدة هذا العام. حتى مع بقاء التضخم مرتفعًا بعناد فوق المستهدف وإعراب العديد من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي عن التردد في خفض أسعار الفائدة في ضوء ذلك، كانت العقود الآجلة تشير إلى توقعات بتخفيضين لأسعار الفائدة في 2026.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ لقد أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن الشركة المعروفة باسم "احتكار لا غنى عنه" والتي توفر التكنولوجيا الحرجة التي يحتاجها كل من نفيديا وإنتل. تابع القراءة »
كان هذا الاعتقاد قائمًا إلى حد كبير على فكرة أن نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) كان من المرجح أن يتباطأ وأن سوق العمل أظهر نموًا راكدًا في الوظائف. بالإضافة إلى ذلك، إذا كان الارتفاع الحالي في أسعار النفط بسبب حدث مدفوع بالعرض، فقد يكون تضخميًا مؤقتًا فقط. يجب أن تتفوق الأسس الكلية طويلة الأجل على الصدمات قصيرة الأجل.
لكن سؤال التضخم لا يزال قائمًا. لا يبدو أنه من غير المعقول أن تستمر الأزمة الإيرانية لأشهر. إذا كانت إيران على استعداد لإغلاق مضيق هرمز إلى أجل غير مسمى على الرغم من إصرار الحكومة الأمريكية على أنها لن تنسحب حتى تستسلم إيران، فقد نواجه جمودًا طويلًا.
يؤدي كل هذا إلى سؤال كبير واحد: هل يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يفكر بقوة أكبر في رفع أسعار الفائدة هنا، بدلاً من خفضها؟
دعونا نلقي نظرة على بعض العوامل التي يمكن أن تدعم حالة زيادة أسعار الفائدة.
الأرباح المؤسسية قوية
تدعو التقديرات الحالية إلى نمو أرباح بنسبة 11.6% لمؤشر S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) في الربع الأول من 2026. إذا تحقق هذا الرقم، فسيكون ذلك هو الربع السادس على التوالي من نمو الأرباح على أساس سنوي بخانتين عشريتين للمؤشر. والأفضل من ذلك، أن توقعات نمو أرباح الشركات الصغيرة بدأت تتحسن أيضًا.
تهدف تخفيضات أسعار الفائدة إلى دعم اقتصاد يتدهور. إذا كانت الأرباح المؤسسية قوية بالفعل وفي بعض الحالات متسارعة، فهل يشير ذلك إلى ضعف اقتصادي؟ منح، ليست وظيفة الاحتياطي الفيدرالي هي إبقاء الأرباح المؤسسية تنمو، لكنها أيضًا علامة على أن الاقتصاد ليس في حالة سيئة حقًا أيضًا.
الرسوم الجمركية والجيوسياسة تضخمية بطبيعتها
على الرغم من أن المحكمة العليا ألغت مؤخرًا معظم رسوم ترامب الجمركية، فإننا نعلم أن الإدارة لا تزال تبحث عن طرق لتطبيق نوع من الرسوم على الواردات الأجنبية. تُدفع الرسوم الجمركية بالطبع من قبل المستورد الأمريكي وغالبًا ما تُنقل تلك التكاليف الأعلى إلى المستهلك النهائي.
عادةً ما تأتي الاضطرابات الجيوسياسية، مثل تلك التي نشهدها في إيران الآن، مع نوع من صدمة العرض. سواء كانت عقوبات على النفط، أو اضطرابات في سلسلة التوريد، أو شيء آخر، فإن ذلك يخلق ضغوطًا تضخمية لا يمكن حلها بتخفيضات أسعار الفائدة.
على الرغم من أن هذه الأشياء قد تكون قصيرة الأجل في طبيعتها، إلا أنه لن يكون من الحكمة خفض أسعار الفائدة في وقت لا يزال فيه مشكلة التضخم غير محلولة والضغط الحالي على الأسعار أعلى، وليس أقل.
هل الاقتصاد بحاجة حقًا إلى دفعة؟
دعونا نفكر في الأرقام على المستوى المرتفع الآن. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 2.1% في 2025. معدل البطالة 4.4%. معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين هو 2.4%. وفقًا للمقياس التاريخي، كل هذه أرقام تشير إلى اقتصاد صحي ونام.
يجب أن تجعل هذه الأسس الكلية الكبرى الحجة للإبقاء على أسعار الفائدة السياسية حيث هي. لكن مع ميل الضغوط التضخمية إلى الاتجاه الصعودي، قد يميل الاحتياطي الفيدرالي نحو رفع أسعار الفائدة قبل خفضها.
قد يختار الاحتياطي الفيدرالي في النهاية خفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام. هناك الكثير مما يمكن أن يحدث خلال الأشهر التسعة المقبلة. لكنني أعتقد أنه سيكون من الحكمة ألا يستبعد المستثمرون احتمالية أن يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة في مرحلة ما في المستقبل القريب. السوق الآجلة تسعّر حاليًا بنسبة 0% احتمالية حدوث ذلك بنهاية العام. أعتقد أن الاحتمالات أعلى من ذلك.
هل يجب عليك شراء سهم في مؤشر S&P 500 الآن؟
قبل أن تشتري سهمًا في مؤشر S&P 500، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق محللي The Motley Fool لـ Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنها أفضل 10 أسهم يمكن للمستثمرين شراؤها الآن... ولم يكن مؤشر S&P 500 واحدًا منها. يمكن أن تنتج الأسهم العشر التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.
فكر عندما تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، فستكون لديك 494,747 دولارًا! أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار في وقت توصيتنا، فستكون لديك 1,094,668 دولارًا!
الآن، تجدر الإشارة إلى أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 911% - وهو تفوق ساحق في السوق مقارنة بـ 186% لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 أسهم الأخيرة، المتوفرة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد للمستثمرين الأفراد.
*عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 21 مارس 2026.
ليس لدى ديفيد ديركينج أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. ليس لدى The Motley Fool أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء والآراء المعبر عنها هنا هي آراء وآراء المؤلف وقد لا تعكس بالضرورة آراء ناسداك، إنك.