انسَ اكتتاب سبيس إكس: لماذا روكيت لاب هي أسهم الفضاء الأذكى للشراء

يحب سوق الأسهم قصة الاكتتاب الساخنة، وقليل من العروض العامة المحتملة ولّدت المزيد من الترقب مثل سبيس إكس. التقارير التي تفيد بأن عملاق الفضاء الخاص لإيلون ماسك قد يتقدم بطلب لطرح عام خلال أسابيع — ربما بتقييم يقارب 2 تريليون دولار — تجعل المستثمرين يحلمون بسهم بناء الثروة العظيم التالي.

لا يمكنك لومهم. تهيمن سبيس إكس على عمليات الإطلاق التجارية، وتمتلك شبكة أقمار ستارلينك الصناعية، وتقع في مركز اقتصاد الفضاء الحديث. لكن الواقع هو أن مطاردة ضجة الاكتتابات الكبرى غالبًا لا تسير على ما يرام.

على العكس من ذلك، لدى المستثمرين بالفعل رابح مثبت في أسهم الفضاء وهو روكيت لاب (RKLB) يمكنهم شراؤه اليوم. إنها تبني بهدوء أعمالًا فضائية متنوعة بإيرادات متزايدة، وهوامش متوسعة، وسجل تشغيلي مثبت. بغض النظر عن مدى إثارة اكتتاب سبيس إكس، فإن روكيت لاب هي الأسهم الأفضل للشراء اليوم.

الاكتتابات الضخمة غالبًا ما تتعثر بعد الإطلاق

يميل المستثمرون إلى التعامل مع الاكتتابات كفرص لا يمكن تفويتها. إنها ليست كذلك. تظهر دراسة لمؤشر ناسداك أنه على مدى ثلاث سنوات، تتفوق ما يقرب من 64٪ من الشركات العامة الجديدة على السوق، وغالبًا ما تتخلف بأكثر من 10٪. غالبًا ما تواجه الاكتتابات الضخمة مثل سبيس إكس صعوبات خلال عامها الأول كشركات عامة، خاصة بعد تلاشي الإثارة الأولية وتصادم التقييمات مع الواقع.

ضع في اعتبارك بعض الأمثلة البارزة:

الشركة

انخفاض لمدة 6 أشهر من ذروة ما بعد الاكتتاب

ميتا بلاتفورمز (META)

47٪

علي بابا (BABA)

26٪

أرامكو السعودية

22٪

هذا ليس انتقاءً. غالبًا ما تستوعب الاكتتابات الضخمة كميات هائلة من رأس المال المؤسسي والتجزئة مقدمًا، مما يترك مجالًا ضيقًا للارتفاع بمجرد تضخم التوقعات.

قد تواجه سبيس إكس نفس المشكلة. سيضعها تقييم بقيمة 2 تريليون دولار فورًا بين أكبر شركات العالم. سيدفع المستثمرون بالفعل سعر الغد اليوم. صحيح أن سبيس إكس عمل تجاري رائع، لكن الأعمال الرائعة لا تزال يمكن أن تصبح استثمارات متوسطة عندما يدفع المستثمرون مبالغ زائدة.

روكيت لاب تبني أعمالًا فضائية كاملة

أظهر أحدث تقرير أرباح لروكيت لاب للربع الأول سبب ظهور الشركة بشكل متزايد على أنها أكثر من مجرد مزود إطلاق متخصص.

بلغت إيرادات الربع الأول مستوى قياسيًا بلغ 200 مليون دولار، بزيادة 63.5٪ على أساس سنوي. رفعت روكيت لاب أيضًا توقعات العام بأكمله مع استمرار الطلب على عمليات الإطلاق وأنظمة الفضاء في التوسع. والأهم من ذلك، أن الشركة لا تعتمد على خط عمل واحد.

تقدم روكيت لاب:

83 عملية إطلاق ناجحة مكتملة

70 عملية إطلاق في قائمة الانتظار

عمليات إطلاق محجوزة في الربع الأول أكثر من جميع عمليات عام 2025

ريادة في سوق إطلاق الحمولات الصغيرة

توسيع أعمال أنظمة الفضاء ومكونات الأقمار الصناعية

شراكات مع ناسا، و RTX (RTX)، ووكالات حكومية أمريكية

هذا التنوع مهم. تحصل عمليات الإطلاق على عناوين الأخبار، لكن أعمال المكونات والخدمات لروكيت لاب تولد إيرادات متكررة من أجزاء المركبات الفضائية، والألواح الشمسية، وبرامج الطيران، وأنظمة الأقمار الصناعية. باختصار، أصبحت روكيت لاب شركة بنية تحتية فضائية شاملة، وهي تستمر في التوسع.

يمنح الاستحواذ على Mynaric روكيت لاب وجودًا أوروبيًا بالإضافة إلى قدرات اتصالات الليزر عبر الأقمار الصناعية. يضيف الاستحواذ المخطط عليه لـ Motiv Space Systems تقنية روبوتية يمكن أن تدعم مهام المريخ والقمر المستقبلية.

هذه ليست شركة تقف مكتوفة الأيدي. إنها تبني نظامًا بيئيًا فضائيًا.

نيوترون يمكن أن يغير مسار روكيت لاب

من المتوقع إطلاق صاروخ نيوترون الجديد متوسط الرفع وقابل لإعادة الاستخدام من روكيت لاب بحلول نهاية العام، وقد أعلنت للتو عن صفقة بخمس عمليات إطلاق له. يمكن لنيوترون توسيع الأسواق التي تخدمها الشركة بشكل كبير.

اليوم، تهيمن روكيت لاب على مهام الحمولات الصغيرة باستخدام إلكترون. سيسمح لها نيوترون بالمنافسة على عقود الأمن القومي الأكبر، ونشر الأبراج، والمهام الفضائية العميقة — وهي مجالات تهيمن عليها حاليًا سبيس إكس.

من المتوقع أن يتجاوز الاقتصاد الفضائي العالمي تريليون دولار سنويًا بحلول ثلاثينيات القرن الحالي، وفقًا لتقديرات من مورغان ستانلي وماكينزي آند كومباني. لا تحتاج روكيت لاب إلى هزيمة سبيس إكس للفوز. إنها تحتاج فقط إلى الاستمرار في الاستيلاء على شريحة متزايدة من هذا السوق المتوسع. وعلى عكس العديد من شركات الفضاء الناشئة المضاربة، تتمتع روكيت لاب بالفعل بمصداقية تشغيلية.

لا يوجد سهم مثالي

مع ذلك، هناك مخاطر. تظل روكيت لاب غير مربحة على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP)، والمنافسة شرسة، ويمكن أن تؤدي تأخيرات تطوير الصواريخ بسرعة إلى الضغط على التقييمات. تم تأجيل إطلاق نيوترون عدة مرات. السهم متقلب ويتداول بسعر 74.35 ضعف المبيعات.

ومع ذلك، يبدو المحللون واثقين بشكل متزايد من أن الشركة تتطور إلى واحدة من اللاعبين المستقلين القلائل على نطاق واسع في صناعة الفضاء التجارية، ويحافظ 17 محللًا يغطون السهم على تصنيف "شراء معتدل".

الخلاصة

سيحتل اكتتاب سبيس إكس عناوين الأخبار ويمكن أن يقفز بشكل حاد بعد الإطلاق. لكن التاريخ يظهر أن الاكتتابات الضخمة غالبًا ما تواجه صعوبات بمجرد أن تتجاوز الحماسة الأساسيات.

تقدم روكيت لاب شيئًا مختلفًا — أعمال إطلاق مثبتة، وإيرادات سريعة النمو، وشراكات حكومية متوسعة، والعديد من محفزات النمو طويلة الأجل التي تتشكل بالفعل.

عندما يتم كل شيء، قد يجد المستثمرون الأذكياء أن أسهم الفضاء الأفضل ليست تلك التي يندفع الجميع لشرائها في اليوم الأول. إنها تلك التي تبني القيمة بثبات قبل أن يلاحظها الحشد بالكامل.

في تاريخ النشر، لم يكن لدى ريتش دوبيري أي مراكز (بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على Barchart.com