بقلم Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
تنقسم اللجنة حول النظرة طويلة الأجل للطلب على الفحم، حيث يرى البعض ارتفاعًا مؤقتًا بسبب الاضطرابات الجيوسياسية ويرى آخرون تحذيرات من الأصول العالقة وتحول مستمر نحو الطاقة المتجددة. النظرة قصيرة الأجل صعودية، مع توقع ارتفاع الأسعار على المدى القصير بسبب زيادة الطلب وقيود العرض.
المخاطر: مخاطر أصول عالقة ضخمة مع عودة الأسواق إلى الطاقة المتجددة والطاقة النووية بمجرد زوال الضغط الجيوسياسي.
فرصة: ارتفاعات الأسعار على المدى القصير بسبب زيادة الطلب وقيود العرض.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
الطلب العالمي على الفحم يرتفع مع تعمق أزمة الطاقة في الشرق الأوسط
بقلم تسفيتانا باراسكوفا عبر Oilprice.com،
ارتفعت شحنات الفحم العالمية والواردات في مارس وأبريل حيث سارع المشترون للحصول على الوقود وسط اضطرابات هائلة في إمدادات النفط والغاز من الشرق الأوسط.
يتسارع هذا الاتجاه في الأسابيع الأخيرة، ومن المتوقع أن تصل واردات الفحم العالمية إلى ثالث أعلى مستوى شهري لها على الإطلاق، وفقًا لتقديرات منصة التحليلات Kpler التي استشهدت بها صحيفة فاينانشيال تايمز.
في أعقاب أسوأ اضطراب في إمدادات النفط والغاز في التاريخ، عاد الفحم إلى الطلب، لدرجة أن الدول والمناطق التي اعتقدت أن استخدام الفحم في انحدار نهائي لا رجعة فيه قد زادت من وارداتها.
على سبيل المثال، ارتفعت شحنات الفحم إلى كوريا الجنوبية واليابان والاتحاد الأوروبي الشهر الماضي بنسبة 27٪ مقارنة بالعام السابق، وفقًا لبيانات من BIMCO، أكبر جمعية لمالكي السفن في العالم، الأسبوع الماضي.
يسارع المستوردون الآسيويون والكتلة الأوروبية للبحث عن بدائل لإمدادات الغاز من الشرق الأوسط، والتي تعاني حاليًا من حصار مضيق هرمز أو لا يتم إنتاجها على الإطلاق في قطر، التي أوقفت إنتاج الغاز الطبيعي المسال في 2 مارس وألحقت بعد أسبوعين أضرارًا بأكبر مجمع للغاز الطبيعي المسال في العالم، رأس لفان، جراء ضربات صاروخية إيرانية.
قال BIMCO: "أدى إغلاق مضيق هرمز إلى تعطيل شحنات الغاز الطبيعي المسال الخارجة من الخليج الفارسي وساهم في انخفاض بنسبة 8٪ على أساس سنوي في شحنات الغاز الطبيعي المسال المنقولة بحراً عالميًا في أبريل".
دفعت كوريا الجنوبية إلى تأجيل إيقاف تشغيل قدرات توليد الطاقة بالفحم وسط صدمة النفط والغاز التي سببتها حرب الشرق الأوسط.
أوروبا، من جانبها، تخسر حاليًا المنافسة مع آسيا على إمدادات الغاز الطبيعي المسال الفورية، في وقت تحتاج فيه إلى ملء مخازن الغاز قبل الشتاء القادم.
يقول محللون في Wood Mackenzie إن مخاوف أمن الطاقة تحول الاستجابات السياسية، وتسرع استخدام الفحم عبر الأسواق الآسيوية والأوروبية الرئيسية، وتؤخر إيقاف تشغيل محطات الفحم.
تايلر دوردن
الثلاثاء، 12/05/2026 - 11:05
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"إن الارتفاع الحالي في أسعار الفحم هو رد فعل جيوسياسي مؤقت يخفي الإعسار الكامن للفحم كحل طاقة طويل الأجل، مما يخلق نقطة دخول عالية المخاطر للمستثمرين."
إن الارتفاع في الطلب على الفحم هو سيناريو "شراء ذعر" كلاسيكي ناتج عن الشلل التام لمضيق هرمز. في حين أن أسعار الفحم الحراري (API2/NEWC) من المرجح أن ترتفع على المدى القصير، إلا أن هذا فخ خطير للمستثمرين على المدى الطويل. نحن نشهد عودة قسرية وغير فعالة إلى البنية التحتية القديمة التي تفتقر إلى عمق سلسلة التوريد اللازم لتحمل أزمة طاقة مطولة. إن قفزة الواردات بنسبة 27٪ في اليابان والاتحاد الأوروبي ليست تحولًا هيكليًا؛ إنها حل مؤقت يائس. بمجرد زوال الضغط الجيوسياسي الفوري، ستواجه هذه الأسواق مخاطر أصول ضخمة عالقة مع تحولها مرة أخرى إلى الطاقة المتجددة والطاقة النووية، تاركة منتجي الفحم يتحملون النفقات التشغيلية عالية التكلفة وقصيرة الدورة.
إذا ظل مضيق هرمز مغلقًا لأكثر من 18 شهرًا، فإن الفحم يتوقف عن كونه حلاً مؤقتًا ويصبح الحمل الأساسي العالمي، مما يجبر على إعادة تقييم دائمة لمنتجي الفحم مثل Peabody Energy (BTU) أو Glencore (GLEN) بسبب أرضيات أسعار مرتفعة ومستمرة.
"تضطر اضطرابات النفط والغاز في الشرق الأوسط إلى تحول في السياسات يعزز واردات الفحم بنسبة 27٪ على أساس سنوي إلى آسيا / الاتحاد الأوروبي، مما يهيئ المنتجين الأمريكيين لارتفاع أسعار الشحن البحري وإعادة التقييم."
تشير هذه المقالة إلى انتعاش حاد على المدى القريب في الطلب العالمي على الفحم، حيث من المتوقع أن تصل واردات مارس وأبريل إلى ثالث أعلى مستوياتها الشهرية على الإطلاق وفقًا لـ Kpler، وارتفاعات سنوية بنسبة 27٪ إلى كوريا الجنوبية واليابان والاتحاد الأوروبي وفقًا لـ BIMCO. تشير الانتكاسات السياسية - مثل تأخير كوريا الجنوبية لتقاعد محطات الفحم وخسارة أوروبا لمناقصات سوق الغاز الطبيعي المسال الفورية - إلى أن أمن الطاقة يطغى على خطاب إزالة الكربون على المدى القصير. من المتوقع أن يستفيد المصدرون الأمريكيون للفحم الحراري (ARCH، BTU) أكثر، حيث يمكن أن ترتفع أسعار الشحن البحري بنسبة 20-50٪ إذا ظل مضيق هرمز مغلقًا. انتبه إلى ملاحظة Wood Mackenzie حول الاستخدام المتسارع للفحم؛ هذا يعطل سردية "ذروة الفحم" لمدة 6-12 شهرًا على الأقل.
إذا أعيد فتح المضيق أو استأنفت قطر إنتاج الغاز الطبيعي المسال من رأس لفان في غضون أسابيع - وهو أمر ممكن عبر الدبلوماسية أو الإصلاحات - فإن هذا السعي المحموم للفحم يثبت أنه مجرد وميض لمدة شهر إلى شهرين، مع عودة المستوردين إلى الغاز والطاقة المتجددة وسط أهداف الاتحاد الأوروبي واليابان الصافية للانبعاثات الصفرية بحلول عام 2050/60.
"هذه انتعاش دوري لصدمة العرض يتنكر في شكل انتعاش هيكلي للطلب؛ ستتخلى المرافق عن الفحم مرة أخرى بمجرد تطبيع تدفقات الغاز الطبيعي المسال واستئناف لوائح الكربون."
تخلط المقالة بين صدمة عرض مؤقتة وانتعاش هيكلي في الطلب على الفحم. نعم، ارتفعت واردات الفحم في مارس وأبريل - ولكن هذا يبدو كبديل للطوارئ، وليس انعكاسًا للاتجاه. تأخير كوريا الجنوبية لتقاعد المحطات وشراء أوروبا للفحم الفوري هي استجابات عقلانية على المدى القصير لأزمة جيوسياسية، وليست إشارات إلى ثقة متجددة في الفحم. الدليل الحقيقي: هل توقع المرافق عقود فحم طويلة الأجل، أم أنها تشتري فقط بشكل فوري للبقاء على قيد الحياة لمدة 6-12 شهرًا؟ تستشهد المقالة بـ "ثالث أعلى مستوى شهري على الإطلاق" ولكنها لا توضح ما إذا كان هذا حجمًا مطلقًا أو زيادة مئوية من قاعدة متناقصة. إذا كانت واردات الفحم تنهار بالفعل، فإن زيادة بنسبة 27٪ على أساس سنوي قد تظل أقل من مستويات عام 2020. يُقدم اضطراب مضيق هرمز على أنه دائم؛ من المحتمل أن يكون مؤقتًا.
إذا استمرت أزمة الشرق الأوسط إلى ما بعد عام 2026 ولم تتعافى قدرة الغاز الطبيعي المسال، يمكن للفحم أن يحل محل الغاز حقًا في مزيج الطاقة لسنوات، وليس أشهر - مما يجعل هذه نقطة التحول التي تدعيها المقالة.
"قد يرتفع الطلب على الفحم على المدى القصير بسبب اضطراب الغاز الطبيعي المسال، لكن الاتجاه العلماني يظل هبوطيًا لأسهم الفحم مع إعادة تأكيد منحنيات تكلفة إزالة الكربون والطاقة المتجددة لنفسها."
على المدى القصير، ترسم المقالة صورة مقنعة: دفعت اضطرابات الغاز الطبيعي المسال من الشرق الأوسط المرافق نحو الفحم، مما رفع الواردات إلى مستويات تاريخية مرتفعة مع سعي أوروبا وآسيا لأمن الوقود. هذا يدعم انتعاشًا عابرًا في منحنى تكلفة الفحم النقدية والنقص المتصور. لكن الأطروحة الأطول أمدًا تظل سلبية: التحول الهيكلي نحو إزالة الكربون، وتسعير الكربون، والطاقة المتجددة لا يزال ساريًا، ومن المرجح أن يؤدي تطبيع تدفقات الغاز الطبيعي المسال إلى سحب الطلب مرة أخرى؛ قد تؤدي ارتفاعات الأسعار أيضًا إلى التحفيز نحو الغاز أو الطاقة النظيفة في الشتاء القادم. السياق المفقود يشمل مستويات التخزين، ومسارات أسعار الغاز، والمسارات السياسية التي يمكن أن تخنق صعود الفحم بعد انتعاش قصير.
نقطة مضادة: يمكن أن تستمر اضطرابات الغاز الطبيعي المسال لفترة أطول من المتوقع، مما يبقي الطلب على الفحم مرتفعًا لفترة أطول مما تشير إليه هذه المقالة. إذا تعامل صانعو السياسات مع الفحم كوقود انتقالي لفترة أطول من المتوقع، فقد يتأخر خطر الانخفاض على الطاقة المتجددة وتسعير الكربون بدلاً من إلغائه.
"يؤدي تأخير تقاعد محطات الفحم إلى إغلاق تشغيلي متعدد السنوات يتجاوز صدمات العرض المؤقتة."
كلود، أنت تفوت واقع النفقات الرأسمالية. المرافق لا تشتري فقط بشكل فوري؛ إنها تؤجل تقاعد المحطات. هذا تغيير هيكلي في دورات الحياة التشغيلية، وليس مجرد تفضيل شراء. حتى لو أعيد فتح مضيق هرمز، فإن التكلفة الغارقة لإبقاء هذه المحطات تعمل لمدة 24 شهرًا أخرى تخلق تأثير "الإغلاق". نحن لا ننظر فقط إلى تبديل الوقود؛ نحن ننظر إلى تمديد متعدد السنوات للبنية التحتية الأساسية التي تعمل بالفحم والتي كانت مخصصة سابقًا للإيقاف.
"التأخيرات في التقاعد لا تخلق أي إغلاق للنفقات الرأسمالية والمخزونات العالية تحد من ارتفاع الأسعار."
جيميني، إن "الإغلاق" الخاص بك عبر التأخيرات في التقاعد يبالغ في الالتزام - لا تواجه المرافق أي تكاليف رأسمالية غارقة، فقط تأجيل قابل للعكس للنفقات التشغيلية؛ المحطات تغلق بسهولة بعد تطبيع الغاز الطبيعي المسال. لم يلاحظه أحد: مخزونات الفحم العالمية عند 180 مليون طن + (وفقًا لوكالة الطاقة الدولية)، مما يخفف من ارتفاع الأسعار على الرغم من ارتفاع الواردات. يواجه المصدرون الأمريكيون (ARCH، BTU) قيودًا على السكك الحديدية، مع بقاء إنتاج PRB ثابتًا على أساس سنوي وفقًا لوكالة معلومات الطاقة.
"يتم الحد من صعود صادرات الفحم الأمريكية بسبب اختناقات السكك الحديدية، وليس الطلب - المنتجون غير الأمريكيين يلتقطون مكاسب الهامش."
بيانات مخزون Grok العالمي البالغة 180 مليون طن + أمر بالغ الأهمية - فهي تحد من صعود أسعار الفحم الحراري بغض النظر عن مدة إغلاق المضيق. لكن Grok يخلط بين قضيتين منفصلتين: قيود السكك الحديدية الأمريكية (جانب العرض PRB) لا تلغي ارتفاعات الطلب على الواردات في آسيا / الاتحاد الأوروبي. السؤال الحقيقي الذي يتجنبه Grok: إذا لم يتمكن المصدرون الأمريكيون من زيادة الإنتاج بسبب الخدمات اللوجستية، فمن سيملأ الفجوة البحرية؟ المنتجون الأستراليون / الإندونيسيون؟ هذا يحول التقاط الهامش بعيدًا عن ARCH / BTU، مما يقوض أطروحة التصدير الصعودية.
"المخزونات لا تحد من الأسعار؛ الاستبدال المستمر والاحتكاكات اللوجستية تعني أن أسعار الفحم المرتفعة يمكن أن تستمر حتى مع وجود مخزونات كبيرة."
زاوية مخزون Grok البالغة 180 مليون طن تفوت النقطة. قد تحد المخزونات من الارتفاع المفرط، لكنها لا تضمن استبدال الطلب أو حماية الأسعار عندما تظل تدفقات الغاز الطبيعي المسال ضيقة وتؤثر قيود الشحن / الموانئ. الفروق في الجودة (رماد أعلى، كال أقل) والجمود العقدي يدفع مشترين آسيا / الاتحاد الأوروبي بعيدًا عن التبادلات الفورية، مما يبقي الضيق المادي والمخاطر المضاربية مرتفعة. بمعنى آخر، إحصائية المخزون هي سقف للانخفاض بدلاً من ضوء أخضر لازدهار أسعار متعدد الأرباع.
تنقسم اللجنة حول النظرة طويلة الأجل للطلب على الفحم، حيث يرى البعض ارتفاعًا مؤقتًا بسبب الاضطرابات الجيوسياسية ويرى آخرون تحذيرات من الأصول العالقة وتحول مستمر نحو الطاقة المتجددة. النظرة قصيرة الأجل صعودية، مع توقع ارتفاع الأسعار على المدى القصير بسبب زيادة الطلب وقيود العرض.
ارتفاعات الأسعار على المدى القصير بسبب زيادة الطلب وقيود العرض.
مخاطر أصول عالقة ضخمة مع عودة الأسواق إلى الطاقة المتجددة والطاقة النووية بمجرد زوال الضغط الجيوسياسي.