يُعطي جولدمان ساكس سعر سهم Chevron هدفًا جديدًا بعد الأرباح

يُعَدّ جولدمان ساكس موقفًا أقوى تجاه Chevron بعد أن زاد نتائج الربع الأول للعملاق الطاقي ثقة المحللين في توقعات التدفق النقدي للشركة، قاعدة الإنتاج، وخطط عائد المساهمين. في تقرير قدمته إلى TheStreet، رفع محلل جولدمان ساكس نيل ميثا هدف السعر لمدة 12 شهرًا على Chevron إلى 216 دولارًا من 211 دولارًا مع الحفاظ على تصنيف شراء للسهم. يلمح الهدف المحدث إلى إمكانية عائد إجمالي قدره 16٪ من المستويات الحالية، استنادًا إلى سعر سهم Chevron البالغ 192.64 دولارًا في وقت التقرير. تأتي زيادة هدف السعر مع إشارة جولدمان إلى عدة علامات على القوة التشغيلية عبر أعمال Chevron، حتى مع بقاء أسواق السلع متقلبة ومخاطر الجغرافيا السياسية مستمرة في تشكيل الطاقة العالمية. قال جولدمان إن نتائج الربع الأول كانت مدعومة بأساسيات صلبة في الأعلى وتنفيذ تشغيلي قوي. أبرزت الشركة التحديثات الرئيسية التي ستدخل في الربع الثاني، بما في ذلك تشغيل Gorgon و Wheatstone LNG بمعدلات كاملة، إنتاج TCO فوق تقريبًا مليون برميل يوميًا، وتشغيل المصافي الأمريكية بمعدل عبور كربون قياسي. يرى جولدمان قوة في قاعدة إنتاج Chevron. يظل قصة الإنتاج في Chevron واحدة من أكبر المحركات وراء مكالمة جولدمان. في التقرير، قالت جولدمان إن الإنتاج في الربع الأول ارتفع بحوالي 500,000 برميل يوميًا على أساس سنوي، بفضل أصول Hess القديمة ونمو عضوي مستمر. كما أشار جولدمان إلى أن إنتاج الولايات المتحدة الآن فوق تقريبًا 2 مليون برميل يوميًا، بينما يظل إرشاد الإنتاج الكامل للعام غير متغير. ما زالت Chevron تتوقع نمو إنتاج بحوالي 7٪ إلى 10٪ في 2026، وفقًا للتقرير. تلعب المشاريع الدولية أيضًا دورًا في التوقعات. قال جولدمان إن TCO في كازاخستان عادت إلى الخدمة الكاملة بعد الإصلاحات في فبراير، بينما يعمل خط أنابيب CPC على سعة كاملة. في أستراليا، تعمل أصول Gorgon و Wheatstone LNG في Chevron على معدلات كاملة. في شرق المتوسط، تعمل Tamar و Leviathan أيضًا على سعة كاملة، مع عمل خارجي الآن مكتمل لخط التجميع الثالث Leviathan. يضيف عمل Chevron downstream إضافة أخرى للرافعة. يعكس هدف جولدمان المحدث أيضًا توقعات أرباح downstream أعلى، وهو جزء من قصة Chevron يمكن أن يصبح أكثر أهمية عندما تتحرك هوامش المصافي لصالح الشركة. في التقرير، قالت جولدمان إن Chevron متموضع لالتقاط هوامش أعلى عبر المنتجات المكررة بعد اضطرابات سعرية كبيرة. أشارت الشركة إلى استغلال الاستفادة العالية والمرونة في المحفظة كعوامل يمكن أن تساعد الشركة على تحسين تدفقات المنتج خلال فترات تقلب. قالت جولدمان إن Chevron يركز بشكل خاص على إمداد الأسواق الآسيوية، حيث يتوقع الإدارة أن تكون استغلال المصافي أعلى من 80٪ تقريبًا. مع النظر إلى الربع الثاني، قالت جولدمان إن الإدارة تتوقع عبور كربون عالمي أكثر من الضعف سنويًا إلى 40٪، مع عبور إقليمي أعلى من 40٪ في آسيا وأعلى من 50٪ في بعض مرافق الولايات المتحدة. يساعد هذا الإعداد downstream في شرح سبب رفع جولدمان تقديراتها بعد تقرير الربع الأول. تتوقع الشركة الآن أن تكسب Chevron 15.00 دولارًا لكل سهم في 2026، 12.44 دولارًا في 2027، و13.10 دولارًا في 2028، أعلى من التقديرات السابقة 14.17، 12.15، و12.86، على التوالي. يظل برنامج عائد رأس المال في Chevron مركزًا لرؤية جولدمان الصاعدة. أنتجت الشركة حوالي 7.1 مليار دولار في التدفق النقدي من العمليات خلال الربع، بينما بلغ التدفق النقدي الحر المعدل حوالي 4.1 مليار دولار، بما في ذلك حوالي 1 مليار دولار من سداد قرض TCO. قالت جولدمان إن Chevron أعادت مبلغًا كبيرًا من النقد للمساهمين في الربع. 18 مليار دولار إلى 19 مليار دولار في الإنفاق الرأسمالي المتوقّع للعام الكامل 2.5 مليار دولار إلى 3 مليار دولار في إعادة شراء الأسهم في الربع الثاني 3 مليار دولار إلى 4 مليار دولار في التوفّق الهيكلي المتوقّع بنهاية العام. قالت جولدمان إن توقعات التدفق النقدي الحر للشركة تدعم نمو توزيعات الأرباح، وشراء الأسهم، والاستثمار الرأسمالي طوال الدورة. على التقديرات المحدثة للشركة، يمكن لـ Chevron أن تعيد حوالي 29 مليار دولار للمساهمين في 2027 و30 مليار دولار في 2028، مع افتراض أن برنت يساوي 75 دولارًا للبرميل. لا تزال جولدمان ترى مخاطر لـ Chevron. هدف جولدمان الأعلى لا يزيل المخاطر التي تواجه Chevron. قالت الشركة إنّها لا تزال تراقب بصمة Chevron في مناطق عالية المخاطر تاريخيًا، بما في ذلك كازاخستان، فنزويلا، والمنطقة المقسمة. قال التقرير إنّ تبادل أصول Chevron الأخيرة في فنزويلا قد يدعم نموًا مستقبليًا، رغم أن الإدارة لا تزال تركز على استرداد الديون، ويُرى جولدمان رؤية محدودة للربح من المنطقة. كما أشار جولدمان إلى أسعار السلع، هوامش التكرير، والتنفيذ التشغيلي كأهم المخاطر على رؤيتها. ومع ذلك، فإنّ الشركة تقول إنّ استراتيجية تخصيص رأس المال المنضبطة، جهود التوفير، وتوازن الميزانية تدعم توقعات عائد المساهمين الجذابة. بالنسبة لجولدمان، أحدث ربع Chevron أعطى الشركة ثقة كافية لرفع هدفها مع الحفاظ على تصنيفها الصاعد.