غولدمان ساكس تكشف عن أفضل أسهم النفط للشراء في 2026

تحول غولدمان ساكس إلى التفاؤل بشأن منطقة محددة في قطاع الطاقة، مسميًا شركة فاليرو إنرجي (VLO)، وHF Sinclair (DINO)، وMarathon Petroleum (MARA) كأفضل أسهم نفطية للعب بها. علاوة على ذلك، لديه تصنيفات شراء على جميع الأسهم الثلاثة، محددًا أهداف سعرية عند 237 دولارًا لفاليرو، و61 دولارًا لـ HF Sinclair، و239 دولارًا لـ Marathon، معتمدًا على قوة التكرير وسط مخاطر جيوسياسية متزايدة. من الطبيعي أن توقيت الكشف عن القائمة ليس مفاجئًا. أسواق النفط خلال الأسابيع القليلة الماضية اهتزت بسبب التوترات المتزايدة في الشرق الأوسط، والتي دفعت خام برنت فوق 100 دولار للبرميل بعد ارتفاع حاد بنسبة 50%. في الوقت نفسه، أجبرت اضطرابات جانب العرض ومخاطر الشحن في البحر الأحمر الأسواق على الاعتماد أكثر على القدرة التكريرية الأمريكية. في الواقع، كما لاحظ المحلل المخضرم توم لي مؤخرًا، قد تستفيد الولايات المتحدة في الواقع من ارتفاع أسعار النفط. لأنها مصدر صافٍ، فهي أفضل عزلًا من اقتصادات مستوردي النفط. لذلك، تخلق تلك الديناميكية نافذة فريدة من الفرص للمستثمرين. يشير غولدمان إلى رياح خلفية قصيرة الأجل تتراكم للمكررين، تقودها هوامش صحية ومخزونات أكثر ضيقًا. كان تركيز البنك، مع ذلك، على اختيار الشركات التي يمكنها الجمع بكفاءة بين الحجم وتدفقات نقدية قوية وتاريخ غني في إعادة رأس المال للمساهمين. يسلط كل من اختياراته الضوء على تلك الاستراتيجية، مقدمًا كلاً من المرونة والصعود طويل الأجل. مقاييس توزيعات الأرباح والتقييم لأسهم النفط العائد التوزيعي المتوقع: فاليرو إنرجي 2.00%، HF Sinclair 3.32%، وMarathon Petroleum 1.72% معدل التوزيع المتوقع: فاليرو إنرجي 4.80 دولار، HF Sinclair 2.00 دولار، وMarathon Petroleum 4.00 دولار النمو المركب لمدة 3 سنوات في التوزيعات: فاليرو إنرجي 5.04%، HF Sinclair 6.62%، وMarathon Petroleum 12.82% السنوات المتتالية من نمو التوزيعات: فاليرو إنرجي، 3 سنوات؛ HF Sinclair، 0 سنوات؛ وMarathon Petroleum، 4 سنوات مضاعف القيمة الدفترية المتوقع (GAAP): فاليرو إنرجي 15.87، HF Sinclair 14.57، وMarathon Petroleum 15.01 هامش صافي الدخل: فاليرو إنرجي 2.03%، HF Sinclair 2.15%، وMarathon Petroleum 3.04% التدفقات النقدية من العمليات: فاليرو إنرجي 5.83 مليار دولار، HF Sinclair 1.32 مليار دولار، وMarathon Petroleum 8.25 مليار دولار المصدر: Seeking Alpha. فاليرو إنرجي هي الفائز الأوضح في مجال التكرير عادةً ما تكون فاليرو إنرجي متميزة في مجال المصافي عندما تضطرب أسواق النفط. نظرًا للجودة الهائلة لأصول الشركة وتمركزها في ساحل الخليج، فهي في وضع ميزة للخلفية الحالية. ما يمنحها الحافة، على وجه الخصوص، هو قدرتها على تشغيل وقود أثقل وتحويله بفعالية إلى منتجات ذات قيمة أعلى. ذلك واضح من ملف ربحيتها المتفوق، تقوده هوامش إجمالية بنسبة 13%، والتي تتفوق بسهولة على نظرائها في القائمة. علاوة على ذلك، استأنفت الشراء من النفط الخام الفنزويلي وتتوقع أن تشكل تلك البراميل جزءًا ذا مغزى من مزيج موادها الخام، مدعومة بترقيات سابقة في بورت آرثر التي نمت قدرتها على النفط الخام الثقيل. لذا مع أنظمة ساحل الخليج لديها، لديها طرق أكثر للتحرك لحماية الهوامش في خلفية السوق الحالية. أرقام فاليرو في الربع الرابع تدعم ذلك، مع أرباح معدلة بلغت 3.82 دولار للسهم، بينما وصلت عائدات النقد للمساهمين إلى 4 مليارات دولار للعام الكامل 2025. لا يزال هناك تعقيد، مع ذلك. تخطط فاليرو لوقف عمليات التكرير في بينيسيا الشهر المقبل، حيث تتطلع لتقييم استراتيجيتها في كاليفورنيا. ذلك المثبط يفوقه فعليًا الصعود الذي من المقرر أن تكتسبه من بصمتها المميزة في ساحل الخليج وتوليدها النقدي القوي، ناهيك عن زيادة توزيعاتها في يناير إلى 1.20 دولار للسهم ربع سنويًا. HF Sinclair هي فرصة القيمة المهملة مع أجزاء متحركة أكثر تظل HF Sinclair الزعيم الواضح في الجودة وتتقدم من حيث تقييمها الجذاب وتحسن هوامشها، خاصة في أسواق ساحل الغرب الأكثر ضيقًا حيث كان العرض أكثر تذبذبًا. علاوة على ذلك، تدعم أساسياتها قصة نموها. جاء ربح HF Sinclair المعدل في الربع الرابع عند 1.20 دولار للسهم بشكل رائع، متقدمًا بسهولة على توقعات المحللين، بينما قفز هامش الربح الإجمالي للمصفاة المعدل بأكثر من 50% إلى 16.28 دولار للبرميل وارتفع الإنتاج إلى 620,010 برميل يوميًا. إحدى ميزاتها التنافسية الأخرى هي أنها تستفيد من أعمال خارج قلب تكريرها، بما في ذلك الوسطية والتسويق والزيوت. ذلك يجعل الأرباح أقل أحادية البعد. أيضًا، كمحلي إضافي، حافظ مجلس إدارتها على توزيعها الربع سنوي عند 0.50 دولار للسهم. بالإضافة إلى ذلك، يتضيق عرض كاليفورنيا مع إغلاق المصافي، وحتى التحولات الصغيرة في عرض وقود ساحل الغرب يمكن أن تهم أكثر مما اعتادت. Marathon Petroleum هي آلة عائدات نقدية مع ميل لساحل الغرب قضية Marathon Petroleum كلها تتعلق بالتنفيذ. يجادل محللو غولدمان ساكس بأن السوق يقلل من تقدير أعمال التكرير القوية للشركة، خاصة تعرضها لساحل الغرب وتمركزها على وقود الطائرات. تتراوح علاوات وقود الطائرات في ساحل الغرب بالقرب من ذروتها لما يقرب من عامين، بينما أصبح نظام الوقود في كاليفورنيا أكثر ضيقًا على خلفية التعثرات الجيوسياسية وقيود المصافي. أبلغت Marathon عن أرباح الربع الرابع عند 4.07 دولار للسهم، متفوقة على التوقعات مع ارتفاع هوامش التكرير بنسبة 44% عن الفترة نفسها من العام السابق. أيضًا، أعاد عملاق النفط حوالي 1.3 مليار دولار للمساهمين في الربع، منهيًا العام الماضي بـ 4.4 مليار دولار متاحة بموجب تفويض إعادة الشراء. علاوة على ذلك، اكتمل مشروع تحديث مصفاة Marathon في لوس أنجلوس، وذلك يغذي خطتها الرأسمالية لعام 2026، والتي تتضمن العديد من الاستثمارات ذات العائد المرتفع عبر مواقع تكرير رئيسية. أسهم الطاقة تتفوق مع ارتفاع أسعار النفط مما يغذي ارتفاعًا قويًا العائد لمدة شهر: فاليرو إنرجي 19.48%، HF Sinclair 19.55%، وMarathon Petroleum 18.18% العائد لمدة 3 أشهر: فاليرو إنرجي 48.32%، HF Sinclair 28.85%، وMarathon Petroleum 38.84% العائد لمدة 6 أشهر: فاليرو إنرجي 49.34%، HF Sinclair 16.86%، وMarathon Petroleum 26.64% العائد لمدة 9 أشهر: فاليرو إنرجي 73.52%، HF Sinclair 48.24%، وMarathon Petroleum 39.65% العائد منذ بداية العام: فاليرو إنرجي 48.24%، HF Sinclair 32.01%، وMarathon Petroleum 43.70% العائد لمدة عام: فاليرو إنرجي 83.13%، HF Sinclair 85.56%، وMarathon Petroleum 56.31% المصدر: Seeking Alpha