صندوق جور ستريت لتخزين الطاقة يكشف عن تحول استراتيجي وتجديد للمجلس وتوزيعات أرباح بقيمة 7 بنسات مدعومة بمبيعات أصول

ينتقل الصندوق من نموذج الشراء والاحتفاظ إلى استراتيجية "البناء، التعزيز، التصرف، الإرجاع وإعادة التدوير"، مع تخطيط مبيعات أصول مستهدفة (25 مليون جنيه إسترليني العام المقبل، و 75 مليون جنيه إسترليني في العام التالي، و 75 مليون جنيه إسترليني إضافية) والحفاظ على الرافعة المالية أقل من 20% لتمويل التوزيعات والحفاظ على مرونة التوقيت/السعر.
التزم مجلس الإدارة بتوزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 1.75 بنس (7 بنسات سنويًا، حوالي 35 مليون جنيه إسترليني)، والتي يقول الإدارة إنها ستمول بحوالي 2 بنس من الإيرادات و 5 بنسات من مبيعات الأصول، بالإضافة إلى توزيع إضافي وشيك بقيمة 1.5 بنس للسهم مرتبط بعائدات الائتمان الضريبي الأمريكي.
تم تحديث الحوكمة بمديرين جدد، وإلغاء رسوم الأداء ورسوم الخروج، وتقسيم معدل رسوم الإدارة المعدل (صافي قيمة الأصول/القيمة السوقية)، و "مؤشرات أداء رئيسية صارمة" يمكن أن تؤدي إلى تصويت مبكر على الاستمرارية إذا لم يتم تحقيقها؛ يستهدف مجلس الإدارة أيضًا مشاريع التعزيز بحد أدنى للعائد الداخلي يبلغ 15% وحوالي 50 مليون جنيه إسترليني من النفقات الرأسمالية المحتملة على مدى 2-3 سنوات.
استخدم صندوق Gore Street Energy Storage Fund (LON:GSF) عرضًا تقديميًا للمستثمرين لتحديد اتجاه استراتيجي جديد، وتغييرات في الحوكمة والحوافز، والتزام بتوزيعات نقدية قالت الشركة إنها مصممة لتحسين عوائد المساهمين بعد ما وصفه الرئيس الجديد بأنه "رحلة صعبة" للمستثمرين.
مجلس إدارة محدث والتركيز على مواءمة المصالح
قال الرئيس أنجوس جوردون لينوكس، الذي انضم إلى مجلس الإدارة في نهاية العام الماضي وأصبح رئيسًا في يناير، إن مجلس الإدارة قد تم "تحديثه بالكامل" وقضى الأسابيع الأخيرة في إجراء تحليلات لتحديد "أفضل طريقة للمضي قدمًا". وأكد على هدف إعادة إشراك المساهمين ومواءمة المصالح بين مجلس الإدارة والمدير والمستثمرين.
قدم لينوكس المديرين الجديدين ومجالات خبرتهم، بما في ذلك خبرة الاستثمار في البنية التحتية، والأصول الحقيقية، والعمليات الفنية، وحوكمة شركات الاستثمار. كما قال إنه تم إنشاء لجنة تسويق واتصالات جديدة، برئاسة المدير المستقل الأقدم، استجابةً للرأي القائل بأن الاتصال "لم يكن جيدًا كما ينبغي أن يكون".
تحول في الاستراتيجية: من الشراء والاحتفاظ إلى إعادة تدوير رأس المال
وصف ممثل المدير أليكس تحول الاستراتيجية بأنه استجابة لارتفاع أسعار الفائدة، مجادلًا بأنه في مستويات "سعر الفائدة الخالي من المخاطر" الحالية، فإن التدفقات النقدية طويلة الأجل أقل جاذبية من "العائد قصير الأجل لرأس المال". ينتقل الصندوق بعيدًا عن نهج الشراء والاحتفاظ نحو نموذج يوصف بأنه "البناء، التعزيز، التصرف، والإرجاع وإعادة التدوير".
قالت الإدارة إنها ستواصل إعطاء الأولوية لزيادة الإيرادات إلى أقصى حد، مشيرة إلى أن المحفظة متنوعة عبر الأسواق وتحقق ما أسمته أفضل الإيرادات في فئتها ضمن تلك الأسواق. في الوقت نفسه، اعترف الفريق بأن وتيرة بناء تخزين الطاقة عبر الأسواق كانت أعلى من المتوقع، مما يضغط على الإيرادات مقارنة بالتوقعات السابقة.
كجزء من النهج الجديد، يخطط الصندوق للتخلص من أصول معينة واستخدام العائدات لتمويل التوزيعات. قالت الإدارة إنها تهدف إلى تجنب "المعاملات القسرية أو المدمرة للقيمة" من خلال تسويق أصول متعددة في أي وقت للحفاظ على المرونة في التوقيت والتسعير. ناقشت الشركة أيضًا إمكانية استخدام المشاريع المشتركة مع رعاة ماليين آخرين لبناءات معينة، اعتمادًا على المسار الذي تعتبره الأكثر كفاءة للمساهمين.
التزم مجلس الإدارة بتوزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 1.75 بنس للسهم، بدءًا من فورًا، أي ما يعادل 7 بنسات للسهم سنويًا (وصف بأنها حوالي 35 مليون جنيه إسترليني سنويًا). قال لينوكس إن الصندوق يعتزم تزويد المساهمين بـ "اليقين" بشأن العوائد النقدية باستخدام ما وصفه بافتراضات مسؤولة.
في جلسة الأسئلة والأجوبة، قال لينوكس إنه في الظروف الحالية، من المتوقع أن يتم تمويل توزيع 7 بنسات السنوي من "أكثر بقليل من 2 بنس" من الإيرادات وحوالي "5 بنسات من رأس المال"، مع قدوم رأس المال من مبيعات الأصول. أشارت الإدارة إلى أنه في مستويات الإيرادات التاريخية الأعلى، كانت الأرباح ستغطيها التدفقات النقدية التشغيلية.
قدم أليكس سياقًا إضافيًا حول ظروف الإيرادات، مشيرًا إلى نطاق تاريخي في 2021-2022 يتراوح تقريبًا بين 20-24 جنيه إسترليني لكل ميجاوات ساعة في النقاط العالية. وقال إن توزيع 7 بنسات مغطى بالكامل عند حوالي 10-12 جنيه إسترليني، لكن الإيرادات المجمعة الحالية عبر المحفظة وصفت بأنها "أقل بقليل من 7 جنيهات إسترلينية"، مما لا يغطي التوزيع من العمليات وحدها بالكامل.
حدد الشركة أهداف التصرف ومؤشرات الأداء الرئيسية ذات الصلة، بما في ذلك أهداف تحقيق الأصول بقيمة 25 مليون جنيه إسترليني في العام المقبل، و 75 مليون جنيه إسترليني على الأقل في العام التالي، و 75 مليون جنيه إسترليني إضافية في العام الذي يليه. كما قالت الإدارة إن الصندوق سيحافظ على الرافعة المالية أقل من 20% وذكر أنه لن يزيد الرافعة المالية لدفع الأرباح.
عائدات الائتمان الضريبي الأمريكي وتوزيع إضافي
تناولت الإدارة أيضًا عائدًا نقديًا منفصلاً مرتبطًا بالائتمانات الضريبية الأمريكية. قال لينوكس وأليكس إنه تم استلام عائدات الائتمان الضريبي، وأن مبلغ 1.5 بنس للسهم المتعلق بتلك الائتمانات يُقصد أن يكون بالإضافة إلى توزيع الأرباح الربع سنوي البالغ 1.75 بنس. وقالوا إن إطلاق الأموال للمساهمين كان "وشيكًا"، بانتظار الوثائق النهائية، وطلبوا من المستثمرين التحلي بالصبر مع الشركة "خلال الأيام القادمة".
خطط التعزيز والتكاليف وتغييرات الحوكمة
سلط الصندوق الضوء على التعزيز - إضافة خلايا بطارية إضافية للمشاريع الحالية - كنشاط رئيسي يزيد القيمة، مع مؤشر أداء رئيسي لا يقل عن 15% للعائد الداخلي لاستثمارات التعزيز. قالت الإدارة إن تكاليف خلايا البطاريات انخفضت بنحو 40% على مدى العامين الماضيين ووصفوا أسعار النفقات الرأسمالية الحالية بأنها مواتية. ردًا على سؤال، قال أليكس إن الصندوق ينظر في حوالي 50 مليون جنيه إسترليني من النفقات الرأسمالية المحتملة للتعزيز على مدى العامين إلى الثلاثة أعوام القادمة، رهناً بالعوائد وإشراف مجلس الإدارة.
فيما يتعلق بالحوكمة والرسوم، قالت الشركة إن التغييرات السابقة ألغت رسوم الأداء ورسوم الخروج، وحولت رسوم الإدارة لتكون نصفها على أساس صافي قيمة الأصول ونصفها على القيمة السوقية، وأعلنت أنه تم أيضًا إلغاء رسوم خروج اتفاقية إدارة الاستثمار بنسبة 2%. قال مجلس الإدارة إنه وضع "مؤشرات أداء رئيسية صارمة"، وأن تصويت الاستمرارية المقرر لعام 2028 سيتم تقديمه إذا لم يتم تحقيق مؤشرات الأداء الرئيسية - "بما في ذلك دفع مبلغ 1.75 بنس ربع السنوي".
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، ناقشت الإدارة عملية بيع أصل Cremzow في ألمانيا، مشيرة إلى أن البيع "يسير حسب الخطة"، وأن الاهتمام كان قويًا، وأن السوق يجب أن يتوقع تحديثًا في غضون "4-8 أسابيع قادمة". كما قالت الشركة إن الديون الحالية تبلغ حوالي 17% من إجمالي قيمة الأصول المدارة ووصف تكاليف خدمة الديون بأنها "حوالي 300 زيادة".
حول Gore Street Energy Storage Fund (LON:GSF)
نبذة عنا: Gore Street Energy Storage Fund plc هي أول صندوق لتخزين الطاقة مدرج في لندن، تم إطلاقه في عام 2018. الشركة هي المالك والمشغل الرئيسي الوحيد لصندوق تخزين الطاقة المدرج في المملكة المتحدة والذي يمتلك محفظة متنوعة عبر خمس شبكات كهرباء. الشركة هي واحدة من المالكين والمشغلين الرئيسيين لمرافق تخزين البطاريات في بريطانيا العظمى وأيرلندا وتمتلك وتشغل مرافق في غرب أوروبا القارية والولايات المتحدة. وهي مدرجة في الشريحة الممتازة لبورصة لندن ومدرجة في مؤشر FTSE All-Share. تعزز تقنيات تخزين الطاقة استقرار ومرونة نظام الطاقة، وهي أدوات رئيسية لموازنة تقلب توليد الطاقة المتجددة، مما يسهل دمج المزيد من إمدادات الطاقة المتجددة في شبكات الكهرباء.