إليك النقاط الرئيسية الخمس من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع

صوّت الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على إبقاء سعر الفائدة القياسي ثابتًا، مع تعديل توقعاته للاقتصاد والمسار المستقبلي للسياسة النقدية. بالإضافة إلى ذلك، تناول الرئيس جيروم باول مجموعة متنوعة من الموضوعات في مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع.
فيما يلي أهم خمس نقاط رئيسية:
1. الكثير من عدم اليقين
بينما لم يتوقع أحد أن يقوم الفيدرالي بخفض — ناهيك عن رفع — في هذا الاجتماع، فإن السوق يبحث دائمًا عن أدلة حول ما هو قادم. لم يقدم البيان بعد الاجتماع، أو التحديث بشأن التوقعات الاقتصادية، أو المؤتمر الصحفي لباول الكثير في هذا الصدد. شهد البيان تعديلات طفيفة فقط، وشهد "مخطط النقاط" تحولًا متواضعًا نحو التيسير، واستخدم باول شكلاً من أشكال "غير مؤكد" أكثر من نصف دزينة مرة.
2. الحرب مشكلة
قال باول إن التنبؤ بالمستقبل ونمذجة السياسة في وقت تخوض فيه الولايات المتحدة حربًا مع إيران يكاد يكون مستحيلاً. واجه أسئلة متكررة حول صدمة النفط، وركز في الغالب على مدى تعتيمها للرؤية أمام الفيدرالي. قال: "الشيء الذي أريد حقًا التأكيد عليه هو أن لا أحد يعرف". "يمكن أن تكون الآثار الاقتصادية أكبر، ويمكن أن تكون أصغر، ويمكن أن تكون أصغر بكثير أو أكبر بكثير. نحن فقط لا نعرف."
3. تخفيضات قادمة، لكن التوقيت غير مؤكد للغاية
لا يزال مخطط النقاط يشير إلى خفض واحد آخر هذا العام وآخر العام المقبل. لكن الشبكة بدت أشبه بالمتاهة منها بالإجماع، مما يؤكد على مدى قلة الإجماع الأساسي الموجود في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. على سبيل المثال: في عام 2027، يرى مسؤول واحد رفعًا، ويرى ثلاثة عدم تغيير عن المستوى الحالي، ويتوقع أربعة خفضًا آخر، ويرى ستة خفضين آخرين، ويتوقع ثلاثة خفضًا ثلاثة، ويرى مسؤول واحد أربعة خفضًا، ومشارك أخير — يفترض أنه الحاكم ستيفن ميران — عند خمسة.
4. باول يترك الباب مفتوحًا للبقاء
في كل مؤتمر صحفي، يُسأل باول عما إذا كان سيبقى حاكمًا بعد انتهاء فترة ولايته كرئيس. قال مرة أخرى إنه لم يتخذ قراره بعد، وهو ما لا يلغي الاحتمال بالطبع. لكنه قال أيضًا إنه لن يذهب إلى أي مكان طالما استمر التحقيق معه، مضيفًا أنه سيبقى أيضًا بمثابة "رئيس مؤقت" حتى يتم تأكيد شخص ما، يفترض أنه الحاكم السابق كيفن وارش، كخليفة له.
5. باول يرفض "الركود التضخمي"
لا تستخدم مصطلح "الركود التضخمي" حول باول. رفض الرئيس فكرة أن الاقتصاد الأمريكي، بنموه القوي ومعدل البطالة المنخفض، يتجه نحو كابوس السبعينيات، على الرغم من معدل توظيف ضعيف والتضخم فوق هدف الفيدرالي لمدة خمس سنوات. قال باول: "إنه وضع صعب للغاية، لكنه لا يشبه ما واجهوه في السبعينيات و [سأحتفظ بـ] 'الركود التضخمي' لذلك". "ربما هذا أنا فقط."
قالوا ذلك
"لم يتحرك الفيدرالي اليوم — لكنه لم يكن بحاجة إلى ذلك. هذا بنك مركزي مرتاح للانتظار والمراقبة والبقاء مرنًا. خفض واحد متوقع يخبرك بكل شيء: الفيدرالي ليس في عجلة من أمره، ولا يجب أن يكون المستثمرون كذلك." — جينا بولفين، رئيسة مجموعة بولفين لإدارة الثروات.
"على الرغم من أن التحرك كان متوقعًا على نطاق واسع، إلا أنه يؤكد المسار الصعب أمام الفيدرالي، الذي يواجه الآن ضغوطًا على جانبي تفويضه المزدوج للحفاظ على ارتفاع التوظيف وخفض التضخم. ومما يزيد الأمور تعقيدًا حقيقة أن قادة الفيدرالي غالبًا ما يبنون قرارات مهمة للغاية على بيانات عمرها أسابيع أو أشهر قد لا تلتقط بشكل كامل حجم التحولات الاقتصادية السريعة، مما يزيد من خطر أن تأتي القرارات متأخرة جدًا أو تستند إلى افتراضات قديمة." — خبير اقتصادي في فيليكس أيدالا.
"أتوقع بالنظر إلى الوضع المتقلب أن اللجنة ترغب في محاولة القيام بأقل قدر ممكن حتى لا تزعزع الاستقرار قبل تولي رئيس الفيدرالي الجديد منصبه." — ستيفن كولتيمان، رئيس قسم الماكرو في 21shares.