أبرز ما جاء في مكالمة أرباح هوارد هيوز للربع الأول

سجلت هوارد هيوز أداءً قوياً في الربع الأول، حيث ارتفعت أرباح المجتمعات السكنية الرئيسية قبل الضرائب بنسبة 33% لتصل إلى 84 مليون دولار، مدفوعة بزيادة مبيعات الأراضي في بريدجلاند وسامرلين. صرحت الإدارة أن الشركة "تحصد الندرة" من خلال تحقيق إيرادات من الأراضي المرخصة بأسعار جذابة.

تحول الشركة تركيز المستثمرين بعيداً عن الأرباح الفصلية نحو القيمة طويلة الأجل، لا سيما حيازات الأراضي وتوليد النقد المستقبلي. كما ألغت الشركة التوجيهات السنوية بسبب استحواذ فانتاج المعلق.

تظل السيولة وقوة الميزانية العمومية عاملين رئيسيين، مع 1.8 مليار دولار نقداً وإعادة تمويل حديثة أضافت سيولة ومددت آجال الاستحقاق. صرحت الإدارة أن السيولة الحالية بالإضافة إلى التزام بيرشينغ سكوير المفضل تمول صفقة فانتاج بالكامل وتدعم خط أنابيب التطوير.

4 قيم عميقة للاستثمار الانتهازي

أعلنت شركة هوارد هيوز (بورصة نيويورك: HHH) عن ما وصفه المسؤولون التنفيذيون بالربع الأول القوي من عام 2026، مع تركيز الإدارة على زيادة مبيعات الأراضي، والنمو المستمر للأصول التشغيلية، وتحول في كيفية رغبة الشركة في تقييم المستثمرين للأعمال مع انتقالها لتصبح شركة قابضة أوسع ترتكز على العقارات والتأمين.

في مكالمة أرباح الشركة، قال الرئيس التنفيذي ديفيد أوريلي إن مبيعات الأراضي وأرباح المجتمعات السكنية الرئيسية قبل الضرائب في الربع الأول كانت أعلى من التوقعات الداخلية. وأضاف أنه لولا الاستحواذ المعلق على فانتاج، لكانت الشركة قد رفعت توجيهاتها السنوية لأرباح المجتمعات السكنية الرئيسية قبل الضرائب. ومع ذلك، قال أوريلي إن هوارد هيوز ألغت التوجيهات السنوية من بيان أرباحها بسبب صفقة فانتاج المعلقة وبدلاً من ذلك ستركز على الأهداف طويلة الأجل حسب المنصة.

قال أوريلي: "لقد كانت بداية قوية لعام 2026". "لقد قام محرك العقارات بما احتجناه بالضبط. لقد زاد النقد، وقدم قوة تسعير، وحول المزيد من الأراضي إلى دخل طويل الأجل."

قال أوريلي إن أرباح المجتمعات السكنية الرئيسية قبل الضرائب بلغت 84 مليون دولار في الربع الأول، بزيادة 33% عن الفترة نفسها من العام السابق، مدفوعة بزيادة مبيعات الأراضي السكنية.

في بريدجلاند، أغلقت الشركة 62 فداناً بسعر متوسط قدره 688,000 دولار للفدان، مقارنة بـ 37 فداناً بسعر 605,000 دولار للفدان العام الماضي. ارتفعت صافي مبيعات المنازل الجديدة في بريدجلاند بنسبة 12%. في سامرلين، بلغ متوسط قطع الأراضي المخصصة 7.2 مليون دولار للفدان، بينما بلغ متوسط الأراضي الكبيرة 1.8 مليون دولار للفدان. زادت مبيعات المنازل الجديدة في سامرلين بنسبة 6%.

قال أوريلي إن النتائج تعكس قدرة الشركة على تحويل الأراضي النادرة والمرخصة والجاهزة للتطوير إلى نقد بأسعار جذابة في الأسواق التي تتحكم فيها الإمدادات بفعالية.

قال أوريلي: "نحن لا نبيع الأراضي. نحن نحصد الندرة".

قال رئيس مجلس الإدارة التنفيذي بيل أكمان إن الشركة تغير المقاييس التي تسلط الضوء عليها لأن مضاعفات الأرباح الفصلية التقليدية لا تعكس بشكل مناسب قيمة حيازات الأراضي لدى هوارد هيوز. وقال إن الشركة تريد من المستثمرين التركيز على النقد الناتج عن مبيعات الأراضي وقيمة الأراضي المتبقية، بدلاً من تطبيق مضاعف على ربح مبيعات الأراضي لفصل واحد.

قال أكمان إن الشركة ستقدم قيمة متبقية للأراضي المتبقية غير مخصومة وغير متضخمة، باستخدام قيم الأراضي المحققة الحالية. ووصف هذا النهج بأنه متحفظ، مجادلاً بأن قيم الأراضي في مجتمعات الشركة قد ارتفعت تاريخياً بمعدلات تفوق معدل الخصم الذي سيطبقه.

الأصول التشغيلية والشقق تظل مكونات رئيسية لتدفق النقد

قال أوريلي إن صافي الدخل التشغيلي للأصول التشغيلية نما بنسبة 2% على أساس سنوي و 7% على أساس المقارنة بين نفس المتاجر لمدة 12 شهراً. كانت العقارات متعددة الأسر والمكاتب هي المحركات الرئيسية لنمو نفس المتاجر، مدعومة بنشاط التأجير وانتهاء إعفاءات الإيجار.

قدمت الشركة أيضاً تدفق نقدي معدل خالٍ من الصيانة، والذي قال أوريلي إنه يهدف إلى توفير رؤية أوضح لتدفق النقد المتكرر على مستوى الممتلكات المتاح لإعادة نشره.

في وارد فيليدج، أكملت هوارد هيوز أولانا وبدأت في بناء لاونيو، والذي قال أوريلي إنه تم بيع 70% منه مسبقاً بالفعل. عبر المنصة، لدى الشركة حوالي 5 مليارات دولار من الإيرادات المتوقعة وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً عند البيع الكامل. كانت إجمالي أرباح الشقق قريبة من نقطة التعادل في الربع الأول، كما هو متوقع، وقال أوريلي إنه يجب أن تزيد بشكل كبير في الربع الثاني مع إغلاق صفقات في ذا بارك وارد فيليدج.

لاحظ أوريلي أن الاعتراف بأرباح الشقق سيظل "متقطعاً" لأنه يتم تسجيله في كتل كبيرة عند تسليم الأبراج، على الرغم من أن اقتصاديات المشروع غالباً ما تكون محددة إلى حد كبير من خلال المبيعات المسبقة. ووصف أعمال الشقق بأنها "أداة إعادة تدوير رأس المال ذاتية التمويل"، حيث تمول ودائع المشترين وقروض البناء غير القابلة للرجوع جزءاً كبيراً من تكلفة التطوير.

الميزانية العمومية واستحواذ فانتاج تظل موضوعات مركزية

انتهى الربع لدى هوارد هيوز بـ 1.8 مليار دولار نقداً، تتكون من 907 مليون دولار على مستوى HHH و 929 مليون دولار على مستوى HHC، حسبما قال أوريلي. خلال الربع، أكملت الشركة إعادة تمويل بقيمة 1.0 مليار دولار بما وصفه بأنه أضيق هوامش ائتمانية في تاريخها، مما أدى إلى تمديد آجال الاستحقاق وإضافة 230 مليون دولار من السيولة الإضافية. كما أغلقت قرضاً عقارياً بقيمة 300 مليون دولار في داون تاون سامرلين.

قال أوريلي إن سيولة الشركة، جنباً إلى جنب مع التزام بيرشينغ سكوير المفضل، تمول بالكامل استحواذ فانتاج وتدعم خط أنابيب التطوير الحالي.

قال رئيس الاستثمار رايان إسرائيل إن الإدارة تقدر القيمة الجوهرية الحالية لهوارد هيوز بحوالي 104 دولارات للسهم، مقارنة بسعر السهم البالغ حوالي 65 دولاراً في وقت العرض التقديمي. وقال إن ما يقرب من 80% من تلك القيمة المقدرة تأتي من أعمال العقارات في مجتمعات هوارد هيوز، مع حوالي 20% مرتبطة بملكية الشركة الاقتصادية المتوقعة لفانتاج.

قال إسرائيل إن الإدارة تعتقد أن القيمة الجوهرية يمكن أن تنمو إلى حوالي 211 دولاراً للسهم بحلول عام 2030. وقال إن الشركة تتوقع توليد 2.5 مليار دولار إلى 3 مليارات دولار من النقد على مدى السنوات الخمس المقبلة يمكن تخصيصها لفرص ذات عائد أعلى، لا سيما التأمين.

قال أكمان إن الشركة تعتزم إعادة استثمار النقد الزائد في أعمال أخرى غير العقارات، مع الاستمرار في تمويل الأصول اللازمة لدعم جودة مجتمعاتها ونموها.

عضو مجلس إدارة جديد يضيف خبرة في مجال التأمين

قدمت المكالمة أيضاً مارك جرانديسون، الذي انضم إلى مجلس إدارة هوارد هيوز قبل يوم من المكالمة. قال أكمان إن جرانديسون، الرئيس التنفيذي السابق لمجموعة Arch Capital، يجلب خبرة تشغيلية كبيرة في مجال التأمين مع استعداد الشركة للاستحواذ على فانتاج.

قال جرانديسون إنه انضم لمساعدة المجلس على فهم ومراقبة أعمال التأمين، واصفاً الانضباط في الاكتتاب وتخصيص رأس المال والمواهب بأنها ضرورية للأداء طويل الأجل.

قال جرانديسون: "أنا سعيد جداً لأننا وصلنا إلى هذه النقطة وأتطلع حقاً إلى مساعدة الفريق بأكمله في تطوير رؤيتكم الجماعية لتشغيل منصة متنوعة مع كون التأمين مرساة".

تركز جلسة الأسئلة والأجوبة على بيرشينغ سكوير، واستراتيجية العقارات، وأراضي فينيكس

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، سأل أنتوني باوليون، محلل جي بي مورغان، عما إذا كانت أنشطة أسواق رأس المال الأخيرة لبيرشينغ سكوير لها آثار مباشرة على هوارد هيوز. قال أكمان إن بيرشينغ سكوير ترى هوارد هيوز كجزء من منصة رأس المال الدائمة الخاصة بها وتنوي أن تكون "مالكاً إلى الأبد"، لكنه أشار إلى أن بيرشينغ سكوير مقيدة تعاقدياً بامتلاك 47% من أسهم هوارد هيوز.

سأل باوليون أيضاً عما إذا كانت الأهمية المتزايدة للتأمين يمكن أن تدفع هوارد هيوز لبيع أصول عقارية مثل العقارات متعددة الأسر. قال أكمان إن الشركة ستواصل بناء الأصول اللازمة لجعل مجتمعاتها جذابة، ولكنها قد تدرس ما إذا كانت بعض الأصول المستقرة غير الأساسية مملوكة بشكل أفضل من قبل الآخرين.

سأل ألكسندر غولدفارب، محلل بايبر ساندلر، عما إذا كان هناك أي شيء يمكن أن يؤخر صفقة فانتاج. قال أكمان إن الصفقة من المتوقع أن تغلق في الربع الثاني، مع تحديد جلسة استماع تنظيمية في ديلاوير في 19 مايو.

سأل غولدفارب أيضاً عن إمكانية مراكز البيانات أو توليد الطاقة في أراضي الشركة في غرب فينيكس. قال أكمان إن هوارد هيوز لديها "عقل منفتح للغاية" بشأن غرب فينيكس ووصف الأصل بأنه مناسب تماماً للتطوير المتعلق بالتكنولوجيا على نطاق واسع بسبب حجمه والوصول إلى الطاقة والمياه.

سأل جون كيم، محلل بي إم أو كابيتال ماركتس، عما إذا كانت مقاييس تقييم الأراضي والشقق الجديدة يمكن أن تحفز الإدارة على حجب المبيعات لزيادة السعر. قال أوريلي إن نهج الشركة هو بيع ما يكفي من الأراضي لتلبية طلب بناة المنازل دون زيادة المعروض على البناة أو تقييد القدرة على تحمل التكاليف.

قال أوريلي: "نحن لا نبيع الأصول لزيادة أي مقياس". "نحن نبيع الأصول لزيادة قيمة الشركة."

اختتم أكمان المكالمة بالقول إن هوارد هيوز تمر بتحول مهم تعتقد الإدارة أنه سيخلق المزيد من قيمة المساهمين بمرور الوقت، مدعوماً بتوليد النقد من العقارات، واستحواذ فانتاج المعلق، وإضافة جرانديسون إلى مجلس الإدارة.

حول هوارد هيوز (بورصة نيويورك: HHH)

تعمل شركة هوارد هيوز هولدينجز إنك، بالاشتراك مع شركاتها التابعة، كشركة تطوير عقاري في الولايات المتحدة. تعمل في أربعة قطاعات: الأصول التشغيلية؛ المجتمعات السكنية الرئيسية (MPCs)؛ الميناء؛ والتطورات الاستراتيجية. يتكون قطاع الأصول التشغيلية من عقارات التجزئة والمكاتب والمتعددة الأسر المطورة أو المكتسبة بالإضافة إلى استثمارات تجزئة أخرى. يقوم قطاع المجتمعات السكنية الرئيسية بتطوير وبيع وتأجير الأراضي السكنية والتجارية المخصصة لمشاريع تطوير المجتمعات طويلة الأجل في وحول لاس فيغاس، نيفادا؛ هيوستن، تكساس؛ وفينيكس، أريزونا.

تم إنشاء هذا التنبيه الإخباري الفوري بواسطة تقنية العلوم السردية والبيانات المالية من MarketBeat لتقديم أسرع تقارير وتغطية غير متحيزة للقراء. يرجى إرسال أي أسئلة أو تعليقات حول هذه القصة إلى [email protected].