بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يميل المشاركون في الندوة إلى التشاؤم بشأن HPQ، مشيرين إلى انكماش الهامش المحتمل بسبب استقرار تكاليف الذاكرة، وتقلبات إنفاق تكنولوجيا المعلومات للمؤسسات، وخطر أن يتجاوز انخفاض قطاع الطباعة توسع هوامش أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي.
المخاطر: تسارع الانخفاض في قطاع الطباعة يتجاوز توسع هوامش أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي بحلول أواخر عام 2025.
فرصة: لم يذكر أي شيء صراحة.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
شركة إتش بي (NYSE:HPQ) هي واحدة من
11 أكثر الأسهم التكنولوجية تقييمًا منخفضًا التي يجب شراؤها الآن.
في 28 مايو، أفادت رويترز أن شركة إتش بي (NYSE:HPQ) سجلت نموًا في الإيرادات بنسبة 9% إلى 14.41 مليار دولار وربحًا مُعدَّلًا قدره 86 سنتًا، متفوقة على تقديرات LSEG التي بلغت 14.07 مليار دولار و71 سنتًا. أفادت الشركة أن الطلب على أجهزة الكمبيوتر المدعومة بالذكاء الاصطناعي دفع النتائج.
أصبحت أجهزة الكمبيوتر المدعومة بالذكاء الاصطناعي 44% من الشحنات، ارتفعت من أكثر من 35% في الربع السابق. أخبرته مديرة المالية كاريان باركيل رويترز أن الشركة "اتخذت إجراءات مقصودة لتقليل تكاليف الذاكرة" من خلال إعادة تكوين المنتجات وتغيير مصادر التوريد وتعديل الأسعار.
شركة إتش بي (NYSE:HPQ) حددت أن ربحها المُعدَّل في الربع الثالث سيتراوح بين 61-71 سنتًا مقارنة بتقديرات 64 سنتًا، مع أن المتوسط قليلًا فوق共识. كما proiected الشركة أن ربحها السنوي في عام 2026 سيتراوح بين 2.90 و3.10 دولار.
manaemedia / Shutterstock.com
أفادت رويترز أن الشركة ترى أن هامش التشغيل سيصل إلى أدنى مستوى في الربع الرابع بسبب ضغوط تكاليف شرائح الذاكرة. كما تتوقع الشركة تحسينًا في عام 2027 مع انتقال ويندوز 11 نحو أجهزة الكمبيوتر الراقية بعد انتهاء دعم ويندوز 10 في أكتوبر.
شركة إتش بي (NYSE:HPQ) أيضًا قالت أن شحنات أجهزة الكمبيوتر المدعومة بالذكاء الاصطناعي ستزداد نحو 60-70% في العام المقبل وتجاوز 70% في عام 2028.
شركة إتش بي (NYSE:HPQ) هي شركة تكنولوجيا معلومات. تعمل من خلال الأقسام التالية: أنظمة شخصية، الطباعة، والاستثمارات المؤسسية.
بينما نعترف بالPotential لشركة HPQ كاستثمار، نعتقد أن بعض أسهم الذكاء الاصطناعي توفر فرصة نمو أكبر وتحمل مخاطر أقل. إذا كنت تبحث عن سهم ذكاء اصطناعي مُقيَّم منخفض للغاية أيضًا من المتوقع أن يستفيد بشكل كبير من الرسوم الجمركية في عصر ترامب والاتجاه نحو الإنتاج المحلي، راجع تقريرنا المجاني عن أفضل سهم ذكاء اصطناعي على المدى القصير.
اقرأ التالي: 33 سهمًا يجب أن يضاعف قيمته خلال 3 سنوات وportfolio كاثي وود لعام 2026: 10 أفضل أسهم يجب شراؤها.** **
الإفصاح: لا شيء. اتبع إنسايدر مونكي على جوجل نيوز.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"يعتمد الصعود المحتمل لـ HPQ على مزيج مستدام لأجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي ومرونة الهوامش؛ بدون ذلك، قد تكون أهداف 2026-2028 متفائلة للغاية."
تفوقت HPQ في الربع الثاني بإيرادات بلغت 14.41 مليار دولار وربحية للسهم المعدلة بلغت 86 سنتًا، مع وصول أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي إلى حوالي 44% من الشحنات. تعتمد نظرية المتفائلين على دورة طلب مستدامة لأجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي، ومع ذلك، فإن أجهزة الكمبيوتر دورية تاريخيًا وتنافسية من حيث السعر: المجهول الكبير هو ما إذا كان تبني الذكاء الاصطناعي يترجم إلى اكتساب حصة دائم أو مجرد تحول مؤقت في المزيج. دليل الربع الثالث (61-71 سنتًا) يقع بالقرب من الإجماع، بينما يعتمد دليل ربحية السهم لعام 2026 البالغ 2.90-3.10 دولار على استمرار مزيج أجهزة الكمبيوتر المتميزة التي تعمل بنظام Windows 11 والانضباط المستمر في التكاليف مع تخفيض تكاليف الذاكرة. قد يكون هدف الشحن الطموح لأجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 60-70% العام المقبل و 70% بحلول عام 2028 متفائلًا للغاية إذا استقرت أسعار الذاكرة أو تدهور الطلب الكلي. المنافسة ومزيج الشركات مهمان أيضًا.
قد تتلاشى رياح الذكاء الاصطناعي المواتية لأجهزة الكمبيوتر مع استقرار دورة أجهزة الكمبيوتر؛ إذا انتعشت أسعار الذاكرة، أو انضغاطت الهوامش، أو ضعف الطلب الكلي، فإن أهداف ربحية السهم طويلة الأجل لـ HPQ تبدو متفائلة للغاية.
"يتأتى الأداء المتفوق الحالي لـ HPQ من دورة تحديث أجهزة مؤقتة بدلاً من تحول أساسي في مسار نموها طويل الأجل المدفوع بالذكاء الاصطناعي."
تفوق إيرادات HPQ بنسبة 9% هو سرد كلاسيكي لاستعادة الدورة الاقتصادية مقنع على أنه تحول هيكلي لـ "جهاز كمبيوتر يعمل بالذكاء الاصطناعي". بينما تعد ربحية السهم البالغة 86 سنتًا مثيرة للإعجاب، فإن الاعتماد على "إعادة تشكيل المنتج" لخفض تكاليف الذاكرة يشير إلى أن توسيع الهامش يتم استخراجه من كفاءة سلسلة التوريد بدلاً من قوة تسعير حقيقية. مع وصول شحنات أجهزة الكمبيوتر التي تعمل بالذكاء الاصطناعي إلى 44%، نشهد مقدمة لدورات تحديث المؤسسات قبل انتهاء صلاحية Windows 10. الخطر الحقيقي هو انخفاض الطلب بعد التحديث في أواخر عام 2025. بسعر تداول حوالي 10 أضعاف الأرباح المستقبلية، فإن السهم رخيص لسبب وجيه: إنه عرض سلعة أجهزة مقنع على أنه مستفيد من الذكاء الاصطناعي عالي النمو، مما يجعله حساسًا للغاية لتقلبات الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات التقديرية.
يمكن لدورة ترقية Windows 11 والتحول نحو الأجهزة المتميزة المزودة بالذكاء الاصطناعي أن تخلق دورة توسع هوامش مستدامة ومتعددة السنوات يقلل من شأنها المتشائمون الهيكليون حاليًا.
"تفوق HPQ يخفي توجيهات متسلسلة متدهورة وضغطًا على الهامش مقنعًا على أنه "إجراءات تكلفة متعمدة" - سرد أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي حقيقي ولكنه قد يكون مسعرًا بالفعل."
تفوقت HPQ على تقديرات الربع الثاني من حيث الإيرادات (+9% إلى 14.41 مليار دولار) وربحية السهم (86 سنتًا مقابل 71 سنتًا إجماعًا)، مع ارتفاع شحنات أجهزة الكمبيوتر التي تعمل بالذكاء الاصطناعي إلى 44% من المزيج. لكن التوجيهات هي علامة صفراء: نقطة المنتصف للربع الثالث عند 66 سنتًا أقل من تفوق 71 سنتًا، مما يعني تباطؤًا. اعتراف مديرة المالية بـ "إجراءات متعمدة لخفض تكاليف الذاكرة" يشير إلى انكماش الهامش - فهم يعيدون تشكيل المنتجات ويعدلون الأسعار للحفاظ على الحجم، وليس قوة التسعير. دليل السنة المالية 26 البالغ 2.90-3.10 دولار لربحية السهم سنويًا حوالي 3.00 دولار، والذي قد يكون بالفعل قد سعّر رياح الذكاء الاصطناعي المواتية لأجهزة الكمبيوتر عند التقييمات الحالية. الاختبار الحقيقي: هل سيوسع مزيج أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 60-70% بحلول السنة المالية 27 الهوامش بالفعل، أم أنه سيؤدي فقط إلى إبطاء النزيف؟
يتجاهل المقال ما يحدث إذا استقر تبني أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي قبل الوصول إلى اختراق يزيد عن 70%، أو إذا استحوذ المنافسون (Lenovo، Dell) على حصة في شريحة الذكاء الاصطناعي ذات الهامش الأعلى. تخفيف تكلفة الذاكرة مؤقت؛ إذا استقرت أسعار DRAM أو ارتفعت، فإن نظرية استعادة هامش HP تنهار.
"نمو أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي من HPQ موثوق به ولكن رياح الهامش الهبوطية والتوجيهات الحذرة تحد من إمكانية إعادة التسعير على المدى القريب."
تفوق إيرادات HPQ بنسبة 9% ومزيج أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 44% يشير إلى قوة طلب حقيقية قبل تحديث Windows 11، ومع ذلك، فإن توجيهات ربحية السهم للربع الثالث البالغة 61-71 سنتًا بالكاد تتجاوز إجماع 64 سنتًا وتشير صراحة إلى ندرة الذاكرة التي تضغط على الهوامش حتى الربع الرابع. نطاق ربحية السهم لعام 2026 البالغ 2.90-3.10 دولار يعني نموًا متواضعًا فقط من المعدلات الحالية، بينما يعترف المقال نفسه بأن أسماء الذكاء الاصطناعي الأخرى تحمل مخاطر هبوطية أقل. لا تزال اتجاهات قطاع الطباعة ومخزون القنوات غير معالجة، مما يترك خطرًا مفتوحًا بأن مكاسب حصة أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي تأتي على حساب تآكل متوسط سعر البيع أو ارتفاع تكاليف المكونات التي تعوض زيادة الحجم.
يمكن لإجراءات تكلفة الذاكرة التي وصفتها مديرة المالية باركهيل أن تثبت هوامش الربح الإجمالية بشكل أسرع من المتوقع، مما يسمح لهدف مزيج أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 60-70% للسنة المالية 2026 بدفع إعادة التسعير إلى ما هو أبعد من المضاعفات الحالية.
"تخفيف تكلفة الذاكرة ليس محركًا مستدامًا للهامش؛ قد يؤدي انتعاش أسعار الذاكرة أو ضغط متوسط سعر البيع إلى كسر توسع هامش HPQ حتى لو نما مزيج أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي."
كلود، تعتمد رياح الهامش المواتية على أن "تكاليف الذاكرة المنخفضة" مستدامة. قراءتي هي الخطر المعاكس: قد تنتعش أسعار الذاكرة، بالإضافة إلى أن متوسط أسعار البيع لأجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي قد تواجه ضغطًا مع تصعيد المنافسين للخصومات. حتى لو وصل مزيج أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 60-70% إلى السنة المالية 2027، فإن رافعة الهامش معرضة للخطر بسبب استقرار تكاليف المكونات وتقلبات إنفاق تكنولوجيا المعلومات للمؤسسات. السعر المرتفع للسهم يسعر بالفعل حالة يستمر فيها نمو أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي؛ قد يؤدي انتعاش الذاكرة إلى كسر إعادة التسعير هذه.
"سرد أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي يخفي التدهور الهيكلي المستمر لقطاع الطباعة في HPQ، مما يحد من قدرتهم على الدفاع عن الهوامش خلال تقلب أسعار المكونات."
يركز كلود وجيميني على تكاليف الذاكرة، لكنكم جميعًا تفوتون الفيل في الغرفة: قطاع الطباعة. لا تزال الطباعة هي البقرة الحلوب الحقيقية، ومع ذلك فهي تتراجع هيكليًا. إذا اضطرت HPQ إلى دعم نمو أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي من خلال التسعير العدواني، فإنها تفقد القدرة على التمويل المتبادل من هوامش الطباعة. سرد "جهاز الكمبيوتر المزود بالذكاء الاصطناعي" هو تشتيت للانتباه عن تآكل القيمة النهائية في أعمال الطباعة القديمة الخاصة بهم، والتي ستحدد في النهاية مضاعف التقييم.
"قد يؤدي تآكل الطباعة + ضغط هامش أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي إلى ضغط التدفق النقدي الحر قبل أن يعوض نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي انخفاض الإرث."
حجة التمويل المتبادل للطباعة التي يطرحها جيميني لم يتم استكشافها بشكل كافٍ، ولكن الرياضيات لا تصمد تمامًا: لا تزال الطباعة تولد حوالي 4 مليارات دولار من الإيرادات السنوية بهوامش أعلى من أجهزة الكمبيوتر. إذا خسرت HPQ تدفقات نقدية من الطباعة أثناء توسيع نطاق أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي، فهذا يمثل رياحًا هبوطية للهامش - ولكن المقال لا يظهر دليلًا على التسعير العدواني لأجهزة الكمبيوتر حتى الآن. الخطر الحقيقي: يتسارع تدهور الطباعة بشكل أسرع من توسع هوامش أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي، مما يخلق ضغطًا على التدفق النقدي بحلول أواخر عام 2025. هذا هو الانحدار الذي لم يقم أحد بقياسه.
"تآكل التدفق النقدي للطباعة بالإضافة إلى عدوانية تسعير أجهزة الكمبيوتر المطلوبة يخاطر بضغط غير مقاس بحلول أواخر عام 2025."
يشير جيميني إلى الانخفاض الهيكلي للطباعة ولكنه يتجاهل حجمها البالغ 4 مليارات دولار مقارنة بأجهزة الكمبيوتر. إذا كان التسعير العدواني لأجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي مطلوبًا للوصول إلى هدف المزيج البالغ 60-70%، فقد تتآكل تدفقات الطباعة النقدية بشكل أسرع مما يشير إليه سيناريو الضغط المتأخر لعام 2025 لكلود بالفعل. المتغير المفقود هو ما إذا كانت أحجام تحديث Windows يمكن أن تعوض هذه الضربة المزدوجة قبل أن تنتعش تكاليف الذاكرة وتضغط على الهوامش التي تعتمد عليها HPQ.
يميل المشاركون في الندوة إلى التشاؤم بشأن HPQ، مشيرين إلى انكماش الهامش المحتمل بسبب استقرار تكاليف الذاكرة، وتقلبات إنفاق تكنولوجيا المعلومات للمؤسسات، وخطر أن يتجاوز انخفاض قطاع الطباعة توسع هوامش أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي.
لم يذكر أي شيء صراحة.
تسارع الانخفاض في قطاع الطباعة يتجاوز توسع هوامش أجهزة الكمبيوتر المزودة بالذكاء الاصطناعي بحلول أواخر عام 2025.