نشرة "داخل الهند" الإخبارية: القروض الذهبية تزدهر في الهند — وتجذب المستثمرين العالميين

هذا التقرير من نشرة "داخل الهند" لهذا الأسبوع، والتي تقدم لك أخبارًا ورؤى وتعليقات سوقية في الوقت المناسب حول القوة الناشئة — اشترك اليوم
مرحباً، أنا بريانكا سالفي، أكتب إليكم من سنغافورة.
مرحباً بكم في أحدث إصدار من "داخل الهند" — وجهتكم الشاملة للقصص والتطورات من أسرع الاقتصادات الكبيرة نمواً في العالم.
هذا الأسبوع، سأكشف ما الذي يدفع الزيادة السريعة في نمو القروض الذهبية في ثاني أكبر سوق للسبائك في العالم. القروض مقابل الذهب هي صناعة بمليارات الدولارات في الهند، مدعومة بالأسر التي تمتلك 5 تريليونات دولار من السبائك.
استمتع!
أي أفكار حول نشرة اليوم؟ شاركها مع الفريق.
القصة الكبرى
تمتلك الأسر الهندية كمية هائلة من الذهب.
يمتلكون أكثر من 34,000 طن من المعدن الأصفر، وفقًا لتقرير مورغان ستانلي من أكتوبر من العام الماضي، حيث قدر بنك كوتاك ماهيندرا قيمتها بحوالي 5 تريليونات دولار.
هذا الاحتياطي الضخم يدعم الآن أحد أسرع قطاعات الإقراض نموًا في الهند. بينما تتباطأ أشكال أخرى من الائتمان الاستهلاكي، ارتفعت القروض الذهبية، مدفوعة بقواعد مصرفية أكثر صرامة للقروض غير المضمونة، وارتفاع حاد في أسعار الذهب العالمية، وتحسن الوصول، وربما زيادة الضغط المالي بين الأسر.
بينما لا يزال حوالي 90٪ من مقتنيات الأسر الهندية غير مستخدمة، وفقًا لشراباد جادهاف، رئيس أعمال القروض الذهبية في بنك كوتاك ماهيندرا، فإن الإقراض المدعوم بالذهب بدأ يعيد تشكيل مشهد الائتمان بالتجزئة في الهند، بل ويجذب بعض المستثمرين العالميين.
قامت شركة الأسهم الخاصة العالمية باين كابيتال بوضع رهان جريء على القروض مقابل الذهب، مع خطط للاستحواذ على ما يصل إلى 41.7٪ من حصة مانابورام فاينانس، ثاني أكبر مقدم للقروض الذهبية في الهند.
تشير الصفقة، التي وافق عليها بنك الاحتياطي الهندي الشهر الماضي، إلى كيف يرى المستثمرون الدوليون فرصة في الأصول الأكثر تقليدية ولكن غير المستغلة في البلاد.
في ديسمبر من العام الماضي، قالت شركة التمويل اليابانية العملاقة MUFG إنها تستحوذ على حصة 20٪ في شركة التمويل الهندية غير المصرفية شريلام فاينانس، التي تخطط لمضاعفة القروض مقابل الذهب.
تظهر بيانات بنك الاحتياطي الهندي أن القروض الذهبية تضاعفت أكثر من مرة في عام واحد، لتصل إلى 4 تريليونات روبية (43.3 مليار دولار) في يناير من 1.75 تريليون روبية قبل عام. أصبح الإقراض المدعوم بالذهب الآن أكبر قطاع قروض تجزئة في البلاد بعد قروض المنازل والمركبات، وكذلك أسرع فئة ائتمان تجزئة نموًا.
يقدر الحجم الفعلي للقروض الذهبية في الهند بـ 14 تريليون روبية، حسبما قال يان وانغ، كبير استراتيجيي الأسواق الناشئة في شركة Alpine Macro الكندية، مضيفًا أن بيانات بنك الاحتياطي الهندي تلتقط فقط قروض الذهب الشخصية من بنوك تجارية معينة.
تمثل شركات التمويل غير المصرفية، أو NBFCs، 45٪ – 50٪ من حجم القروض الذهبية، وفقًا لتقرير ماكواري من الشهر الماضي — وهو ما لا تلتقطه بيانات بنك الاحتياطي الهندي.
اندفاع الذهب
مع تشديد البنك المركزي الهندي للقواعد المتعلقة بالإقراض غير المضمون في أواخر عام 2023، فقد قطع الوصول إلى هذا الخط الائتماني للعديد من المقترضين من الشركات الصغيرة والخاصة، حسبما أخبرتني هانا لوتشنيكوفا-شورش، رئيسة اقتصاديات آسيا والمحيط الهادئ في S&P Global Market Intelligence.
وقالت: "تباطأ نمو القروض الشخصية من متوسط 30٪ في ستة أشهر حتى ديسمبر 2023 إلى 12.2٪ في عام 2025". خلال نفس الفترة، ارتفعت أسعار الذهب العالمية.
من عام 2024 حتى الآن، ارتفع الذهب بأكثر من 140٪ ليتجاوز 5000 دولار للأونصة، محققًا عدة أرقام قياسية هذا العام.
أسعار الذهب المرتفعة تزيد من القيمة التي يمكن للمقترضين الحصول عليها بنفس كمية المعدن — مما يجعل القروض الذهبية أكثر جاذبية، حسبما قالت لوتشنيكوفا-شورش.
تاريخياً، كان الطلب على القروض مقابل الذهب مدفوعاً بولايات جنوب الهند والسوق شبه الحضرية، خاصة بين المجتمعات الزراعية، حسبما قال خبراء.
الآن، هذا النمو واسع النطاق في جميع أنحاء الهند، حسبما قال جادهاف من بنك كوتاك ماهيندرا، حيث يستخدم أفراد الطبقة الوسطى وكذلك الأفراد ذوو الثروات العالية في المدن الكبرى القروض الذهبية لتمويل احتياجات مالية حساسة للوقت.
كان أكبر المستفيدين من هذا الطلب على القروض الذهبية هي شركات NBFCs مثل مانابورام فاينانس ورائدة الصناعة موتوت فاينانس. ارتفعت أسهمهم بنسبة 24٪ و 47٪ على التوالي، خلال العام الماضي، متجاوزة مؤشر Nifty 50 القياسي بفارق كبير.
قالت شريا شيفاني، محللة NBFC في نومورا: "يمكن لمعظم شركات NBFCs صرف قرض في غضون ساعة من دخول العميل إلى الفرع".
حتى الشخص الذي لديه درجة ائتمان "ضعيفة" ويمتلك ذهبًا عالي الجودة يمكنه الحصول على قرض بسعر إقراض أفضل بكثير مقارنة بالقروض الشخصية غير المضمونة، حسبما قالت. بينما يوسع ذلك الوصول إلى الائتمان، فإنه يثير أيضًا تساؤلات.
قد يشير قطاع قروض سريع النمو يتجاوز تقييمات الائتمان التقليدية إلى ضغوط في الاقتصاد، حيث يعزو تقرير ماكواري أيضًا شعور الناس بالضيق المالي، وعدم مواكبة الدخل للتكاليف، من بين الأسباب التي تدفع طفرة القروض الذهبية.
يقول شراباد إن الزيادة في القروض الذهبية هي "علامة على النضج المالي" حيث يقوم الناس بتحويل المعدن الثمين إلى نقد واستخدامه كخط ائتمان سريع ومنخفض التكلفة وخالٍ من المتاعب.
ما تحتاج إلى معرفته
مودي الهندي يتواصل مع إيران. اتصل رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي بالرئيس الإيراني مسعود بيزشكيان في غضون ساعات من تعهد الزعيم الأعلى الجديد لطهران بإبقاء مضيق هرمز مغلقًا، حيث تسعى نيودلهي للتخفيف من مخاطر إمدادات الطاقة.
الميل الهندي نحو الولايات المتحدة وإسرائيل يختبر العلاقات مع إيران. بينما تتدفق ملايين البراميل من النفط إلى الصين عبر مضيق هرمز، لم تؤمن الهند — حليفة طهران القديمة — بعد ممرًا آمنًا لسفنها العالقة في الممر المائي الحرج حيث أن العلاقات المتزايدة لنيودلهي مع الولايات المتحدة وإسرائيل تضغط على العلاقات مع إيران.
التضخم الاستهلاكي في الهند يرتفع للشهر الرابع على التوالي. ارتفع التضخم الاستهلاكي في الهند إلى 3.21٪ في فبراير، مقارنة بـ 2.75٪ في الشهر السابق، ولكنه يتماشى مع توقعات الاقتصاديين الذين استطلعتهم رويترز.
قادمًا
20 مارس: تحديث أسبوعي لبنك الاحتياطي الهندي حول احتياطي العملات الأجنبية في الهند.
20 مارس: طرح عام أولي لشركة Central Mine Planning & Design Institute.
24 مارس: مؤشر HSBC للتصنيع والخدمات الهندي السريع.