مخاوف المستثمرين تتزايد مع دخول الحرب أسبوعها الخامس

(بلومبرج) -- شهر قياسي للنفط الخام، وأسهم في أو بالقرب من نطاق التصحيح، وسندات تحت الضغط، وإحساس متزايد بأنه لا توجد أدوات لحماية الأسواق من حرب إيران متأصلة بشكل متزايد.
هذا هو الخلفية التي تواجه المستثمرين العالميين بينما تدخل الصراع في الشرق الأوسط أسبوعه الخامس، مع استئناف التداول في عقود النفط والسندات والأسهم في وقت لاحق من مساء الأحد الساعة 6 مساءً في نيويورك.
أقدمت إسرائيل على ضرب طهران مرة أخرى يوم الأحد، بينما اعترفت السعودية بأكثر من عشرة طائرات بدون طيار، في اليوم التالي لانضمام مقاتلي الحوثيين في اليمن إلى الحرب. وصلت حوالي 3500 جندي أمريكي إضافي إلى الشرق الأوسط، والتقى قادة إقليميون بمن فيهم السعودية وتركيا في باكستان لمناقشة كيفية إنهاء الصراع، الذي أسفر عن مقتل الآلاف وتسبب في فوضى في أسواق السلع والتجارة العالمية.
قال مات ماليه، كبير محللي استراتيجيي السوق في ميلر تباك + كو: "هذا التصعيد يزيد من احتمالية استمرار هذه الحرب لفترة أطول مما كان يفكر فيه المستثمرون، وبالتالي فإن أسعار النفط ستبقى مرتفعة للغاية". "يجب أن نتوقع المزيد من الضعف في الأسواق".
بعد أسابيع من الثبات في مواجهة تقلبات شديدة تجسدها الاضطرابات في أسواق النفط بينما بقي مضيق هرمز مغلقًا، أظهرت الأصول عالية المخاطر علامات استسلام في الجلسات الأخيرة. كان الانخفاض بنسبة 3.6٪ في مؤشر S&P 500 خلال يومي الخميس والجمعة هو أكبر انخفاض ليومين في عام، مما ترك المؤشر القياسي أقل بنسبة 8.8٪ عن ذروته في يناير. أرسل انخفاض Nasdaq 100 بنسبة 4.3٪ على مدى يومين إلى تصحيح بنسبة 10٪.
استمرت الأسهم والائتمان في الانخفاض يوم الجمعة حتى بعد أن دعا الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى تأجيل الموعد النهائي لإيران للموافقة على إعادة فتح مضيق هرمز أو مواجهة ضربات على محطات الطاقة الخاصة بها. وكان هذا على النقيض تمامًا من يوم الاثنين، عندما أدى تراجع ترامب عن تهديده بضرب البنية التحتية للطاقة الإيرانية إلى ارتداد عبر الأصول.
في خامس مرة، تخلص المستثمرون من المخاطر قبل عطلة نهاية الأسبوع. انتشرت الخسائر على الرغم من توقع ماركو روبيو، وزير الخارجية الأمريكي، أن الحرب ستستغرق "أسابيع وليس أشهر" للفوز.
قال مايكل أورورك، كبير محللي استراتيجيي السوق في جونز تريدينغ: "لا يوجد الكثير مما يمكن للرئيس القيام به بمفرده على المدى القصير لتخفيف قلق السوق". "يريد المجتمع الاستثماري العالمي رؤية تقدم في إعادة فتح مضيق هرمز. في غضون ذلك، وصلت عمليات البيع إلى نقطة تحتاج فيها السوق إلى حدث تنقية للاستقرار".
مع ارتفاع أسعار البنزين بسبب الصراع، انخفضت ثقة المستهلك الأمريكي إلى أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر في مارس، وقفزت توقعات التضخم على مدى عام. رفع الاقتصاديون تقديرات التضخم في الولايات المتحدة حتى نهاية العام، بينما قللوا من توقعات الإنفاق الاستهلاكي والنمو والتوظيف، وفقًا لأحدث مسح شهري لبلومبرج.
أدت المخاوف المتزايدة بشأن التضخم إلى خسائر في السندات الحكومية، مما أدى إلى ارتفاع العوائد ووضع سندات الخزانة على المسار الصحيح لتحقيق أسوأ شهر لها منذ أكتوبر 2024 حيث أعاد المتداولون تقييم التوقعات بشأن السياسة النقدية. لم تعد مبادلات أسعار الفائدة تشير إلى أي فرصة لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، ويتوقع بعض المستثمرين الآن إمكانية زيادة قبل نهاية العام.
في غضون ذلك، شهد الدولار انتعاشًا وهو على المسار الصحيح لتحقيق أفضل شهر له منذ ديسمبر 2024. كان الدولار مختلطًا مقابل الأقران الرئيسيين في وقت مبكر من يوم الاثنين، بينما انخفض الدولار الأسترالي الحساس للمخاطر قليلاً.
كتب جوزيف كابورزو، محللون استراتيجيون في بنك كومونولث الأسترالي، في مذكرة إلى العملاء: "سوف يستفيد الدولار الأمريكي لأنه ملاذ آمن، ولأن الولايات المتحدة مستقلة عن الطاقة على عكس معظم الاقتصادات المتقدمة".
مخاطر الائتمان
في أسواق الائتمان، عانت السندات ذات العائد المرتفع من أكبر انخفاض في الأسعار منذ هجوم ترامب الجمركي في أبريل من العام الماضي. أغلق مقياس مخاطر الائتمان في أوروبا عند أعلى مستوى له منذ 14 أبريل، بينما شهدت القروض المضمونة في الولايات المتحدة انخفاضًا لمدة يومين لأول مرة منذ حوالي شهر.
انخفضت عملة البيتكوين إلى أدنى مستوى لها في أكثر من ثلاثة أسابيع مع تحول المتداولين إلى الدفاعية بعد أكبر انتهاء خيارات العام، بينما استمر المستثمرون في سحب الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة. انخفضت العملة المشفرة الأصلية بنسبة تصل إلى 5٪ لتصل إلى 65522 دولارًا يوم الجمعة، وهو أدنى مستوى لها منذ 2 مارس. تم تداولها بسعر حوالي 66650 دولارًا اعتبارًا من الساعة 4:30 مساءً في نيويورك يوم الأحد.
كتب وي خون تشونغ، كبير محللي الاستراتيجيين في BNY في هونغ كونغ، في مذكرة إلى العملاء: "يعكس سلوك السوق تحولًا واضحًا نحو الحفاظ على رأس المال". "الأصول التي تفوقت في الأداء مؤخرًا أصبحت عرضة بشكل متزايد لتحقيق الأرباح وتصفية المراكز. ومع ذلك، من غير المرجح أن تتغير التدفقات بشكل كبير إلى الدخل الثابت"، نظرًا للمخاوف بشأن الضغوط التضخمية المتزايدة، كما كتب.
في أسواق الطاقة، ارتفع خام برنت العالمي بنسبة 4.2٪ يوم الجمعة ليغلق فوق 112 دولارًا للبرميل، مما يجعله في طريقه لتحقيق أكبر مكاسب شهرية على الإطلاق، بينما استقر خام غرب تكساس الوسيط فوق 99 دولارًا.
حذر مجموعة ماك كوارى ليمتد من أن النفط قد يصل إلى مستوى قياسي قدره 200 دولار للبرميل إذا استمرت حرب إيران حتى يونيو، مع بقاء مضيق هرمز مغلقًا. وذكر المحللون بما في ذلك فيكاس دفيدى في مذكرة، أن صراعًا يستمر خلال الربع الثاني سيؤدي إلى أسعار حقيقية تاريخية، مع سيناريو ذي احتمالية 40٪. اقترح نظرة بديلة، مع احتمال 60٪، أن الحرب قد تنتهي في نهاية هذا الشهر، كما قالوا.
فرص شراء؟
لم ينجح أي شيء تقريبًا في مجموعة الأدوات الدفاعية القياسية في إيقاف المستثمرين عن الانخفاضات الناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة وتأثيرها على توقعات التضخم. لقد انخفضت ثلاثة على الأقل من أربعة فئات أصول أساسية في محفظة متنوعة بشكل موحد لمدة أربعة أسابيع متتالية، مما يطابق أطول فترة مماثلة منذ مايو 2022.
كان لدى المستثمر الذي يتمتع برؤية مثالية في 27 فبراير، اليوم الذي سبقت فيه الهجمات — والذي قام بتحميل السندات والذهب واستدعاءات VIX وخيارات حماية S&P 500 — اليوم سيكون لديه خسائر في كل موقف تقريبًا، وفقًا لمايكل بورفيس، مؤسس Tallbacken Capital Advisors.
في حين أن تطورات نهاية الأسبوع "ستورط الأمور قليلاً، إلا أن إغلاق يوم الجمعة بدا وكأنه ذروة الألم الآن"، كما قال مارك ماليك، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Muriel Siebert & Co. وقد يدفع ذلك البعض إلى البدء في البحث عن نقاط إعادة دخول.
قال: "المتداولون الأكثر جرأة يبحثون بالتأكيد عن فرص شراء هنا". "لقد كانوا ينتظرون ذلك الاندفاع البيعي بالتجزئة ويتساءلون عما إذا كان يوم الجمعة هو ذلك. سأبقى مكتوف الأيدي".
-- بمساعدة إيلينا بوبينا.
المزيد من القصص مثل هذه متاحة على bloomberg.com