هل SoFi شركة ناشئة ناجحة في مجال التكنولوجيا المالية أم قصة "هندسة مالية"؟

نقاط رئيسية
تم استهداف SoFi Technologies مؤخرًا من قبل البائعين على المكشوف
كانت الشركة سريعة في الرد، ودافعت عن نفسها ضد الادعاءات.
على الرغم من النتائج المالية القوية الأخيرة، لا تزال هناك مخاوف بشأن تعرض SoFi للقروض المحفوفة بالمخاطر وتقييمها.
- 10 أسهم نحبها أكثر من SoFi Technologies ›
كانت SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) متخلفة عن السوق خلال الأشهر الستة الماضية. نظرًا للتطورات الأخيرة، قد لا تتحسن الأمور. في 17 مارس، نشرت Muddy Waters Research، وهي شركة معروفة بالبيع على المكشوف، تقريرًا عن عملاق التكنولوجيا المالية، مما أدى إلى تقديم ادعاءات خطيرة، بما في ذلك وصفها بأنها "جهاز مشي للهندسة المالية". الآن، بعد انخفاض بنسبة 43٪ خلال الأشهر الستة الماضية (وقت الكتابة)، قد يقفز البعض لاغتنام الفرصة للاستثمار في SoFi بالمستويات الحالية، ولكن هل السهم يستحق ذلك؟ دعنا نكتشف.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
نظرة (موجزة) على الادعاءات
تقرير Muddy Waters طويل، ولكنه يختصر إلى هذا: تقوم SoFi بتضخيم العديد من المقاييس الرئيسية بشكل كبير من خلال حيل محاسبية مخادعة، وافتراضات مشكوك فيها، وحيل أخرى متنوعة تثري مديري الشركة على حساب المساهمين. على سبيل المثال، أبلغت SoFi عن معدل شطب القروض الشخصية - النسبة المئوية للقروض التي تسجلها البنك كخسائر - بنسبة 2.80٪ للربع الرابع من عام 2025 ورقم مماثل للسنة الكاملة.
وفقًا لـ Muddy Waters، يجب أن يكون هذا الرقم أقرب إلى 6.1٪، وهو تغيير من شأنه أن يقلل بشكل كبير من صافي أرباح الشركة. وهذا مجرد واحد من الادعاءات الواردة في تقرير Muddy Waters. وفقًا لحساب الشركة، يجب أن يكون مؤشر الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل (EBITDA) لـ SoFi لعام 2025 هو 103 مليون دولار، وهو أقل بنسبة 90٪ تقريبًا مما سجلته الشركة المتخصصة في التكنولوجيا المالية فعليًا.
الآن، كانت SoFi Technologies سريعة في الرد على هذه الادعاءات عبر بيان صحفي، قائلة إن التقرير يظهر "نقصًا أساسيًا في الفهم" لأعمال الشركة. كما قالت SoFi Technologies إنها تستكشف إجراءات قانونية محتملة ضد Muddy Waters Research. قد تكون هذه هي الحلقة الأولى من ملحمة قد تستمر لفترة طويلة.
ماذا يجب أن يفعل المستثمرون؟
يستفيد البائعون على المكشوف من انخفاض أسعار الأسهم. لذلك، ليس الأمر وكأن Muddy Waters ليس لديها ما تكسبه هنا، وليس هذا يعني أن ادعاءاتها خاطئة. وبصرف النظر عن ذلك، على الرغم من الضجيج الأخير، هناك أسباب وجيهة لأن نظل متفائلين بشأن آفاق SoFi Technologies على المدى الطويل. لقد أسست نفسها كلاعب بارز في سوق الخدمات المصرفية عبر الإنترنت المتنامي وهي شائعة بشكل خاص بين الشباب. تهدف SoFi Technologies إلى أن تصبح متجرًا شاملاً لجميع الاحتياجات المصرفية، من الاستثمار في العملات المشفرة إلى القروض الشخصية والتخطيط العقاري.
بالنظر إلى نتائجها المالية، فإنها تشهد نجاحًا هائلاً، مع تزايد عدد الأعضاء وتوسع مجموعة المنتجات التي يمكن أن تخلق في النهاية تكاليف تحويل عالية. ومع ذلك، هناك مخاطر يجب مراعاتها بخلاف تقرير البائع على المكشوف الأخير. الاعتماد الكبير لـ SoFi على القروض الشخصية المحفوفة بالمخاطر هو أحدها. ستكون مشكلة خطيرة بشكل خاص إذا دخلنا في ركود قريبًا، كما يعتقد البعض. مشكلة أخرى هي التقييم: يتم تداول SoFi بسعر 31.9 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو أعلى بكثير من متوسط 14.3 ضعف لأسهم القطاع المالي.
يمكن لـ SoFi التغلب على هذه المشكلات على المدى الطويل إذا تمكنت من ترسيخ نفسها كبنك رائد عبر الإنترنت، ولكن هذه المشكلات، جنبًا إلى جنب مع تقرير البائع على المكشوف وتقييمها، تجعل السهم محفوفًا بالمخاطر. يجب على المستثمرين المهتمين الانتظار حتى ينخفض السهم أكثر قبل شراء بعض الأسهم.
هل يجب عليك شراء أسهم في SoFi Technologies الآن؟
قبل شراء أسهم في SoFi Technologies، ضع في اعتبارك هذا:
حدد فريق المحللين في The Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن ... ولم تكن SoFi Technologies من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 501,381 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,012,581 دولارًا! *
الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 880٪ - تفوق كبير على السوق مقارنة بـ 178٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 الأخيرة، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.
* تعود عوائد Stock Advisor حتى 31 مارس 2026.
Prosper Junior Bakiny ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. The Motley Fool ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. The Motley Fool لديه سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.