هل سوق الثيران الخاص بترامب في مرحلته الأخيرة؟ التاريخ يقدم إجابة حاسمة.

النقاط الرئيسية
إحصائيًا، تفوقت مؤشر داو جونز الصناعي، ومؤشر إس آند بي 500، ونازداك كومباوزيت في ظل الرئيس دونالد ترامب، حيث حققوا عوائد بلغت 57٪ و 70٪ و 142٪ على التوالي خلال فترة ولايته الأولى.
غالبًا ما تطرح السنوات التي تسبق الانتخابات النصفية تحديات فريدة لسوق الأسهم.
بالإضافة إلى ذلك، تتنبأ 155 عامًا من بيانات تقييم الأسهم بمشاكل للأسهم.
- 10 أسهم نعتقد أنها أفضل من مؤشر S&P 500 ›
إحصائيًا، ازدهر سوق الأسهم في ظل الرئيس دونالد ترامب. عندما انتهت فترة ولايته الأولى (20 يناير 2017 – 20 يناير 2021)، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي المجرب (DJINDICES: ^DJI)، ومؤشر إس آند بي 500 المرجعي (SNPINDEX: ^GSPC)، ونازداك كومباوزيت الموجه نحو الابتكار (NASDAQINDEX: ^IXIC) بنسبة 57٪ و 70٪ و 142٪ على التوالي.
كانت السنة الأولى من ولاية ترامب الثانية بمثابة عرض أداء نوعًا ما، حيث ارتفعت جميع المؤشرات الثلاثة بنسب مئوية مضاعفة. غذت تطور الذكاء الاصطناعي، وظهور الحوسبة الكمومية، وتوقع انخفاض أسعار الفائدة سوق الثيران الخاص بترامب.
هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ فريقنا للتو أطلق تقريرًا حول شركة واحدة غير معروفة تقريبًا، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel على حد سواء. تابع »
ومع ذلك، فإن هذا التفاؤل قد تحول إلى جدار من القلق على مدى الأسابيع الخمسة الماضية. أدت حالة عدم اليقين المحيط بحرب إيران إلى زيادة تقلبات سوق الأسهم، مما أرسل مؤشر داو ونازداك كومباوزيت مؤقتًا إلى منطقة التصحيح.
في حين أن بعض المستثمرين يرون هذا على أنه لا شيء سوى تراجع طبيعي للأسهم، فإن التاريخ سيختلف. تشير صفتان من السوابق التاريخية إلى أن سوق الثيران الخاص بترامب يدخل مرحلته الأخيرة.
السنوات التي تسبق الانتخابات النصفية هي أخبار سيئة تاريخيًا لشارع وول ستريت
على الرغم من أن الكثير من الاهتمام يوجه حاليًا بشكل مناسب إلى اضطراب العرض غير المسبوق للطاقة الناجم عن حرب إيران، بالإضافة إلى صدمة أسعار النفط اللاحقة، إلا أن التاريخ يذكرنا بأن السنوات التي تسبق الانتخابات النصفية هي عمومًا أخبار سيئة لسوق الأسهم.
في الوقت الحالي، تحتفظ الجمهوريون بأغلبية في كلتا الدورتين من الكونجرس ويتحكمون في البيت الأبيض. ومع ذلك، فقد خسرت الحزب المقيم في البيت الأبيض المقاعد في الكونجرس في 20 من أصل 23 انتخابات نصفية سابقة (بدءًا من عام 1934). الأغلبية الجمهورية في مجلس النواب ضيقة للغاية بحيث لا يتطلب الأمر سوى تغييرًا طفيفًا في الأصوات لتحويل الأغلبية إلى الديمقراطيين.
من نواحٍ معينة، يمكن أن يكون الكونجرس المقسم بمثابة أخبار جيدة لشارع وول ستريت بالمعنى أنه من غير المرجح أن يتم إقرار أي تشريع كبير. في الوقت نفسه، يمكن أن تؤدي الاضطرابات إلى حالة من عدم اليقين، وهو عدو المستثمرين.
إذا كنت تبحث عن أخبار جيدة، فقد ترغب في إغلاق 👀s على هذا.
-- رايان ديتريك، CMT (@RyanDetrick) 30 مارس 2026
نحن على وشك الدخول إلى (الأسوأ على الإطلاق) ربع السنة بأكملها في دورة الرئاسة المكونة من 4 سنوات. pic.twitter.com/w4A17prupj
وفقًا لـ Ryan Detrick، كبير محللي الأسواق في Carson Group، فقد دخلنا للتو أسوأ ربع سنة في دورة الرئاسة، بناءً على عوائد الربع السنوي لمؤشر S&P 500. في حين أن العام الثالث من ولاية الرئيس عادة ما يكون "نظام التشغيل يعمل بكامل طاقته" للمستثمرين، فإن الربع الثاني من العام الثاني (1 أبريل - 30 يونيو) هو أحد القرارتين فقط التي حققت عوائد سلبية منذ عام 1950. على مدار الـ 75 عامًا الماضية، حقق الربع الثاني من العام الثاني انخفاضًا متوسطًا قدره 2.8٪ في المؤشر المرجعي.
لسوء الحظ، هذا ليس سوى جزء من القصة عندما يتعلق الأمر بالانتخابات النصفية.
تميل السنوات التي تسبق الانتخابات النصفية إلى رؤية أكبر عمليات التصحيح من الذروة إلى القاع.
-- رايان ديتريك، CMT (@RyanDetrick) 23 مارس 2026
هذا هو الخبر السيئ. الخبر السار؟ من أدنى مستوى في سنة الانتخابات النصفية، لم تنخفض الأسهم أبدًا بعد عام واحد وارتفعت بنسبة 32٪ في المتوسط. pic.twitter.com/yfCeUhC21k
تجد البيانات الإضافية من Carson Investment Research أن عمليات التصحيح من الذروة إلى القاع في مؤشر S&P 500 تكون أكثر حدة خلال السنوات التي تسبق الانتخابات النصفية. منذ عام 1950، بلغ متوسط الانخفاض من الذروة إلى القاع في المؤشر واسع النطاق 17.5٪. بالمناسبة، انخفض مؤشر S&P 500 بنحو 20٪ خلال الانتخابات النصفية في السنة الثانية من ولاية الرئيس ترامب الأولى.
في حين أن السوابق التاريخية لا يمكن أن تضمن التحركات الاتجاهية قصيرة الأجل في مؤشر داو جونز الصناعي، ومؤشر S&P 500، ونازداك كومباوزيت، فإن 75 عامًا من بيانات الانتخابات النصفية تشير بشكل قاطع إلى احتمال ضعف كبير في الأسهم ونهاية محتملة لسوق الثيران الخاص بترامب.
لا يمكن تجاهل أسعار الأسهم التاريخية المرتفعة
الجزء الآخر من اللغز الذي يشير بقوة إلى أن نهاية سوق الثيران في ظل الرئيس ترامب تقترب هو تقييمات الأسهم.
بصراحة، القيمة ذاتية. بدون مخطط واحد يناسب الجميع لتقييم وتقييم الشركات العامة، سيكون لكل مستثمر تفسير فريد حول ما إذا كانت الأسهم رخيصة أو باهظة الثمن. هذا الذاتية هي إحدى الأسباب الرئيسية لعدم القدرة على التنبؤ بالتحركات الاتجاهية قصيرة الأجل في مؤشر داو، ومؤشر S&P 500، ونازداك كومباوزيت.
ومع ذلك، هناك أداة تقييم واحدة تفعل وظيفة استثنائية في تجاوز هذه الذاتية وتوفر للمستثمرين أقرب شيء إلى مقارنة من نظرة إلى نظرة لتقييمات السوق الواسعة.
نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لمؤشر S&P 500، والمعروفة أيضًا باسم نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا (CAPE Ratio)، تأخذ في الاعتبار 10 سنوات من الأرباح المعدلة حسب التضخم. في حين أن نسبة P/E التقليدية، التي تأخذ في الاعتبار الأرباح لـ 12 شهرًا الماضية فقط، يمكن أن تتأثر بالركود والأحداث الصادمة، فلن يكون لها تأثير كبير على نسبة CAPE.
نسبة شيلر P/E لمؤشر S&P 500 تصل إلى أعلى مستوى لها في التاريخ الثاني 🚨 كان الأعلى هو فقاعة Dot Com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
-- Barchart (@Barchart) 28 ديسمبر 2025
عند اختبارها بالرجوع إلى 18 يناير 1871، بلغ متوسط نسبة CAPE 17.35. ولكنها دخلت عام 2026 بأعلى مضاعف لها في 155 عامًا. قضت نسبة شيلر P/E معظم الأشهر الستة الماضية في الارتداد بين 39 و 41.
تاريخيًا، كانت نسب شيلر P/E لمؤشر S&P 500 التي تزيد عن 30 بمثابة نبوءة للكارثة الوشيكة. على الرغم من أن هذه الأداة التقييمية لا تقدم أي مساعدة في تحديد متى ستتوقف الموسيقى بالنسبة للأسهم، إلا أنها تجعل من الواضح أن المستثمرين لا يتحملون تقييمات متميزة لفترات طويلة. كانت الحالات الخمس السابقة التي تجاوزت فيها نسبة CAPE 30 متبوعة في النهاية بانخفاض بنسبة 20٪ إلى 89٪ في أحد أو أكثر من المؤشرات الرئيسية للأسهم في شارع وول ستريت.
تعتبر نسبة شيلر P/E أعلى من 40 نادرة جدًا. استغرقت الأشهر الـ 21 التي قضاها فوق 40 خلال وبعد انهيار فقاعة Dot-com سحب 49٪ و 78٪ من قيمة مؤشر S&P 500 و Nasdaq Composite على التوالي. في غضون ذلك، قضت نسبة CAPE أسبوعًا واحدًا فوق 40 في أوائل يناير 2022، تليها سوق الدب في عام 2022.
بين أداء الأسهم في السنوات التي تسبق الانتخابات النصفية وعندما يتم تسعيرها بخصم ممتاز، يبدو أن الكتابة على الجدار بأن سوق الثيران الخاص بترامب يتجه نحو الانتهاء.
هل يجب عليك شراء أسهم في مؤشر S&P 500 الآن؟
قبل شراء أسهم في مؤشر S&P 500، ضع في اعتبارك هذا:
فريق محللي Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقد أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن... ولم يكن مؤشر S&P 500 واحدًا منهم. يمكن أن تحقق الأسهم العشرة التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك متى ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت من توصيتنا، فستحصل على 532066 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت من توصيتنا، فستحصل على 1087496 دولارًا! *
والآن، تجدر الملاحظة أن العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 926٪ - وهو أداء يتفوق على السوق مقارنة بـ 185٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت القائمة العشرة الأولى الجديدة، المتوفرة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري تم إنشاؤه من قبل مستثمرين أفراد للمستثمرين الأفراد.
* عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 5 أبريل 2026.
Sean Williams ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. ليس لدى The Motley Fool أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.