مقتطفات أرباح Jewett-Cameron (JCTC) للربع الرابع من عام 2025

مصدر الصورة: The Motley Fool.

التاريخ

الاثنين، 1 ديسمبر 2025 الساعة 4:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة

المشاركون في المكالمة

- الرئيس التنفيذي — تشاد سامرز

- المدير المالي — ميتش فان دوميلين

- علاقات المستثمرين — روبرت بلوم

هل تحتاج إلى اقتباس من محلل Motley Fool؟ أرسل بريدًا إلكترونيًا إلى [email protected]

نص المكالمة الكاملة

تشاد سامرز: شكرًا لك روبرت، ومساء الخير. أقدر الفرصة للتحدث مع الجميع هنا اليوم. كما ذكرت في البيان الصحفي، بدأنا السنة المالية 2025 بتوقعات إيجابية والتركيز على الاستمرار في زيادة المبيعات، وتحسين هوامش الربح، وخفض التكاليف، وتقديم منتجات مبتكرة، وتحقيق الدخل من الأصول الزائدة. خلال الربعين الأولين من السنة المالية، تم تحقيق العديد من الأهداف الرئيسية للإدارة. على وجه التحديد، كان قطاع سياج المعادن لدينا في مسار نمو واضح، مما أدى إلى نمو الإيرادات في النصف الأول من عام 2025 مقارنة بالنصف الأول من عام 2024.

كان هذا الزخم مدفوعًا بالنجاح المستمر لمنتجاتنا Lifetime Steel Post و Adjust-A-Gate، وتوسيع أماكن العرض المبتكرة داخل المتاجر، وإطلاق عروض جديدة. علاوة على ذلك، كان شركاء مصادر التوريد الجدد لدينا يزيدون الإنتاج لدعم مبيعاتنا، مما يقلل من اعتمادنا على الصين وتأثيرات التعريفات الجمركية الأعلى. مع وجود عارضات Lifetime Steel Post جديدة في المتاجر المناسبة وفي الممرات الصحيحة، كنا مستعدين للنصف الثاني من العام الذي يتسم بالنشاط الموسمي حيث يكون المحترفون وعشاق الأعمال اليدوية الأكثر نشاطًا في الاستفادة من منتجاتنا لإثراء المساحات الخارجية.

للأسف، أدت التعريفات الجمركية المتصاعدة بسرعة وغير المتوقعة على نطاق واسع التي تم الإعلان عنها لأول مرة في فبراير 2025 على السلع المصدرة إلى اضطراب غير مسبوق في السوق، مما أدى إلى تأجيل مشتريات تجار التجزئة، وإجهاد الخدمات اللوجستية، وزيادة التكاليف، وكلها أثرت بشكل كبير على نتائج النصف الثاني. لم يكن الأمر يتعلق فقط بقدرتنا على فهم وحساب الأوامر التنفيذية المعقدة والمتغيرة بسرعة، بل أيضًا بجعل عملائنا يقبلون زيادات الأسعار في الوقت المناسب. على مدار الأشهر القليلة الماضية، اتخذنا خطوات جريئة للتخفيف من آثار التعريفات الجمركية على المدى القصير.

بعض هذه الخطوات، تمكنا من التحرك بسرعة وحسم، بما في ذلك إعادة تنظيم القوى العاملة لدينا من خلال إعادة تعيين بعض الموظفين لأدوار جديدة وتقليل إجمالي عدد الموظفين في عام 2025 بنسبة 27٪ على أساس سنوي. علاوة على ذلك، سمحت لنا الإجراءات المتخذة على مدار العامين الماضيين لإنشاء مبادرات توريد متعددة البلدان بتخفيف جزء من تكاليف التعريفات الجمركية الجديدة هذه إلى حد ما عن طريق تحويل الإنتاج بعيدًا عن الصين باعتبارها الدولة ذات التعريفات الأعلى. نعتقد أن تجار التجزئة أصبحوا يتأقلمون مع بيئة التعريفات الجمركية الجديدة وحقائق التكاليف المرتبطة بها. يقبل عملاؤنا بشكل متزايد الأسعار الجديدة، مما سيساعد في تخفيف جزء من ضغط التكاليف هذا في المستقبل.

سنواصل العمل مع موردينا وعملائنا لإيجاد حلول لتحديات التعريفات الجمركية هذه مع تقليل تكاليفنا قدر الإمكان. علاوة على ذلك، نعمل مع عملائنا لمواءمة تكاليفنا بشكل أفضل مع السعر الذي نفرضه على منتجاتنا. هذه المواءمة الهيكلية أمر بالغ الأهمية لضمان ربحيتنا على المدى الطويل وتقليل المخاطر على الأعمال ضد التقلبات المستقبلية. بينما كان للتعريفات الجمركية تأثير قصير الأجل على أعمالنا خلال النصف الثاني من السنة المالية 2025، إلا أنها أجبرتنا على تسريع مراجعتنا الاستراتيجية الداخلية.

لسنوات، كانت شركة Jewett-Cameron Trading Company عبارة عن مجموعة من الأعمال والمنتجات والعلامات التجارية التي شملت الأدوات الهوائية، وتنظيف البذور، وأرضيات الخشب الرقائقي المصممة هندسيًا، بالإضافة إلى أقفاص الكلاب والبوابات وألعاب السياج. مع تطور العالم، بدأنا في تحويل تركيزنا الاستراتيجي طويل الأجل إلى الأعمال التي شعرنا أنها يمكن أن تتوسع وتقدم أرباحًا كبيرة. أغلقنا أعمال الأدوات الهوائية، وأغلقنا منشأة تنظيف البذور لدينا، وأعدنا تسمية Jewett-Cameron للاستفادة من نقاط قوتنا في التمايز والابتكار والتواجد في قنوات التوزيع مع التركيز على تحسين حياة المحترفين وعشاق الأعمال اليدوية في الفناء الخلفي.

لا تزال منتجات سياج المعادن لدينا هي الفئة الأكثر إنتاجًا للأرباح، ولم تحافظ على مسار نموها بعد الوباء فحسب، بل طابقت مبيعات العام الماضي حتى مع تقلبات التعريفات الجمركية هذا العام. سيظل سياج Jewett-Cameron هو التركيز الأساسي لعملياتنا ومواردنا حيث نوسع تواجدنا داخل المتاجر ونقدم منتجات مبتكرة. مع نشر آلاف وحدات العرض بالفعل وبرنامج Lifetime Steel Post الخاص بنا في طريقه ليتم توفيره في أكثر من 500 متجر، وهو جزء صغير من إمكاناته، نرى فرصًا كبيرة للنمو من خلال توسيع نطاق التوزيع في متاجر التجزئة، وقنوات جديدة، وتحسين مستمر للمنتجات.

مع استقرار الظروف العالمية، نعتقد أن هناك فرصة كبيرة لتسريع النمو وإعادة بناء هوامش الربح من خلال تعميق الشراكات الرئيسية، وتحسين انضباط الشراء، وتقديم منتجات السياج الأساسية لدينا لعدد أكبر من العملاء على الإطلاق. سيتحدث ميتش بشكل أوسع عن هذا القسم - في قسمه، ولكن من المهم ملاحظة أنه على الرغم من التحديات من التعريفات الجمركية لهذا العام، كانت منتجات سياج المعادن مستقرة تقريبًا مقارنة بالعام السابق. اسمحوا لي أن أتوسع في كل من هذه الإجراءات أكثر قليلاً. أولاً، فيما يتعلق بتخفيضات النفقات العامة والإدارية، فإننا ننفذ خطة لتقليل النفقات التشغيلية مبدئيًا بما يتراوح بين مليون دولار و 3 ملايين دولار.

نحن نهدف إلى مطابقة مستوى نفقاتنا التشغيلية مع مستويات أرباحنا الإجمالية لتحقيق الربحية على المدى الطويل. تأسست Jewett-Cameron في الأصل كشركة وساطة أخشاب وحافظت على مبيعات قوية للأخشاب لسنوات عديدة. في عام 2023، أتيحت لنا الفرصة لمساعدة أحد عملائنا الكبار الذين فقدوا مؤخرًا مصدرهم الأساسي لتذاكر سياج خشب الأرز الأحمر الغربي، وطلبوا منا المساعدة من خلال المشاركة في برنامج ائتمان الأخشاب الخاص بهم. ساعد هذا البرنامج في استقرار تقلبات مبيعات الأخشاب من عام إلى آخر التي كنا نواجهها بشكل شائع كمورد ثانوي للعديد من متاجر التجزئة الكبرى.

ومع ذلك، فإن زيادة الطلب على الاحتفاظ بكميات كافية من المخزون، وعدم المرونة في قبول زيادات الأسعار، ودورة تحويل النقد الأطول قللت بشكل كبير من ربحية برنامج الأخشاب الخاص بنا. بموجب ترتيب الائتمان، طُلب منا شراء وتخزين كميات متزايدة من المخزون لدعم التجديد السريع للمخزون في مراكز توزيع عملائنا، مما وضع عبئًا كبيرًا على السيولة على الشركة حيث كان عليها إنفاق النقد، ولكن لن تتلقى الدفع حتى يتم تجديد مخزون المتاجر. قدم عميل ائتمان الأخشاب الخاص بنا مؤخرًا إشعارًا بنية الانتقال بعيدًا عن ترتيب الائتمان الخاص بنا في عام 2026 التقويمي.

على الرغم من أن ترتيب الائتمان وفر لنا إيرادات كبيرة، إلا أنه كان ذو هامش ربح منخفض، ويتطلب موارد داخلية، ولم يكن مربحًا كما كنا نرغب. نحن حاليًا في مناقشات مع هذا العميل بالإضافة إلى أطراف ثالثة أخرى فيما يتعلق بشراء مخزون الأخشاب المتبقي لدينا، والذي - كما ذكرنا - يضيف تكاليف تخزين وتكاليف أخرى للصيانة. فيما يتعلق بمنتجات الحيوانات الأليفة، كما أبلغنا خلال السنوات القليلة الماضية، لا يزال الطلب على بعض منتجات الحيوانات الأليفة لدينا بطيئًا حيث يستمر سوق الحيوانات الأليفة في ضعفه العام. ونتيجة لذلك، لا يزال لدينا مخزون زائد من منتجات الحيوانات الأليفة في مستودعاتنا. وضع هذا المخزون الزائد ضغطًا على رأس المال العامل المرتبط بالمخزون.

في الأشهر الأخيرة، نجحنا في تنفيذ برامج بدأت في تسريع مبيعات منتجات الحيوانات الأليفة لدينا. بالإضافة إلى ذلك، نعمل مع مصفين خارجيين لبيع المخزون المتبقي عالي الجودة ولكنه بطيء الحركة، مما سيوفر لنا النقد ويغطي تكاليف التخزين لهذه المنتجات. نحن نعمل على بيع معظمها، إن لم يكن كلها، خلال الأشهر القليلة المقبلة. نظرًا لأننا نتوقع بيع هذا المخزون بأسعار أقل، فقد زدنا مخصصنا للمخزون البالي بمبلغ 650,000 دولار في السنة المالية 2025 مقارنة بمخصصنا في السنة المالية 2024. للمضي قدمًا، نقوم بمراجعة التغييرات المحتملة في أعمال الحيوانات الأليفة لدينا حيث نتوقع أن تظل صناعة الحيوانات الأليفة العامة صعبة في المستقبل المنظور.

في Greenwood، ارتفعت المبيعات في السنة المالية 2025 بنسبة 2٪ مقارنة بمبيعاتنا في السنة المالية 2024. على الرغم من أن الطلب على المنتجات الموجهة للنقل يستمر في الانتعاش من أدنى مستوياته بعد الوباء مع عودة المزيد من العمال إلى المكاتب، إلا أن نقص مقاعد النقل خلال السنة المالية 2025 قيد بناء الحافلات الجديدة وطلبات منتجات النقل الخاصة بنا. تحسن الطلب على منتجات النقل هذه مع حل نقص المقاعد إلى حد كبير بحلول الربع الرابع من السنة المالية 2025. لقد قمنا مؤخرًا بإعادة تنظيم بعض الموظفين لتقديم الدعم لـ Greenwood من خلال العمل على فتح قنوات مبيعات جديدة وإضافة عملاء جدد. نعتقد أن هذا القطاع لديه إمكانات نمو كبيرة في كل من قطاع النقل الأساسي لدينا والأسواق الصناعية الجديدة.

بينما تعتبر شركتنا التابعة Greenwood عمومًا عملاً مربحًا ذو مخاطر أقل، إلا أنها خارجة إلى حد ما عن عملياتنا الأساسية المميزة وقد تقدم لنا قيمة أكبر كجزء من تعاون استراتيجي. وبالتالي، نحن بصدد مراجعة المعاملات التي من شأنها تعزيز القيمة الإجمالية لشركتنا التابعة لمنتجات الأخشاب الصناعية وشركتنا. إذا تطورت مناقشاتنا الأولية إلى شيء أكثر تحديدًا، فسنقدم إفصاحات إضافية مناسبة في ذلك الوقت. الانتقال إلى MyEcoWorld. بينما شهدنا نموًا جيدًا منذ إعادة تسمية علامتنا التجارية، لم نصل إلى مبيعاتنا البالغة 2.5 مليون دولار عندما أطلقنا أكياس نفايات الكلاب القابلة للتحلل لأول مرة قبل بضع سنوات.

كان أحد أجزاء استراتيجية النمو لدينا لهذا الخط هو دخول قطاع متاجر البقالة. خلال السنة المالية 2025، حصلنا على أول مكان لنا مع إطلاق أكياس نفايات الحيوانات الأليفة في 59 متجرًا من متاجر Tops Friendly Markets في جميع أنحاء الشمال الشرقي بدءًا من أواخر فبراير. ومع ذلك، فإن فرض التعريفات الجمركية الجديدة التي تم الإعلان عنها لأول مرة في فبراير 2025 جعل منتجاتنا أقل تنافسية من حيث السعر وجعل النمو في قطاع البقالة أكثر صعوبة. بدلاً من ذلك، سنركز على التوسع في مقدماتنا الناجحة في متاجر التجزئة الكبرى حيث لدينا علاقات قوية قائمة مع الموردين وفي الأسواق الأجنبية غير المثقلة بالتعريفات الجمركية الأمريكية، مما يجعل هذه المنتجات أكثر تنافسية. فرصة قيمة كبيرة هي بوضوح ملكية تنظيف البذور الخاصة بنا.

إنها مسجلة في دفاترنا بمبلغ 566,000 دولار غير مرهون، ونعتقد أن قيمة هذه المنشأة أعلى بكثير. ومع ذلك، فإن الظروف الاقتصادية البطيئة الحالية داخل المدن المجاورة وفي منطقة بورتلاند الكبرى قد قللت من الحاجة المتصورة سابقًا لدى المدن المجاورة لتوسيع حدود النمو الحضري بسرعة، مما أعطى الأولوية لممتلكاتنا طوال عملية النظر. لذلك، يبدو الآن أن أي إدراج لهذه الممتلكات في حدود النمو الحضري الموسعة أو إعادة تصنيف الممتلكات من تصنيفها الصناعي الريفي المحدود أقل احتمالًا على المدى القصير، نظرًا للبيئة الاقتصادية والسياسية السائدة في المنطقة المحيطة.

وبناءً على ذلك، قمنا بإعادة إدراج العقار بناءً على مقارنات أسعار البيع، وموقعه في زاوية على طريق سريع رئيسي، وتصنيفه الفريد للمنطقة، بسعر 7,223,000 دولار. بالإضافة إلى عقار تنظيف البذور الخاص بنا، نمتلك أيضًا عقارًا في نورث بلينز، أوريغون، نشير إليه باسم استوديو الابتكار الخاص بنا والذي يحتوي على استوديو تصوير ومساحة اجتماعات، والذي نقوم بإدراجه بسعر 795,000 دولار. هذا العقار غير مرهون أيضًا. بعد بداية واعدة للسنة المالية 2025، شهد النصف الثاني تحديات غير مسبوقة تطلبت منا تغيير تركيزنا. كما آمل أن تسمعوا، تركز الإدارة ومجلس الإدارة بشكل كبير على تقييم البدائل الاستراتيجية التي تعطي الأولوية للقيمة الإجمالية للشركة والمساهمين.

من الواضح أنه لا يمكن تقديم أي تأكيد على أن أي مناقشات استراتيجية مع أطراف ثالثة ستؤدي إلى اتفاقيات نهائية أو إتمام أي معاملة، لكننا ندرك أن الوضع الراهن ليس خيارًا. سنقدم تحديثات إضافية حول هذه المناقشات الأولية إذا وعندما يتم التوصل إلى اتفاق نهائي، والذي لا يمكن ضمانه. بينما نتطلع إلى المستقبل، نعتقد أن هناك قيمة يمكن إنشاؤها في أعمالنا. هدفنا، أولاً وقبل كل شيء، هو إنشاء هيكل تشغيلي يقودنا إلى الربحية التشغيلية في أسرع وقت ممكن.

بينما لا يزال السوق صعبًا، نعتقد أن أفضل مسار للمضي قدمًا هو التركيز على نقاط قوتنا الأساسية من خلال تحسين حياة المحترفين وعشاق الأعمال اليدوية بمنتجات مبتكرة تثري المساحات الخارجية والاستفادة من بصمتنا التوزيعية الواسعة مع مواقع التجزئة الرائدة في تحسين المنزل في الصناعة. من خلال نهج مركز يسمح بتوافق أفضل بين تكاليفنا والأسعار التي نبيع بها منتجاتنا، وتقليل تعرضنا لحمل مخزون زائد عن طريق إضافة مبيعات الاستيراد المباشر، مما يقلل من احتياجات رأس المال العامل لدينا وهيكل تشغيلي رشيق، يمكننا إنهاء السنة المالية 2026 في وضع مالي محسّن بشكل كبير.

وبعد ذلك، مع تحقيق الدخل من بعض الأصول غير الأساسية، يمكننا تقديم قيمة إضافية للمساهمين. مع ذلك، اسمحوا لي الآن أن أسلم المكالمة إلى ميتش لمراجعة البيانات المالية بتفصيل أكبر. سننظر بعد ذلك في معالجة أسئلتكم. ميتش؟

ميتش فان دوميلين: شكرًا لك تشاد. مساء الخير للجميع على المكالمة اليوم. ستركز تعليقاتي على إضافة بعض التفاصيل إلى المجالات والأحداث الرئيسية التي كان لها تأثير مادي على السنة المالية والربع الرابع. لنبدأ بسطر الإيرادات. للسنة، بلغ إجمالي الإيرادات 41.3 مليون دولار، بانخفاض قدره 5.8 مليون دولار مقارنة بـ 47.1 مليون دولار من العام الماضي. بالنسبة للربع الرابع، بلغت الإيرادات 10.4 مليون دولار مقابل 13.2 مليون دولار للربع الرابع من العام الماضي. على الرغم من تأثير التعريفات الجمركية، كان قطاع سياج المعادن لدينا مستقرًا تقريبًا مقارنة بالعام الماضي.

يسلط هذا الضوء على منطقنا في الاعتماد على عمليات سياج المعادن المميزة لدينا مع تطبيع السوق، ونحن نخرج من هذا الوضع بهياكل تعاقدية أفضل مع عملائنا من تجار التجزئة. بالنظر إلى بقية عملياتنا، انخفضت مبيعات الأخشاب لدينا بسبب تحديات التوريد وظلت الربحية لدعم هذا البرنامج منخفضة بشكل غير مرغوب فيه بسبب مقاومة العملاء لقبول الأسعار الجديدة في الوقت المناسب. كما ذكر تشاد، أعطانا عميل الأخشاب الرئيسي لدينا إشعارًا بنية الانتقال بعيدًا عن ترتيب الائتمان الخاص بنا في عام 2026 التقويمي. لدينا حاليًا حوالي 5 ملايين دولار في مخزون الأخشاب الزائد، والذي اشتريناه لتلبية احتياجات العميل بموجب ترتيب الائتمان الخاص بنا.

نحن حاليًا في مناقشات مع هذا العميل بالإضافة إلى أطراف ثالثة أخرى فيما يتعلق بشراء مخزون الأخشاب الزائد هذا. كانت أعمال الحيوانات الأليفة لدينا 4.3 مليون دولار مقارنة بـ 7.6 مليون دولار العام الماضي، مما يعكس الضعف العام في صناعة الحيوانات الأليفة بشكل عام. شهدت أعمال Greenwood للأخشاب الصناعية نموًا بنسبة 2٪ للسنة، حيث بلغت