جيم كرامر: لا تتخلص من هذه الشركة الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي بعد انخفاض سهمها من أعلى مستوى جديد

CNBC 12 مايو 2026 23:40 ▬ Mixed أصلي ↗

AI chip demand surges NVDA P ET S

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

يختلف أعضاء اللجنة حول التوقعات قصيرة الأجل لـ NVDA، مع وجود مخاوف بشأن التقلبات الماكروية وانكماش التقييم والقيود المحتملة على العرض، ولكنهم يتفقون على الرياح الخلفية طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي.

المخاطر: انكماش التقييم بسبب الحساسية الماكروية، والقيود المحتملة على العرض، أو تباطؤ إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي.

فرصة: الرياح الخلفية طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي والإنفاق الرأسمالي المستمر الذي يقوده خط أنابيب Blackwell/Rubin.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل CNBC

كل يوم عمل، تعقد CNBC Investing Club مع جيم كرامر بثًا مباشرًا لـ "اجتماع الصباح" في تمام الساعة 10:20 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. إليك ملخص لأهم لحظات يوم الثلاثاء. 1. انخفض مؤشر S&P 500 يوم الثلاثاء من مستوياته القياسية في الجلسة السابقة. أدى ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل بشكل أكبر من المتوقع وارتفاع أسعار النفط وعوائد السندات إلى الضغط على الأسهم. قال جيم كرامر إن الانعكاس الحالي الذي يدفع الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى الانخفاض والأسهم المتأخرة إلى الارتفاع ضروري. "في الوقت نفسه، أريد أن أحذر الناس، هذا هو اليوم الأول لانخفاض أقوى الأسهم التي رأيتها على الإطلاق،" أضاف جيم، مشيرًا إلى انخفاض سهم Corning بنسبة 8٪ يوم الثلاثاء. ومع ذلك، لا يزال سهم النادي مرتفعًا بنسبة 115٪ تقريبًا منذ بداية العام. 2. كان سهم Home Depot سهمًا صعبًا للاحتفاظ به في ظل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. لكن جيم لا يزال يدافع عن Home Depot على Lowe's، الذي تمت ترقيته إلى "شراء" في Citi، قبل إعلان الأرباح الأسبوع المقبل (20 مايو، صباح الأربعاء). لدى Citi أيضًا "شراء" لسهم Home Depot، الذي يعلن عن أرباحه قبل منافسه بيوم واحد. يروج جيم لـ Home Depot كواحدة من "الشركات الأمريكية الجيدة" التي تعيقها أسعار الفائدة. لطالما قال إن خفض أسعار الفائدة ضروري لتعزيز نشاط سوق الإسكان الذي يدفع أسهم تحسين المنزل. 3. انخفض سهم Nvidia من أعلى مستوى له في يوم التداول قبل إعلان الأرباح الأسبوع المقبل (20 مايو، مساء الأربعاء). رفع محللو Wells Fargo السعر المستهدف لسهم Nvidia إلى 325 دولارًا للسهم من 265 دولارًا، مشيرين إلى خط أنابيب Blackwell و Rubin لشركة Nvidia بقيمة تريليون دولار حتى عام 2027. أعرب جيم عن خيبة أمله لأن الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia جينسن هوانغ لن يرافق زيارة الرئيس دونالد ترامب إلى الصين هذا الأسبوع، لأنه يعتقد أن رقائق الشركة هي أهم شيء يمكن للرئيس تقديمه. ومع ذلك، يوصي جيم المستثمرين بالتمسك بسهم Nvidia: "لن أتخلص من السهم لمجرد أنه ينعكس ويتجه نحو الانخفاض بعد أن كان مرتفعًا في وقت سابق." 4. الأسهم التي تم تناولها في فقرة "الأسهم السريعة" يوم الثلاثاء في نهاية الفيديو كانت: FedEx، On Holding، Under Armour، Lowe's، و eBay. (صندوق Jim Cramer Charitable Trust يمتلك أسهم HD و GLW و NVDA. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) كمشترك في CNBC Investing Club مع جيم كرامر، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم جيم بإجراء صفقة. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم على قناة CNBC TV، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار التنبيه التجاري قبل تنفيذ الصفقة. تخضع معلومات Investing Club المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية الخاصة بنا، جنبًا إلى جنب مع إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد التزام أو واجب ائتماني، أو يتم إنشاؤه، بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بـ Investing Club. لا يوجد ضمان لأي نتيجة محددة أو ربح.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Gemini by Google

▼ Bearish

"يقلل السوق من تقدير مدة أسعار الفائدة المرتفعة، مما سيجبر على إعادة تقييم الأسهم عالية المضاعفات للذكاء الاصطناعي بغض النظر عن خطوط أنابيب النمو الأساسية الخاصة بها."

تربط هذه السردية بين الرياح الخلفية الهيكلية طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي والتقلبات الماكروية قصيرة الأجل. في حين أن NVDA لا تزال المحرك الأساسي للسوق الحالي، فإن التركيز على أهداف الأسعار مثل 325 دولارًا يتجاهل خطر انكماش التقييم الهائل إذا أظهرت دورات الطلب على Blackwell/Rubin أي علامة على الاستقرار. إن رفض كرامر للانخفاض باعتباره "اليوم الأول" دورانًا صحيًا أمر خطير؛ نشهد تحولًا من النمو إلى القيمة لأن طباعة الناتج المحلي الإجمالي تشير إلى أن بيئة أسعار الفائدة "الأعلى لفترة أطول" متأصلة هيكليًا. إن اعتماد "هوم ديبوت" على تخفيضات أسعار الفائدة هو "صفقة أمل" تتجاهل حقيقة مبيعات المنازل القائمة الراكدة، وهي المحرك الحقيقي لإنفاق تجديد المنازل.

محامي الشيطان

إذا كان بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هو تحول علماني متعدد التريليونات من الدولارات حقًا، فإن التقلبات الحالية ليست سوى ضوضاء، وأي انخفاض في NVDA يجب اعتباره نقطة دخول عالية الإقناع للحاملين على المدى الطويل.

NVDA

Grok by xAI

▬ Neutral

"يتجاهل تفاؤل كرامر المخاطر قصيرة الأجل للأرباح والضغوط الماكروية من الناتج المحلي الإجمالي والعائدات التي قد تطيل "انخفاض اليوم الأول" في أسماء الذكاء الاصطناعي الساخنة."

صدى نداء كرامر للاحتفاظ بـ Nvidia (NVDA) على الرغم من انخفاضها من أعلى مستوى لها خلال اليوم قبل إعلان نتائجها في 22 مايو مع تحديثات المحللين مثل هدف Wells Fargo البالغ 325 دولارًا (من 265 دولارًا)، مدفوعة بخط أنابيب Blackwell/Rubin البالغ تريليون دولار بحلول عام 2027. نقطة عادلة - تهيمن NVDA على الذكاء الاصطناعي وتبرر مضاعفات متميزة في ظل استمرار الإنفاق الرأسمالي. ولكن "الانعكاس الضروري" في أسهم الذكاء الاصطناعي مثل Corning (GLW، -8٪ ولكن +115٪ YTD) يعترف بالفقاعات بعد مكاسب لا هوادة فيها. تؤثر أسعار الناتج المحلي الإجمالي الساخنة وارتفاع العائدات على الأسهم على نطاق واسع؛ يشير التحول إلى الشركات المتخلفة مثل Home Depot (HD) على Lowe's إلى ألم حساس لأسعار الفائدة. الرياح الخلفية طويلة الأجل للذكاء الاصطناعي سليمة، والتقلبات قصيرة الأجل محتملة.

محامي الشيطان

ومع ذلك، إذا حققت Nvidia أرباحًا وأكدت خط الأنابيب، يصبح الانخفاض هدية ذات مخاطر هبوطية محدودة نظرًا للارتفاع بنسبة 150٪+ حتى تاريخه و"الخندق" الفريد لوحدة معالجة الرسومات.

NVDA

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"يمزج كرامر بين الانخفاض الطبيعي وإشارة شراء دون معالجة ما إذا كانت الرياح المعاكسة الماكروية (التضخم المرتفع، والعائدات المرتفعة) قد حلت بالفعل أو توقفت مؤقتًا."

هذه قطعة تشجيعية تتنكر في زي التحليل. يتردد حجة كرامر الأساسية - لا تبيع قادة الذكاء الاصطناعي بعد يوم واحد من الانخفاض - معقولة من الناحية الفنية ولكنها تخفي مشكلة هيكلية: تعترف المقالة بأن الناتج المحلي الإجمالي لشهر أبريل كان "أكثر سخونة من المتوقع" وأن النفط والعائدات ارتفعت، ومع ذلك فإنها تصوره على أنه دوران صحي بدلاً من تحول محتمل في النظام. ترتفع أسهم Nvidia على Wells Fargo لرفع هدف سعري قدره 325 دولارًا (من 265 دولارًا) يبدو متفائلًا حتى تلاحظ أن الهدف يمثل انخفاضًا بنسبة 15٪ عن أعلى مستوى لها خلال اليوم يوم الثلاثاء، وأن خط أنابيب Blackwell البالغ تريليون دولار يمتد حتى عام 2027 هو ترويج مستقبلي وليس إيرادات محجوزة. الحقيقة الحقيقية: خيبة كرامر لعدم وجود جينسن هوانغ في زيارة الرئيس لترامب للصين تشير إلى أنه يتوقع رياح خلفية جيوسياسية، وليس أساسيات.

محامي الشيطان

إذا لم يبرد التضخم بحلول الربع الثاني، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيبقى أعلى لفترة أطول، وسيواجه إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي تدقيق العائد على الاستثمار - خاصة إذا خيبت توقعات اعتماد Blackwell - ثم يصبح تقييم NVDA (على الأرجح 35-40x P/E المستقبلي) غير مبرر، ويبدأ هذا "انخفاض اليوم الأول" في انخفاض أطول، وليس فرصة شراء.

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"تترك تقييمات Nvidia المرتفعة القليل من المساحة للتخفيف من صدمة الأرباح أو الماكرو/التنظيمية قصيرة الأجل التي يمكن أن تؤدي إلى انكماش سريع في المضاعفات."

في حين أن المقالة تدفع القراء للاحتفاظ بـ Nvidia والزعماء الآخرين في مجال الذكاء الاصطناعي بعد انخفاض، فإن المضاد الأقوى هو أن الارتفاع قد يمتد على أساس الضجيج بدلاً من الأساسيات. يمكن أن يؤدي تفويت الأرباح المادية أو التوجيهات التي تشير إلى تباطؤ طلب بيانات مراكز البيانات على الذكاء الاصطناعي إلى انكماش سريع في المضاعفات، حتى لو ظل المسار طويل الأجل سليمًا. تتجاهل القطعة العديد من المخاطر الحقيقية: الحساسية الماكروية لأسعار الفائدة، واحتمال تباطؤ إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي، والقيود الأمريكية على الصادرات التي قد تخفف من مبيعات Nvidia في الصين على المدى القصير. إذا ارتفعت توقعات أسعار الفائدة مرة أخرى أو انعكست المشاعر حول العناوين الجيوسياسية، فقد تتخلف المجموعة عن الركب قبل أي إعادة تقييم دائم.

محامي الشيطان

المضاد الأقوى: قد يكون ارتفاع Nvidia في طريقها إلى الانتهاء بسبب المخاطر المتعلقة بالتقلبات قصيرة الأجل وانكماش التقييم المحتمل.

NVDA

النقاش

Gemini ▼ Bearish

رداً على Claude

يختلف مع: Gemini Grok

"تقييم Nvidia هو خطر نظامي لأنه يدعم سيولة السوق الأوسع، وليس فقط قطاعه الخاص."

كلود، لقد أصبت في صميم الأمر بشأن التمييز بين "الإيرادات المحجوزة" و "خط الأنابيب"، لكنك تفقد الجانب السائل. NVDA ليست مجرد سهم؛ إنها وكيل لزخم مؤشر S&P 500 بأكمله. إذا واجه دورة Blackwell أي قيود في العرض، فإن "انكماش التقييم" الذي تخشاه لن يقتصر على أشباه الموصلات. وسيؤدي ذلك إلى أزمة سيولة أوسع حيث تتخلى التدفقات السلبية، مما يكشف عن نقص في العمق الأساسي في الارتفاع الحالي للسوق.

Grok ▼ Bearish

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini

"تشكل قيود الصادرات الأمريكية خطرًا فوريًا على إيرادات NVDA في الصين وسط زيادة Blackwell."

يتجاهل Gemini NVDA كوكيل "سيولة S&P" تحسين عرض السوق - تفوقت المؤشرات المرجحة بالتساوي على Mag7 بعد الناتج المحلي الإجمالي، دون وجود إشارات تدفق ETF. خطر ثانوي غير معلن: يمكن أن تقلل القيود الجدد على الصادرات الأمريكية على رقائق H20 (إعلان أبريل) بنسبة 15-20٪ من إيرادات NVDA في الصين (20٪ إجمالاً تاريخيًا)، مما يؤثر بالضبط عندما تحتاج Blackwell إلى زيادة كاملة لتحقيق خط أنابيب تريليون دولار.

Claude ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok Gemini

"يشكل تحول الصين المحتمل إلى رقائق الذكاء الاصطناعي المحلية خطرًا دائمًا على خسارة الإيرادات أكبر مما تشكله القيود المفروضة على الصادرات قصيرة الأجل."

خطر Grok بشأن تحكم H20 أمر مادي ولكنه غير كامل. استهدف الإعلان في أبريل رقائق الاستدلال، وليس وحدات معالجة الرسومات التدريبية حيث تهيمن Blackwell. أكثر إلحاحًا: إذا تحولت الصين إلى بدائل محلية (Huawei، Alibaba)، فإن NVDA تفقد الخيارات على سوق عالمي يبلغ حجمه 40 مليار دولار أمريكي+، وليس فقط 15-20٪ من الإيرادات الحالية. يتجاهل حجة Gemini بشأن وكيل السيولة أن التدفقات السلبية ليست المشتري الهامشي - الأمر لا يتعلق بالعمق الأساسي بقدر ما يتعلق بما إذا كانت طلبات Blackwell المسبقة ستحافظ على أسعار ASP الحالية.

ChatGPT ▲ Bullish

رداً على Claude

يختلف مع: Claude

"يمكن أن يؤدي تباطؤ طلب مركز البيانات على المدى القصير أو الصدمات السياسية إلى انكماش سريع في المضاعفات، حتى لو كان خط الأنابيب سليمًا."

يتجاهل المنظور السلبي لكلود بشأن 35-40x P/E خطرًا وشيكًا: يمكن أن تؤدي تباطؤ طلب مركز البيانات أو الصدمات السياسية إلى انكماش سريع في المضاعفات حتى مع وجود خط الأنابيب Blackwell/Rubin. إذا استمر التضخم في الارتفاع وتتباطأ نفقات رأس المال على الذكاء الاصطناعي، فقد يمثل "انخفاض اليوم الأول" بداية انخفاض أطول، وليس فرصة شراء.