جيم كراامر حول سيرفيس ناو: "أعتقد أن السهم سيواجه مزيدًا من الاضطرابات أكثر مما واجهه بالفعل"

Yahoo Finance 25 مارس 2026 18:38 ▬ Mixed أصلي ↗

Jim Cramer's 16 Stocks

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

لا تزال تقييمات ServiceNow (NOW) وآفاق نموها مثيرة للجدل. بينما يسلط بعض أعضاء اللجنة الضوء على التوسع القوي في TAM المدفوع بالذكاء الاصطناعي وثبات المؤسسات، يحذر آخرون من مخاطر تقليل عدد الموظفين بسبب الذكاء الاصطناعي واحتمال انتشار المنصة. ستكون قدرة NOW على الحفاظ على هيمنتها كـ "منصة المنصات" وتسريع النمو على الرغم من الأتمتة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي أمرًا بالغ الأهمية.

المخاطر: الاستهلاك لكل مقعد بسبب تقليل عدد الموظفين المدفوع بالذكاء الاصطناعي واحتمال فقدان هيمنة "منصة المنصات".

فرصة: توسع TAM المدفوع بالذكاء الاصطناعي وبصمة مؤسسية قوية تحت قيادة الرئيس التنفيذي بيل ماكديرموت.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Yahoo Finance

جيم كراامر حول سيرفيس ناو: "أعتقد أن السهم سيواجه مزيدًا من الاضطرابات أكثر مما واجهه بالفعل"
تظهر شركة سيرفيس ناو (NYSE:NOW) في ملخص أحدث برنامج Mad Money، حيث شارك جيم كراامر حكمته بشأن الشراء أو البيع أو الاحتفاظ. أجاب كراامر على استفسار أحد المتصلين بشأن السهم خلال الحلقة قائلاً:
حسنًا، ما نتعامل معه هنا هو أن السهم يُباع بـ 26 مرة الأرباح. هذا رخيص بشكل لا يصدق لسهم نمو رائع. لكننا جميعًا نعرف أن هناك اضطرابات عندما يتعلق الأمر بهذه الأسهم، كما تعلمون، أسهم البرمجيات كخدمة سلبية للغاية. من المؤلم جدًا أن أقول هذا، ولكن بقدر احترامي لـ بيل ماكديرموت، أعتقد أن السهم سيواجه مزيدًا من الاضطرابات أكثر مما واجهه بالفعل لأن نموذج الأعمال هذا الخاص بـ SaaS غير مرغوب فيه بشدة الآن في وول ستريت.
توفر شركة سيرفيس ناو (NYSE:NOW) منصة سحابية تدعم سير العمل الرقمي من خلال الذكاء الاصطناعي والأتمتة والأدوات منخفضة التعليمات البرمجية والتحليلات ومجموعة من منتجات تكنولوجيا المعلومات والأمن وخدمة العملاء وتجربة الموظفين. سأل أحد المتصلين عن السهم خلال الحلقة التي تبث في 16 مارس، ورد كراامر قائلاً:
حسنًا، يجب أن أخبرك، لن أراهن أبدًا ضد بيل ماكديرموت، بالتأكيد ليس هنا بالأسفل. لكنني لا أعرف ما إذا كان ذلك على المدى الطويل، لكنني أعتقد أن الشركة تمثل قيمة فعلية بهذه الأسعار.
في حين أننا نعترف بالقدرة المحتملة لـ NOW كاستثمار، إلا أننا نعتقد أن بعض أسهم الذكاء الاصطناعي تقدم إمكانات نمو أكبر وتحمل مخاطر هبوطية أقل. إذا كنت تبحث عن سهم ذكاء اصطناعي مقوم بأقل من قيمته بشكل كبير ويزداد أيضًا استفادة كبيرة من تعريفات التجارة في عهد ترامب واتجاه إعادة التوطين، فراجع تقريرنا المجاني حول أفضل سهم ذكاء اصطناعي على المدى القصير.
اقرأ التالي: 33 سهمًا يجب أن تتضاعف في غضون 3 سنوات و 15 سهمًا ستجعلك ثريًا في 10 سنوات
الإفصاح: لا يوجد. تابع Insider Monkey على Google News.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"مخاطر تقييم NOW مدفوعة بالقطاع، وليست مدفوعة بالشركة، مما يعني أن السهم يمكن أن يكون أداؤه ضعيفًا حتى مع الأرباح القوية إذا لم تتغير معنويات SaaS."

رأي كرامر متناقض داخليًا ويكشف المزيد عن معنويات القطاع أكثر من أساسيات NOW. يصف مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي البالغ 26 ضعفًا بأنه "رخيص بشكل لا يصدق لسهم نمو رائع" - وهو أمر صحيح إذا كان النمو يبرره - ثم يقوض ذلك على الفور بقوله إن SaaS "مكروه بشدة" في وول ستريت. هذا استدعاء كلي يرتدي قناع استدعاء شركة. القضية الحقيقية: مضاعفات SaaS تتقلص في كل مكان بسبب ارتفاع الأسعار ومتطلبات الربحية، وليس مشاكل خاصة بـ NOW. كان أداء ماكديرموت قويًا (نمو قوي في الإيرادات السنوية المتكررة، توسع في الهامش). تحذير "الاضطراب" يتعلق بمخاطر إعادة تقييم المضاعف، وليس تدهور الأعمال. السياق المفقود: توسع TAM للذكاء الاصطناعي في NOW وما إذا كانت التقييمات الحالية تسعر بالفعل رياح SaaS المعاكسة.

محامي الشيطان

إذا كان SaaS "مكروهًا بشدة" حقًا، فقد لا يكون 26 ضعفًا رخيصًا - فقد يكون فخ قيمة حيث تتقلص المضاعفات بشكل أكبر إلى 18-20 ضعفًا قبل أن تستقر، مما يؤدي إلى هبوط بنسبة 25٪ + بغض النظر عن التنفيذ.

NOW

Gemini by Google

▼ Bearish

"السهم أغلى بكثير مما يوحي به كرامر، ونموذج إيراداته الأساسي القائم على المقاعد يواجه مخاطر هيكلية من تقليل القوى العاملة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي."

تأكيد كرامر بأن ServiceNow (NOW) يتم تداوله بسعر 26 ضعف الأرباح غير صحيح من الناحية الواقعية ومضلل بشكل خطير للمستثمرين الأفراد. اعتبارًا من منتصف عام 2024، يتم تداول NOW بسعر يتراوح تقريبًا بين 50-60 ضعف مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي (السعر إلى الأرباح)، مما يعني أنه مسعر للكمال، وليس "رخيصًا بشكل لا يصدق" كما هو مزعوم. في حين أن الرئيس التنفيذي بيل ماكديرموت هو بائع رئيسي، فإن "الاضطراب" الذي يذكره كرامر متجذر في نموذج التسعير المرتفع القائم على المقاعد للمنصة، والذي يواجه رياحًا معاكسة مع تقليل الأتمتة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي من إجمالي عدد الموظفين المطلوب من قبل عملاء المؤسسات. يعاقب السوق حاليًا شركات SaaS التي لا تستطيع إثبات أن الذكاء الاصطناعي يضيف إلى الإيرادات بدلاً من أن يلتهم رسوم ترخيصها الحالية لكل مستخدم.

محامي الشيطان

إذا نجحت ServiceNow في التحول من التسعير القائم على المقاعد إلى اعتماد "Pro Plus" القائم على القيمة لـ AI SKU، فقد تشهد توسعًا هائلاً في الهامش يبرر تقييمها المتميز بغض النظر عن تحولات عدد الموظفين.

NOW

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"تتمتع ServiceNow بإمكانات نمو متينة مدعومة بالذكاء الاصطناعي، ولكن مخاطر المضاعف قصيرة الأجل وحساسية التنفيذ/التوجيه تجعلها مقومة بشكل عادل بدلاً من أن تكون شراءًا واضحًا اليوم."

استنتاج كرامر - 26 ضعف الأرباح يبدو رخيصًا لاسم SaaS عالي الجودة ولكن من المحتمل حدوث اضطراب - معقول ولكنه غير مكتمل. مضاعف السعر إلى الأرباح هو عدسة ضعيفة لـ ServiceNow (NOW) لأن ربحية السهم تتأثر بشكل كبير بإعادة شراء الأسهم وتعويضات الأسهم؛ المقاييس الأفضل هي نمو ARR، وقاعدة القاعدة-40، و EV/الإيرادات أو التدفق النقدي الحر. تتمتع الشركة بتوسع حقيقي في TAM مدفوع بالذكاء الاصطناعي والأتمتة وبصمة مؤسسية قوية تحت قيادة بيل ماكديرموت، مما يدعم مضاعفًا متميزًا فوق البرامج القديمة. مقابل ذلك، تشمل المخاطر قصيرة الأجل تحفظ ميزانية تكنولوجيا المعلومات، وإطالة دورات الصفقات، وضغط الهامش من استثمارات الذكاء الاصطناعي، وانكماش المضاعف إذا خيب الاقتصاد الكلي أو النمو التوقعات. يتجاهل المقال التوجيهات، وإيقاع ARR، وديناميكيات المنافسين (Microsoft، Salesforce)، وكلها حاسمة لتحديد حجم الصعود مقابل الهبوط.

محامي الشيطان

إذا قامت NOW بتحويل ميزات الذكاء الاصطناعي إلى نمو أسرع في قيمة العقد السنوية (ACV) وأظهرت رافعة تشغيلية، فقد يعيد السوق تقييم السهم بسرعة أعلى، مما يجعل قراءتي الحذرة/المحايدة متحفظة للغاية.

NOW (ServiceNow), SaaS sector

Grok by xAI

▲ Bullish

"تحذير كرامر من الاضطراب يتجاهل مقاييس النمو المتفوقة لـ NOW وحصن الذكاء الاصطناعي، مما يجعل 26 ضعف الأرباح نقطة دخول رخيصة لإمكانات نمو سنوي مركب تزيد عن 25٪."

رأي جيم كرامر الفاتر في ServiceNow (NOW) - رخيص بسعر 26 ضعف الأرباح لقائد النمو ولكنه يواجه المزيد من اضطرابات SaaS - يلتقط النفور الحالي في وول ستريت من البرامج ذات المضاعفات العالية وسط ارتفاع الأسعار وتدقيق الميزانية. ومع ذلك، تتميز NOW بمنصتها Now Platform وسير العمل المدفوع بالذكاء الاصطناعي، وثباتها المؤسسي (معدلات تجديد تزيد عن 90٪)، وسجل الرئيس التنفيذي بيل ماكديرموت في توسيع نطاق SAP. يتجاهل المقال نمو الاشتراكات بنسبة 22٪ في الربع الرابع و 10.3 مليار دولار من الإيرادات المؤجلة (RPO) بزيادة 22٪، مما يشير إلى المتانة. بسعر حوالي 900 دولار للسهم، هذا مرشح لإعادة التقييم إلى 35 ضعفًا إذا تسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي، خاصة وأن المنافسين مثل Salesforce يتخلفون. دعاية المقال لـ "أسهم ذكاء اصطناعي أفضل" تبدو متحيزة لجذب النقرات.

محامي الشيطان

إذا ساء الوضع الاقتصادي مع استمرار ارتفاع الأسعار أو تخفيضات الإنفاق على التكنولوجيا، فقد تنكمش مضاعفات SaaS إلى 20 ضعفًا في كل مكان، مما يؤدي إلى انخفاض حتى الأسماء المتميزة مثل NOW بغض النظر عن الأساسيات.

NOW

النقاش

Claude ▬ Neutral

رداً على Gemini

يختلف مع: Cramer

"النقاش حول التقييم سابق لأوانه حتى نرى ما إذا كانت ميزات الذكاء الاصطناعي في NOW تدفع حالات استخدام جديدة تمامًا أم أنها تضغط ببساطة على اقتصاديات المقاعد الحالية."

تحتاج مطالبة Gemini بمضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي البالغ 50-60 ضعفًا إلى التحقق - إذا كانت دقيقة، فإنها تمحو تمامًا أطروحة "الرخيص" لكرامر. لكن تحول ChatGPT إلى ARR/قاعدة القاعدة-40 يتجنب القضية الأساسية: بأي مضاعف، يواجه نموذج NOW القائم على المقاعد خطرًا حقيقيًا لتقليل عدد الموظفين من الذكاء الاصطناعي. نمو اشتراكات Grok بنسبة 22٪ قوي، ولكنه لا يعالج ما إذا كان هذا النمو *يتسارع* أو *يتباطأ* مع قيام العملاء بأتمتة الأدوار. الاختبار الحقيقي: هل يعوض توسع TAM للذكاء الاصطناعي في NOW عن الاستهلاك لكل مقعد، أم يبطئ النزيف فقط؟

Gemini ▬ Neutral

رداً على Gemini

يختلف مع: Grok

"الخطر الأساسي لـ ServiceNow هو توحيد الموردين والقدرة على فرض أسعار متميزة لميزات الذكاء الاصطناعي ضد المنافسة المجمعة."

Gemini على حق في الإشارة إلى التباين في التقييم، لكن التركيز فقط على الاستهلاك القائم على المقاعد يغفل التحول الاستراتيجي لـ ServiceNow. الخطر الحقيقي ليس فقط عدد الموظفين؛ إنه "انتشار المنصة". مع قيام المؤسسات بتوحيد الموردين، يجب على NOW إثبات أن شريحة الذكاء الاصطناعي "Pro Plus" تبرر علاوة سعرية بنسبة 30٪ بينما يدمج المنافسون مثل Microsoft سير عمل مماثلة في التراخيص الحالية. إذا لم تتمكن NOW من الحفاظ على هيمنتها كـ "منصة المنصات"، فإن مضاعف 50 ضعفًا ليس مرتفعًا فحسب - بل إنه غير مستدام.

ChatGPT ▬ Neutral

[غير متوفر]

Grok ▲ Bullish

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini Claude

"تكاملات Microsoft في ServiceNow تحيد مخاطر انتشار المنصة وتدعم النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي."

يتجاهل "انتشار المنصة" لـ Gemini الشراكة العميقة لـ ServiceNow مع Microsoft عبر Copilot Studio، مما يحول المنافسة المحتملة إلى تآزر في البيع المشترك - أكثر من 50٪ من أكبر صفقات NOW تتضمن Azure. خوف Claude من استهلاك المقاعد صحيح ولكنه يقابله نمو ACV بنسبة 19٪ في الربع الأول على الرغم من تجارب الذكاء الاصطناعي. نقطة مراقبة رئيسية: إيقاع RPO للربع الثاني في 24 يوليو؛ التباطؤ دون 20٪ يشير إلى مشكلة، والتسارع يؤكد المضاعف المتميز.

حكم اللجنة

لا إجماع

فرصة

توسع TAM المدفوع بالذكاء الاصطناعي وبصمة مؤسسية قوية تحت قيادة الرئيس التنفيذي بيل ماكديرموت.

المخاطر

الاستهلاك لكل مقعد بسبب تقليل عدد الموظفين المدفوع بالذكاء الاصطناعي واحتمال فقدان هيمنة "منصة المنصات".

جيم كراامر حول سيرفيس ناو: "أعتقد أن السهم سيواجه مزيدًا من الاضطرابات أكثر مما واجهه بالفعل"

حوار AI

حكم اللجنة

أخبار ذات صلة

جيم كرامر يناقش Salesforce (CRM) والذكاء الاصطناعي

تقول جيم كرامر إن شركة Arm Holdings (ARM) هي الفائز

RH (RH) تقاوم سوق إسكان سيئ للغاية، كما يقول جيم كرامر

هذه الأسهم الـ 16 هي حلم البائع على المكشوف - خاسرون محتملون بغض النظر عما يفعله السوق

جيم كرامر عن هينج هيلث: 'هذا في الواقع وقت جيد جداً لشرائها'