أبرز النقاط من مكالمة أرباح K+S للربع الأول

أفادت K+S بأرباح قوية بشكل ملحوظ في الربع الأول، حيث ارتفعت EBITDA بنحو 40٪ على أساس سنوي إلى ما يقرب من 280 مليون يورو، وتدفق نقدي حر قدره 87 مليون يورو، بفضل موسم قوي لأملاح إزالة الجليد وأحجام وأسعار زراعية أفضل من المتوقع.

رفعت الشركة توقعاتها للعام بأكمله لعام 2026 لـ EBITDA إلى 630 مليون يورو إلى 730 مليون يورو من 600 مليون يورو إلى 700 مليون يورو، مشيرة إلى الربع القوي وزخم الأسعار الأخير، على الرغم من أن ارتفاع تكاليف المواد والطاقة والشحن يمثل عقبة.

صرحت الإدارة أن الطلب لا يزال قويًا على مستوى العالم ولا ترى تراكم المخزون، لكن يجب على المستثمرين توقع تباطؤ موسمي في الربع الثاني ومراعاة أن النتائج النهائية للعام ستظل تعتمد بشكل كبير على الأحوال الجوية وظروف سوق الأسمدة في وقت لاحق من العام.

أفادت K+S Aktiengesellschaft (ETR:SDF) بأرباح أعلى بشكل ملحوظ في الربع الأول ورفعت توقعاتها للأرباح للعام بأكمله لعام 2026، مشيرة إلى موسم قوي لأملاح إزالة الجليد وأحجام وأسعار زراعية أفضل من المتوقع وافتراضات عملة مواتية.

قال الرئيس التنفيذي كريستيان ماير إن EBITDA في الربع الأول كانت "أعلى بنحو 40٪ من الربع السابق" عند ما يقرب من 280 مليون يورو. بلغ التدفق النقدي الحر 87 مليون يورو، في حين بلغت النفقات الرأسمالية النقدية 126 مليون يورو.

صرح ماير أن الربع استفاد من عاملين رئيسيين. أولاً، حقق أعمال الشركة في مجال أملاح إزالة الجليد أداءً قويًا بسبب الطقس الشتوي، واستمر الطلب في تجاوز التوقعات في النصف الثاني من الربع. ثانيًا، قدمت شريحة عملاء الزراعة أحجام مبيعات وأسعار متوسطة أعلى من المتوقع، لا سيما في مارس.

رفع التوجيهات بناءً على الربع القوي وأسعار الزراعة

رفعت K+S توقعات EBITDA لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 630 مليون يورو و 730 مليون يورو، مقارنة بتوقعاتها السابقة التي تتراوح بين 600 مليون يورو و 700 مليون يورو. قال ماير إن الزيادة تعكس الأداء القوي في الربع الأول واتجاه سعر إيجابي في شريحة عملاء الزراعة في الأسابيع الأخيرة.

تتضمن التوقعات المنقحة أيضًا افتراضًا لسعر صرف الدولار الأمريكي يبلغ 1.17 لبقية العام، مقارنة بالافتراض السابق البالغ 1.20. ومع ذلك، قال ماير إن ارتفاع أسعار المواد والطاقة والشحن الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط أدى إلى تأثير سلبي مقارنة بافتراضات الشركة الأصلية.

بالنسبة لنقطة المنتصف من نطاق التوجيهات، تفترض K+S مستويات الأسعار الحالية للغاز والخدمات اللوجستية، وأسعار البوتاسيوم المستقرة في البرازيل، وتأثيرات إيجابية مستمرة على أسواق ومنتجات المبيعات الأخرى. كما صرح ماير أن الشركة تفترض أن ارتفاع أسعار الكبريت سيستمر في دعم الأسعار لمنتجات الكبريت المتخصصة في K+S.

لتحقيق نقطة المنتصف، قال ماير إن مستوى السعر الذي تم تحقيقه في شريحة عملاء الزراعة بحلول منتصف العام سيتعين أن يتم الحفاظ عليه في المتوسط ​​خلال النصف الثاني من عام 2026. وأضاف أن الطرف العلوي من النطاق يمكن تحقيقه إذا استمرت الأسعار في الخارج في الارتفاع واستمرت تأثيرات التداعيات، بما في ذلك إذا تلقى البوتاسيوم مزيدًا من التركيز في الأسمدة المركبة وزاد الطلب.

يمكن أن يحدث الطرف الأدنى من النطاق إذا استمر الصراع في الشرق الأوسط لفترة أطول، قال ماير. وحذر من أن مثل هذا السيناريو يمكن أن يحد من توافر الأسمدة النيتروجينية والفوسفاتية أو يضعف أرباح المزارعين، مما قد يقلل من تطبيق البوتاسيوم ويضغط على أسعار وأحجام المبيعات في النصف الثاني من العام.

موسمية تشير إلى انخفاض EBITDA في الربع الثاني

قال ماير إن المستثمرين يجب أن يتوقعوا أن تتبع أرباح الشركة الأنماط الموسمية النموذجية، حيث تكون الأرباح والربع الرابع بشكل عام هي أقوى الفترات بسبب الموسمية في كلا قطبي الأعمال. عادة ما يكون الربع الثالث هو الأضعف لأنه يتضمن نشاط الصيانة، بينما يكون الربع الثاني عادةً أفضل من الربع الثالث ولكنه أقل بكثير من الربع الأول والرابع.

وأشار إلى أنه في عام 2025، انخفضت EBITDA في الربع الثاني بمقدار 90 مليون يورو مقارنة بالربع الأول. في عام 2024، قال ماير إن الفجوة بين الربعين الأول والثاني من المتوقع أن تكون أكبر حتى بسبب قوة أعمال أملاح إزالة الجليد غير العادية في الربع الأول وتكاليف الطاقة والخدمات اللوجستية المرتفعة.

استجابةً لسؤال، قال الإدارة إن بناء المخزون في الربع الأول وسحب المخزون في الربع الثاني من العام الماضي ساهم في الحركة الموسمية. وقالت الشركة إن تأثيرًا موسميًا مشابهًا يمكن أن يحدث هذا العام، "ولكن ربما ليس بنفس الحجم بالضبط"، لأن الإنتاج كان جيدًا مرة أخرى في الربع الأول.

يُتوقع تطبيع الطلب على إزالة الجليد، ولم يتم الإبلاغ عن تراكم المخزون

عندما سئل عما إذا كان يمكن أن يؤدي البداية القوية لموسم الشتاء إلى ارتفاع المخزونات لدى البلديات وانخفاض أحجام الطلبات المسبقة لاحقًا في العام، قالت الإدارة إنها لم ترَ أي دليل على التخزين. وقالت الشركة إن الطلب في مارس كان مرتفعًا بسبب الظروف الجوية وأن المنتج قد تم استخدامه بالفعل على الطرق.

أفادت K+S أنها تتوقع أن يكون الطلب خلال الأشهر المقبلة في مستوى طبيعي. وأضافت الإدارة أن الأداء في نهاية العام سيعتمد في النهاية على الظروف الجوية في نوفمبر وديسمبر.

المنتجات الكبريتية تستفيد من الدعم السعري

أفادت الإدارة أن ظروف التسعير لرباعي كلوريد البوتاسيوم، أو SOP، تختلف حسب المنطقة. تشهد الأسواق الخارجية بالفعل مستويات أسعار أعلى، في حين أن أوروبا أكثر استقرارًا لأن المنتجين في مانهايم لديهم مخزونات كبيرة من الكبريت ولدى K+S قائمة أسعار سارية حتى نهاية مايو. كما أشارت الشركة إلى أن الصيف هو عادة موسم ضعيف لـ SOP في أوروبا.

استجابةً لسؤال حول افتراضات الكبريت في التوجيهات، قالت الإدارة إن لدى K+S العديد من المنتجات المتعلقة بالكبريت، بما في ذلك SOP و Kieserit، وهو منتج كبريت ومغنيسيوم، و Korn-Kali، الذي يتضمن أيضًا الكبريت. تتوقع الشركة بعض التأثيرات المتبادلة على هذه المنتجات في الأسابيع المقبلة، على الرغم من أن الإدارة ذكرت أن هذه التأثيرات متأخرة بعض الشيء عن التطورات في أسعار رابع كلوريد البوتاسيوم.

كما قالت الإدارة إنها إيجابية لأن أسعار الكبريت لا تشهد انخفاضًا موسميًا كما لوحظ في السنوات السابقة. سيكون الحفاظ على الأسعار المستقرة بعد فترة قائمة الأسعار الحالية بمثابة تطور إيجابي بالفعل مقارنة بافتراضات الشركة الأصلية، قالت الإدارة.

الطلب العالمي لا يزال قويًا

عندما سئل عن اتجاهات الطلب حسب المنطقة، ذكرت الإدارة أن K+S لا تزال تشهد "طلبًا جيدًا وقويًا حقًا" ويمكنها تحسين صافي العائدات من خلال إدارة العقود عبر الأسواق.

أشارت الشركة إلى أحجام استيراد عالية في البرازيل وطلب إضافي في الصين، حيث لا تزال مستويات الأسعار المحلية مرتفعة. كما أشارت الإدارة إلى قبول أسعار أعلى في الصين للتسليم عبر الحدود من روسيا، وزيادات صغيرة في الحجم في الهند واستمرار الطلب القوي في جنوب شرق آسيا مقارنة بالعام الماضي، مدعومًا بأسعار زيت النخيل المواتية.

"نحن حاليًا لا نرى انخفاضًا في الطلب"، قالت الإدارة.

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، طُرحت على K+S أيضًا أسئلة حول مصروفات فائدة عالية في بيان الربح والخسارة. قالت الإدارة إن النتيجة المالية يمكن أن تتأثر بتغيرات أسعار الصرف ولاحظت أن فائدة النقد في بيان التدفق النقدي كانت "مستقرة تمامًا".

حول K+S Aktiengesellschaft (ETR:SDF)

تعمل K+S Aktiengesellschaft، جنبًا إلى جنب مع شركاتها التابعة، كمورد لمنتجات المعادن لقطاعات الزراعة والصناعة والاستهلاك والمجتمع في جميع أنحاء العالم. وهي تقدم كلوريد البوتاسيوم للمحاصيل مثل الحبوب والذرة والأرز وفول الصويا؛ وأسمدة متخصصة تستخدم للمحاصيل التي تتطلب المغنيسيوم والكبريت، بما في ذلك بذور اللفت والبطاطس، بالإضافة إلى المحاصيل الحساسة للكلوريد المتمثلة في الحمضيات والعنب والخضروات؛ وأسمدة قابلة للذوبان في الماء للاستخدام في التسميد في الفاكهة والخضروات تحت العلامات التجارية KALISOP و KORN-KALI و ROLL-KALI و PATENTKALI و ESTA KIESERIT و MAGNESIA-KAINIT و SOLUMOP و SOLUSOP و SOLUCMS و SOLUMAP و SOLUMKP و EPSO TOP و EPSO MICROTOP و EPSO COMBITOP و EPSO PROFITOP و EPSO BORTOP.

تم إنشاء تنبيه الأخبار العاجل هذا بواسطة تقنية narrative science والبيانات المالية من MarketBeat لتزويد القراء بأسرع التقارير والتغطية غير المتحيزة. يرجى إرسال أي أسئلة أو تعليقات حول هذه القصة إلى [email protected].