أسهم ميتا تبدو "غير مؤكدة" قبل الأرباح. كيف تتداولها

تتجه ميتا نحو إعلان أرباحها يوم الأربعاء بعد إغلاق السوق، مع بقاء الأساسيات قوية إلى حد كبير.

تحسينات تسعير الإعلانات والاستهداف الأكثر دقة تستمر في دفع نمو الإيرادات بنسبة 30% تقريبًا على أساس سنوي - وهو رقم يحظى بالاحترام على هذا النطاق. تشير سوق الخيارات إلى تحرك كبير بنسبة 7.5% بحلول نهاية الأسبوع. هذا كثير بالنسبة لشركة بهذا الحجم، ولكنه مبرر نظرًا للتحركات الكبيرة التي شهدتها ميتا بعد إعلانات الأرباح مؤخرًا (تحرك السهم بأكثر من 10% بعد الأرباح في ثلاثة من الأرباع الأربعة الماضية).

لقد شهدنا بعض عمليات شراء كبيرة للعقود الآجلة مؤخرًا. على سبيل المثال، شهدت عقود الشراء داخل النقود بسعر تنفيذ 620 لشهر يونيو مشترين جددًا بشكل كبير يوم الاثنين. وكذلك عقود الشراء بسعر 675 دولار لشهر مايو، والتي كلفت أقل بكثير وتركز بشكل أكبر على الأرباح.

## الصفقة

شخصيًا، لن أشتري السهم أو أيًا من هذين العقدين؛ بدلاً من ذلك، سأتداول صفقة انتشار - على وجه التحديد، صفقة انتشار عكس المخاطر للعقود الآجلة 625/680/750 - ببيع عقود البيع بسعر 625 وعقود الشراء بسعر 750 للمساعدة في تمويل شراء عقود الشراء بسعر 680 في النقود.

إليك السبب.

أولاً، من الناحية الفنية، على الرغم من الخلفية الأساسية القوية، فإن المؤشرات الفنية أكثر غموضًا بعض الشيء. ميتا تترنح حول المتوسط المتحرك لمدة 150 يومًا، وبعد أن انخفضت مؤخرًا دونه، قد يكون هذا الارتداد خدعة. تشير إشارات فنية أخرى، مثل مؤشر قناة السلع ونطاقات بولينجر، أيضًا إلى أن وضع السهم محفوف بالمخاطر.

ثانيًا، يظهر استعراض سريع لأداء السهم حول الأرباح أن شراء السهم قبل الإعلان هو بمثابة رمي عملة. هل كان السهم أعلى بعد أسبوعين من الأرباح في أغلب الأحيان؟ نعم، ولكن بالكاد. يوضح الرسم البياني أدناه أن مشتري الأسهم كانوا سيحققون عائدًا متوسطًا قدره 0.92% بشراء META قبل إعلان الأرباح والاحتفاظ بها لمدة أسبوعين بعد ذلك. هذا يعادل معدل عائد سنوي يقارب 16.8%. هذا ليس سيئًا، ولكن نظرًا لتقلب العوائد، فإنه ليس بالضرورة نسبة المخاطرة/المكافأة التي نبحث عنها. إليك رسم بياني لما ستبدو عليه تلك العوائد على مدار الـ 44 ربع سنة المبلغ عنها الماضية.

شراء عقد شراء يوفر مخاطر محددة ولن يتحمل عقوبة بعض تلك الانخفاضات الكبيرة، وهو أمر جذاب بالتأكيد؛ ربما هذا ما كان يفكر فيه مشترو عقود الشراء بسعر 675 دولار لشهر مايو. احتفظ بالصعود الكبير، ولكن قلل من الهبوط، كما هو موضح هنا.

صحيح أن تحركات الهبوط كانت محدودة بحوالي 5٪ فقط. الآن المشكلة هي أنه نظرًا لأن السهم يجب أن يتحرك أعلى من سعر تنفيذ العقد بالإضافة إلى العلاوة المدفوعة، فإنه يخسر أقل في الانخفاضات الكبيرة ولكنه يخسر في كثير من الأحيان. في الواقع، تاريخيًا، كان إنفاق 5٪ على عقد شراء في النقود ينتهي صلاحيته في غضون أسبوعين سيؤدي إلى خسارة إجمالية.

هنا تهدف صفقة انتشار عكس المخاطر للعقود الآجلة إلى تقليل نقطة التعادل للصعود، وتقليل التعرض للهبوط، وزيادة فرص النجاح.

لاحظ أن صفقة انتشار عكس المخاطر للعقود الآجلة كانت ستفوز في كثير من الأحيان أكثر من مجرد شراء السهم أو شراء عقود الشراء. لا يزال يتحمل مخاطر امتلاك السهم، ولكن نظرًا لأن عقد البيع المغطى يبعد 8٪ عن سعر السهم الحالي، فإن أسوأ خسارة ستكون دائمًا أفضل بنسبة 8٪ على الأقل من مخاطر شراء السهم، ويتم تجنب الخسائر التي تقل عن 8٪ في سعر السهم تمامًا.

المقايضة هي أن مكاسب الصعود محدودة بـ 8٪، وقد حققت ميتا تحركات أكبر بكثير من ذلك عدة مرات بعد الأرباح، ولكن بشكل عام، فإن معدل الفوز المحسن للصفقة يعني أن متوسط الأداء التاريخي لصفقة كهذه أفضل من أي سهم طويل أو عقد شراء طويل الأجل في النقود. في هذه الحالة، كانت صفقة كهذه ستحقق متوسطًا قدره 1.6٪، أو ما يقرب من 29٪ سنويًا.

خاطر أقل. اكسب أكثر.