تراجع سهم ميتا إلى ما دون 600 دولار. هل حان وقت الشراء؟

تراجع السهم بنحو 25% من أعلى مستوى له على الإطلاق عند نحو 800 دولار، وتعرضت أسهم ميتا بلاتفورمز (ناسداك: META) لضربة قوية. وحتى كتابة هذه السطور، انخفض السهم إلى ما دون 600 دولار.
ومع ذلك، فإن الأعمال الأساسية تحقق أرقاماً مذهلة. ولم تكتفِ الشركة بنشر نمو قوي في الإيرادات في الربع الرابع فحسب، بل قدمت أيضاً توجيهات لنتائج قوية في الربع الأول.
هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريراً عن الشركة الوحيدة غير المعروفة، والتي يطلق عليها اسم "الاحتكار الذي لا غنى عنه" والتي توفر التكنولوجيا الحيوية التي يحتاجها كل من نفيديا وإنتل. تابع القراءة »
هل هذه فرصة شراء؟ ربما بجرعة صغيرة جداً، لكنني لن أشتري بكثافة هنا.
نمو قوي وتكاليف متزايدة
كانت النتائج المالية الأخيرة لميتا في الربع الرابع مثيرة للإعجاب، حيث أظهرت أعمالاً تواصل السيطرة على مشهد الإعلانات الرقمية.
بلغت إيرادات الشركة من الإعلانات 58.1 مليار دولار في الربع - بزيادة 24% عن الربع نفسه من العام الماضي. ساعدت هذه القوة الإعلانية عبر منصات التواصل الاجتماعي الأساسية على دفع هامش تشغيل قوي بنسبة 41%، مما أدى إلى تحقيق ما يقرب من 25 مليار دولار من الدخل التشغيلي خلال الفترة.
في حين أن هذا الهامش التشغيلي مثير للإعجاب في حد ذاته، إلا أنه أقل بوضوح من 48% في الربع نفسه من العام الماضي مع ارتفاع تكاليف الشركة ومصروفاتها وسط دورة استثمارية كبرى.
يسلط الانخفاض الأخير في ميتا الضوء على أن نمو ربحية السهم للشركة كان أبطأ بكثير من نمو الإيرادات، حيث ارتفع بنسبة 11% فقط على أساس سنوي.
وزاد التدفق النقدي الحر - لكنه نما أيضاً بوتيرة أبطأ من الإيرادات. بلغ الرقم الرئيسي للتدفق النقدي الحر نحو 14.1 مليار دولار، بزيادة من نحو 13.2 مليار دولار في الربع نفسه من العام الماضي.
ومع ذلك، على الرغم من أن التكاليف تؤثر على أرباح ميتا وتدفقها النقدي الحر، إلا أن ملف نمو الشركة يقوى بالفعل.
يستدعي منتصف النطاق التوجيهي للشركة للربع الأول نمواً في الإيرادات بنحو 30%.
"نشهد الآن تسارعاً كبيراً في مجال الذكاء الاصطناعي"، كما أوضح الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج في مكالمة أرباح الربع الرابع للشركة. "أتوقع أن يكون عام 2026 عاماً يتسارع فيه هذا الموجة بشكل أكبر على عدة جبهات."
"نحن نستفيد حقاً من قوة الأعمال الحالية لإعادة استثمار الكثير من الإيرادات في ما نراه فرص استثمارية جذابة للغاية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والمواهب"، كما أوضحت المديرة المالية لشركة ميتا سوزان لي خلال مكالمة أرباح الربع الرابع للشركة.
في الربع الرابع، ارتفعت تكاليف ميتا ومصروفاتها بنسبة 40% على أساس سنوي، متجاوزة بكثير معدل نموها البالغ 24% على أساس سنوي.
وتتوقع الإدارة أن يرتفع نمو المصروفات مرة أخرى في عام 2026. ولهذا السبب، تتوقع الشركة أن يكون الدخل التشغيلي "أعلى" من مستويات عام 2025.
وهذا يعني أن نمو الدخل التشغيلي في عام 2026 قد يكون أقل بكثير من نمو الإيرادات مع ضغط هوامش ربح عملاق التكنولوجيا.
سيذهب الجزء الأكبر من هذا الإنفاق القادم نحو تكاليف البنية التحتية، بما في ذلك الإنفاق على الحوسبة السحابية الخارجية وارتفاع الاستهلاك، وكذلك إضافة المواهب التقنية، كما أوضحت الإدارة في تحديث الربع الرابع للشركة.
يسلط التحول نحو نموذج أكثر كثافة في رأس المال الضوء على أن ديون ميتا طويلة الأجل بلغت نحو 58.8 مليار دولار بنهاية العام حيث لجأت الشركة إلى أسواق الديون للمساعدة في تمويل توسع البنية التحتية. على الرغم من أن ميتا يمكنها بسهولة التعامل مع زيادة كثافة رأس المال. يبلغ إجمالي التدفق النقدي التشغيلي للشركة في عام 2025 115.8 مليار دولار، وبلغت نهاية العام 81.59 مليار دولار نقداً وما يعادلها من نقد واستثمارات قابلة للتسويق.
يمكن أن تصبح الأسهم أرخص
إذن، هل يجعل هذا الاقتطاع الأخير في السهم صفقة شراء؟
في حين أن هذه الاستثمارات قد تكون ضرورية لتأمين المركز التنافسي للشركة على مدى العقد المقبل، إلا أنها تمثل إنفاقاً رأسمالياً هائلاً سيؤثر بلا شك على الربحية على المدى القريب.
ولكن يبدو أن المستثمرين يأخذون في الاعتبار بعض هذا التغيير في هيكل التكلفة.
حتى كتابة هذه السطور، تتداول ميتا عند نسبة سعر إلى ربح تبلغ حوالي 25.
إن تقييمًا كهذا لشركة تتوقع نمو الإيرادات في الربع الأول بنحو 30% يعكس بلا شك حقيقة أنها تدخل دورة كثيفة رأس المال حيث ستتجاوز المصروفات نمو المبيعات.
لهذا السبب قد يرغب المستثمرون المهتمون بالسهم في التفكير في مركز صغير؛ يبدو التقييم معقولاً، حتى بالنظر إلى ملف نمو ميتا المتغير.
لكن السهم لا يزال محفوفاً بالمخاطر، خاصة مع تقديم الذكاء الاصطناعي مخاطر جديدة وفي النهاية مزيداً من عدم اليقين. يمكن أن تنخفض الأسهم أكثر إذا ضعف الوضع الاقتصادي الكلي أو إذا استغرق العائد على هذه الاستثمارات الكثيفة في البنية التحتية وقتاً أطول من المتوقع.
بشكل عام، على الرغم من عمليات البيع الأخيرة لميتا، أعتقد أن إبقاء أي مركز في السهم صغيراً هو على الأرجح أمر حكيم.
هل يجب عليك شراء سهم ميتا بلاتفورمز الآن؟
قبل أن تشتري سهم ميتا بلاتفورمز، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق محللي The Motley Fool لخدمة Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنها أفضل 10 أسهم يمكن للمستثمرين شراؤها الآن... ولم تكن ميتا بلاتفورمز واحدة منها. يمكن أن تحقق الأسهم العشر التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.
فكر عندما تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا كنت قد استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، فستحصل على 495,179 دولاراً!* أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا كنت قد استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، فستحصل على 1,058,743 دولاراً!*
الآن، تجدر الإشارة إلى أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 898% - وهو تفوق ساحق في السوق مقارنة بـ 183% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10 أسهم، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بني من قبل مستثمرين أفراد للمستثمرين الأفراد.
ليس لدى دانيال سباركس وعملائه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز في ميتا بلاتفورمز وتوصي بها. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.