مايكروسوفت تغلق أسوأ ربع سنة في بورصة وول ستريت منذ عام 2008 بسبب مخاوف الذكاء الاصطناعي: "ريدموند في مأزق"

أغلقت مايكروسوفت للتو أسوأ ربع سنة لها في بورصة وول ستريت منذ الأزمة المالية عام 2008، مع تراجع ثقة المستثمرين في آفاق الشركة العملاقة للبرمجيات في مجال الذكاء الاصطناعي.
انخفض السهم بنسبة 23٪ في الربع الأول، وهو انخفاض حاد أكثر من أي من نظرائها في قطاع التكنولوجيا أو ناسداك، الذي انخفض بنسبة 7٪ في الفترة. ارتفع سهم مايكروسوفت قليلاً يوم الثلاثاء، بالتزامن مع تعافي أوسع في السوق، حيث ارتفعت أسعار الأسهم بنسبة 3.3٪، وهو أكبر ارتفاع منذ يوليو.
في حين تظل مايكروسوفت مهيمنة في برامج الإنتاجية المكتبية وعبر نظام التشغيل ويندوز الخاص بها، تواجه الشركة ضغوطًا مزدوجة للنمو بكفاءة في مجال الذكاء الاصطناعي مع بناء البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي لدعم الطلب المتزايد.
ترتفع أسعار النفط بسبب الحرب في إيران، مما قد يؤدي إلى زيادة التكاليف المبنية وتشغيل مراكز البيانات. وعلى صعيد المنتج، لم يظهر مساعد مايكروسوفت للذكاء الاصطناعي، "كوبيلوت" (Copilot)، الكثير من الزخم حتى الآن، حيث يتجه المستخدمون إلى خدمات منافسة من جوجل و OpenAI و Anthropic.
"ريدموند في مأزق"، كتب بن ريتزيس، محلل في Melius Research، في مذكرة بتاريخ 23 مارس، في إشارة إلى مقر مايكروسوفت. وقال ريتزيس، الذي لديه تصنيف "احتفاظ" على السهم، إن الشركة يجب أن تستخدم سعة قيمة من سحابتها Azure لإصلاح "كوبيلوت"، لكن ليس لديها خيار آخر "بما أن "كوبيلوت" ضروري للحفاظ على الزخم في أكثر شرائحها ربحية وأكبر".
رفضت مايكروسوفت التعليق.
في غضون ذلك، تتعرض أسهم البرمجيات للضرب كجزء من "كارثة SaaS" مستوحاة من الذكاء الاصطناعي، دفعت أسماء مثل Adobe و Atlassian و ServiceNow للانخفاض بأكثر من 30٪ هذا العام.
"الكثير من SaaS التقليدي يموت/في حالة تحلل محتملة نهائية"، كتب جيسون ليمكين، مؤسس SaaStr، هذا الأسبوع في منشور على X، باستخدام الاختصار لخدمة البرمجيات كخدمة. في منشور مدونة، لاحظ أن مضاعفات الأرباح للبرمجيات تتأخر عن مؤشر S&P 500.
لم يكن مضاعف مايكروسوفت بهذا الانخفاض منذ الربع الرابع من عام 2022، عندما قدمت OpenAI ChatGPT، وفقًا لبيانات Capital IQ.
قال جيل لوريا، محلل في DA Davidson، لـ CNBC إن البيع غير مبرر، وأنه يوصي بشراء الأسهم. في الربع الأخير، أبلغت مايكروسوفت عن نمو في الإيرادات بنسبة تقارب 17٪، مما تسارع مقارنة بالعام السابق.
"إن الانفصال في الأداء الأساسي لمايكروسوفت وأداء سهم مايكروسوفت وتقييم مايكروسوفت هو الأكبر منذ عقود"، قال لوريا. وقال إنه يتوقع أن تتجاوز نمو أرباح الشركة السوق الأوسع هذا العام.
"لا يوجد منتج أكثر رسوخًا في جميع برامج المؤسسات من Microsoft Windows و Office"، قال.
تسعى مايكروسوفت إلى بناء قاعدة إيرادات أكبر من برامج الإنتاجية مع إضافة AI Microsoft 365 Copilot، ولكن حتى الآن، حصلت 3٪ فقط من عملاء Office التجاريين على تراخيص لها. قال لوريا إنه لديه إمكانية الوصول إلى 365 Copilot، لكنه ليس من المعجبين به. والأهم من ذلك، قال إن Microsoft لديها قوة تسعيرية مع اشتراكات Office. أعلنت الشركة عن خطط لزيادة الأسعار في ديسمبر.
"إسقاط" سليمان
مع "كوبيلوت" الذي يكافح لكسب المستخدمين، قالت مايكروسوفت قبل أسبوعين إن مصطفى سليمان، المؤسس المشارك السابق لمختبر الذكاء الاصطناعي DeepMind الذي كان يشرف على تطوير "كوبيلوت" للمستهلكين، سيركز على بناء نماذج الذكاء الاصطناعي. كلفت مايكروسوفت المدير التنفيذي السابق في Snap، جاكوب أندريو، بقيادة تجربة "كوبيلوت" للعملاء والمستهلكين.
"هناك قلق من أن أعمال Microsoft 365 Copilot لم تحقق ما كانت تتوقعه تمامًا، وأن هذا المجال قد يشهد ظهور منافسين جدد"، قال كايل ليفينز، محلل في Harding Loevner، الذي كان يحمل 219 مليون دولار من أسهم مايكروسوفت في نهاية ديسمبر.
اعتبر ليفينز التغيير الذي يتعلق بسليمان بمثابة أخبار جيدة. لم يفعل البعض الآخر ذلك.
"يبدو الأمر وكأنه تراجع في أحسن الأحوال"، كتب المتاجر السابق في Jane Street، أغستين لبرون، على X. وجاء هذا التغيير بعد مغادرة العديد من المديرين التنفيذيين البارزين، بمن فيهم رئيس الألعاب فيل سبنسر وراجيش جا، وهو أعلى قائد إنتاجية في مايكروسوفت، الذي سيتقاعد.
لا تزال مايكروسوفت تحقق نموًا صحيًا من Azure، وهي في المرتبة الثانية بعد Amazon Web Services في البنية التحتية السحابية. ارتفعت الإيرادات في هذا القطاع بنسبة 39٪ في الربع ديسمبر. قالت المديرة المالية إيمي هود في يناير إن النمو كان يمكن أن يكون في الأربعينيات إذا خصصت الشركة جميع شرائح الذكاء الاصطناعي الخاصة بها لـ Azure، بدلاً من إعطاء بعض الفرق التي تشغل خدمات مثل Microsoft 365 Copilot.
تستفيد Azure من تراكم هائل من الأعمال من OpenAI و Anthropic. أكثر من الالتزامات الإجمالية للأداء المتبقي لـ Microsoft في Azure تضاعفت في الربع ديسمبر إلى 625 مليار دولار.
إنه تذكير بأنه، من بين الشركات الكبيرة في مجال التكنولوجيا، كانت مايكروسوفت تعتبر رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي بسبب استثمارها في OpenAI عام 2019 وشراكتها الاستراتيجية مع الشركة الناشئة. لكن الشركات لم تعد لديها ترتيب حصري عندما يتعلق الأمر بالبنية التحتية السحابية، وتتنافس الآن في عدد من المجالات.
في فبراير، أعلنت OpenAI عن خدمة تسمى Frontier، التي قالت الشركة إنها "تساعد المؤسسات على بناء ونشر وإدارة وكلاء الذكاء الاصطناعي الذين يمكنهم القيام بعمل حقيقي".
كان ستينا ناديل، الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت، يرتدي وجهًا شجاعًا، ويعزز تحسينات الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي على وسائل التواصل الاجتماعي.
"إنه منافسة شديدة للغاية، لكنه ليس لعبة خاسرة، كما يراه البعض"، قال في يناير.
شاهد: يتحدث Tal Liani من بنك أوف أمريكا عن إعادة تصنيف Microsoft كـ "شراء"