مايكروسوفت تتجمد على التوظيف في السحابة والمبيعات مع تضرر سهمها بأكبر بداية للعام في سجلاتها

ZeroHedge 26 مارس 2026 21:26 ▬ Mixed أصلي ↗

MSFT future trends analysis MSFT

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

يشير تجميد التوظيف في Azure والمبيعات في Microsoft إلى تحولًا نحو الحفاظ على هوامش الربح، مع تحديد تركيز OpenAI بنسبة 45٪ في تراكم Azure على أنه خطر كبير من قبل جميع المشاركين. يظل تأثير هذا التركيز على سردية مايكروسوفت السحابية وهوامشها نقطة نقاش رئيسية.

المخاطر: خطر تركيز OpenAI بنسبة 45٪، والذي يمكن أن يؤدي إلى انهيار سردية مايكروسوفت السحابية إذا تغير تقييم OpenAI أو احتياجاته الحسابية.

فرصة: الإمكانية المتمثلة في أن تتوسع احتياجات OpenAI الحسابية بمقدار 3-5 مرات على مدى 24 شهرًا، وتحويل التراكم بنسبة 45٪ إلى تيار إيرادات قابل للتنبؤ به لشركة Microsoft.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل ZeroHedge

تراجعت أسهم مايكروسوفت في فترة ما بعد الظهر يوم الخميس، مما جعل السهم أعمق في منطقة هبوط السوق (bear-market) وانخفض بنحو 24٪ خلال العام. تشير البيانات الموسمية إلى أن هذه هي أسوأ بداية لعام بالنسبة لمايكروسوفت في سجلاتها.

ذكر تقرير جديد من The Information أن المديرين التنفيذيين في مايكروسوفت طلبوا من مديري الأقسام الرئيسية، بما في ذلك سحابة Azure والمبيعات في أمريكا الشمالية، تجميد التوظيف كجزء من جهد أوسع لخفض التكاليف وتعزيز هوامش الربح قبل نهاية العام المالي في يونيو.

قال موظفو مايكروسوفت الذين تحدثوا مع المنصة إن تجميد التوظيف ليس شاملاً للشركة بأكملها. وأشاروا إلى أن فرق Copilot وبعض فرق الهندسة الأخرى المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لا تزال تجند، لكن مديري المؤسسات الكبيرة في السحابة والمبيعات تلقوا تعليمات بإيقاف جميع التوظيفات الجديدة في الأسابيع الأخيرة.

"أفادت الشركة عن تباطؤ طفيف في نمو Azure في الربع الرابع من العام الماضي وقالت إن ما يقرب من 45٪ من قائمة الانتظار للإيرادات (backlog) الخاصة بـ Azure، أو التزامات الإنفاق من العملاء، تأتي من عميل واحد، OpenAI"، كما أشارت The Information.

خفضت مايكروسوفت عدد الموظفين بمقدار 15000 العام الماضي. وذكرت الشركة أن عدد الموظفين بدوام كامل في نهاية عام 2025 بلغ 228000، وهو نفس العدد كما في العام السابق، وفقًا لبيانات بلومبرج. لقد استقر زخم التوظيف بالتأكيد بعد موجات التوظيف التي بدأت في عام 2016 وتسارعت في الأيام الأولى من كوفيد.

قال موظف آخر تحدث مع كبار المديرين التنفيذيين في مايكروسوفت إن عدد الموظفين لن يزداد في السنوات القادمة، وذلك بسبب الضغوط على أعمال البرمجيات وتكاثر أدوات الذكاء الاصطناعي.

لقد كان النمط السلوكي للشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا التي تنفق عشرات المليارات من الدولارات على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي هو خفض تكاليف العمالة. فقد قامت Meta و Google و AWS و Atlassian و ServiceNow جميعًا بتخفيض أو تجميد أو إعادة هيكلة عدد الموظفين مع ارتفاع إنفاق الذكاء الاصطناعي.

تظهر أداة تتبع عمليات التسريح Layoffs.fyi أن 71 شركة تقنية قامت بتسريح ما يقرب من 40500 وظيفة حتى الآن هذا العام. عمليات التسريح ليست قريبة من المستويات التي شهدتها خلال كارثة تسريح العمال في مجال التكنولوجيا بين الربع الثاني من عام 2022 والربع الثاني من عام 2023.

"لم يعد Azure Core لديه مساحة أو موافقة على مواصلة التوظيف"، قالت هيلاري ماكفادن، رئيسة الموظفين في Azure Core، للمنصة. وأضافت: "حتى نحصل على خطط قابلة للتنفيذ ومثبتة لمعالجة هذا الفجوة في هامش الربح الإجمالي، فإن الضغط سيستمر في التتالي".

تايلر دوردن
الأربعاء، 26/03/2026 - 15:20

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"هذه دفاع عن هوامش الربح في الوحدات الناضجة مقرونًا بتسريع استثمار الذكاء الاصطناعي - علامة على الوضوح الاستراتيجي، وليس الضائقة المالية، ولكن تباطؤ Azure وتركيز OpenAI هما مخاطر حقيقية تقلل من أهميتها المقالة."

العنوان مقلق، لكن التفاصيل تكشف عن انضباط تكاليف جراحي، وليس ضائقة. تقوم مايكروسوفت بتجميد التوظيف في الأعمال الناضجة ذات الهوامش المنخفضة (Azure Core، المبيعات) مع *تسريع* Copilot وهندسة الذكاء الاصطناعي - بالضبط ما تفعله إذا كنت تعتقد أن الذكاء الاصطناعي يقود الإيرادات المستقبلية. الانخفاض بنسبة 24٪ YTD حقيقي، لكن تباطؤ Azure (الذي تم الإبلاغ عنه في الربع الماضي) تم تسعيره بالفعل؛ الخبرية هنا هي استعداد الإدارة للتضحية بنمو عدد الموظفين على المدى القصير من أجل استعادة هوامش الربح. خطر التركيز على OpenAI بنسبة 45٪ هو القصة الفعلية المدفونة في الفقرة الثالثة - هذا ضعف هيكلي، وليس عرضًا من أعراض تجميد التوظيف. عمليات التسريح الأوسع في مجال التكنولوجيا تتباطأ (40.5k YTD مقابل 260k+ في عامي 2022-23)، مما يشير إلى أننا تجاوزنا الذعر ودخلنا مرحلة التحسين.

محامي الشيطان

إذا كان نمو Azure يتدهور حقًا وكانت تركيز OpenAI 45٪، فإن تجميد التوظيف في الحوسبة السحابية قد يشير إلى أن مايكروسوفت ترى ضعفًا هيكليًا في الطلب، وليس مجرد تحسين هوامش. يمكن أن يكون انخفاض السهم بنسبة 24٪ YTD استسلامًا مستقبليًا، وليس فرصة شراء.

MSFT

Gemini by Google

▼ Bearish

"يكشف تركيز Azure بنسبة 45٪ في OpenAI عن اعتماد محفوف بالمخاطر يقوض تنوع مايكروسوفت السحابي المتصور."

يشير تجميد التوظيف في مايكروسوفت في Azure والمبيعات إلى تحولًا من النمو بغض النظر عن التكلفة إلى الحفاظ على هوامش الربح مع اقتراب نهاية العام المالي في يونيو. التفصيل الأكثر إثارة للقلق هو الكشف عن أن 45٪ من تراكم إيرادات Azure مرتبطين بعميل واحد، وهو OpenAI. وهذا يخلق خطر تركيزًا هائلاً؛ إذا تغير تقييم OpenAI أو احتياجاته الحسابية، فسوف تنهار سردية مايكروسوفت السحابية. في حين انخفض السهم بنسبة 24٪ YTD، فإن السوق يخطئ في تقدير سردية "كفاءة الذكاء الاصطناعي". إن خفض عدد موظفي المبيعات في حين يتكثف التنافس من AWS وGCP يشير إلى أن MSFT تكافح مع متطلبات رأس المال (capital expenditure) العالية لبنية تحتية الذكاء الاصطناعي، مما يجبر على تخفيضات في العمالة لتعويض تكاليف الأجهزة.

محامي الشيطان

قد لا يكون التجميد علامة ضعف، بل إعادة تخصيص استراتيجي لرأس المال نحو أتمتة الذكاء الاصطناعي عالية الربحية تقلل من الحاجة طويلة الأجل إلى موظفي المبيعات والدعم المكلفين.

MSFT

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"تشير تجميد التوظيف الانتقائي في MSFT في مجال الحوسبة السحابية Azure والمبيعات في أمريكا الشمالية - في حين أنها تتجنب Copilot/هندسة الذكاء الاصطناعي - إلى توسع هوامش منظمة قبل نهاية FY26 في يونيو، ومعالجة فجوة هامش الربح الإجمالي لـ Azure Core كما أشار المدير التنفيذي Hilary Macfadden. يتوافق عدد الموظفين الثابت عند 228 ألفًا بعد تخفيضات قدرها 15 ألفًا العام الماضي مع اتجاه Big Tech (Meta وGoogle وAWS تقلل من أجل رأس مال الذكاء الاصطناعي). يسلط تباطؤ نمو Azure وتركيز 45٪ الضوء على خطر التركيز، لكن -24٪ YTD للسهم (أسوأ بداية على الإطلاق) يتجاهل الزخم المستقر للتوظيف بعد موجة كوفيد. عمليات التسريح الأوسع: تُظهر layoffs.fyi 40.5 ألف عملية تسريح في مجال التكنولوجيا حتى الآن هذا العام، وهو أقل بكثير من ذروة عامي 2022-23 - تطبيع، وليس أزمة."

يقرأ تجميد التوظيف في Azure Core والمبيعات في أمريكا الشمالية - في حين أن فرق مثل Copilot لا تزال تجند - كتحول تكتيكي: إعطاء الأولوية لهندسة الذكاء الاصطناعي مع تقييد عدد الموظفين المدفوعين لحماية هوامش الربح الإجمالية والتشغيلية قبل نهاية العام المالي في يونيو. هذا مهم لأن مايكروسوفت تبتعد بالفعل بنسبة ~24٪ YTD وتواجه خطر تركيز (تذكر The Information أن ~45٪ من تراكم Azure يأتي من عميل واحد، OpenAI). قد يؤدي تقليص التوظيف في المبيعات/الحوسبة السحابية إلى إضعاف نمو الإيرادات في الوقت الذي يستمر فيه المنافسون (AWS وGoogle Cloud) في الاستثمار؛ السياق المفقود يتضمن معدلات نمو Azure والتوجيهات وخطط رأس المال والمسائل الدقيقة للعقد مع OpenAI.

محامي الشيطان

قد يكون هذا توقفًا قصيرًا ومستهدفًا لتحقيق أهداف هوامش الربح على المدى القصير دون إعاقة أطروحة استثمار الذكاء الاصطناعي الأوسع؛ إذا تسارع Azure أو زادت تحويلات الذكاء الاصطناعي، فقد ينظر المستثمرون في التجميد على أنه تحكم حكيم في التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون السوق قد أسعار بالفعل الكثير من الجانب السلبي بعد البيع الكبير في بداية العام.

MSFT

Grok by xAI

▲ Bullish

"يعامل الجميع تركيز OpenAI بنسبة 45٪ على أنه *مخاطر* يجب الإشارة إليها، لكن لا أحد يحدد الجانب المشرق."

إذا استمر تباطؤ Azure بعد التقلبات واختفت الاعتمادية على OpenAI (على سبيل المثال، من خلال النماذج الداخلية)، فقد يخفي تجميد التوظيف ضعف الطلب الأساسي بدلاً من إعادة تخصيص ذكي، مما يضغط على نمو الإيرادات في FY26.

محامي الشيطان

إعادة تخصيص MSFT الانتقائي للمواهب إلى محركات نمو الذكاء الاصطناعي، مما يعزز هوامش الربح دون الإشارة إلى ضائقة واسعة النطاق.

MSFT

النقاش

Claude ▲ Bullish

يختلف مع: Gemini ChatGPT

"تركيز OpenAI هو ميزة (طلب مقفل) وليس خطأ (إيرادات متروكة)."

إذا كانت احتياجات OpenAI الحسابية تتوسع بمقدار 3-5 مرات على مدى 24 شهرًا (ممكن بالنظر إلى تدريب GPT-5)، فإن هذا التراكم سيصبح الدفق الأكثر قابلية للتنبؤ به للإيرادات لشركة Microsoft - وليس نقطة ضعف، بل تحصين. ثم يقرأ تجميد التوظيف على أنه ثقة، وليس ذعر. السؤال الحقيقي: ما هو رأس المال الملتزم لـ OpenAI حتى FY26؟ هذا الرقم، وليس عدد الموظفين، يحدد ما إذا كان هذا تحسينًا أم ضائقة.

Gemini ▼ Bearish

رداً على Claude

يختلف مع: Claude

"تركيز OpenAI هو خطر إيرادات دائرية يخفي نقصًا في الطلب المؤسسي المتنوع على الذكاء الاصطناعي."

يرى كلود تركيز OpenAI بنسبة 45٪ على أنه تحصين محتمل، لكن هذا يتجاهل فخ "الإيرادات الدائرية". إذا كانت مايكروسوفت تمول بشكل فعال احتياجات حوسبة OpenAI من خلال ميزانيتها العمومية الخاصة، فإن هذا التراكم بنسبة 45٪ هو حلقة محاسبية جوفاء، وليس طلبًا عضويًا. Gemini على حق في الخوف من ضغط رأس المال؛ إذا كانت مايكروسوفت تجمد موظفي المبيعات لدفع ثمن وحدات معالجة الرسومات التي يستخدمها عميل واحد (مدعوم) فقط، فإنهم لا يبنون تحصينًا - فهم يبنون سجنًا عالي الصيانة لهوامشهم.

ChatGPT ▼ Bearish

رداً على Claude

يختلف مع: Claude

"يمكن أن تكون الإيرادات المحتملة التي يقودها OpenAI منخفضة الهوامش أو مدعومة، مما يضغط على هوامش Azure الإجمالية على الرغم من نمو التراكم."

يعامل Gemini "الإيرادات الدائرية" بشكل خاطئ التآزر بين MSFT وOpenAI: قد يكون تجميد التوظيف استجابةً لضغط هوامش الربح، وليس مجرد إعادة تخصيص تكتيكي.

Grok ▼ Bearish

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini Claude

"تضع رقائق OpenAI المخصصة موطئ قدمها بغض النظر عن التوسع على المدى القصير."

قد يقلل OpenAI من التراكم بنسبة 45٪ بغض النظر عن التوسع على المدى القصير.

حكم اللجنة

لا إجماع

فرصة

الإمكانية المتمثلة في أن تتوسع احتياجات OpenAI الحسابية بمقدار 3-5 مرات على مدى 24 شهرًا، وتحويل التراكم بنسبة 45٪ إلى تيار إيرادات قابل للتنبؤ به لشركة Microsoft.

المخاطر

خطر تركيز OpenAI بنسبة 45٪، والذي يمكن أن يؤدي إلى انهيار سردية مايكروسوفت السحابية إذا تغير تقييم OpenAI أو احتياجاته الحسابية.