MIDD مقابل REZI: أي سهم معدات صناعية هو الشراء الأفضل؟

<p>أعلنت شركة Middleby (MIDD) عن إيرادات الربع الرابع بقيمة 866 مليون دولار (بانخفاض 12% عن التقديرات بسبب عمليات المطبخ السكني المتوقفة)، بينما حقق قطاع خدمات الطعام التجاري المتبقي نموًا مزدوج الرقم في قناة الوكلاء، وحققت معالجة الأغذية طلبات قياسية للربع الرابع بزيادة 66% عضويًا مع طلبات متأخرة بقيمة 410 مليون دولار. تجاوزت شركة Resideo Technologies (REZI) إجماع إيرادات الربع الرابع بنسبة 2.36% لتصل إلى 1.90 مليار دولار، وحققت أرباحًا معدلة قياسية للعام بأكمله بلغت 833 مليون دولار (بزيادة 20%)، وحققت تآزرًا بقيمة 75 مليون دولار مع Snap One قبل الموعد بـ 18 شهرًا.</p>
<p>تقوم شركة Middleby بفصل قطاع معالجة الأغذية في الربع الثاني من عام 2026 لإطلاق قيمة قلل السوق من تقديرها، بينما تقوم شركة Resideo بفصل قسم المنتجات والحلول عن ذراع التوزيع الخاص بها في النصف الثاني من عام 2026، مع استمرار توسع هامش الربح لشركة Resideo من خلال 11 ربعًا متتاليًا من التحسن.</p>
<p>حددت دراسة حديثة عادة واحدة ضاعفت مدخرات التقاعد للأمريكيين وحولت التقاعد من حلم إلى حقيقة. اقرأ المزيد هنا.</p>
<p>أعلنت كل من Middleby (NASDAQ:MIDD) و Resideo Technologies (NYSE:REZI) عن أرباح الربع الرابع لعام 2025، وكل منهما تنقسم إلى شركتين منفصلتين. ينتهي التشابه هناك. إحداهما هي شركة مصنعة لمعدات المطابخ التجارية تتخلص من أعمالها الاستهلاكية. الأخرى هي موزع للمنازل الذكية والأمن تفكك ذراع توزيع ضخم من قسم منتجاتها ذات العلامات التجارية.</p>
<p>إرهاق التحول يضرب Middleby. Resideo تحافظ على زخمها.</p>
<p>بدت أرقام الربع الرابع لشركة Middleby قبيحة على السطح. بلغت الإيرادات 866 مليون دولار، بانخفاض عن التقديرات بأكثر من 12%. لكن هذا النقص يعكس بشكل شبه كامل إعادة التقييم التي أزالت المطبخ السكني كعمليات متوقفة بعد بيع حصة 51% لشركة 26North بتقييم مؤسسي قدره 885 مليون دولار. تقول الإدارة إن النتائج تجاوزت التوقعات على أساس مماثل. ما تبقى: خدمات الطعام التجاري بقيمة 602 مليون دولار مع نمو مزدوج الرقم في قناة الوكلاء، ومعالجة الأغذية بقيمة 265 مليون دولار مع طلبات قياسية للربع الرابع بزيادة 66% عضويًا وزيادة الطلبات المتأخرة بنسبة 36%.</p>
<p>قدمت Resideo قصة أوضح. بلغت إيرادات الربع الرابع 1.90 مليار دولار، متجاوزة الإجماع بنسبة 2.36%. بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام بأكمله رقمًا قياسيًا بلغ 833 مليون دولار، بزيادة 20%. سجل قسم المنتجات والحلول الربع الحادي عشر على التوالي من توسع هامش الربح الإجمالي على أساس سنوي، وقدم تكامل Snap One حوالي 75 مليون دولار من التآزر قبل الموعد بـ 18 شهرًا. قال الرئيس التنفيذي جاي جيلدماخر بوضوح: "تجاوزت Resideo الحد الأعلى من نطاق توقعاتنا لجميع مقاييسنا المالية الرئيسية وحققت أعلى مستويات قياسية في صافي الإيرادات، والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والأرباح المعدلة للسهم".</p>
<p>يقلل معظم الأمريكيين بشكل كبير من تقدير المبلغ الذي يحتاجونه للتقاعد ويفرطون في تقدير مدى استعدادهم. لكن البيانات تظهر أن الأشخاص الذين لديهم عادة واحدة لديهم أكثر من ضعف المدخرات مقارنة بمن ليس لديهم.</p>
<p>رهانات خالصة مقابل عملاق توزيع يجد طريقه</p>
<p>عدسة</p>
<p>Middleby</p>
<p>Resideo</p>
<p>الرهان الأساسي</p>
<p>معدات المطابخ التجارية ومعالجة الأغذية</p>
<p>منتجات المنازل الذكية + التوزيع المتخصص</p>
<p>جدول الفصل الزمني</p>
<p>فصل معالجة الأغذية الربع الثاني 2026</p>
<p>فصل P&amp;S / ADI النصف الثاني 2026</p>
<p>محرك النمو الرئيسي</p>
<p>الطلبات المتأخرة لمعالجة الأغذية، ابتكار المشروبات</p>
<p>إطلاق منتجات جديدة، التجارة الإلكترونية لـ ADI</p>
<p>المخاطر الرئيسية</p>
<p>ضعف عملاء QSR، تأثير التعريفات الجمركية</p>
<p>سوق الإسكان الضعيف، انخفاض الأرباح للسهم في الربع الرابع</p>
<p>نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية</p>
<p>15x</p>
<p>11x</p>
<p>يراهن الرئيس التنفيذي لشركة Middleby، تيم فيتزجيرالد، على أن فصل معالجة الأغذية سيطلق قيمة رفض السوق تسعيرها. "ستخرج كل شركة بتركيز معزز، وهياكل رأسمالية محسّنة، والموارد اللازمة لتعظيم النمو في أسواقها الخاصة." كما قامت الشركة بنشر 710 ملايين دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم في عام 2025، مما قلل عدد الأسهم بنسبة 9% تقريبًا، وهي إشارة جريئة على قناعة الإدارة.</p>
<p>تكمن نقطة ضعف Resideo في انخفاض الأرباح المعدلة للسهم في الربع الرابع. بلغت الأرباح المعدلة للسهم 0.50 دولار مقابل تقدير قدره 0.765 دولار. الصورة السنوية الكاملة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا معقدة بسبب مصروف إنهاء اتفاقية تعويض Honeywell بقيمة 1.59 مليار دولار والذي أدى إلى خسارة صافية مُبلغ عنها. من الناحية التشغيلية، العمل صحي، لكن عبء الديون البالغ 3.23 مليار دولار يستحق الاهتمام.</p>
<p>الاختبار التالي هو التنفيذ من خلال الفصل</p>
<p>راقب ما إذا كانت الطلبات المتأخرة لشركة Middleby لمعالجة الأغذية ستتحول إلى إيرادات في الوقت المحدد. نافذة الطلب إلى التسليم التي تتراوح من 6 إلى 12 شهرًا تعني أن الطلبات المتأخرة القياسية البالغة 410 ملايين دولار يجب أن تظهر في نتائج عام 2026. بالنسبة لـ Resideo، تتبع ما إذا كان ترموستات ElitePRO ومنتجات الأمان الجديدة ستكتسب سرعة في الرفوف مع استقرار ظروف الإسكان. وجهت الإدارة إيرادات عام 2026 بقيمة 7.80 إلى 7.90 مليار دولار مع أرباح معدلة للسهم بقيمة 3.00 إلى 3.20 دولار.</p>
<p>مقارنة التقييم: Resideo بسعر مخفض، Middleby بسعر مميز</p>
<p>بسعر إلى أرباح مستقبلية يبلغ 11x وسعر إلى مبيعات يبلغ 0.68x، تتداول Resideo بمضاعف أقل من Middleby على الرغم من تحقيق إيرادات سنوية تقارب 7.5 مليار دولار. أحد عشر ربعًا متتاليًا من توسع الهامش يعكس التحسن التشغيلي المستمر. قصة إعادة هيكلة Middleby تحمل مخاطر التنفيذ قبل فصل معالجة الأغذية، بينما يعكس تقييم Resideo ملف مخاطر مختلف. تمثل فروق التقييم هذه ومخاطر التنفيذ عوامل رئيسية يراقبها المحللون والمراقبون بينما تتحرك الشركتان خلال عمليات الفصل الخاصة بهما.</p>
<p>تظهر البيانات أن عادة واحدة تضاعف مدخرات الأمريكيين وتعزز التقاعد</p>
<p>يقلل معظم الأمريكيين بشكل كبير من تقدير المبلغ الذي يحتاجونه للتقاعد ويفرطون في تقدير مدى استعدادهم. لكن البيانات تظهر أن الأشخاص الذين لديهم عادة واحدة لديهم أكثر من ضعف المدخرات مقارنة بمن ليس لديهم.</p>
<p>ولا، لا علاقة له بزيادة دخلك، أو مدخراتك، أو قص القسائم، أو حتى تقليل نمط حياتك. إنه أبسط بكثير (وأكثر قوة) من أي من ذلك. بصراحة، من المدهش أن عددًا قليلاً من الناس يتبنون هذه العادة بالنظر إلى مدى سهولتها.</p>