معظم الأسهم لا تستحق المخاطرة: جرب هذه المحفظة البسيطة المكونة من صندوقي ETF للتفوق بدلاً من ذلك

معظم الأسهم لا تستحق المخاطرة: جرب هذه المحفظة البسيطة المكونة من صندوقي ETF للتفوق بدلاً من ذلك
روب إيسبيتس
5 دقائق قراءة
العوائد التي تحصل عليها من الاستثمار لا تعني الكثير. هذا، ما لم تعرف مقدار المخاطرة التي تحملتها لتحقيقها. لأن ما نجح في الماضي لن ينجح في المستقبل إلا إذا كان شيئان متطابقين:
ظروف السوق
مستوى المخاطرة الذي تتحمله
يترتب على ذلك أنه إذا كنت لا تعرف مقدار المخاطرة التي تتحملها، فقد تسير بشكل أعمى نحو سوق الأسهم الهابط التالي. أو، قد تعتقد أنك متنوع لأنك تمتلك العديد من الأسهم، عبر العديد من القطاعات والصناعات. حقائق أسواق اليوم تتعارض مع هذا التفكير.
في سوق غالبًا ما يبدو وكأنه مطاردة عالية السرعة، أثبتت السنوات الخمس الماضية أنك لا تحتاج إلى محرك "اختيار الأسهم" معقد للخروج متقدمًا. بينما قضى العديد من المستثمرين آلاف الساعات في تحليل الميزانيات العمومية ومطاردة الشاذ التالي، تظهر الأدلة أن نهجًا أبسط وتكتيكيًا - باستخدام صندوقي ETF فقط ودرجة مخاطرة منضبطة - أنتج بالفعل نتائج معدلة حسب المخاطر متفوقة.
لاحظ أن هذه كانت فترة جيدة جدًا لـ "سوق الأسهم الواسع" كما تم الحكم عليه من خلال زيادة سعر مؤشر S&P 500 بنسبة 70٪ ($SPX) خلال تلك الفترة. لا يزال متوسط سهم S&P 500 مرتفعًا بنسبة 53٪ خلال تلك الفترة.
لقد قضيت الكثير من الوقت خلال العام الماضي أتساءل بصوت عالٍ عما إذا كنا لا نعقد الأمور في الاستثمار بشكل معقد للغاية.
لذلك، قررت تحدي نفسي.
كان هدفي هو معرفة ما إذا كان بإمكاني إثبات أنه باستخدام عدد قليل من صناديق ETF، وتدوير أحجام مراكزها مع تغير ظروف السوق، يمكنني الحصول على "قيمة أكبر مقابل أموالي"، حرفياً. عمل أقل، تحركات أقل، عوائد مماثلة.
كنت مخطئًا. لم أكن بحاجة إلى 5 صناديق ETF. كنت بحاجة إلى 2 فقط!
إليك الاختبار الذي استخدمته لإقناع نفسي. تعتمد الاستراتيجية على أساس مباشر:
مزيج تكتيكي من صندوق SPDR S&P 500 ETF (SPY) وصندوق SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL). أمتلك كلاهما في جميع الأوقات تقريبًا.
تخضع الأوزان بين هذين الصندوقين ETF لدرجة المكافأة والفرصة والمخاطر (ROAR)، وهي إحصائية قياس المخاطر الخاصة بي. ومع ذلك، سأشير بسرعة إلى أن المنهجية النشطة هنا هي قرار فردي. وكذلك هو اختيار جعل أحجام مراكز SPY و BIL تتقلب بمرور الوقت، كما أفضل.
في حالتي، باستخدام نظام ROAR، تكمن الأهمية في درجة SPY. عندما تكون الدرجة عالية، فهذا يعني مخاطر أقل من المتوسط، وبالتالي تخصيص أعلى لـ SPY. عندما تومض المخاطر باللون الأحمر، يزداد مركز BIL، وينخفض تخصيص SPY. على سبيل المثال، اعتبارًا من صباح الاثنين، كان SPY يمثل 20٪ فقط من محفظة ETF البسيطة هذه المكونة من صندوقين، بينما كان الـ 80٪ الأخرى في BIL.
رياضيات الكفاءة مقابل غرور الاختيار
قمت بتشغيل تلك المحفظة لمدة 5 سنوات، وتعديل درجة ROAR لـ SPY كل ليلة ثلاثاء، وبالتالي بافتراض أنه في كل صباح أربعاء، إذا كان هناك تغيير في الدرجة، لكانت صفقات التعديل قد تمت.
نتائج هذا المزيج المكون من صندوقي ETF مقارنة بصندوق Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) لافتة للنظر. بينما غالبًا ما يتم الترويج لـ RSP كوسيلة "للتغلب على السوق" عن طريق تقليل مخاطر التركيز، إلا أنه لا يزال يجبر المستثمرين على التقاط 100٪ من كل انخفاض في السوق. وبما أن 25 سهمًا تشكل الآن ما يقرب من نصف مؤشر S&P 500، فقد تم حجب الأداء المتوسط للأسهم الـ 475 الأخرى بسبب هيمنة "السبعة الرائعة".
إليك رسم بياني يقارن محفظة SPY/BIL المُدارة حسب المخاطر الخاصة بي مع RSP.
إليك ملخص لمقاييس الأداء الرئيسية خلال فترة الخمس سنوات هذه:
حققت محفظة ETF المكونة من صندوقين عائدًا سنويًا قدره 6.4٪، وهو ما يقارب 6.6٪ من RSP. ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية تكمن في ملف المخاطر:
أقصى انخفاض: كان أسوأ انخفاض للمحفظة هو -12.6٪ فقط، مقارنة بـ -19.9٪ المؤلم لـ RSP.
نسبة شارب: يمتلك المزيج البسيط المكون من صندوقي ETF نسبة 2.1، وهو ما يقرب من ضعف نسبة RSP. الترجمة: عائد أكبر بكثير لكل وحدة مخاطرة تم تحملها.
التقاط الانخفاض: التقطت المحفظة 33٪ فقط من تحركات السوق الهبوطية بينما شاركت في 43٪ من الارتفاع.
لماذا يفشل اختيار الأسهم "غير الأساسية" غالبًا
السبب الرئيسي وراء تفوق هذا المزيج البسيط على أساس معدل حسب المخاطر هو أنه يتجنب فخ الأسهم متوسطة المستوى وغير الأساسية. يتم التحكم في الأسواق الآن على نطاق واسع من قبل الخوارزميات والفهرسة، وهناك مجال أقل بكثير لسهم واحد بحجم متواضع للارتفاع لفترة طويلة جدًا. ولكل سهم يفعل ذلك، من المحتمل أن يكون هناك سهم آخر في سلة المحفظة يعيد الكثير من هذا العائد. هذا هو العصر الذي يكون فيه مؤشر السهم الذي ينتمي إليه مهمًا بقدر ما هو مهم العمل الذي ينتمي إليه.
تشير الأدلة إلى أنه بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن الواجب المنزلي لاختيار الأسهم الفردية غالبًا ما يكون مجرد عمل روتيني. عندما ندرك أن معظم الأسهم لا تستحق المخاطرة، فإنك تتوقف عن محاولة العثور على "الإبرة" وتبدأ في التركيز على "الكومة" التي تهم حقًا.
الآن، أنا لا أرفض اختيار الأسهم تمامًا بأي حال من الأحوال. أنا أكتب للجماهير هنا، وملاحظتي هي أن تعلم كيفية الاستثمار يصبح أكثر صعوبة عندما نشعر بالإغراق بالإحصائيات والحقائق والآراء.
سأختتم بتقدير: أعتقد أن 80٪ من المستثمرين يمكنهم تحديد صندوقي ETF، أحدهما "للهجوم" والآخر "للدفاع"، وتخصيص وتدوير بينهما، وتحقيق نتائج عبر دورة سوق كاملة يمكن أن تنافس أكثر التركيبات تعقيدًا للمحافظ التي تم إنشاؤها بواسطة المحترفين.
هذا ليس انتقادًا لأي شخص. إنه اعتراف بأن سوق الأسهم الحديث لم يعد سوقًا على الإطلاق. إنه، إلى حد كبير، "صفقة مخاطرة / تخفيف مخاطرة" واحدة. يمكننا العمل مع هذا في الاعتبار، أو التظاهر بأننا ما زلنا نستثمر في القرن العشرين. أنا أعرف خياري، وسأستمر في الكتابة عنه بشكل متكرر.
ابتكر روب إيسبيتس درجة ROAR، بناءً على خبرته التي تزيد عن 40 عامًا في التحليل الفني. تساعد ROAR المستثمرين الذين يقومون بذلك بأنفسهم على إدارة المخاطر وإنشاء محافظهم الخاصة. للحصول على بحث روب المكتوب، تحقق من ETFYourself.com.
في تاريخ النشر، لم يكن لدى روب إيسبيتس (بشكل مباشر أو غير مباشر) مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على Barchart.com