سهم نايكي يتعرض لضربة قوية، مما يعزز عائد توزيعات الأرباح. هل هذه فرصة للشراء؟

النقاط الرئيسية
ارتفعت إيرادات نايكي بالجملة بنسبة 8% على أساس سنوي في أحدث ربع لها.
انخفض هامش الربح الإجمالي للشركة بمقدار 300 نقطة أساس.
يتم تداول السهم بالقرب من أدنى مستوياته منذ عدة سنوات، ويقدم عائد توزيعات أرباح مرتفع تاريخيًا.
- 10 أسهم نحبها أكثر من نايكي ›
لقد كانت فترة قاسية على مساهمي نايكي (NYSE: NKE). انخفض السهم بشكل حاد هذا العام، مما أدى إلى انخفاض الأسهم إلى مستويات لم تشهدها منذ سنوات.
تواجه شركة الملابس والأحذية الرياضية العملاقة منافسة شديدة من العلامات التجارية الناشئة الأحدث وبيئة اقتصادية كلية صعبة ضغطت على الإنفاق الاختياري. ولكن على الرغم من تشاؤم السوق، قدمت نتائج الشركة الأخيرة للربع الثاني المالي بعض الأمل في أن الانتعاش بدأ يتجذر.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة قليلة المعرفة، تسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
لذلك، مع انخفاض السهم بنسبة 18٪ في عام 2026 وحده وحوالي 56٪ على مدى السنوات الثلاث الماضية، حتى مع إظهار الأعمال بعض علامات على أن الانتعاش يعمل، فهل هذه فرصة للشراء؟
دعنا نلقي نظرة فاحصة على الأعمال التجارية لمعرفة ما إذا كان هذا السهم المنخفض قد يكون بالفعل فرصة جيدة.
عودة زخم المبيعات بالجملة
أظهر الربع المالي الثاني لشركة نايكي لعام 2026 (المنتهي في 30 نوفمبر 2025) شركة بدأت في تحقيق استقرار في خطها العلوي. بلغ إجمالي الإيرادات للفترة 12.4 مليار دولار - بزيادة 1٪ على أساس سنوي على أساس مُعلن. يمثل هذا الأداء العلوي استقرارًا ملحوظًا مقارنة بالأرباع الأخيرة، حيث كانت المبيعات تتراجع.
كان التفصيل الأكثر تشجيعًا من الربع هو القوة في قناة البيع بالجملة لشركة نايكي. لسنوات، أعطت الشركة الأولوية بقوة لعملها المباشر للمستهلك، وأحيانًا على حساب شركائها في التجزئة. لكن الإدارة قامت مؤخرًا بتحول لإصلاح تلك العلاقات. ويبدو أن الاستراتيجية تعمل. ارتفعت إيرادات البيع بالجملة في الربع المالي الثاني بنسبة 8٪ على أساس سنوي لتصل إلى 7.5 مليار دولار.
"المنطقة الجغرافية التي تقود الطريق لـ NIKE في الوقت الحالي هي أمريكا الشمالية،" أوضح ماثيو فريند، المدير المالي لشركة نايكي، في مكالمة أرباح الربع المالي الثاني للشركة. وأشار إلى أن جهود الفريق لإعادة التواصل مع الشركاء أدت إلى "نمو المبيعات بالجملة بأكثر من 20٪ في أمريكا الشمالية مع نمو كبير قادم من الشركاء الحاليين".
لكن الشركة لا تزال لديها بعض العمل للقيام به مع أعمالها المباشرة للمستهلك. لسوء الحظ، تم تعويض قوة مبيعاتها بالجملة بضعف في قنوات الشركة الخاصة. انخفضت إيرادات Nike Direct بنسبة 8٪ على أساس سنوي لتصل إلى 4.6 مليار دولار، متأثرة بانخفاض بنسبة 14٪ في مبيعات العلامة التجارية الرقمية.
علامة إيجابية أخرى للعمل هي أن نايكي تحافظ على انضباط سلسلة التوريد الخاصة بها على الرغم من بيئة المبيعات الصعبة. بلغت المخزونات في نهاية الربع الثاني 7.7 مليار دولار، بانخفاض 3٪ على أساس سنوي.
من خلال الحفاظ على مستويات المخزون تحت السيطرة، تكون نايكي في وضع أفضل لتقديم منتجات جديدة ومبتكرة دون الاعتماد بشكل كبير على العروض الترويجية التي تسحق الهوامش لتصفية المخزون الزائد.
تتأثر الربحية
لكن لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به لكي ترى الشركة فائدة في صافي أرباحها.
بينما يمثل استقرار الخط العلوي والمخزون النظيف خطوات في الاتجاه الصحيح، فإن ربحية الشركة اتخذت مسارًا معاكسًا.
انخفض هامش الربح الإجمالي لشركة نايكي بمقدار 300 نقطة أساس على أساس سنوي ليصل إلى 40.6٪. عزى الإدارة هذا الانكماش الشديد بشكل أساسي إلى التعريفات الجمركية الأعلى في أمريكا الشمالية.
تسببت ضغوط الهامش هذه في انخفاض صافي الدخل بنسبة 32٪ على أساس سنوي ليصل إلى 792 مليون دولار. وبناءً على ذلك، انخفضت ربحية السهم لشركة نايكي أيضًا بنسبة 32٪ لتصل إلى 0.53 دولار.
قال إيليوت هيل، الرئيس التنفيذي لشركة نايكي، في بيان أرباح الربع الثاني للشركة: "نايكي في منتصف الطريق في عودتنا". "نحن نحقق تقدمًا في المجالات التي أعطيناها الأولوية أولاً ونظل واثقين في الإجراءات التي نتخذها لدفع النمو طويل الأجل وربحية علاماتنا التجارية."
وأضاف هيل أن الشركة تتخذ إجراءات من خلال "إعادة تنظيم فرقنا، وتعزيز علاقات الشركاء، وإعادة توازن محفظتنا، والفوز على أرض الواقع".
فرصة جذابة للمستثمرين الصبورين
إذن، مع نمو المبيعات بالكاد وانخفاض الأرباح، لماذا تفكر في شراء السهم؟
حتى وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول نايكي بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ حوالي 31. في حين أن هذا قد لا يبدو صفقة قيمة عميقة على السطح، إلا أنه يعكس الأرباح المنخفضة التي يمكن أن ترتد بشكل كبير إذا اكتسب الانتعاش للشركة زخمًا.
الأكثر إغراء هو ما يحصل عليه المستثمرون أثناء انتظارهم. بعد الانخفاض الحاد للسهم، ارتفع عائد توزيعات أرباح نايكي إلى أكثر من 3٪ حتى وقت كتابة هذا التقرير. هذا عائد مرتفع بشكل غير عادي لشركة زادت مدفوعات توزيعات الأرباح لمدة 24 عامًا متتاليًا.
إن عكس مسار علامة تجارية عالمية ضخمة يستغرق وقتًا. ضغوط الهامش للشركة حقيقية، وضعف قناة مبيعاتها الرقمية سيتطلب جهدًا متعمدًا من الإدارة. لكن العلامة التجارية الأساسية لا تزال قوية بشكل لا يصدق، وعودة أعمالها بالجملة تشير إلى أن شركاء التجزئة لا يزالون يريدون منتجات نايكي على أرففهم.
إذن، هل هذه لحظة شراء الانخفاض لسهم نايكي؟ أعتقد أن هذا قد يثبت أنه فرصة جيدة - خاصة للمستثمرين الذين يقدرون دخل توزيعات الأرباح الثابت. في حين أن العودة قد لا تكون خطًا مستقيمًا، أعتقد أن شراء علامة تجارية عالمية المستوى بسعر منخفض منذ عدة سنوات مع توزيعات أرباح قوية لديه فرصة جيدة للنجاح على المدى الطويل.
هل يجب عليك شراء أسهم نايكي الآن؟
قبل شراء أسهم نايكي، ضع في اعتبارك هذا:
حدد فريق محللي The Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم تكن نايكي من بينها. يمكن للأسهم العشرة التي تم اختيارها أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 494,747 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,094,668 دولارًا! *
الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 911٪ - تفوق كبير على السوق مقارنة بـ 186٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 الأخيرة، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه المستثمرون الأفراد للمستثمرين الأفراد.
* عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 20 مارس 2026.
دانيال سباركس وعملاؤه ليس لديهم أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز في نايكي وتوصي بها. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.