أبرز مكالمة أرباح Niu Technologies للربع الرابع

<p>انخفضت عمليات التسليم في الربع الرابع بنسبة 24% تقريبًا على أساس سنوي بسبب انتقال الصين إلى معايير جديدة للدراجات الكهربائية وتغييرات في قنوات البيع الخارجية، لكن مبيعات العام الكامل 2025 ارتفعت بنسبة 29% لتصل إلى 1.19 مليون وحدة، وزادت الإيرادات بنسبة 31% لتصل إلى 4.31 مليار يوان صيني، وقدمت الإدارة توجيهات لمبيعات 2026 تتراوح بين 1.67-1.91 مليون وحدة مع توقع نمو قوي في إيرادات الربع الأول.</p>
<p>أدى إعادة الهيكلة الدولية (الانتقال من نموذج يعتمد على الموزعين إلى البيع المباشر لتجار التجزئة) إلى تقليل المبيعات الخارجية عمدًا - انخفض حجم المبيعات الدولية في الربع الرابع بنسبة 68% تقريبًا - وترك أكثر من 300 مليون يوان صيني من مخزون السكوترات القديمة التي تخطط الشركة لإعطاء الأولوية لتصفيتها في عام 2026.</p>
<p>تعد الدراجات النارية الكهربائية محركًا رئيسيًا للنمو: شكلت خط إنتاج Windstorm أكثر من 23% من مبيعات العام (42% من مبيعات الربع الرابع)، وتعمل Niu على تسريع إطلاق المنتجات والتقنيات (ABS، رادار، ميزات AI) مع طرح كامل للدراجات الكهربائية الجديدة القياسية بحلول الربع الثاني من عام 2026 وكشف عن دراجة كهربائية مدعومة بالذكاء الاصطناعي في 17 مارس.</p>
<p>قالت إدارة Niu Technologies (NASDAQ:NIU) إن عام 2025 شهد "تحولًا استراتيجيًا مستمرًا"، حيث تعاملت الشركة مع التحول التنظيمي في الصين إلى معايير وطنية جديدة للدراجات الكهربائية، وتوسعت في مجال الدراجات النارية الكهربائية، وأصلحت نموذج توزيع التنقل الصغير الخاص بها في الخارج. أكد المسؤولون التنفيذيون أنه بينما عكس الربع الرابع "احتكاكًا مؤقتًا" من هذه التغييرات الهيكلية، فإنهم يعتقدون أن الأساس الذي تم وضعه في عام 2025 يضع الشركة في وضع يسمح لها بتحقيق "نمو سريع وعالي الجودة ومربح" في عام 2026.</p>
<p>انخفضت عمليات التسليم في الربع الرابع مع انتقال الصين إلى معايير جديدة وتغير قنوات البيع الخارجية</p>
<p>قال الرئيس التنفيذي الدكتور يان لي إن إجمالي عمليات تسليم الوحدات في الربع الرابع بلغ 172,000 وحدة، بانخفاض 23.8% على أساس سنوي، بما في ذلك 158,782 وحدة في الصين (بانخفاض 12%) وما يقرب من 14,000 وحدة في الخارج (بانخفاض 68%). أشارت المديرة المالية فيون تشو بشكل منفصل إلى حجم مبيعات إجمالي في الربع الرابع بلغ 173,000 وحدة (بانخفاض 24%)، بما في ذلك 159,000 وحدة في الصين و 14,000 وحدة في الخارج.</p>
<p>عزت الإدارة الانخفاض المحلي إلى تأثيرات التوقيت من انتقال الصين إلى المعيار الوطني الجديد. قال يان إن إنتاج الطرازات القديمة القياسية توقف في 31 أغسطس 2025، وأغلق نافذة البيع بالتجزئة لهذه الطرازات في 30 نوفمبر، مما دفع الموزعين وتجار التجزئة إلى "تحميل مسبق" للمخزون في الربع الثالث وقلل من المبيعات في الربع الرابع.</p>
<p>في الخارج، قال يان إن الانخفاض الحاد كان "مدفوعًا عمدًا" بإعادة تنظيم استراتيجي لقنوات التنقل الصغير في الأسواق الرئيسية مثل الولايات المتحدة وألمانيا. كانت الشركة تبتعد عن نموذج يعتمد على الموزعين نحو شراكات البيع المباشر لتجار التجزئة، مما دفع الموزعين السابقين إلى إيقاف الطلبات أثناء تصفية المخزون القديم. قال يان إن الهدف من هذا التحول هو تحسين هوامش الربح وزيادة المرونة من خلال علاقات أوثق مع تجار التجزئة.</p>
<p>أدى النمو السنوي في الصين إلى زيادة الإيرادات وتوسع هامش الربح الإجمالي</p>
<p>بالنسبة للعام الكامل 2025، قال يان إن إجمالي حجم المبيعات بلغ 1.19 مليون وحدة، بزيادة 29% على أساس سنوي. ارتفع حجم المبيعات في الصين بنسبة 46% ليتجاوز 1.11 مليون وحدة، بينما انخفض حجم المبيعات الدولية بنسبة 51% ليصل إلى 80,000 وحدة وسط إعادة هيكلة القنوات.</p>
<p>بلغت إيرادات العام 4.31 مليار يوان صيني، بزيادة 31% على أساس سنوي، وفقًا للإدارة. أضافت تشو أن إيرادات عام 2025 زادت من 3.3 مليار يوان صيني إلى 4.3 مليار يوان صيني، مع ارتفاع إيرادات الدراجات الكهربائية في الصين بنسبة 42% تقريبًا لتصل إلى 3.6 مليار يوان صيني (93% من إجمالي إيرادات الدراجات الكهربائية) وانخفاض إيرادات الدراجات الكهربائية الخارجية بنسبة 33% لتصل إلى 267 مليون يوان صيني (7% من إجمالي إيرادات الدراجات الكهربائية). ارتفعت إيرادات الملحقات وقطع الغيار والخدمات في الربع الرابع بنسبة 11% على أساس سنوي لتصل إلى 95 مليون يوان صيني، والتي قالت تشو إنها مدفوعة بارتفاع الإيرادات من الخدمات الذكية الجديدة ومبيعات الملحقات/قطع الغيار في الصين.</p>
<p>تحسن هامش الربح الإجمالي على أساس سنوي. قالت تشو إن هامش الربح الإجمالي في الربع الرابع بلغ 15.3%، بزيادة 2.9 نقطة مئوية، ويرجع ذلك أساسًا إلى استمرار تحسن الهامش في السوق المحلية. بالنسبة للعام الكامل 2025، بلغ هامش الربح الإجمالي 19.6%، بزيادة من 15.2% في عام 2024، مدفوعًا بشكل أساسي بتحولات مزيج المنتجات في الصين نحو الدراجات الكهربائية ذات الهامش الأعلى وتخفيضات التكاليف، والتي تم تعويضها جزئيًا بهامش ربح أقل في الدراجات الكهربائية الخارجية.</p>
<p>أصبحت منصة الدراجات النارية الكهربائية "Windstorm" تمثل نسبة أكبر من المبيعات</p>
<p>أبرز يان "الاختراق" الذي حققته الشركة في قطاع الدراجات النارية الكهربائية في الصين، قائلاً إن الدراجات النارية الكهربائية مثلت أكثر من 23% من إجمالي مبيعات العام في عام 2025، بقيادة FX Windstorm. قال إن خط إنتاج Windstorm يدمج ميزات مثل محركات عزم الدوران العالي وتقنيات بما في ذلك ABS مزدوج القناة ورادار الموجات المليمترية، ويستهدف نطاق سعر 4,000-5,000 يوان صيني. أضاف يان أنه في الربع الرابع، ارتفعت زخم Windstorm إلى 42% من إجمالي المبيعات.</p>
<p>قال يان إن Niu تستخدم "استراتيجية سلم متعدد الوسائط" لمعالجة قطاع سائقي التوصيل، بما في ذلك FX Windstorm و NX Windstorm. وأشار إلى أن NX تم إطلاقه في الربع الرابع بحجرة بسعة 40 لترًا وساهم بنسبة 10.5% من حجم المبيعات في الربع الرابع في ربع إطلاقه. وبالنظر إلى عام 2026، قال إن الشركة تخطط لتطوير عروض دراجات نارية كهربائية مخصصة لسائقي الدراجات الإناث وعشاق التكنولوجيا.</p>
<p>خارطة طريق انتقال المنتج والتكنولوجيا: تشكيلة معايير جديدة بحلول الربع الثاني من عام 2026 وإعلان عن دراجة كهربائية مدعومة بالذكاء الاصطناعي</p>
<p>في مجال الدراجات الكهربائية، وصف يان عام 2025 بأنه عام انتقالي قبل المعيار الوطني الجديد، مع استراتيجية للحفاظ على موقع متميز مع بناء خط إنتاج من المنتجات المتوافقة. واستشهد بإطلاقات بما في ذلك NXT Ultra 2025 و FXT Ultra 2025، وقال إن الشركة باعت أكثر من 20,000 وحدة في غضون الساعات الخمس الأولى، محققة أكثر من 220 مليون يوان صيني من المبيعات واحتلت مرتبة كأحد أكثر المنتجات مبيعًا عبر منصات التجارة الإلكترونية الرئيسية.</p>
<p>كما حدد يان سلسلتين جديدتين متوافقتين مع المعايير: U11 (بسعر 4,199-4,699 يوان صيني مع ميزات مثل TCS والدخول بدون مفتاح) وسلسلة K (تبدأ من 3,799 يوان صيني مع "هيكل ذراع حلقي منزلق"، وشاشة TFT مقاس 4.3 بوصة، وميزات "Magic Wheel"). وقال إن المجموعة الكاملة من المنتجات الجديدة القياسية "في طريقها" لطرحها بالكامل بحلول الربع الثاني من عام 2026 وأن الشركة ستعرض المنتجات القادمة في حدث إطلاق في اليوم التالي.</p>
<p>فيما يتعلق بالتكنولوجيا، قال يان إن Niu تقوم بترحيل ميزات السلامة الذكية المتطورة - مثل ABS والرادار - إلى المنتجات المتوسطة والمبتدئة، وتقدم وظائف ذكية إضافية مثل التنقل بملء الشاشة والنزول التكيفي على المنحدرات. وقال أيضًا إن الشركة تخطط للكشف عن "أول دراجة كهربائية ذكية مدعومة بالذكاء الاصطناعي في الصناعة" في حدث إطلاق منتجاتها في 17 مارس.</p>
<p>إعادة الهيكلة الدولية: نمت الدراجات النارية الكهربائية بينما واجهت السكوترات الكهربائية مخزونًا زائدًا</p>
<p>على الصعيد الدولي، قال يان إن عمليات تسليم الدراجات النارية الكهربائية تجاوزت 2,000 وحدة في الربع الرابع، بزيادة 187% على أساس سنوي، ووصلت إلى 9,600 وحدة للعام الكامل، بزيادة 227% عن عام 2024. وعزا ذلك إلى نهج البيع المباشر لتجار التجزئة، والذي قال إنه وسع شبكة الوكلاء من 120 إلى ما يقرب من 300 بحلول الربع الرابع. أشار يان أيضًا إلى إعلانات خط إنتاج المنتجات في EICMA 2025 وإطلاق تجاري في الجزائر، بما في ذلك أول شحنة CKD مكونة من 900 وحدة في يونيو.</p>
<p>في مجال التنقل الصغير، قال يان إن الشركة أعطت الأولوية "للصحة طويلة الأجل على الحجم قصير الأجل"، مع مبيعات سنوية بلغت 70,000 وحدة وانخفاض على أساس سنوي مع إعادة هيكلة القنوات في الولايات المتحدة وألمانيا. كما أشار إلى أكثر من 100,000 تفعيل لسكوترات المستهلكين خلال العام، والتي قال إنها تشير إلى الطلب على مستوى البيع بالتجزئة على الرغم من انخفاض المبيعات.</p>
<p>خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، قالت تشو إن صافي المخزون في نهاية العام كان حوالي 650 مليون يوان صيني، وأن أكثر من 50% من المخزون الإجمالي كان "سكوترات قديمة"، مما يمثل أكثر من 300 مليون يوان صيني. وقالت إن "الأولوية القصوى" للشركة للسكوترات في عام 2026 هي تحسين دوران المخزون وتصفية المخزون القديم، مع التركيز على المخزون بدلاً من استيراد طرازات جديدة مع التحول إلى نهج قناة "أكثر مرونة ومباشرة".</p>
<p>فيما يتعلق بالمعايير الوطنية الجديدة في الصين، قال يان إن التغييرات ستؤدي إلى زيادة التكاليف. وقال إن Niu رفعت أسعار البيع بالتجزئة "لتغطية جزء من زيادة التكاليف" وتسعى إلى مبادرات لخفض التكاليف من خلال الهندسة، وتوحيد المنصات، وتسليع الأجزاء الشائعة لتقليل تكاليف قائمة المواد.</p>
<p>بالنظر إلى المستقبل، وجهت الإدارة توقعات بحجم مبيعات إجمالي لعام 2026 يتراوح بين 1.67 مليون و 1.91 مليون وحدة. كما وجهت تشو توقعات لإيرادات الربع الأول تتراوح بين 887 مليون و 1,023 مليون يوان صيني، مما يمثل نموًا سنويًا بنسبة 30% إلى 50%. قال يان إنه يتوقع أن يظل الطلب في سوق الدراجات الكهربائية في الصين "مُقاسًا" خلال الربع الأول مع تطبيق المعايير الجديدة، يليه انتعاش مع استقرار الإطار التنظيمي وتكيف سلاسل التوريد، بينما "تستعد الدراجات النارية الكهربائية لتحقيق اختراق كبير".</p>
<p>حول Niu Technologies (NASDAQ:NIU)</p>
<p>تأسست Niu Technologies Co, Ltd. في عام 2014 ومقرها في بكين، وهي شركة رائدة في تصميم وتصنيع السكوترات الكهربائية الذكية وحلول التنقل الصغير. تدمج الشركة اتصال إنترنت الأشياء (IoT) في مركباتها، مما يتيح المراقبة في الوقت الفعلي لحالة البطارية، وتشخيصات المركبات، وتتبع الموقع من خلال تطبيق الهاتف المحمول الخاص بها. من خلال الاستفادة من المواد خفيفة الوزن وأنظمة البطاريات المعيارية، تهدف Niu إلى تقديم بدائل فعالة للنقل الحضري تقلل الاعتماد على الدراجات النارية والسيارات التقليدية التي تعمل بالبنزين.</p>
<p>تشمل محفظة منتجات Niu مجموعة من السكوترات الكهربائية والدراجات النارية والدراجات الكهربائية التي يتم تسويقها تحت سلسلة NQi و MQi و UQi.</p>