لا أحد يعرف ما سيحدث بعد ذلك

لا أحد يعرف ما سيحدث بعد ذلك

بقلم مايكل إيفري وباس فان جيفن من رابانك

وقف إطلاق النار

بالأمس، هددت الولايات المتحدة وإيران على التوالي بـ "تدمير الحضارة الإيرانية" بـ "أدوات جديدة" ودول أخرى في الخليج بأدوات قديمة. قبل الموعد النهائي الساعة 8 مساءً الذي حدده ترامب لـ "يوم الجسر ومحطة الطاقة"، دمرت القوات الأمريكية والإسرائيلية بالفعل بعض الجسور والبنية التحتية الأخرى.

توصلت واشنطن وطهران إلى وقف لإطلاق النار لمدة أسبوعين في اللحظة الأخيرة - بشرط إعادة فتح مضيق هرمز بالكامل. والجدير بالذكر أن هذا جاء بعد أن ضغطت الصين على إيران للاستماع إلى الوسيط باكستان، وفقًا لصحيفة نيويورك تايمز. هذا التدخل الرئيسي يؤكد الطبيعة العالمية لهذه الحرب بما يتجاوز الطاقة والصادرات ذات الصلة، وكيف يتم حلها.

تتداول الأسواق هذا على أنه يوم الثلاثاء TACO. انخفضت عقود برنت الآجلة بنسبة 14٪ في وقت كتابة هذا التقرير، وارتفعت أسواق الأسهم الآسيوية، وتشير تسعير العقود الآجلة إلى نفس الشيء عندما تفتح الأسواق الأوروبية والأمريكية. وتبخرت رهانات رفع أسعار الفائدة على المدى القريب مع انتهاء الهدنة قبل أيام من اجتماع البنوك المركزية الكبرى مرة أخرى لإعادة معايرة موقف سياستها. انخفضت عوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار 18 نقطة أساس (!) عند الافتتاح.

ومع ذلك، فإن هدنة المدى القصير هذه ليست اتفاقية سلام، وهل هناك أي شخص على استعداد للإبحار عبر المضيق طالما لم يتم حل النزاع بالكامل؟ لذا، فإن فترة الراحة اليوم سيتبعها أسبوعان على الأقل من عدم اليقين الممتد - وربما أطول، إذا وافق الطرفان على تمديد المفاوضات.

علاوة على ذلك، هناك فرق كبير بين إيران التي ارتبكت تحت التهديدات العسكرية الأمريكية، والتي ستكون انتصارًا كبيرًا لترامب والولايات المتحدة، والولايات المتحدة التي ارتبكت في مواجهة المقاومة الإيرانية وأسعار النفط، والتي ستكون هزيمة جيوسياسية ضخمة على غرار عام 1956 لترامب.

في أعقاب وقف إطلاق النار مباشرة، استمرت العناوين الرئيسية والصواريخ في الطيران. ضربت إيران إسرائيل وموقع طاقة في مجلس التعاون الخليجي. قالت الولايات المتحدة إن خطة إيرانية من 10 نقاط هي "أساس قابل للتفاوض يمكن العمل عليه" (هل يمكن أن يكون لدينا نسخة عامة متعنتة ونسخة خاصة أكثر مرونة لإنقاذ ماء الوجه؟)، بينما "يدرس" وزير الخارجية الإيراني الخطة الأمريكية المعارضة مباشرة المكونة من 15 نقطة.

وبالعودة إلى الشحن، ادعت إيران أنها ستظل تحصل على رسوم عبور من هرمز مع عمان، مضيفة أن 10-15 سفينة فقط يوميًا يمكن أن تمر، وهو جزء صغير من التدفقات العادية. هل هذا هو "إعادة فتح كاملة" لمضيق هرمز الذي حددته الولايات المتحدة كشرط مسبق؟

في وقت لاحق، أفاد تقرير غير مؤكد أن إيران وافقت على معظم الشروط الأمريكية، بما في ذلك: التزام دائم بعدم امتلاك أسلحة نووية؛ تسليم اليورانيوم المخصب إلى الوكالة الدولية للطاقة الذرية؛ السماح للوكالة الدولية للطاقة الذرية بمراقبة جميع البنية التحتية النووية؛ وقف كامل لتخصيب اليورانيوم داخل إيران؛ تقليل مدى وعدد الصواريخ؛ وقف فوري للدعم للميليشيات والوكلاء في المنطقة؛ وقف الهجمات على مرافق الطاقة الخليجية الإقليمية؛ إعادة فتح مضيق هرمز فورًا ودون شروط؛ رفع جميع العقوبات المفروضة على إيران؛ إلغاء آلية إعادة فرض عقوبات الأمم المتحدة؛ ودعم الولايات المتحدة لمحطة بوشهر للطاقة النووية، بشرط أن تكون تحت إشراف أمريكي مباشر.

صرح المجلس الأعلى للأمن القومي الإيراني: "المفاوضات الحالية هي مفاوضات وطنية واستمرار للميدان، ومن الضروري أن يثق جميع الشعب والنخب والمجموعات السياسية في هذه العملية ويدعمونها، والتي تخضع لإشراف قائد الثورة وأعلى مستويات النظام، وأن يتجنبوا تمامًا أي تعليقات مثيرة للانقسام."

ادعى ترامب "انتصارًا كاملاً وشاملاً"، ونشر أنه "يوم عظيم للسلام العالمي"، وأن الولايات المتحدة "ستساعد في الازدحام المروري في مضيق هرمز"، بينما يمكن لإيران "بدء إعادة الإعمار"، وأن الولايات المتحدة "ستقوم بتحميل الإمدادات من جميع الأنواع، و"مجرد" "التواجد" لضمان سير كل شيء على ما يرام"، حيث "يمكن أن يكون هذا العصر الذهبي للشرق الأوسط."

لذلك، لا يزال ضباب الحرب قائمًا حتى لو توقفت المعارك الآن. لا أحد يعرف ما سيحدث بعد ذلك، لكن الطيف المحتمل واضح:

أفضل سيناريو: الحرب انتهت - على الرغم من أن الحرب ذات الصلة بين إسرائيل وحزب الله في لبنان غير مشمولة على ما يبدو، وفقًا لرئيس الوزراء نتنياهو - ويمكن حتى أن تخف التوترات العالمية الأخرى ذات الصلة بالتوازي. (لأن الولايات المتحدة تفوز حيث تخشى إيران وغيرها.)


سيناريو جيد: الحرب انتهت. (لأن إيران خافت.)


سيناريو 'جيد': الحرب انتهت. (لأن ترامب خاف. الآثار المترتبة ليست شيئًا ترغب الأسواق في النظر فيه الآن، لكنها ليست جميلة للدولار أو أصول الخليج الغربية.)


سيناريو مقبول: الحرب متوقفة ومضيق هرمز يعاد فتحه لفترة وجيزة لمنح الاقتصاد العالمي بعض متنفس. (لأن إيران والولايات المتحدة خافتا.)


أسوأ سيناريو: ينهار وقف إطلاق النار وتستمر الحرب وتتصاعد لمحاولة دفع أحد الطرفين إلى التراجع - راقب الخدمات اللوجستية العسكرية الأمريكية عن كثب.

من حيث سيناريوهاتنا الاقتصادية والأسواق، فإن آخر الأخبار تميل نحو سيناريو أساسي لدينا وهو انتهاء القتال بحلول منتصف أبريل مع إعادة فتح بطيئة لمضيق هرمز - وبشروط أمريكية. من الواضح، إذا أدت هذه الهدنة بدلاً من ذلك إلى المزيد من القتال، فإننا ننتقل نحو سيناريوهاتنا الأخرى الأكثر ضررًا.

* * *

تايلر دوردن
الأربعاء، 08/04/2026 - 10:20