رئيس Nvidia التنفيذي جنسن هوانغ يوجه بطلبات وحدات معالجة الرسومات بقيمة تريليون دولار حتى عام 2027. لماذا لا يشتري المستثمرون السهم؟

النقاط الرئيسية
التوجيه بقيمة تريليون دولار هو ضعف ما تتوقعه Nvidia من مبيعات لعامي 2025 و 2026.
قالت Nvidia إن المبيعات ستدفعها منصاتها Grace Blackwell و Vera Rubin.
على الرغم من التوجيه الذي جاء أعلى من تقديرات وول ستريت، لا يزال المستثمرون يبدون مترددين في شراء السهم في الوقت الحالي.
- 10 أسهم نحبها أكثر من Nvidia ›
في مؤتمر تقنية وحدات معالجة الرسومات الرائد الأخير لشركة Nvidia (NASDAQ: NVDA)، بدأ الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ بقوة. قال إنه يتوقع أن تصل طلبات الشراء لمنصات الشركة Blackwell و Vera Rubin ووحدات معالجة الرسومات (GPUs) إلى تريليون دولار بنهاية عام 2027، وهو ما يمثل زيادة كبيرة عن توقعات مبيعات الشركة للعام الماضي وهذا العام.
ومع ذلك، لم يتحرك السهم كثيرًا عند الخبر، ولا يزال هناك تشكيك كبير حول أسهم الذكاء الاصطناعي. لماذا لن يشتري المستثمرون السهم في الوقت الحالي؟
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة معروفة قليلاً، تسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
علامة على الثقة
Blackwell هي النسخة الحالية الأكثر تقدمًا من وحدات معالجة الرسومات وأنظمة الرفوف الخاصة بشركة Nvidia، والتي يتم تثبيتها في مراكز البيانات التي تساعد الشركات على نشر حلول الذكاء الاصطناعي. Vera Rubin هي النسخة التالية، ومن المتوقع طرحها هذا العام. تم تصميم الأنظمة بـ 1.3 مليون مكون ومن المتوقع أن تولد أداءً أعلى بعشر مرات من Blackwell، التي تم طرحها في عام 2024.
يعد رقم التريليون دولار خطوة كبيرة للأعلى مقارنة بـ 500 مليار دولار من مبيعات أجهزة الذكاء الاصطناعي التي توقعتها الإدارة في عامي 2025 و 2026. الرقم أيضًا أعلى من رقم 950 مليار دولار الذي كان ينمذجه محللو وول ستريت في المتوسط. قال هوانغ إن الشركة ترى طلبًا من مجموعة متنوعة من العملاء، من الشركات الناشئة إلى الشركات الكبيرة.
يجب أن يشير هذا إلى الثقة للمستثمرين لأن Nvidia قد حققت أرقامها الفصلية تاريخيًا وحققت أو تجاوزت التوجيهات.
لماذا لن يشتري السوق السهم؟
قد يعتقد المرء أن رقمًا لامعًا وجذابًا مثل تريليون دولار قد يحرك سهم Nvidia. لكن Nvidia تتداول بانخفاض بنسبة 7٪ تقريبًا هذا العام (حتى 20 مارس)، على الرغم من أن جزءًا من هذا يمكن أن يُعزى على الأرجح إلى المخاوف الجيوسياسية والاقتصادية غير المرتبطة بالشركة تحديدًا. السهم لا يبدو باهظ الثمن بشكل فظيع، حيث يتداول بسعر يقارب 22 ضعف الأرباح المستقبلية.
إحدى المشكلات هي أن المستثمرين أصبحوا متشككين بشأن ما إذا كانت نفس المستويات المكثفة من الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اللازمة لتشغيل ما أسماه البعض بالثورة الصناعية الرابعة يمكن أن تستمر. بشكل جماعي، وجهت "السبعة الرائعة" بإنفاق ما بين 650 مليار دولار و 700 مليار دولار في النفقات الرأسمالية هذا العام.
ومع ذلك، تلجأ هذه الشركات بشكل متزايد إلى الديون لتمويل عملية البناء. يشعر آخرون بالقلق من أن العوائد التي يبحث عنها المستثمرون من هذا الإنفاق المكثف لن تتحقق ببساطة.
سبب آخر قد يجعل السهم يكافح للتحرك هو أنه كبير جدًا بالفعل بسوق يبلغ 4.2 تريليون دولار. قال جوشوا بوخالتر، محلل في TD Cowen، إن المستثمرين في مياه غير مستكشفة. وأضاف أن قانون الأرقام يشير إلى أن تحقيق مكاسب كبيرة من هذا المستوى قد يكون صعبًا.
كتب بوخالتر في مذكرة بحثية، وفقًا لـ Investor's Business Daily: "يرغب العديد من المستثمرين، على الأقل أولئك الذين يتحدثون إلى محللي أشباه الموصلات، في اختيار الأسهم التي يمكنهم على الأقل إنشاء سيناريوهات لمضاعفتها". "هذا سيتطلب من Nvidia الوصول إلى سوق بقيمة 9 تريليون دولار تقريبًا، أو الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا ... بالإضافة إلى الهند."
بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من صعوبات هذا العام، لا يزال Nvidia مرتفعًا بنسبة 48٪ تقريبًا على مدار العام الماضي. تباطأت السوق قليلاً بسبب الصراع في إيران والمخاوف الاقتصادية والمخاوف بشأن أسهم الذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك، لا يزال Nvidia يبدو جذابًا هنا. لا يوجد سبب للاعتقاد بأن هوانغ كان سيذكر هذا الرقم البالغ تريليون دولار علنًا إذا لم يكن لدى الشركة رؤية جيدة. تخطط Nvidia أيضًا لاستئناف مبيعات رقائق H200 قريبًا للشركات في الصين. هذه فرصة إيرادات مادية أخرى لم يأخذها المحللون في الاعتبار في نماذجهم المالية مؤخرًا، بسبب المخاوف الجيوسياسية السابقة بين الولايات المتحدة والصين.
لذلك، في حين أنني أتوقع أن يكون هناك بعض الضغط على المدى القريب على قطاع الذكاء الاصطناعي، فمن الصعب تقديم حجة ضد Nvidia في الوقت الحالي.
هل يجب عليك شراء أسهم Nvidia الآن؟
قبل شراء أسهم Nvidia، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق المحللين في The Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن ... ولم تكن Nvidia من بينها. يمكن للأسهم العشرة التي تم اختيارها أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 495,179 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,058,743 دولارًا! *
الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 898٪ - وهو أداء يفوق السوق مقارنة بـ 183٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه المستثمرون الأفراد للمستثمرين الأفراد.
* عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 22 مارس 2026.
براام بيركوفيتز ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز وتوصي بـ Nvidia. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
تعكس الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.