هل تحرق أوراكل النقد في سعيها لتحقيق "نمو فائق". هل سهم النمو في مجال الذكاء الاصطناعي يستحق الشراء على أي حال؟

<p>كان هناك الكثير مما يمكن الإعجاب به في أحدث النتائج الفصلية لشركة Oracle (NYSE: ORCL) وتوجيهاتها للسنة المالية القادمة.</p>
<p>قفز سهم Oracle استجابةً لإصدار الأرباح ولكنه لا يزال منخفضًا بنسبة 20٪ منذ بداية العام حتى تاريخه في وقت كتابة هذا التقرير، وهو أداء ضعيف للغاية مقارنة بانخفاض قطاع التكنولوجيا بنسبة 3.3٪ وانخفاض مؤشر S&amp;P 500 بنسبة 2٪.</p>
<p>هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن الشركة الواحدة غير المعروفة جيدًا، والتي يطلق عليها "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&amp;impression=6dcf23da-3b17-4e03-af5e-29e267374365&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000069%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_yahoo%26ftm_pit%3D18914&amp;utm_source=yahoo-host-full&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=article&amp;referring_guid=6b7e3dfe-2339-40ad-a504-86fe6b92536c">تابع »</a></p>
<p>إليك سبب بقاء Oracle في وضع "إثبات ذلك" للمستثمرين بينما تحرق النقد بوتيرة سريعة للغاية، وبعض الأفكار حول ما إذا كان <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/types-of-stocks/growth-stocks/?utm_source=yahoo-host-full&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=article&amp;referring_guid=6b7e3dfe-2339-40ad-a504-86fe6b92536c">سهم النمو</a> يستحق الشراء على الرغم من مخاطره الواضحة.</p>
<h2>تكلفة النمو المفرط</h2>
<p>وصل سهم Oracle إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في سبتمبر الماضي بعد الإعلان عن خارطة طريق مفصلة للنمو الأسي للذكاء الاصطناعي (AI) بقيادة Oracle Cloud Infrastructure (OCI). ولكن لتحقيق ذلك، يتعين على Oracle تحمل ديون كبيرة، لأن قطاع برامج قواعد البيانات وإدارة البيانات الخاص بها <a href="https://www.fool.com/investing/2026/02/26/3-red-flags-investors-buy-oracle-stock/?utm_source=yahoo-host-full&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=article&amp;referring_guid=6b7e3dfe-2339-40ad-a504-86fe6b92536c">لا يولد تدفقًا نقديًا كافيًا</a> لتغطية التكاليف.</p>
<p>بينما استوعب المستثمرون عواقب هذا الدين، شهدت Oracle عملية بيع ضخمة على مدى الأشهر الستة الماضية. وزاد حرق النقد سوءًا - حيث أبلغت Oracle عن تدفق نقدي حر سلبي مذهل بلغ 43.8 مليار دولار خلال الأرباع الثلاثة الأولى من السنة المالية 2026، مقارنة بـ 26.2 مليار دولار من التدفق النقدي الحر الإيجابي في السنة المالية 2025.</p>
<p>عالج كلاي ماغويرك، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة Oracle ورئيس OCI، مسألة حرق النقد في مكالمة أرباح الربع الثالث من السنة المالية 2026:</p>
<blockquote>
<p>السبب في أننا لسنا أكثر ربحية الآن، على الرغم من حقيقة أننا نواصل زيادة ربحية السهم [ربحية السهم]، وما إلى ذلك، هو أن لدينا الكثير قيد الإنشاء في وقت واحد، ولدينا بعض النفقات لتلك الأشياء. الآن نحن جيدون جدًا في ذلك. نحن جيدون جدًا جدًا في تقليل الوقت الذي يحدث فيه هذا الإنشاء. نحن جيدون جدًا جدًا في تقليل تلك التكاليف خلال تلك الفترة الزمنية. لكنها ليست صفرًا. ولذلك، بينما يمر عملنا بمرحلة النمو المفرط هذه، فهذا هو العائق الوحيد أمام الربحية. ولكن، لحسن الحظ، نحن جيدون جدًا ونتحسن في تقديم هذه السعة. هذه السعة، عندما نقدمها، فهي كلها متعاقد عليها بالفعل بسعر مربح للغاية. لذلك عندما نجمع هذه الأشياء معًا، فإننا واثقون للغاية في كل من السعة التي قدمناها والزيادة المستمرة في ربحية أعمال الذكاء الاصطناعي لدينا.</p>
</blockquote>
<p>تنخفض التكاليف الإجمالية لشركة Oracle مع تحسنها في تشغيل مراكز البيانات الخاصة بها من خلال خفض تكاليف الشبكات والأجهزة والطاقة. لكن إنفاقها لا يزال يمثل مشكلة.</p>