أورلاندو برافو يرد على انتقادات الأسواق الخاصة: "الجميع مرتاح للغاية"

<p>أورلاندو برافو، مؤسس وشريك إداري في Thoma Bravo، تصدى للانتقادات المتزايدة للأسواق الخاصة، قائلاً إن الخبرة القطاعية العميقة تفصل بين الرابحين والخاسرين مع خلق الذكاء الاصطناعي للاضطراب عبر صناعة البرمجيات.</p>
<p>"لقد عشنا في تفاصيل المساحة لفترة طويلة جدًا، وليس على مستوى عالٍ، وليس الاستثمار في الأسهم، بل الاستثمار في الشركات، وعقود العملاء، ومعرفة التفاصيل. لذا، نعم، بصفتنا متخصصين في قطاع الأسهم الخاصة، فإن شركاتنا مختلفة جدًا،" قال برافو يوم الثلاثاء في مقابلة مع <a href="https://www.cnbc.com/leslie-picker/">ليزلي بيكر</a> من CNBC. "نحن مرتاحون جدًا لكتاب ائتماننا الخاص، نظرًا للخيارات التي اتخذناها كمتخصصين."</p>
<p>تأتي تعليقاته في الوقت الذي يكثف فيه المستثمرون التدقيق في تقييمات الأسواق الخاصة والسيولة بعد موجة من التخفيضات وضغوط الاسترداد عبر صناديق الائتمان والأسهم الخاصة.</p>
<p>قالت Morgan Stanley مؤخرًا إنها تتوقع أن تصل معدلات التخلف عن السداد في الإقراض المباشر إلى حوالي 8%، مقتربة من ذروة عصر كوفيد. وفي الوقت نفسه، قال جون زيتو من Apollo Global Management لعملاء UBS الشهر الماضي إن شركات الأسهم الخاصة تسيء بشكل عام تقدير قيمة ممتلكاتها من البرمجيات، قائلاً إن <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/16/apollo-john-zito-private-equity-software-valuations.html">"جميع التقييمات خاطئة."</a></p>
<p>قال برافو إن قاعدة المستثمرين في Thoma Bravo، والتي تشمل صناديق التقاعد الأمريكية الكبرى وصناديق الثروة السيادية العالمية، ظلت واثقة بسبب السجل الطويل للشركة والشفافية.</p>
<p>"لقد رأوا تقييماتنا، ورأوا صفقات خروجنا، ورأوا تقدمنا،" قال. "الجميع مرتاح للغاية."</p>
<p>معالجةً لأحد الأخطاء الأكثر وضوحًا للشركة، اعترف برافو بدفع مبلغ زائد مقابل شركة برمجيات تجربة العملاء Medallia. أشار زيتو من Apollo إلى صفقة الاستحواذ الخاصة هذه البالغة 6.4 مليار دولار في عام 2021 على وجه التحديد، قائلاً إنها ستكون "أسوأ مما يتوقع الناس"، وفقًا لـ <a href="https://www.wsj.com/finance/investing/top-apollo-executive-sounds-off-on-arrogance-in-private-markets-4f09b5cb?gaa_at=eafs&amp;amp;gaa_n=AWEtsqdUZyuX49mAkNThhFvVImLp-62lTxI569dGnR2CJfUObLmhatUalfPmVysCdEE%3D&amp;amp;gaa_ts=69b98fc3&amp;amp;gaa_sig=4g_qJRqPOwXIZICa8d3kXvjbOJev__KOFEhWvnh6svhES4vwPGFC6IYwgjX6VmOOxLBHY5Cr9Hxyb7mUdxILqg%3D%3D">صحيفة وول ستريت جورنال.</a></p>
<p>"عندما اشتريناها، بالغنا في تقدير أو استقراء معدل النمو المرتفع جدًا لتلك الشركة في المستقبل. لقد ارتكبنا خطأ. وهذا كلفنا دفع الكثير. الآن، تم إضعاف حقوق الملكية من وجهة نظرنا لفترة طويلة،" قال. "مستثمرونا، هذه المجموعة التي تحتفظ برأس المال في العالم، يعرفون ذلك منذ سنوات. لذلك لا توجد أخبار جديدة."</p>
<p>ومع ذلك، قال إن المحفظة الأوسع أداءها قوي.</p>
<p>"الـ 77 شركة الأخرى التي لدينا، في معظمها - وهذا وثيق الصلة بالذكاء الاصطناعي - إنها تحقق نجاحًا باهرًا،" قال برافو.</p>
<p>أجرى برافو تمييزًا حادًا بين الشركات المملوكة للأسهم الخاصة والعديد من شركات البرمجيات المدرجة علنًا، قائلاً إن الأخيرة تواجه اضطرابًا متسارعًا. وأشار إلى أن انخفاضات التقييم الأخيرة في بعض الأسماء "مبررة جدًا".</p>
<p>"في الأسواق العامة، إذا نظرت إليها، هناك العديد والعديد من شركات البرمجيات في الأسواق العامة التي ستتعرض للاضطراب من الذكاء الاصطناعي. تلك الشركات كانت ستتعرض للاضطراب على أي حال. سيخلق الذكاء الاصطناعي اضطرابًا أسرع بكثير،" قال برافو.</p>