مكالمة أرباح Perrigo (PRGO) للربع الرابع من عام 2025

مصدر الصورة: The Motley Fool.
<h2>التاريخ</h2>
<p>الخميس، 26 فبراير 2026، الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي</p>
<h2>مشاركون في المكالمة</h2>
<ul>
<li>الرئيس التنفيذي — باتريك لوكوود-تايلور</li>
<li>المدير المالي — إدواردو بيزيرا</li>
<li>نائب الرئيس، علاقات المستثمرين — برادلي جوزيف</li>
</ul>
<h2>النتائج الرئيسية</h2>
<ul>
<li>إجمالي الدخل التشغيلي -- زاد بنسبة 2% للسنة الكاملة من خلال إدارة التكاليف المنضبطة، على الرغم من ظروف السوق الضعيفة.</li>
<li>إجمالي ربحية السهم -- ارتفع بنسبة 7%، ليصل إلى 2.75 دولار، وتطابق مع توقعات الشركة المعدلة.</li>
<li>دخل CORE Perrigo التشغيلي -- تقدم بنسبة 7% للسنة، مما يعكس الصرامة التشغيلية في الأعمال المستقبلية.</li>
<li>ربحية السهم لـ CORE Perrigo -- زادت بنسبة 14% على أساس سنوي لتصل إلى 2.52 دولار.</li>
<li>صافي مبيعات CORE العضوية للربع الرابع -- انخفض بنسبة 2%، مما يعكس ضعف طلب المستهلكين وسوق ضعيف للمنتجات المتاحة بدون وصفة طبية، على الرغم من زيادة الحصة السوقية.</li>
<li>الدخل التشغيلي لـ CORE للربع الرابع -- انخفض بمقدار 4 ملايين دولار، أو 2%، مما أدى إلى ربحية سهم CORE بلغت 0.76 دولار، بانخفاض قدره 0.02 دولار.</li>
<li>صافي مبيعات حليب الأطفال -- انخفض بنسبة 25% في الربع و 10% للسنة الكاملة، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض التصنيع التعاقدي والتوزيع لعلامة Good Start التجارية.</li>
<li>مشروع Energize وإعادة ابتكار سلسلة التوريد -- حقق فوائد إجمالية بقيمة 320 مليون دولار، مما دعم بشكل كبير نمو الهامش وربحية السهم.</li>
<li>انخفاض قيمة الشهرة لعام 2025 -- تم الإبلاغ عن تكلفة غير نقدية بقيمة 1.3 مليار دولار بسبب ضعف أداء بعض الأعمال المكتسبة مقارنة بالتوقعات الأصلية.</li>
<li>انخفاض محتمل في الربع الأول من عام 2026 -- كشفت الإدارة عن رسوم إضافية محتملة غير نقدية لانخفاض قيمة الشهرة تصل إلى 350 مليون دولار مرتبطة بإعادة تخصيص وحدات التقارير.</li>
<li>النقد والرافعة المالية -- انتهى العام بـ 532 مليون دولار نقدًا ونسبة رافعة مالية صافية تبلغ 4x، أعلى من التوقعات بسبب تأثيرات العملات وانخفاض النقد في نهاية العام.</li>
<li>برنامج تحسين العمليات لعام 2026 -- يخطط لخفض القوى العاملة العالمية بنحو 7% ويستهدف وفورات سنوية قبل الضرائب تتراوح بين 80 مليون دولار و 100 مليون دولار، بتكاليف تحقيق إجمالية تتراوح بين 80 مليون دولار و 90 مليون دولار.</li>
<li>توجيهات صافي مبيعات CORE العضوية لعام 2026 -- تتوقع الشركة نطاق نمو يتراوح بين ناقص 3.5% إلى زائد 0.5%، مما يعكس استمرار ضعف الفئة وتعديلات مخزون تجار التجزئة.</li>
<li>توجيهات ربحية السهم لـ CORE لعام 2026 -- تتوقع الإدارة 2.25 دولار إلى 2.55 دولار، مع الأخذ في الاعتبار تأثير سلبي على ربحية السهم بقيمة 0.60 دولار من عدم استيعاب المصنع.</li>
<li>توجيهات صافي المبيعات الإجمالية وربحية السهم لعام 2026 -- من المتوقع أن ينمو صافي المبيعات الإجمالية بنسبة تتراوح بين ناقص 5.5% إلى ناقص 1.5%، مع ربحية السهم في نطاق 2 دولار إلى 2.30 دولار، بافتراض تصفية مستحضرات التجميل في الربع الثاني.</li>
<li>توجيهات التدفق النقدي التشغيلي -- من المتوقع أن تظل في نطاق التحويل المتوسط ​​لـ 60%، مما يوازن بين تدفقات النقد الخارجة لإعادة الهيكلة وأولويات سداد الديون.</li>
<li>تقارير قطاعات جديدة -- سيتم تطبيق الرعاية الذاتية، والرعاية المتخصصة، وحليب الأطفال كقطاعات منفصلة، مع تجميع العناية بالفم، ومستحضرات التجميل، والعلامات التجارية الأصغر في "أخرى"، بدءًا من الربع الأول.</li>
<li>زيادة الحصة السوقية -- تم تحقيق أكثر من 100 مليون دولار في توزيعات جديدة واستحواذات تنافسية، مما عكس انخفاضات الحصة السوقية لعدة سنوات في كل من الولايات المتحدة وأوروبا.</li>
<li>خط أنابيب الابتكار -- تضاعفت القيمة ثلاث مرات مقارنة بالعام السابق، مع توقع 60% من تأثير الابتكار في النصف الثاني من عام 2026.</li>
<li>عائدات التصفية -- من المتوقع إغلاق أعمال مستحضرات التجميل في الربع الثاني، مع تخصيص العائدات لسداد الديون.</li>
</ul>
<p>هل تحتاج إلى اقتباس من محلل The Motley Fool؟ أرسل بريدًا إلكترونيًا إلى <a href="/cdn-cgi/l/email-protection">[email protected]</a></p>
<h2>المخاطر</h2>
<ul>
<li>صرح إدواردو بيزيرا: "قد نسجل رسومًا إضافية غير نقدية لانخفاض قيمة الشهرة تصل إلى 350 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026" بسبب إعادة توزيع الشهرة على وحدات تقارير جديدة.</li>
<li>صرح باتريك لوكوود-تايلور أن "استهلاك سوق المنتجات المتاحة بدون وصفة طبية سيظل سلبيًا في النصف الأول من عام 2026" بسبب "موسم سعال وبرد ضعيف"، مما أدى إلى انخفاض حالي بنسبة 5.1% في مبيعات المنتجات المتاحة بدون وصفة طبية في الولايات المتحدة على مدى الأسابيع الـ 13 الماضية.</li>
<li>تتوقع الإدارة تأثيرًا سلبيًا على ربحية السهم يبلغ حوالي 0.60 دولار في عام 2026 من عدم استيعاب المصنع المتعلق بانخفاض حجم المبيعات في عام 2025 لكل من المنتجات المتاحة بدون وصفة طبية وحليب الأطفال.</li>
<li>لاحظ بيزيرا: "من منظور التدفق النقدي الحر، كان عامًا مليئًا بالتحديات"، مع اعتبار التأثير "عابرًا" ولكنه مستمر حتى عام 2026.</li>
</ul>
<h2>ملخص</h2>
<p>كشف تقرير الأرباح عن إعادة هيكلة مالية وتشغيلية كبيرة بينما تتنقل Perrigo (<a href="/quote/nyse/prgo/">PRGO</a> 6.17%) في ضعف الطلب المستمر في فئات المنتجات المتاحة بدون وصفة طبية الأساسية وتأثير عدم استيعاب المصنع المدفوع بالمخزون. تهدف تقارير القطاعات الجديدة وعمليات التصفية المستهدفة إلى توضيح البيانات المالية ودعم الانتقال إلى محفظة صحية استهلاكية مركزة. من المخطط إجراء تخفيضات كبيرة في التكاليف وخفض عالمي للقوى العاملة لمواجهة ضعف الإيرادات، بينما تتوقع الإدارة انتعاشًا في النصف الثاني مدفوعًا بإطلاق منتجات جديدة والتوسع الجغرافي وفوز التوزيع. تضيف رسوم الانخفاض الإضافية وتأثيرات التدفق النقدي السلبي المستمرة من أعمال حليب الأطفال حالة من عدم اليقين على المدى القريب، لكن الشركة أعربت عن ثقتها في تطبيع مقاييس النمو والهامش بدءًا من أواخر عام 2026 أو 2027.</p>
<ul>
<li>حددت الإدارة أن 65% إلى 70% من ربحية السهم المتوقعة لـ CORE من المتوقع أن تحدث في النصف الثاني من عام 2026، وهو أعلى من التوزيع المعتاد.</li>
<li>يقوم المسؤولون التنفيذيون "بإكمال خوارزمية نمو لـ CORE Perrigo"، مشيرين إلى إشارات مبكرة مشجعة للنمو والهامش والتدفق النقدي، مع توقع المزيد من الإفصاح لاحقًا في العام.</li>
<li>تخطط الإدارة لاستخدام العائدات من بيع مستحضرات التجميل لتقليل الديون.</li>
<li>صرح باتريك لوكوود-تايلور: "نحن نخدم 10% فقط من المستهلكين في العالم اليوم"، مما يضع التوسع الجغرافي وفئات المنتجات كمحرك رئيسي للنمو المستقبلي.</li>
<li>يتم ترجيح خط أنابيب الابتكار بشكل كبير نحو النصف الثاني، حيث تنفذ الشركة "ذلك، ما يقرب من 2/3 من ذلك سيصل في النصف الثاني من هذا العام أيضًا".</li>
</ul>
<h2>مسرد الصناعة</h2>
<ul>
<li>عدم استيعاب المصنع: التأثير السلبي على تكلفة الوحدة والهوامش الذي يحدث عندما تكون أحجام الإنتاج غير كافية لاستيعاب النفقات العامة الثابتة للتصنيع.</li>
<li>CORE Perrigo: أعمال Perrigo المستقبلية، باستثناء حليب الأطفال والوحدات المتصرفة، والتي تمثل القطاعات المتوافقة مع استراتيجيتها طويلة الأجل للصحة الاستهلاكية.</li>
<li>مشروع Energize: مبادرة كفاءة تشغيلية داخلية لشركة Perrigo تركز على تبسيط سلسلة التوريد، وتقليل التكاليف، وتحسين الإنتاجية عبر القطاعات.</li>
<li>حليب الأطفال: أعمال الشركة في تصنيع وتسويق الحليب التي يتم النظر في تصفيتها أو مراجعتها استراتيجيًا بسبب تحديات التدفق النقدي والهامش.</li>
<li>مستحضرات التجميل: أعمال Perrigo في العناية بالبشرة والتجميل، والتي تم تحديدها للتصفية في عام 2026.</li>
</ul>
<h2>النص الكامل لمكالمة المؤتمر</h2>
<p>باتريك لوكوود-تايلور: شكرًا لك، براد. صباح الخير، مساء الخير، وشكرًا لانضمامكم إلى مكالمة اليوم. كان عام 2025 عامًا من التقدم الملموس لشركة Perrigo. نواصل تحويل الشركة إلى رائدة عالمية في مجال الصحة الاستهلاكية، ونتائج هذا العمل مرئية بشكل متزايد في السوق. نحن نفوز مع المستهلكين والعملاء، وهذا الزخم ينعكس في مكاسب الحصة السوقية القوية والأعمال الإضافية التي أمّناها مع كبار تجار التجزئة. هذه الانتصارات هي علامة واضحة على أن استراتيجيتنا متجذرة وتقدم نتائج. على الرغم من بيئة السوق الضعيفة، فقد حققنا ربحية سهم تتماشى مع توقعاتنا المعدلة، وهو تحسن قوي مقارنة بالعام السابق.</p>
<p>وقد أحرزنا تقدمًا قويًا في خطة "الثلاثة سين" لتبسيط وتبسيط وتقوية الأعمال التجارية حتى في الوقت الذي استمرت فيه أعمال حليب الأطفال في مواجهة تحديات هيكلية أثرت على كل من بياناتنا المالية وتوقعاتنا. تعكس توقعاتنا لعام 2026 حقائق السوق الحالية والعمل المطلوب لمواجهة التحديات ونحن ندخل العام، والتي نعتقد أنها مؤقتة. نتوقع أن تتحسن البيئة في النصف الثاني، ونحن واثقون من قدرتنا على البناء على تقدمنا ووضع Perrigo للنمو طويل الأجل وخلق القيمة. حتى في الوقت الذي واجه فيه سوق المنتجات المتاحة بدون وصفة طبية في الولايات المتحدة تحديات، فقد حققنا حصة سوقية قوية عبر معظم الفئات التي نتنافس فيها.</p>
<p>والأهم من ذلك، تسارعت مكاسب حصتنا على مدار العام، مما عكس سنوات من الانخفاض. بينما تحول المستهلكون إلى العلامات التجارية الخاصة بالمتاجر، قمنا بتعزيز شراكاتنا مع تجار التجزئة، وحققنا أكثر من 100 مليون دولار في توزيعات جديدة واستحواذات تنافسية وحسّنا التنفيذ داخل المتجر. هذا مهم. هذا يتحدث عن الصحة الأساسية لأعمالنا وحقيقة أننا نفوز مرة أخرى مع كل من المستهلكين والعملاء. نحن نرى نفس الزخم الإيجابي في أوروبا. علاماتنا التجارية الرئيسية تكتسب حصة سوقية على الرغم من بيئة السوق الضعيفة وجهودنا في بناء العلامات التجارية والابتكار والتسويق تترجم إلى أداء أقوى في السوق. مكاسب الحصة السوقية التي نراها عبر كلا المنطقتين تعزز أن استراتيجيتنا تعمل.</p>
<p>نحن ملتزمون بجعل الرعاية الذاتية الأساسية متاحة للجميع، مستفيدين من أكثر من 250 جزيء وتركيبة عبر جميع نقاط الأسعار وفئات القيمة وقوة حجمنا، والذي يبلغ حوالي 10 أضعاف حجم أقرب منافسينا. بالانتقال إلى نتائجنا المالية للربع الرابع والسنة الكاملة 2025. كما هو موضح في بياننا الصحفي هذا الصباح، نقدم النتائج من خلال عدستين: إجمالي و CORE Perrigo. يعكس الإجمالي عملياتنا التاريخية، بينما يعكس CORE Perrigo أعمالنا المستقبلية، باستثناء حليب الأطفال وعمليات التصفية المعلنة، وخاصة أعمال مستحضرات التجميل. لتوفير وضوح أكبر في الأداء الأساسي، سأسلط الضوء على النتائج الإجمالية و CORE Perrigo.</p>
<p>للسنة الكاملة، على الرغم من ظروف السوق الضعيفة التي أثرت على الاستهلاك وصافي المبيعات، فقد حققنا نموًا قويًا في الدخل التشغيلي وربحية السهم من خلال الصرامة التشغيلية وإدارة التكاليف المنضبطة. نما دخلنا التشغيلي الإجمالي بنسبة 2% وربحية السهم بنسبة 7%، لتصل إلى 2.75 دولار، بما يتماشى تمامًا مع توقعاتنا المعدلة. بلغ دخل CORE Perrigo التشغيلي 7%، وربحية السهم الأساسية 14%. في الربع الرابع، استمر ضعف السوق في التأثير على النتائج. انخفض صافي مبيعات CORE العضوية بنسبة 2% في الربع على الرغم من مكاسب الحصة السوقية القوية. وانخفض الدخل التشغيلي لـ CORE بمقدار 4 ملايين دولار أو 2%، مما أدى إلى ربحية سهم CORE بلغت 0.76 دولار، بانخفاض قدره 0.02 دولار. والأهم من ذلك، أننا أحرزنا تقدمًا كبيرًا في خطة "الثلاثة سين" في عام 2025.</p>
<p>أولاً، قمنا بتثبيت أعمال العلامات التجارية الخاصة بالمتاجر لدينا، ويتجلى ذلك في حصة سوقية قوية وفجوات توزيع. كما قمنا بتثبيت الإمداد في حليب الأطفال، واستعدنا مستويات الخدمة فوق 90% حتى مع تباطؤ تعافي الطلب واشتداد المنافسة. ثانيًا، قمنا بتبسيط الأعمال، مع التركيز على محفظتنا من خلال إجراءات مثل البيع المعلن لأعمال مستحضرات التجميل، والذي من المتوقع أن يتم إغلاقه في الربع الثاني من هذا العام، بانتظار الموافقة النهائية لمكافحة الاحتكار والاستمرار في تقييم دور حليب الأطفال والعناية بالفم. كما نفذنا مبادرات كفاءة رئيسية، بما في ذلك مشروع Energize وإعادة ابتكار سلسلة التوريد، بإجمالي فوائد بلغت 320 مليون دولار، مما أدى إلى تحسينات في الدخل التشغيلي وربحية السهم. ستستمر هذه الانضباط في التكاليف في عام 2026، والتي سيفصلها إدواردو قريبًا.</p>
<p>ثالثًا، قمنا بتقوية محفظتنا وقدراتنا. اكتسبت علاماتنا التجارية الرئيسية حصة سوقية، وتضاعفت قيمة خط أنابيب الابتكار لدينا ثلاث مرات مقارنة بالعام السابق، وعمقنا شراكات تجار التجزئة بقدرات توليد الطلب على المستوى التالي. مع نموذج الفئة الجديد لدينا المدمج الآن وفريقنا التنفيذي بالكامل، نعتقد أننا في وضع جيد لقيادة أداء المؤسسة من البداية إلى النهاية ومواصلة تنفيذ خطة "الثلاثة سين". بدءًا من نتائج الربع الأول من عام 2026، سنقدم قطاعات تقارير جديدة: الرعاية الذاتية، والرعاية المتخصصة، وحليب الأطفال. سيتم الإبلاغ عن العناية بالفم، ومستحضرات التجميل، وعلامات تجارية توزيعية أصغر أخرى في "أخرى". يتوافق هذا التقسيم