توقع: سهم Nvidia قد يرتفع بنسبة 150% بحلول عام 2028 -- ولكن فقط إذا حدث هذا الشيء الواحد

Nasdaq 26 مارس 2026 05:13 ▬ Mixed أصلي ↗

NVDA & AI NVDA

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

تشكك اللجنة في هدف سعر Nvidia البالغ 450 دولارًا بحلول نهاية عام 2028، مشيرة إلى مخاطر مثل المنافسة الشديدة، وتغير أعباء عمل الذكاء الاصطناعي، والعقبات الجيوسياسية. كما أنها تشكك في افتراضات المقال حول نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي، وحصة سوق وحدات معالجة الرسوميات، ودور عمليات الاستحواذ مثل Groq.

المخاطر: المنافسة الشديدة من AMD، و ASICs المخصصة، والحلول الداخلية لشركات الحوسبة السحابية الكبرى، والتي يمكن أن تؤدي إلى تآكل حصة Nvidia من سوق وحدات معالجة الرسوميات وهوامشها.

فرصة: النمو المحتمل في قطاع الشبكات الخاص بـ Nvidia، على الرغم من أن هذا كان محل نقاش بين المشاركين.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Nasdaq

النقاط الرئيسية
تحتاج Nvidia إلى استمرار زيادة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لكي يحقق السهم المزيد من الارتفاع من هنا.
Nvidia هي أكثر بكثير من مجرد شركة وحدات معالجة رسومات اليوم، مما يضعها في وضع يسمح لها بتحقيق نمو قوي.
- 10 أسهم نحبها أكثر من Nvidia ›
سهم Nvidia (NASDAQ: NVDA) لديه القدرة على الارتفاع بنسبة 150% خلال السنوات القليلة القادمة، ولكن هناك شيء واحد كبير سيحدث.
أولاً وقبل كل شيء، يجب أن يستمر الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI) في الارتفاع، ويجب على عملائها الإشارة إلى أن هذا الإنفاق مستدام. بدون حدوث ذلك، فإن القليل من الأشياء الأخرى مهم. لهذا السبب هذا هو الشيء الوحيد الذي يجب أن يحدث بنسبة 100٪ لكي يشهد سهم Nvidia مكاسب كبيرة من هنا.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن الشركة الواحدة غير المعروفة جيدًا، والتي يطلق عليها "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
الخبر السار هو أن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات، بشكل عام، من المتوقع أن يستمر في النمو بسرعة في السنوات القادمة. توقعت المستثمرة الشهيرة كاثي وود أن تصل استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى 1.4 تريليون دولار في عام 2030، وهو قفزة كبيرة من حوالي 500 مليار دولار من الإنفاق الذي شهده السوق العام الماضي. من المتوقع أن يذهب الجزء الأكبر من هذا الإنفاق نحو قوة الحوسبة، مثل وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من Nvidia، بينما من المتوقع أن تنمو الشبكات بشكل أسرع.
هذا، ومع ذلك، هو مجرد الجزء الأول من اللغز لـ Nvidia. ستحتاج أيضًا إلى الحفاظ على ريادتها في حصة السوق في شرائح الذكاء الاصطناعي. تستعد شركة Advanced Micro Devices لتقليص حصة Nvidia قليلاً في سوق وحدات معالجة الرسومات بعد شراكاتها مع OpenAI و Meta Platforms. في غضون ذلك، من المتوقع أن تحصل شرائح الذكاء الاصطناعي ASIC (الدوائر المتكاملة المخصصة للتطبيقات) على بعض الحصة. ومع ذلك، لا تزال Nvidia في وضع يسمح لها بأن تكون الرائدة في حصة السوق نظرًا للنظام البيئي الذي طورته حول شرائحها.
أكثر من مجرد وحدات معالجة رسومات
أحد أهم الأشياء التي قامت بها Nvidia على مر السنين هو تحويل نفسها حقًا من صانع وحدات معالجة رسومات إلى شركة حلول بنية تحتية كاملة للذكاء الاصطناعي. في الواقع، كان قطاع الشبكات الخاص بها هو الأسرع نموًا، وقد انتقلت أيضًا إلى شرائح أخرى، بما في ذلك وحدات المعالجة المركزية (CPUs) ووحدات معالجة البيانات (DPUs). كما عملت على توسيع نطاق دفاعها البرمجي القوي.
في غضون ذلك، فإن "عمليات الاستحواذ" على Groq و SchedMD قد وضعت الشركة بشكل أفضل لعصر الاستدلال والذكاء الاصطناعي الوكيل القادم. مع Groq، ربطت الشركة الآن وحدات معالجة اللغة (LPUs) المصممة خصيصًا للاستدلال في نظامها البيئي. في غضون ذلك، ساعدتها SchedMD في تطوير حل NemoClaw الخاص بها لوكلاء الذكاء الاصطناعي. مع وكلاء الذكاء الاصطناعي، ستحتاج مراكز البيانات أيضًا إلى المزيد من وحدات المعالجة المركزية، وقد صممت Nvidia خصيصًا وحدة المعالجة المركزية Vera الجديدة الخاصة بها خصيصًا للذكاء الاصطناعي الوكيل.
لدى Nvidia اليوم تدفقات إيرادات أكثر بكثير من مجرد وحدات معالجة الرسومات، وقد توقعت Wells Fargo للتو أن الصين يمكن أن تضيف 25 مليار دولار أخرى سنويًا في الإيرادات. يمكن أن يؤدي ذلك بالتأكيد إلى وضع الشركة لإنتاج 20 دولارًا أو أكثر في ربحية السهم (EPS) في السنة المالية 2030 (تنتهي في يناير 2030)، مما قد يدفع السهم إلى 450 دولارًا بحلول نهاية عام 2028.
هل يجب عليك شراء أسهم Nvidia الآن؟
قبل شراء أسهم Nvidia، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق المحللين في The Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم تكن Nvidia من بينها. يمكن للأسهم العشرة التي تم اختيارها أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما ظهر Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 490,325 دولارًا!* أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,074,070 دولارًا!*
الآن، تجدر الإشارة إلى أن العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 900% - أداء يفوق السوق مقارنة بـ 184% لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 الأخيرة، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.
* تعود أرباح Stock Advisor اعتبارًا من 26 مارس 2026.
Wells Fargo هي شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. لدى Geoffrey Seiler مراكز في Advanced Micro Devices و Meta Platforms. تمتلك The Motley Fool مراكز وتوصي بـ Advanced Micro Devices و Meta Platforms و Nvidia. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq، Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"يخلط المقال بين تنويع الإيرادات والربحية المستدامة، متجاهلاً أن أعباء عمل الاستدلال و ASICs التنافسية تقلل هيكليًا من هوامش مستوى وحدات معالجة الرسوميات."

هدف سعر المقال البالغ 450 دولارًا بحلول نهاية عام 2028 (مما يعني حوالي 150٪ صعودًا من حوالي 150 دولارًا حاليًا) يعتمد على افتراضين هشين: (1) استدامة نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي عند 1.4 تريليون دولار بحلول عام 2030، و (2) تحتفظ Nvidia بحصة سوقية لوحدات معالجة الرسوميات تزيد عن 50٪ على الرغم من AMD، و ASICs المخصصة، وتحولات أعباء عمل الاستدلال في الاقتصاد. إضافة إيرادات Wells Fargo من الصين (25 مليار دولار) هي تخمينية نظرًا للمخاطر الجيوسياسية. الأكثر إشكالية: يخلط المقال بين نمو الإيرادات وتوسع الهامش - وحدات المعالجة المركزية Vera، والشبكات، والبرامج ذات هوامش أقل من وحدات معالجة الرسوميات الرائدة. عند 20 دولارًا لربحية السهم بحلول السنة المالية 2030، فهذا يعني مضاعف سعر إلى ربحية يبلغ حوالي 22.5x (مقارنة بـ 50x حاليًا)، وهو انكماش يتعارض مع سرد "التحول". تتجاهل القطعة أيضًا أن الاستدلال (رهان Groq الخاص بهم) هو ذو هامش أقل هيكليًا من التدريب.

محامي الشيطان

إذا ثبت أن نقطة تحول نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي حقيقية ولكن هوامش Nvidia المجمعة تنكمش بنسبة 40٪ بسبب التحول في مزيج الاستدلال والضغط التنافسي، فإن 20 دولارًا لربحية السهم متفائلة - 12-14 دولارًا معقولة، والتي عند مضاعف 20x تعطي 240-280 دولارًا، وليس 450 دولارًا.

NVDA

Gemini by Google

▬ Neutral

"تتأثر أطروحة المقال الصعودية بخطأ واقعي كبير فيما يتعلق بالاستحواذ على المنافس Groq والاعتماد المفرط على توقعات الإنفاق الاستثماري العدوانية."

يعتمد هدف سعر المقال البالغ 450 دولارًا على ربحية سهم متوقعة تبلغ 20 دولارًا بحلول السنة المالية 2030، مما يعني مضاعف سعر إلى ربحية مستقبلي يبلغ 22.5x. في حين أن هذه القيمة محافظة مقارنة بمضاعفات NVDA التاريخية، فإن المقال يرتكب خطأ واقعيًا صارخًا: لم تستحوذ Nvidia على Groq؛ Groq منافس مستقل. هذا يقوض أطروحة "حصن الاستدلال". علاوة على ذلك، فإن الاعتماد على توقعات كاثي وود للبنية التحتية البالغة 1.4 تريليون دولار يتجاهل "فجوة عائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي" - خطر أن تتحول شركات الحوسبة السحابية الكبرى مثل Meta و Microsoft من نفقات رأس المال إلى الكفاءة إذا فشلت تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي في تحقيق الدخل على نطاق يتطلب تحديثات مستمرة لأجهزة H100/B200.

محامي الشيطان

إذا كان تحول "الذكاء الاصطناعي الوكيل" يستلزم بنية وحدة المعالجة المركزية Vera كما هو مزعوم، يمكن لـ Nvidia أن تنتقل بنجاح من بائع مكونات إلى منصة كاملة المكدس، مما يجعل دورات الأجهزة أقل تقلبًا. ومع ذلك، يفترض هذا أن الإغلاق البرمجي عبر CUDA يظل منيعًا مع اكتساب بدائل مفتوحة المصدر مثل Triton زخمًا.

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

[غير متوفر]

N/A

Grok by xAI

▼ Bearish

"يفترض تقييم NVDA المتميز استمرارية الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بشكل مثالي، ولكن التحول إلى ASICs وإمكانية ذروة نفقات رأس المال تهدد بتقلص حاد في المضاعف."

هدف Nvidia البالغ 450 دولارًا بحلول نهاية عام 2028 (مما يعني حوالي 250٪ من حوالي 130 دولارًا اليوم) يعتمد على ربحية سهم تبلغ 20 دولارًا أو أكثر في السنة المالية 2030 (تنتهي في يناير 2030)، أو حوالي 22x مضاعف سعر إلى ربحية - معقول إذا وصلت نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي إلى 1.4 تريليون دولار لكاثي وود بحلول عام 2030، ولكنه يتجاهل مضاعف السعر إلى الربحية الحالي البالغ 45x لتقديرات ربحية السهم البالغة 2.80 دولار للسنة المالية 2025. تشتد المنافسة: رقائق MI300X من AMD تأخذ حصة عبر صفقات OpenAI/Meta، بينما تستهدف ASICs لشركات الحوسبة السحابية الكبرى (مثل AWS Trainium، Google TPUs) كفاءة الاستدلال بدلاً من وحدات معالجة الرسوميات التي تستهلك الكثير من الطاقة من Nvidia. "الاستحواذات" على Groq (منافس مستقل لوحدات معالجة اللغة) و SchedMD تبدو مبالغ فيها. إيرادات الصين البالغة 25 مليار دولار سنويًا تتجاهل قيود التصدير الأمريكية المتزايدة. التنويع يساعد، لكن وحدات معالجة الرسوميات لمراكز البيانات لا تزال تمثل حوالي 80٪ من الإيرادات - مخاطر استقرار نفقات رأس المال لإعادة تقييم التقييم.

محامي الشيطان

حصن برمجيات CUDA الخاص بـ Nvidia والنظام البيئي الكامل المكدس (وحدات معالجة الرسوميات + الشبكات + وحدة المعالجة المركزية Vera) يضمن أكثر من 70٪ من حصة رقائق الذكاء الاصطناعي، مع دفع عمليات Blackwe ll/Hopper إلى نمو سنوي مركب يزيد عن 50٪ حتى عام 2030 بغض النظر عن المنافسة الطفيفة.

NVDA

النقاش

Claude ▼ Bearish

رداً على Gemini

"يفترض هدف ربحية السهم البالغ 20 دولارًا أن متوسط سعر البيع وهوامش Nvidia تظل مستقرة على الرغم من التحول الهيكلي نحو الاستدلال ذي الهامش الأقل، وهو أمر غير متسق حسابيًا مع سيناريوهات نفقات رأس المال الخاصة بالمقال."

تصحيح Groq من Gemini أمر بالغ الأهمية - سرد الاستدلال في المقال ينهار إذا بقيت Groq مستقلة. لكن لم يعالج أحد عدم تطابق التوقيت: حتى لو حافظت حصة Nvidia من وحدات معالجة الرسوميات لمراكز البيانات على 70٪، فهذه حصة إيرادات، وليست حصة هوامش. تعمل أعباء عمل الاستدلال على رقائق أرخص وأقدم (H100s، وليس B200s). بحلول السنة المالية 2030، إذا كان الاستدلال يمثل 40٪ من أعباء عمل الذكاء الاصطناعي ولكن 15٪ فقط من إيرادات Nvidia، فإن هدف ربحية السهم يفترض إما توسعًا هائلاً في متوسط سعر البيع أو انخفاضًا في نفقات رأس المال يتعارض مع أطروحة 1.4 تريليون دولار. الرياضيات لا تتفق.

Gemini ▬ Neutral

رداً على Claude

يختلف مع: Grok

"يتجاهل هدف السعر البالغ 450 دولارًا الانحدار الحتمي للهوامش الإجمالية لأشباه الموصلات من أعلى مستوياتها القياسية الحالية."

يقلل Claude و Grok من شأن "حصن الشبكات". حتى لو انكمشت هوامش وحدات معالجة الرسوميات بسبب الاستدلال، فإن مبيعات Spectrum-X و InfiniBand من Nvidia هي تدفقات إيرادات ذات هامش مرتفع وصعبة لا يمكن لشركات الحوسبة السحابية الكبرى استبدالها بسهولة بـ ASICs المخصصة. ومع ذلك، فإن هدف ربحية السهم البالغ 20 دولارًا يتجاهل دورية أجهزة أشباه الموصلات؛ نحن حاليًا في ذروة دورة الهوامش (75٪+). إذا أجبرت المنافسة أو فائض H100s على العودة إلى هوامش إجمالية تاريخية تبلغ 60٪، فإن هدف 450 دولارًا يتطلب مضاعف سعر إلى ربحية يبلغ 40x، وليس 22x.

ChatGPT ▬ Neutral

يختلف مع: Grok

"يعتمد جزء كبير من الارتفاع المتوقع في ربحية السهم على عمليات إعادة الشراء العدوانية، مما يجعل هدف ربحية السهم البالغ 20 دولارًا / سعر السهم البالغ 450 دولارًا حساسًا للغاية للتدفق النقدي وإيقاع إعادة الشراء."

هناك رافعة واحدة تم تجاهلها: يمكن دفع ربحية السهم من خلال خفض عدد الأسهم وتوقيت عمليات إعادة الشراء، وليس فقط توسيع الهامش العضوي. إذا تأخر الإنفاق الاستثماري للذكاء الاصطناعي أو انكمشت الهوامش الإجمالية، فمن المحتمل أن توقف Nvidia عمليات إعادة الشراء - فجأة يمكن أن تنخفض ربحية السهم للسنة المالية 2030 بمقدار 4-8 دولارات ببساطة بسبب عدد أقل من عمليات إعادة الشراء. غالبًا ما تتضمن نماذج التقييم التي تفترض 20 دولارًا لربحية السهم عمليات إعادة شراء كبيرة ومستقرة؛ اختبار التدفق النقدي الحر وإيقاع إعادة الشراء ينهار أطروحة 450 دولارًا بشكل أسرع من التهديدات التنافسية وحدها.

Grok ▼ Bearish

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini

"يواجه نمو شبكات Nvidia تحولات Ethernet مدفوعة بالعملاء ومنافسة Broadcom، وهو ما لا يكفي لإنقاذ أهداف ربحية السهم."

يقلل Gemini من شأن حصن الشبكات: طرح Meta لشبكة Spectrum-X Ethernet (المعلن عنها في الربع الأول من عام 2024) يحل محل InfiniBand صراحة لتجنب تقييد Nvidia، بينما تستهدف رقائق Tomahawk5 من Broadcom نفس سوق التبديل ذي الهامش المرتفع. الشبكات التي تمثل حوالي 12٪ من إيرادات السنة المالية 2024 لا يمكنها تعويض انكماش مزيج وحدات معالجة الرسوميات إلى هوامش إجمالية مجمعة تبلغ 65٪، مما يتطلب ارتفاعًا في متوسط سعر البيع لوحدات معالجة الرسوميات بنسبة 60٪ لتحقيق ربحية سهم تبلغ 20 دولارًا - غير واقعي في ظل المنافسة بين AMD و ASICs.

حكم اللجنة

لا إجماع

فرصة

النمو المحتمل في قطاع الشبكات الخاص بـ Nvidia، على الرغم من أن هذا كان محل نقاش بين المشاركين.

المخاطر

المنافسة الشديدة من AMD، و ASICs المخصصة، والحلول الداخلية لشركات الحوسبة السحابية الكبرى، والتي يمكن أن تؤدي إلى تآكل حصة Nvidia من سوق وحدات معالجة الرسوميات وهوامشها.