تخفيف في الأسواق المالية بعد هدنة إيران – لكنها بعيدة عن أن تكون مطلقة | ريتشارد بارتينغتون

انخفاض في سعر النفط، وارتفاع في سوق الأسهم، وآمال متجددة بشأن التوقعات الاقتصادية العالمية. بعد الإعلان عن هدنة لمدة أسبوعين في حرب إيران، كان التخفيف في الأسواق المالية ملموسًا. لكنه بعيد عن أن يكون مطلقًا.
على مدى الأشهر الستة الماضية، كانت الأضرار الاقتصادية تتراكم باستمرار، حيث أدى الإغلاق الفعال لمضيق هرمز من قبل طهران إلى إطلاق أسوأ أزمة طاقة في العصر الحديث.
يجب أن تحدو الخطوات نحو السلام من المزيد من التكاليف. أي تقدم نحو استعادة الشحنات عبر الممر المائي الحاسم لتزويد خمس من إمدادات النفط والغاز العالمية – في عالم لا تزال فيه الوقود الأحفوري تدفع النشاط الاقتصادي – سيخفف المخاوف بشأن نقص إمدادي كارثي.
ومع ذلك، لا تزال الأوضاع متقلبة للغاية حيث تصدر طهران وواشنطن رسائل متضاربة حول ما إذا كان قناة هرمز مفتوحة أم لا، وبينما تستمر إسرائيل في قصف لبنان. مع عدم اليقين بشأن سلام دائم في الشرق الأوسط، لا تزال المخاطر الاقتصادية قائمة.
لقد تم إلحاق ضرر كافٍ لضمان عواقب دائمة. يشعر المستهلكون بالفعل بوطأة ارتفاع أسعار منتجات الطاقة التي لا تزال أعلى من قبل الحرب. لا يمكن استعادة المرافق النفطية ومرافق الغاز المتضررة بالقصف، والشحن المتعثر، وخطوط الإنتاج المتوقفة بين عشية وضحاها.
حتى بعد انخفاض سعر النفط بأكثر من 10٪ يوم الأربعاء، لا يزال برنت أعلى من 90 دولارًا للبرميل – وهو أعلى بكثير من قبل بدء الحرب، عندما كان معيار النفط العالمي يتداول أقل من 73 دولارًا للبرميل.
بالنسبة لصراع طويل الأمد يبقي السعر فوق 100 دولار للبرميل، لا يزال هذا يمثل تقدمًا. يمكن أن يؤدي أسوأ السيناريوهات لارتفاع مستمر في أسعار النفط إلى خطر التسبب في ركود في بلدان متعددة حول العالم.
ومع ذلك، على الرغم من الخطوات الأولية نحو السلام، يتوقع معظم الاقتصاديين أن يظل سعر النفط أعلى من مستواه الذي قبله الحرب طوال عام 2026.
في توقعاتها "الأساسية" بعد الحرب، تتوقع شركة Capital Economics للاستشارات أن ينخفض سعر النفط ولكنه لا يزال ينهي العام عند 80 دولارًا للبرميل. في ظل هذا السيناريو، ترتفع التضخم الرئيسي إلى حوالي 3-4٪ على أساس سنوي في الولايات المتحدة وأوروبا، بينما يتباطأ النمو في الناتج المحلي الإجمالي في معظم الاقتصادات الكبرى.
يقول الاقتصاديون إن عدم القدرة على التنبؤ بكل من إيران ودونالد ترامب يزيد من حالة عدم اليقين والمخاطر. قبل النزاع، لم يتوقع عدد قليل من الاقتصاديين أن تلتزم إيران بتهديدها بإغلاق مضيق هرمز.
تم طرح احتمال إغلاق الممر المائي الحاسم من قبل طهران من قبلها من قبل، خلال ما يقرب من نصف قرن من التوتر مع واشنطن منذ ثورة إيران عام 1979، دون أن يتم تنفيذه مطلقًا.
نظرًا لأهمية القناة لاقتصادها الخاص وبقية العالم، وعلى الأرجح استجابة الولايات المتحدة، فإن المخاطر كانت تعتبر كبيرة جدًا لإغلاقها. لقد تغير هذا المنطق الآن.
ونتيجة لذلك، يمكن أن يؤدي هذا اليقين الدائم إلى ضرب النشاط، أو على الأقل إضافة علاوة إضافية إلى تكلفة ممارسة الأعمال التجارية. بالنسبة لمنطقة تعمل كحجر الزاوية للاقتصاد العالمي، سيكون لهذا عواقب بعيدة المدى.
في تقرير وفي في يوم الأربعاء، تصدره صندوق النقد الدولي هذا التحذير. عادة، يجد أن الحروب منذ عام 1946 تترك "ندوبًا اقتصادية" دائمة يمكن أن تستغرق أكثر من عقد للتعافي منها.
"يمكن أن يؤدي عدم اليقين السياسي والاقتصادي المستمر على الرغم من السلام إلى الاستمرار في قمع العوائد المتوقعة على الاستثمار، واستدامة تدفقات رأس المال الخارجة، وتقييد كل من الاستثمار والعمالة"، تقول التقرير. إن الوضع في الشرق الأوسط يوفر مثالًا واقعيًا واضحًا.