سيلزفورس تشتري 50 مليار دولار من أسهمها الخاصة. هل يجب عليك الشراء أيضًا؟

<p>نشرت Salesforce (<a href="/quote/nyse/crm/">CRM</a> 2.55%) تقرير أرباحها الأخير في 25 فبراير. بالنسبة للربع الرابع من السنة المالية 2026 (الذي انتهى في 31 يناير)، ارتفعت إيرادات عملاق <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/cloud-stocks/">برامج السحابة</a> بنسبة 12% على أساس سنوي لتصل إلى 11.2 مليار دولار وتطابقت مع توقعات المحللين. ارتفع ربح السهم المعدل بنسبة 37% ليصل إلى 3.81 دولار، متجاوزًا التوقعات المجمعة بمقدار 0.76 دولار للسهم.</p>
<p>للسنة الكاملة، ارتفعت إيرادات Salesforce بنسبة 10% لتصل إلى 41.5 مليار دولار مع نمو أرباحها المعدلة بنسبة 23% لتصل إلى 12.52 دولار للسهم. للسنة المالية 2027، تتوقع أن ترتفع إيراداتها بنسبة 10%-11% -- مع مساهمة استحواذها الأخير على Informatica بحوالي ثلاثة نقاط مئوية في هذا النمو.</p>
<p>حددت Salesforce أيضًا هدفًا لتحقيق إيرادات بقيمة 63 مليار دولار في السنة المالية 2030، وهو ما يعادل معدل نمو سنوي مركب لمدة 4 سنوات بنسبة 10% من السنة المالية 2026. هذا التوقع مستقر، ولكنه سيظل ينمو بشكل أبطأ من العديد من عمالقة السحابة الآخرين، بما في ذلك Microsoft (<a href="/quote/nasdaq/msft/">MSFT</a> 1.83%) وشركة Alphabet الأم لـ Google (<a href="/quote/nasdaq/goog/">GOOG</a> 0.20%) (<a href="/quote/nasdaq/googl/">GOOGL</a> +0.23%).</p>
<p>انتهت أيام النمو المرتفع لـ Salesforce، لكنها تخطط لمكافأة مستثمريها الصبورين بتفويض جديد لإعادة شراء الأسهم بقيمة 50 مليار دولار. هذا يعادل 28% من قيمتها السوقية البالغة 180 مليار دولار، ولكن هل يجعل سهمها استثمارًا جديرًا بالاهتمام في هذا السوق المتقلب؟</p>
<h2>
<a href="/quote/nyse/crm/">NYSE: CRM</a>
</h2>
<h3>نقاط البيانات الرئيسية</h3>
<h2>ماذا يعني تفويض الـ 50 مليار دولار فعليًا</h2>
<p>خلال المكالمة الجماعية، قال الرئيس التنفيذي مارك بينيوف إن Salesforce تطلق عملية إعادة شراء الأسهم الجديدة لأن سهمها يتم تداوله بـ "أسعار منخفضة". ومع ذلك، فإن سهمها ليس رخيصًا حقًا.</p>
<p>على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، انخفض سهم Salesforce بنحو 36%. كان هذا الانخفاض مدفوعًا بشكل أساسي بتباطؤ نمو المبيعات، والمخاوف بشأن المنافسة من منصات <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/ai-stocks/">الذكاء الاصطناعي التوليدي</a> الأحدث، والبيع الأوسع عبر قطاع التكنولوجيا.</p>
<p>عند 200 دولار، قد يبدو سهم Salesforce مقوم بأقل من قيمته عند 15 ضعف الأرباح المعدلة لهذا العام. ومع ذلك، يتوقع المحللون أن يرتفع ربح السهم المعدل بنسبة 6% فقط في السنة المالية 2027. لذلك، يبدو أنه مقوم بسعر معقول فقط مقارنة بأسهم التكنولوجيا الأخرى ذات النمو البطيء. وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP)، فهو أغلى من ذلك عند 27 ضعف أرباح هذا العام.</p>
<p>يحل تفويض Salesforce البالغ 50 مليار دولار محل جميع تفويضاتها السابقة، ولم تحدد أي تواريخ دقيقة لعمليات إعادة الشراء الجديدة. كما أنها غير ملزمة بإنفاق كل هذه الأموال. بعبارة أخرى، لن يكون الأمر مهمًا إلا إذا بدأت الشركة فعليًا في إعادة شراء أسهمها. على مدار السنوات الثلاث الماضية، أعادت Salesforce شراء أسهم بقيمة 28 مليار دولار -- ومع ذلك، فإن عمليات إعادة الشراء هذه قللت من أسهمها القائمة بنسبة 4% فقط. هذا لأنها لا تزال تدفع نفقات تعويضات الأسهم المخففة الكبيرة كل عام.</p>
<h2>هل هذا هو الوقت المناسب لشراء Salesforce؟</h2>
<p>قد تعمل خطة إعادة شراء الأسهم الكبيرة لـ Salesforce على استقرار أرباحها، ولكنها أيضًا اعتراف بأنها نفدت الطرق الجديدة للتوسع. قد تبقي منصتها الجديدة للذكاء الاصطناعي الوكيل Agentforce في سباق الذكاء الاصطناعي، لكنها لن تصبح محرك نمو أساسي في أي وقت قريب. لذلك في الوقت الحالي، سأتجنب Salesforce -- حتى لو كانت تخطط لاستثمار الكثير من نقدها الزائد في عمليات إعادة شراء الأسهم الكبيرة وتوزيعات الأرباح.</p>