نتائج مكالمة SGL Carbon للربع الرابع

النتائج لعام 2025: انخفضت المبيعات بنسبة 17.2٪ إلى 850 مليون يورو بسبب إعادة هيكلة الألياف الكربونية وضعف الطلب على كربيد السيليكون/أشباه الموصلات، لكن الإدارة حافظت على ما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) عند 135 مليون يورو من خلال خفض التكاليف واتخاذ إجراءات في الموقع.
الميزانية العمومية والتوقعات لعام 2026: كان التدفق النقدي الحر إيجابياً عند 37 مليون يورو مع صافي الديون المالية أقل من 100 مليون يورو (الرافعة المالية 0.7)، ويتوقع SGL مبيعات 2026 بين 720 و 770 مليون يورو وما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بين 110 و 130 مليون يورو.
استراتيجية نمو SGL 2030: دمجت SGL الألياف الكربونية وحلول المركبات في وحدة جديدة للألياف المركبة وتستهدف مبيعات تزيد عن 1 مليار يورو وهوامش ما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 15-18٪ بحلول عام 2030، مع التركيز على التعافي من كربيد السيليكون، والمواد النووية (X-energy)، والفضاء/الدفاع والاستثمارات البحثية المستهدفة.
استخدمت إدارة SGL Carbon (ETR:SGL) مكالمة نتائج عام 2025 الكاملة لتفصيل التأثير المالي لبيئة تشغيل صعبة، وتوضيح التوجيهات لعام 2026 بعد إعادة هيكلة كبيرة للألياف الكربونية، وتقديم استراتيجية نمو جديدة تهدف إلى إعادة المجموعة إلى ما لا يقل عن 1 مليار يورو في المبيعات بحلول عام 2030.
النتائج لعام 2025: انخفاض المبيعات بنسبة 17٪ بسبب إعادة الهيكلة وضعف أشباه الموصلات
قال المدير المالي Thomas Dippold إن عام 2025 كان "عامًا صعبًا"، مدفوعًا بإعادة هيكلة أعمال الألياف الكربونية وضعف الطلب في أجزاء من سلسلة توريد أشباه الموصلات، وخاصة كربيد السيليكون. انخفضت مبيعات المجموعة بنسبة 17.2٪ على أساس سنوي إلى 850 مليون يورو من 1.026 مليار يورو.
على الرغم من انخفاض الإيرادات، قال Dippold إن SGL تمكنت من الحد من انخفاض ما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى حجم مماثل من خلال توفير التكاليف وإعادة تشكيل الألياف الكربونية في ما وصفه بـ "جوهر مربح". بلغ ما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) 135 مليون يورو، ضمن نطاق التوجيهات السابق للشركة من 130 مليون يورو إلى 150 مليون يورو. وأشار إلى ضعف الطلب على أشباه الموصلات، والطلب البطيء على السيارات، وفوائد إجراءات إعادة الهيكلة كعوامل رئيسية تؤثر على الأداء.
أداء وحدة الأعمال: كربيد السيليكون يؤثر على الهوامش؛ الألياف الكربونية أصبحت مربحة
سجلت Graphite Solutions، وهي أكبر وحدة، انخفاضًا في المبيعات بنسبة 18٪ تقريبًا إلى حوالي 440 مليون يورو من 540 مليون يورو. انخفض ما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى 81 مليون يورو من 131 مليون يورو، مما يعكس خسارة ما وصفه الإدارة بأنه أعمال ذات هوامش عالية تتعلق بكربيد السيليكون. أرجع Dippold 88 مليون يورو من انخفاض المبيعات إلى أشباه الموصلات (والتطبيقات الصناعية ذات الصلة)، مشيرًا إلى ضعف الطلب ومستويات المخزون المرتفعة. كما أشار إلى مشكلات امتصاص التكاليف الثابتة الناتجة عن انخفاض معدلات الاستخدام، حيث انخفض هامش ما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى 18.3٪ من 24.3٪. تتوقع الإدارة تعافيًا "في نهاية أحدث عام 2027".
قدمت Process Technology ما وصفه Dippold بأنه "عام قوي آخر"، على الرغم من أن النتائج كانت أقل بشكل معتدل. انخفضت المبيعات بنسبة 5٪ إلى 130.9 مليون يورو من 138.3 مليون يورو، وانخفض ما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 3.6٪ إلى 31.8 مليون يورو من 33 مليون يورو. حافظت الوحدة على هامش EBITDA أعلى من 24٪. ومع ذلك، قالت الإدارة إن دفتر الطلبات وإجمالي الطلبات قد انخفضا، مع أضعف ربع في الربع الرابع، وحذرت من أن عام 2026 لن يكرر مبيعات أو ما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لعام 2025 بسبب تباطؤ الصناعة الكيميائية.
أظهرت الألياف الكربونية "تطورًا ملحوظًا" بعد اتخاذ إجراءات في الموقع. انخفضت المبيعات بنسبة 29٪ إلى حوالي 150 مليون يورو من حوالي 210 مليون يورو بينما أغلقت SGL Lavradio (يونيو) وأوقفت Moses Lake (أغسطس)، مما أزال الحجم الخاسر. قال Dippold إن الأعمال التجارية تحسنت من نتيجة تشغيل سلبية قدرها 27 مليون يورو في عام 2024 إلى 7 ملايين يورو إيجابية في عام 2025. بما في ذلك مساهمة في رأس المال من مشروع مشترك Brembo BSCCB (قراصات الفرامل الكربونية والسيراميكية)، حققت الوحدة ما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) قدره 14.1 مليون يورو في عام 2025.
كما قدم Dippold تحديثًا حول تكاليف إعادة الهيكلة النقدية. قدرت SGL تكاليف إعادة الهيكلة ذات الصلة بالنقد بحوالي 50 مليون يورو موزعة بين عامي 2025 و 2026، لكنها ذكرت أنها اقتصرت على حوالي 35 مليون يورو، وأن "كل ذلك قد تم دفعه في عام 2025"، مما يترك مبلغًا صغيرًا نسبيًا باليورو لعام 2026.
استمرت حلول المركبات في مواجهة الضغط من توقيت برامج السيارات وانتهاء عقد في الولايات المتحدة في عام 2024. انخفضت المبيعات بمقدار 60 مليون يورو تقريبًا إلى حوالي 108 ملايين يورو من حوالي 125 مليون يورو. انخفضت الأرباح بنسبة 37٪ إلى 11.4 مليون يورو من 18.2 مليون يورو، على الرغم من أن Dippold قال إن الهامش ظل أعلى من 10٪. وأشار إلى تأخير إطلاق نماذج السيارات الكهربائية، وحجم أقل من المتوقع، وتحول SGL لتحمل المزيد من تكاليف الأدوات كعوامل تؤثر على الربحية.
أبلغت SGL عن صافي نتيجة تبلغ حوالي 80 مليون يورو سلبية، وهو ما قال Dippold إنه يتماشى مع العام السابق. على الرغم من مدفوعات إعادة الهيكلة، كان التدفق النقدي الحر إيجابياً عند 37 مليون يورو، وهو أيضًا مشابه للعام السابق.
أبرزت الإدارة المقاييس المحسنة للميزانية العمومية، بما في ذلك صافي الديون المالية أقل من 100 مليون يورو والرافعة المالية 0.7. كان نسبة حقوق الملكية 39.2٪.
التوقعات لعام 2026: من المتوقع انخفاض المبيعات وما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المبلغ عنها
بالنسبة لعام 2026، وجهت SGL مبيعات بين 720 مليون يورو و 770 مليون يورو وما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بين 110 مليون يورو و 130 مليون يورو. قال Dippold إن الانخفاض السنوي في المبيعات يرجع بشكل أساسي إلى غياب الإيرادات من مواقع الألياف الكربونية المغلقة/المعطلة. قدر Dippold مساهمة المبيعات من Lavradio و Moses Lake بحوالي 70 مليون يورو في عام 2025. كما أشار إلى حالة عدم اليقين الجيوسياسي، بما في ذلك تأثيرات الجمارك والعملات الأجنبية، كأسباب للنطاق الأوسع لما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA).
في جلسة الأسئلة والأجوبة، أضاف الرئيس التنفيذي Andreas Klein أن تقلب أسعار الطاقة لا يزال اعتبارًا رئيسيًا. وقال إن SGL "محمية إلى حد كبير" ولديها نسبة إعادة تأمين بنسبة 80٪ للكهرباء والغاز في المواقع كثيفة الاستهلاك للطاقة في التقويم لعام 2026.
"استراتيجية نمو SGL 2030": تستهدف الاستراتيجية مبيعات تزيد عن 1 مليار يورو وهوامش ما قبل الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 15٪ - 18٪
قدم Klein استراتيجية الشركة الجديدة، SGL Growth 2030، قائلاً إن إعادة الهيكلة وخفض التكاليف في عام 2025 خلقا هياكل "جاهزة للنمو" وميزانية عمومية قوية. كما ذكر أن SGL دمجت الألياف الكربونية وحلول المركبات في وحدة أعمال جديدة تسمى الألياف المركبة، مع توقع إصدار تقارير بدءًا من الربع الأول من عام 2026.
وصف Klein ثلاثة أبعاد للنمو:
النمو في الأسواق والمنتجات الراسخة مثل السيارات وأشباه الموصلات والمواد الكيميائية والتطبيقات الصناعية.
النمو في التطبيقات والأسواق الجديدة باستخدام المواد الحالية، مع استهداف الطاقة النووية والدفاع والفضاء.
النمو من خلال الابتكارات، بما في ذلك طلاءات أشباه الموصلات الجديدة، والمركبات الطبيعية، وحلول البلاستيك الحراري.
في مجال أشباه الموصلات، قال Klein إن كربيد السيليكون لا يزال لديه أكبر إمكانات للنمو، على الرغم من أن الانكماش الحالي مدفوع بتراكم المخزون. ويتوقع SGL تعافيًا لكربيد السيليكون في نهاية عام 2026 أو "في أقصى تقدير العام المقبل"، مع توقع زيادة ضغط الأسعار من المنافسين، وخاصة في آسيا. وقالت الشركة إنها تنوي توسيع تعرضها للمجالات بما في ذلك السيليكون والصمامات الثنائية الباعثة للضوء والطاقة الشمسية، وأشارت إلى توقع نمو سنوي مركب بنسبة 10٪ للأسواق القابلة للعنونة التي حددتها عبر هذه المجالات.
في الأسواق الجديدة، سلط الضوء على الطاقة النووية كفرصة رئيسية، ووصف شراكة مع X-energy بأنها خطوة رئيسية، ولاحظ أن SGL تزود مجموعة من منتجات الجرافيت ويمكنها الجمع بين ذلك وقدرات الهندسة والتجميع لـ Process Technology. كما حدد تطبيقات الدفاع مثل حلول المركبات خفيفة الوزن للطائرات بدون طيار ومعدات الحماية، وتوقع نموًا يزيد عن 20٪ على مدى خمس سنوات في المجالات التي تركز عليها بما في ذلك دروع الجسم ودروع المركبات والطائرات بدون طيار. بالنسبة للفضاء والفضاء، أشار إلى فرص في سوق ما بعد البيع وإستهلاك مثل أقراص الفرامل، مع ملاحظة دورات التطوير الطويلة.
في مجال الابتكار، قال إن SGL تستثمر 30 مليون يورو في مرافق معالجة الأسطح للطلاءات المتقدمة في موقعها في St. Mary's في بنسلفانيا وتعمل مع Linköping University. وقال إن طلاءات كربيد التنتالوم قيد الإدخال في السوق و "تسير بنجاح كبير". كما أشار إلى جائزة من BMW لمشروع "M Natural Fiber Composite"، وقال إن الشركة تشارك في شراكات بحثية لإعادة تدوير المركبات.
ردًا على أسئلة المستثمرين حول وتيرة التقدم، أشار Klein إلى "نقطة إثبات" أولية في مجال الطاقة النووية، مشيرًا إلى عقد إطاري وطلب شراء أولي بقيمة 100 مليون دولار مع X-energy. دافعت الإدارة أيضًا عن هدف الهامش لعام 2030 بنسبة 15٪ - 18٪ باعتباره نهجًا "للحفاظ على وعودنا"، ولاحظت أن ضغط الهوامش متوقع مع نضوج الأسواق مثل كربيد السيليكون و SMRs وانخفاض الأسعار.
حول SGL Carbon (ETR:SGL)
تشارك SGL Carbon SE وشركاتها التابعة في تصنيع وبيع الجرافيت الخاص وألياف الكربون ومنتجات المركبات في ألمانيا وبقية أوروبا والولايات المتحدة والصين وبقية آسيا ودوليًا. تعمل الشركة في أربعة قطاعات: حلول الجرافيت، وتقنية المعالجة، والألياف الكربونية، وحلول المركبات. تقدم منتجات للصناعات السياراتية، بما في ذلك الأجزاء الرئيسية وهيكل السيارة؛ أقراص الفرامل الكربونية والسيراميكية؛ مكونات هيكل السيارة؛ حلول البطارية؛ مواد الاحتكاك؛ مكونات الشاسيه؛ طبقات الانتشار للغاز والصفائح ثنائية القطب؛ الشفرات والدوارات؛ مواد الختم؛ المحامل والمحكمات؛ أقراص المجمع وفرش الكربون؛ ومواد إدارة درجة الحرارة، بالإضافة إلى منتجات أخرى.