تنسنت ميوزك تعلن عن أرباح قوية للربع الرابع ولكنها تشير إلى تحول في المقاييس الرئيسية

<p>أعلنت مجموعة تنسنت ميوزك إنترتينمنت (NYSE:TME) عن أرباح قوية للربع الرابع، مدفوعة بنمو قوي في الإيرادات في أعمال الموسيقى عبر الإنترنت، لكنها أعلنت عن تغيير في الإفصاح عن مقاييس المستخدمين، مما أدى إلى انخفاض أسهمها بأكثر من 20٪ يوم الثلاثاء صباحًا.</p>
<p>ارتفعت الإيرادات الإجمالية للربع الرابع لعام 2025 بنسبة 15.9٪ على أساس سنوي إلى 8.64 مليار رنمينبي (1.24 مليار دولار أمريكي)، مدعومة بزيادة بنسبة 21.7٪ في خدمات الموسيقى عبر الإنترنت إلى 7.10 مليار رنمينبي (1.02 مليار دولار أمريكي). نمت إيرادات اشتراكات الموسيقى بنسبة 13.2٪ لتصل إلى 4.56 مليار رنمينبي (653 مليون دولار أمريكي)، في حين ارتفعت الإيرادات من خدمات الموسيقى الأخرى، بما في ذلك الحفلات الموسيقية والإعلانات وبضائع الفنانين، بنسبة 40.8٪ لتصل إلى 2.54 مليار رنمينبي (363 مليون دولار أمريكي).</p>
<p>بلغت الأرباح المعدلة للسهم الأمريكي الإضافي (ADS) غير الموحدة 1.60 رنمينبي (0.23 دولار أمريكي)، مقارنة بـ 1.47 رنمينبي قبل عام، بينما زادت الأرباح الإضافية المعدلة بموجب المعايير الدولية للتقارير المالية (IFRS) للسهم الواحد إلى 1.41 رنمينبي (0.20 دولار أمريكي) من 1.26 رنمينبي.</p>
<p>أبرز الرئيس التنفيذي روس ليانج مبادرات الشركة المدعومة بالذكاء الاصطناعي واستراتيجيات تركز على المستخدم. "تجدر الإشارة إلى أن قاعدة مستخدمي SVIP تجاوزت 20 مليونًا، مع استمرار اتجاه ARPPU إلى الأعلى، مدفوعة بامتيازات محتوى متميزة وواسعة النطاق وتجارب غامرة،" قال، مضيفًا أن خطة اشتراك جديدة مدعومة بالإعلانات بدأت في جذب جماهير جديدة.</p>
<p>على الرغم من الأرقام القوية للإيرادات والأرباح، أشار محللو جيفريز إلى علامة حمراء رئيسية: ستتوقف تنسنت ميوزك عن الإفصاح عن بعض المقاييس التشغيلية ربع السنوية، بما في ذلك المستخدمون النشطون شهريًا (MAU) والمستخدمون المشتركون ومتوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم مشترك (ARPPU)، بدءًا من الربع القادم. ستقوم الشركة بالإبلاغ عن إجمالي عدد المستخدمين المشتركين سنويًا بدلاً من ذلك.</p>
<p>أشار جيفريز إلى أنه في حين أن الشركة تواصل الاستثمار في محتوى الموسيقى وتطوير الملكية الفكرية، فإن التركيز على الإيرادات والأرباح كمؤشرات أداء رئيسية يقلل من الشفافية للمستثمرين الذين يتتبعون اتجاهات مشاركة المستخدم.</p>
<p>نمو إجمالي الربح في الربع الرابع بنسبة 19٪ على أساس سنوي ليصل إلى 3.86 مليار رنمينبي، بهامش صافي غير موحد بنسبة 28.8٪. انخفض إجمالي عدد المستخدمين النشطين شهريًا بنسبة 5٪ على أساس سنوي ليصل إلى 528 مليون، وهو ما يقل عن توقعات المحللين.</p>
<p>بالنظر إلى المستقبل، تتوقع تنسنت ميوزك انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 9٪ على أساس ربع سنوي ونمو بنسبة 7٪ على أساس سنوي ليصل إلى 7.88 مليار رنمينبي في الربع الأول من عام 2026، مع توقع استمرار نمو إيرادات الاشتراكات والخدمات الموسيقية الأخرى في ظل سوق تنافسية.</p>