لقد أصبح الاحتياطي الفيدرالي عبئًا على سوق الأسهم، ولن يساعد المرشح الجديد للرئيس ترامب لمنصب الرئيس

<p>كتب وارن بافيت ذات مرة عن أسعار الفائدة: "هذه تؤثر على التقييمات المالية كما تؤثر الجاذبية على المادة". بعبارة أخرى، تتأثر قيمة السهم بشكل مباشر بمعدل العائد الخالي من المخاطر الذي يمكن للمستثمرين الحصول عليه في سوق السندات. إذا كان بإمكانهم الحصول على عائد خالٍ من المخاطر أعلى من سندات الخزانة الأمريكية، فلن يدفع المستثمرون الكثير مقابل أرباح الشركة المحتملة، والتي لا تضمن على الإطلاق.</p>
<p>لهذا السبب حظي الاحتياطي الفيدرالي بالكثير من الاهتمام على مدى السنوات القليلة الماضية. رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مع ارتفاع التضخم في عامي 2022 و 2023، والآن يخفض أسعار الفائدة في محاولة للحفاظ على معدل توظيف مرتفع. في غضون ذلك، ارتفعت تقييمات العديد من الأسهم. يتداول مؤشر S&amp;P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) بسعر إلى ربح مستقبلي (P/E) يبلغ حوالي 21، وهو أعلى بكثير من متوسطه طويل الأجل في أواخر العقد الثاني. مؤشر ناسداك المركب (NASDAQINDEX: ^IXIC) الذي يركز على التكنولوجيا أغلى من ذلك، حيث يضم المزيد من أسهم النمو.</p>
<p>هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة، تسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »</p>
<p>حظيت التقييمات بالدعم حيث تمكن المستثمرون من التنبؤ بكيفية قيام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتعديل أسعار الفائدة، مع توقعات بمزيد من التخفيضات في عام 2026. لكن التطورات الأخيرة تهز هذا اليقين، وقد يصبح الاحتياطي الفيدرالي عبئًا على سوق الأسهم.</p>
<p>انقسامات قوية في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة</p>
<p>اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هي الهيئة التي تعدل سعر الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية قصير الأجل. تتكون من 12 عضوًا: رئيس الاحتياطي الفيدرالي ومجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الـ 11 المتبقين على أساس تناوبي. غالبًا ما يحظى الرئيس، جيروم باول حاليًا، بالكثير من الاهتمام، لكن لكل عضو صوت متساوٍ في سياسات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.</p>
<p>بينما قد لا يحب المستثمرون بالضبط كيف تستخدم اللجنة أدواتها المختلفة للتأثير على أسعار الفائدة، فإن القوة الموحدة لـ 12 خبيرًا اقتصاديًا رفيع المستوى يتفقون جميعًا توفر بعض الثقة في إجراءات الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، بين الحين والآخر، تشهد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خلافًا متزايدًا بين أعضائها، مما يزيد من عدم اليقين في السوق. شهدت آخر خمسة اجتماعات للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة صوتًا معارضًا واحدًا على الأقل.</p>
<p>جاء الخلاف من كلا الجانبين. في اجتماع ديسمبر، شهدت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ثلاثة أصوات معارضة: صوت ستيفن ميران لصالح خفض أكبر للفائدة مما تم تنفيذه، بينما صوت أوستان جولدسبي وجيف شميد بعدم خفض. شهد اجتماع يناير انضمام ميران إلى كريستوفر والر لصالح مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، بينما صوتت بقية اللجنة بالإبقاء على أسعار الفائدة كما هي. تتوقع أسواق التنبؤ صوتين معارضين في اجتماع مارس أيضًا.</p>
<p>علاوة على ذلك، يقدم العديد من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ما يسمى بـ "الاعتراضات الناعمة". يصوتون مع الأغلبية ولكنهم يشيرون إلى المعارضة عن طريق تقديم توقعات اقتصادية تشير إلى مسار مختلف لأسعار الفائدة. هناك احتمال لتحول هذه الاعتراضات الناعمة إلى أصوات ضد الإجماع بمرور الوقت، مما يزيد من عدم اليقين المتزايد في إجراءات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.</p>
<p>هل سيقوم مرشح الرئيس ترامب بتوحيد اللجنة؟</p>
<p>في وقت سابق من هذا الشهر، قام الرئيس دونالد ترامب رسميًا بترشيح كيفن وارش لشغل منصب رئيس مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي. شغل وارش سابقًا منصبًا في البنك المركزي من عام 2006 إلى عام 2011. وقد عارض وارش بشكل ملحوظ تخفيضات أسعار الفائدة خلال الأزمة المالية، حيث كان يخشى تأثيرها على التضخم.</p>
<p>الآن، ومع ذلك، فقد غير رأيه بشأن تخفيضات أسعار الفائدة، وكسب تأييد ترامب. يعتقد وارش أن سياسات التعريفة الجمركية التي تتبعها الإدارة لن تؤدي إلى تضخم مستمر. يريد تقليل حيازات الاحتياطي الفيدرالي من السندات، والتي تبلغ قيمتها حاليًا حوالي 6 تريليونات دولار، والتي يقول إنها ستسمح للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بخفض أسعار الفائدة دون التأثير على التضخم. يختلف الاقتصاديون السائدون مع هذا الرأي، مع ذلك، وليس من الصعب توقع بعض الخلاف من بعض أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.</p>
<p>والأهم من ذلك، يجب على المستثمرين النظر فيما سيحدث إذا دفعت سلطة وارش على الاحتياطي الفيدرالي سياساته في الاتجاه الذي يفضله. سيؤدي انخفاض سعر الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية إلى خفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل. ومع ذلك، فإن بيع السندات الموجودة في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل، بما في ذلك سندات الخزانة لمدة 10 و 30 عامًا والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.</p>
<p>سيؤثر ذلك بعدة طرق مهمة على سوق الأسهم.</p>
<p>أولاً، سيواجه المستهلكون تكاليف اقتراض أعلى للمشتريات الكبيرة مثل السيارات والمنازل. هذا يقلل من مشاركة المستثمرين الأفراد، ويزيل رأس مال كبير من الأسواق.</p>
<p>ثانيًا، يجب أن تؤدي أسعار الفائدة طويلة الأجل الأعلى على الأصول الخالية من المخاطر مثل سندات الخزانة إلى تقليل مضاعفات الأرباح للأسهم، وخاصة أسهم النمو، والتي يتم تقييمها بشكل أكبر بناءً على أرباحها المحتملة في المستقبل البعيد.</p>
<p>من ناحية أخرى، يمكن لبعض الأسهم أن تتفوق إذا تم تنفيذ السياسات المثالية لواراش. يمكن للشركات الصغيرة الاستفادة من انخفاض تكاليف الاقتراض قصيرة الأجل، حيث غالبًا ما تستخدم ديونًا ذات سعر عائم بدلاً من إصدارات السندات طويلة الأجل لتمويل النمو. لذلك، ستفضل البيئة بشكل خاص أسهم القيمة الصغيرة.</p>
<p>ومع ذلك، إذا جلب وارش المزيد من الانقسامات إلى اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة عدم اليقين بشأن كيفية تصويت اللجنة في المستقبل. إذا كان هناك شيء يكرهه المستثمرون، فهو عدم اليقين. أصبح الاحتياطي الفيدرالي عبئًا على التقييمات المرتفعة في سوق الأسهم اليوم. قد يؤدي ذلك إلى مزيد من التحول نحو الأصول الأكثر أمانًا، وضغط المضاعفات بين أسهم النمو.</p>
<p>هل يجب عليك شراء أسهم في مؤشر S&amp;P 500 الآن؟</p>
<p>قبل شراء أسهم في مؤشر S&amp;P 500، ضع في اعتبارك ما يلي:</p>
<p>حدد فريق محللي The Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن… ولم يكن مؤشر S&amp;P 500 من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.</p>
<p>ضع في اعتبارك عندما ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004… إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 514000 دولار!* أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005… إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1105029 دولارًا!*</p>
<p>الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 930٪ — وهو أداء يفوق السوق مقارنة بـ 187٪ لمؤشر S&amp;P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 الأخيرة، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.</p>
<p>آدم ليفي ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. The Motley Fool ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. The Motley Fool لديه سياسة إفصاح.</p>